4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织市场延(yán)续消费(fèi)旺(wàng)季强劲势(shì)头，下游纺(fǎng)企开工负荷高位，加(jiā)之市(shì)场对新(xīn)年度减产担忧加重，国内棉(mián)价持续上涨。而(ér)国外金融市场风险隐忧仍存，消费(fèi)延续偏弱局面下，外棉价格承压运行(xíng)，导致(zhì)国内外棉花价差不断收缩，最(zuì)终至4月底(dǐ)5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉(mián)价自2022年3月以来一(yī)直(zhí)维(wéi)持倒挂的格局，近期随着国(guó)内棉价连续攀升(shēng)，价差逐渐(jiàn)收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表(biǎo)现相对较强的原(yuán)因在(zài)于国内供需矛盾更为突出，春节(jié)后国内需求持续修复，外贸订单表(biǎo)现(xiàn)也好于预期，叠(dié)加新疆天气不利棉(mián)花播种(zhǒng)和出苗(miáo)，减(jiǎn)产预期推动国内(nèi)棉(mián)价不断走强。外(wài)盘由于(yú)2022/2023年度全球(qiú)棉(mián)市(shì)供需趋于宽松，上涨空间受限。”申(shēn)银万国期货棉(mián)花分析师(shī)李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析(xī)师高飞(fēi)堂告诉记者， 4月以来，棉(mián)纺(fǎng)织市场(chǎng)受(shòu)消费旺季拉动效果明显，大多纺企纱线(xiàn)产品库存低位，开工负荷保(bǎo)持高(gāo)位运行(xíng)。据(jù)监测，山(shān)东主销区4月纺企开(kāi)机负荷达(dá)到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接订单排(pái)单时间达到10天，较上月增加2天，开(kāi)工负荷及订单排单时间达到近两年(nián)来最高水平。同(tóng)时由于(yú)大部(bù)分纺企纱线产品(pǐn)库存低位，产销压(yā)力较小(xiǎo)，促使部分企业增加(jiā)原棉储(chǔ)备库存，为棉花市场消费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持续上涨，但下游纺企对高价棉(mián)花的接受程度并不高，仍以刚需(xū)采购为主。5月进入淡季后，下游订单明(míng)显减少(shǎo)，购销也较(jiào)为冷清，棉价(jià)的上涨也(yě)并未有效传(chuán)导(dǎo)到下游，棉纱(shā)、坯布价格近期均有(yǒu)所(suǒ)走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利多的(de)推动下强势(shì)上涨(zhǎng)。中棉协调查报告显示，2023年全国植(zhí)棉意向面积(jī)为4155.75万亩(mǔ)，同比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百(bǎi)分点(diǎn)。4月(yuè)份(fèn)以来，新疆地区陆续出现(xiàn)低温降(jiàng)雨(yǔ)降雪天(tiān)气(qì)，给棉花播种(zhǒng)以及出苗带来了不利影响，进一(yī)步加剧了市场对于新(xīn)年度产量大(dà)降的(de)担忧，也为减产(chǎn)炒作(zuò)提供了(le)助推(tuī)剂(jì)。5月新疆气温快速回(huí)升，郑棉(mián)一度回(huí)落，但近日新疆(jiāng)地区(qū)迎来强(qiáng)降雨，部分地区(qū)伴随大风和沙尘暴，可(kě)能会对棉苗生(shēng)长(zhǎng)产(chǎn)生不(bù)利(lì)影(yǐng)响，再度引发(fā)了市场(chǎng)对于天气(qì)的关注，期价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地(dì)区(qū)棉花播(bō)种面积普遍下降，根据我们的调研结果推(tuī)算，2023年新疆棉(mián)花种植面积(jī)总计或下降8.16％。同时，拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗今年春播开启(qǐ)以来，南北疆气温普遍偏低(dī)，尤(yóu)其(qí)是(shì)北疆因积温不足(zú)，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部(bù)分(fēn)地区(qū)出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田(tián)重播，预计新年(nián)度棉苗生长(zhǎng)进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就(jiù)是行业人士对新年度供(gōng)应收(s拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗hōu)紧预(yù)期增(zēng)强，普遍提高现货售卖(mài)价格。