华尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做(zuò)空印度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对(duì)准的是“华尔街之(zhī)狼(láng)”、著名亿(yì)万富翁投资者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控(kòng)股公司伊坎(kǎn)企(qǐ)业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最(zuì)大(dà)单日跌幅，市值(zhí)蒸发(fā)40多(duō)亿(yì)美元。

　　而伊坎个(gè)人身(shēn)价，也一夜(yè)蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民(mín)币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身(shēn)价(jià)为(wèi)147亿(yì)美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运(yùn)营(yíng) “类(lèi)似庞氏(shì)骗局” 的(de)经济结(jié)构。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自新投资者的资金向老(lǎo)投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从新(xīn)投资者那里获得的资金向老投资者(zhě)支(zhī)付股息。“这(zhè)种类(lèi)似庞氏(shì)骗局的经(jīng)济结构只有在(zài)新资金愿意冒(mào)着成(chéng)为最后一(yī)批'持有资金的风险的情况下才是(shì)可持续的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还在(zài)报告中(zhōng)称，IEP的56亿(yì)美(měi)元年终净(jìng)资产价值被夸大(dà)了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡(bǎo)研究在报告(gào)中表示，IEP的(de)股(gǔ)票被(bèi)高估了75％以上(shàng)，“IEP的(de)交易价格比上(shàng)次报告的资产(chǎn)净(jìng)值高出218％，远远高于(yú)所有可比公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面(miàn)，伊(yī)坎企业的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司，其交易价格均低于(yú)各自的(de)资产净值。资产净值是衡量基金业绩的关键(jiàn)指标，衡量基金所持证(zhèng)券的市场价值(zhí)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)认(rèn)为，推(tuī)动(dòng)IEP股票(piào)泡沫(mò)的是其15.8％的股(gǔ)息收(shōu)益(yì)率，这是迄今(jīn)为止美国大型股公司中(zhōng)最高的(de)。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金的形式发放股息，并让伊坎企业出售新股，以满足(zú)股东的支出，从而抬高了股息(xī)收益率。

　　兴登堡的报告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元，但一个月(yuè)后，该部门的一(yī)家(jiā)重要子公司申请破产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一(yī)一(yī)家跟踪伊坎企业(yè)的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系(xì)密切。报告称，杰(jié)富瑞在其研(yán)究中假设，即使在最(zuì)坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息也将永久支(zhī)付，同(tóng)时还从安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来(lái)说(shuō)是(shì)一个重(zhòng)大挑战(zhàn)。他也在报告刊登的(de)几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一(yī)份(fèn)声明中表示，兴登堡“自(zì)以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期(qī)股东的利益(yì)为(wèi)代价获(huò)取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公(gōng)开披露的信(xìn)息，我们相信(xìn)，从长期来(lái)看，IEP的(de)业绩(jì)将会像(xiàng)以往一样不(bù)言(yán)自明(míng)。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍(réng)然相信激进主义是最好的投资范(fàn)例。“我过(guò)去(qù)25年(nián)的激进(jìn)主(zhǔ)义投资已经很(hěn)好地证明了这(zhè)一点。我(wǒ)们定(dìng)期将(jiāng)我(wǒ)们的维权原则付诸于我们(men)的多数控(kòng)股(gǔ)公司以及(jí)我们投资(zī)部门持有的(de)少(shǎo)数股权，目前在14个上(shàng)市(shì)公司(sī)董事会中都有代表。此外，我们坚(jiān)信通过对冲头寸(cùn)来降低风(fēng)险，尤其(qí)是(shì)在我们今天所(suǒ)处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源(yuán)、汽车(chē)、食(shí)品包装(zhuāng)、房地产(chǎn)和其他行(xíng)业的(de)各种投资。他(tā)是IEP的控股股东，持有85％的(de)股(gǔ)份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履行其(qí)对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益(yì)机构也坐不住了(le)！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资者就兴登堡研究做空报(bào)告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研究的做空实例，最出名的莫过于今(jīn)年2月做(zuò)空印度首富的(de)阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做空报告使得前(qián)“亚洲首富(fù)”高塔(tǎ)姆·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了外资纷(fēn)纷(fēn)从印度股市撤离，更让印(yìn)度总理莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根(gēn)据当时美国全国公共广播电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼(ní)集团市值在(zài)短短10日内蒸(zhēng)发逾(yú)1000亿美元，集团的债(zhài)券价格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿达(dá)尼(ní)的(de)个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴(xīng)登堡研(yán)究究竟什(shén)么(me)来头？公开资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，兴登(dēng)堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约(yuē)市。据兴登(dēng)堡研究官网(wǎng)介绍，公司(sī)的主要业务包括披露企业(yè)的会计造假、管理问题、未公开关联交易(yì)、财报(bào)违规(guī)等(děng)。媒(méi)体统(tǒng)计显示，从2020年至(zhì)今(jīn)，兴(xīng)登堡研究(jiū)公(gōng)司(sī)共(gòng)对(duì)30家公司发过难。他们雇佣金融分析师、会计师和(hé)记(jì)者，来进行(xíng)调(diào)查。

　　兴登堡研(yán)究的创始(shǐ)？为内特(tè)·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁(suì)的安德森(sēn)来自中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄(dí)格大学(xué)学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列(liè)的救护(hù)车急救部门(mén)，是拥(yōng)有以色列(liè)证(zhèng)书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个(gè)名字源于1937年在(zài)新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完(wán)全可以避免的(de)人(rén)为灾难的(de)缩影，”该(gāi)公司的网站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及(jí)阿达尼(ní)集(jí)团，兴登堡(bǎo)研(yán)究也曾(céng)瞄准其他(tā)企业(yè)。2020across 和 cross的区别，cross和across区别和用法年(nián)，兴登堡研究？份(fèn)69页的做空报告，让市值一度(dù)达到340亿(yì)美元的“卡车(chē)界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法(fǎ)部和证(zhèng)券监管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺(qī)诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指控电动汽车(chē)制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生产能(néng)力方面误导投资者(zhě)。该公司的市值一度超(chāo)过50亿美元，如(rú)今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡研究做(zuò)空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马斯克对推特的收(shōu)购(gòu)案。在兴登堡研究宣布(bù)做(zuò)空推特(tè)后，推特(tè)的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后(hòu)安(ān)德森宣布关(guān)闭做(zuò)空仓(cāng)位。去年7月中(zhōng)旬，当推特的股价位于(yú)低(dī)点附近时，兴登堡研究宣布转为做空推(tuī)特，推特股价随即大涨约8％。

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