3月份，全国居民消费价格(gé)指数（CPI）同(tóng)比上涨0.7％、环比下降0.3％，低于(yú)市场预期(qī)，同时信贷投放保持(chí)较快(kuài)增(zēng)长。货(huò)币(bì)信贷较(jiào)快增长与物价回落并(bìng)存，引发(fā)了中国经(jīng)济是否进入通缩的议(yì)论。

　　讨论经济是否进入通缩，首先要厘(lí)清概念。国际(jì)上通常认为，通货紧缩(suō)是(shì)指总体(tǐ)物价水平(píng)在一段(duàn)时间内持续下降，同时伴随(suí)着货(huò)币供(gōng)应量持续下降和经济衰退(tuì)。研究显示，典型的通缩有(yǒu)三(sān)个主要特(tè)点：一是总体物价紧缩而非(fēi)局部(bù)物(wù)价紧缩(suō)，二是(shì)物价连续一(yī)段时间(jiān)负增长，三是伴随货币供应(yīng)量持续(xù)下降和(hé)经(jīng)济衰退。

　　结合一季度经济运行表现，当前中国经济显然并不符(fú)合通缩(suō)的典型特征，因此(cǐ)，所谓(wèi)中(zhōng)国经济通缩是(shì)个(gè)伪命题。

　　从物价来(lái)看，2022年(nián)我(wǒ)国(guó)加强重(zhòng)要(yào)民(mín)生商(shāng)品和大宗商品保供稳价，物价(jià)总水平持续(xù)平(píng)稳(wěn)运(yùn)行(xíng)，“全球胀”与“中国稳”形成(chéng)鲜明反差。 今年一季度，我国(guó)CPI同比上涨(zhǎng)1.3％。分(fēn)月度看，1月份，受春(chūn)节(jié)效应和疫情防控(kò两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了ng)政策优化(huà)调整(zhěng)等(děng)因素影响，两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了CPI同(tóng)比上(shàng)涨2.1％，环比(bǐ)上(shàng)涨(zhǎng)0.8％；春节过后，消费需(xū)求季节性回落，加之市场供(gōng)应充足(zú)，2月份(fèn)、3月份(fèn)CPI同比涨幅分(fēn)别回落至1％和(hé)0.7％，环比(bǐ)分别(bié)下降0.5％和0.3％。3月份，扣除食(shí)品和能(néng)源价格(gé)的核心CPI同(tóng)比上涨(zhǎng)0.7％，涨幅比(bǐ)上月扩大0.1个(gè)百分点。由此可见，今年以来物价月度涨幅(fú)虽在收窄，但仍(réng)然为(wèi)正，核心CPI保持基本稳定，物价总(zǒng)水平并未出现持续而全面的下降。

　　从货币供应(yīng)量来看，2月末，广义(yì)货币（M2）余(yú)额同比增长12.9％，增(zēng)速(sù)创7年来新高；3月(yuè)末M2同(tóng)比增长12.7％，保持较快增(zēng)速。从经济(jì)增长来看(kàn)，一季度我国经济开(kāi)局良好，GDP同比增(zēng)长4.5％，生产需求企稳(wěn)回升(shēng)，经(jīng)济循环加快畅(chàng)通，市场预期明显改善(shàn)。二季(jì)度(dù)经济增速可能比一(yī)季度(dù)明显(xiǎn)加快，全(quán)年经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)有望呈现逐步(bù)回升态势。近期，多个国际(jì)机构(gòu)纷(fēn)纷上(shàng)调对中国(guó)经济增速的预期。

　　总的来(lái)看，我国物价仍在温和上涨，M2和(hé)社(shè)融增长相对较快，经(jīng)济运行持续好转，与通缩有明显区别。 随着金融支持效果进(jìn)一步显现，消费(fèi)需求(qiú)有望进一步回暖，下(xià)半年物(wù)价涨幅可(kě)能逐步(bù)回归至往年均(jūn)值水平，全年CPI呈“U”型走势。中长期看，我国经济总供求基(jī)本平(píng)衡，货币条件合理(lǐ)适(shì)度，居民(mín)预期稳(wěn)定，不存在(zài)长期通缩或通胀的基础。

　　也要看到，当(dāng)前经济尚处于复两只小兔子吸红肿了，两只头头被吸肿了(fù)苏阶段，总需求不足(zú)仍是经济运行(xíng)面(miàn)临的突出矛盾。从这一(yī)角度来看，对(duì)通缩的担忧情绪一定程度上反(fǎn)映了(le)人们对经济复苏动力和强度(dù)的(de)关切，需(xū)引(yǐn)起高(gāo)度重(zhòng)视。当务(wù)之(zhī)急(jí)，要继续科学精准(zhǔn)实施宏观政策，把实施扩大内需(xū)战略(lüè)同深化供给侧结构性改革有机结合起来，在稳定就业和提(tí)高居民收入上下更大功夫，提振(zhèn)市场信心和发展预期(qī)，推动经(jīng)济运(yùn)行(xíng)持续(xù)好转。

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