4月(yuè)份(fèn)国内价格明(míng)显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初(chū)上(shàng)涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应(yīng)端方(fāng)面，在(zài)意向种植(zhí)面积(jī)下降和播种期低温天气的双重作(zuò)用下，新年(nián)度(dù)棉花减(jiǎn)产概率大大(dà)增(zēng)加(jiā)。需(xū)求(qiú)端，目前下(xià)游(yóu)纺织(zhī)企业(yè)的开机率维持(chí)高位，而成品库存仍位于历(lì)史偏低水平，整(zhěng)体表(biǎo)现尚可，需(xū)求端带来的(de)负(fù)反馈并(bìng)不明显(xiǎn)。“不过接下(xià)来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下游需求存在(zài)走弱的预期(qī)，短期对(duì)国内棉价形(xíng)成一定的压(yā)力(lì)。但中长期内需持续复苏(sū)的(de)逻(luó)辑(jí)并未改变，中(zhōng)国已经成为支撑全球棉花消费(fèi)复苏的(de)主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的是，4月(yuè)份(fèn)欧美高通(tōng)胀问题持续，使业者担忧(yōu)持续加(jiā)息(xī)的紧缩政(zhèng)策，或降低(dī)居民对纺织品服装的(de)消费(fèi)动力，4月初USDA公布(bù)数据显示，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国(guó)外地(dì)区棉花消(xiāo)费量为(wèi)1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公(gōng)布(bù)的美棉周(zhōu)度净(jìng)签约量(liàng)环比(bǐ)下降57％，较4周均值下降72％，进一(yī)步使市(shì)场担忧国(guó)外棉花市场阶段性需求下滑，外棉(mián)价格也随之(zhī)出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布(bù)了对于2023/2024年度棉(mián)市(shì)的供需预测，将全球棉花产量(liàng)小幅下调15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球(qiú)棉(mián)花(huā)消费量大(dà)幅调(diào)增144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得(dé)期末库存较上年度去(qù)库(kù)8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度(dù)全球棉花消费将显著(zhù)复苏，全(quán)球棉市供需有望转强，支(zhī)撑国际(jì)棉(mián)价(jià)重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上(shàng)，在国内经济向好(hǎo)预期下，棉(mián)纺织市场消费增长明显，叠加极(jí)端天气对棉花正常出(chū)苗(miáo)生(shēng)长带(dài)来袭扰，供应(yīng)预期收(shōu)缩，促(cù)使棉(mián)企挺价出货意愿增强，国内棉花价格随之水涨船(chuán)高；而国外(wài)弱预(yù)期背景下，消费下滑，与国内形成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国(guó)内外(wài)棉花价差(chà)（国内棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨(dūn)，实现自(zì)去年4月(yuè)以来首(shǒu)次转正。截至5月16日，国(guó)内(nèi)外(wài)棉花价差延续正值。国内棉花价(jià)格(gé)回归(guī)至外棉价格上方，或使(shǐ)纺企用棉成本增(zēng)加，后续与(yǔ)外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于(yú)后市(shì)，李馨认(rèn)为，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前基本(běn)面缺乏实质性利好，天气对产量的影(拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗yǐng)响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅(fú)振荡为主(zhǔ)。中长期(qī)看，国内(nèi)棉花产量(liàng)下滑是大概率事件，今年已有许多轧花厂在升级改造加(jiā)工(gōng)设备，对于产(chǎn)能持续扩张的轧花厂来说(shuō)，如(rú)果(guǒ)棉花产量(liàng)面临减(jiǎn)少，新棉抢收(shōu)大概率会(huì)在(zài)今年(nián)重(zhòng)演(yǎn)，中长(zhǎng)期(qī)棉价重心有(yǒu)望继续抬(tái)升。

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