财联社4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎来一(yī)波久(jiǔ)违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周(zhōu)五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日(rì)后价(jià)格连续两日上(shàng)涨。暖意也提前传(chuán)导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融(róng)捷(jié)股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和(hé)天(什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面tiān)齐锂涨业(yè)盘(pán)中均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海车(chē)展有望(wàng)带动购车需求预期的(de)提(tí)振。乘联(lián)会秘书长崔(cuī)东(dōng)树表示(shì)，上海(hǎi)车展将(jiāng)让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示(shì)，此前车(chē)企大(dà)幅降价(jià)导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预(yù)期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳(wěn)定(dìng)，且在(zài)谈价策(cè)略上以企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多(duō)方因素(sù)影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商(shāng)库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康(kāng)水平，并(bìng)带动上游(yóu)材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看，一些电池(chí)龙头企业5月(yuè)份的排产预(yù)计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由(yóu)于(yú)前(qián)期基(jī)数较低，环比增(zēng)幅(fú)更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月份(fèn)开(kāi)始会全面(miàn)恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会有明(míng)显的提(tí)升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属于阶段(duàn)性(xìng)反弹(dàn)还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库(kù)存状(zhuàng)况，另一(yī)方面还需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐(yán)厂商内部(bù)人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商(shāng)实(shí)际上从去年(nián)四季度(dù)开(kāi)始便启动大规模去库存举措(cuò)，这(zhè)一(yī)举(jǔ)措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后(hòu)，相关(guān)电池厂商提(tí)到，目前库存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平(píng)，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特(tè)别是针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有业(yè)内(nèi)人士直言(yán)，相关库(kù)存基本出清(qīng)，后续将根据公司(sī)规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德(dé)时代一(yī)季度(dù)报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁(níng)德时代的库(kù)存已经退(tuì)回到(dào)2022年(nián)第一季度(dù)的(de)水平。材料(liào)价格和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标(biāo)也构成(chéng)锂电产业(yè)走向的关键，随价(jià)格(gé)企(qǐ)稳(wěn)以及库(kù)存(cún)水平(píng)恢(huī)复健康，将(jiāng)带动锂电产(chǎn)业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸(suān)锂价格在不(bù)到半年时间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也引起了(le)市场热(rè)议(yì)。就在26日召开(kāi)的中国汽车动力电池产业(yè)创新联盟(méng)2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国汽车工业(yè)协(xié)会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国(guó)内动力电池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工(gōng)，价值链分(fēn)配(pèi)问题。“原(yuán)材料(liào)短期大幅下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直言(yán)。在(zài)他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的合(hé)理分(fēn)配，避免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内(nèi)人(rén)士和分析师近期(qī)对锂盐价格未来走势(shì)进行(xíng)预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹(dàn)为信号(hào)，一系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于下游车(chē)市短期需(xū)求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速(sù)从(cóng)而在需求表(biǎo)现上提(tí)前透支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸(suān)锂价格持(chí)续下(xià)跌(diē)，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上游材(cái)料(liào)价格变化来看，近期(qī)碳酸(suā什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面n)锂价格率先实现反(fǎn)弹(dàn)。更(gèng)值得注(zhù)意的(de)是，在锂电(diàn)产业(yè)链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐点(diǎn)的另一关键指标(biāo)，中游电池(chí)厂(chǎng)商的库存也(yě)已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据(jù)高(gāo)工(gōng)锂电了解，目前中(zhōng)游电(diàn)池(chí)厂商(shāng)库存水位(wèi)回退(tuì)，此前(qián)部分(fēn)电池厂(chǎng)商暂停的生(shēng)产线(xiàn)已经重启(qǐ)生产。在采购(gòu)方面，电池(chí)厂商和下游车(chē)企已(yǐ)陆续重(zhòng)启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从(cóng)终端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来自(zì)车市的(de)需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽(qì)车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回(huí)暖(nuǎn)速度超过往年。随着(zhe)二(èr)三季度(dù)到(dào)来，车市(shì)逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电(diàn)产业中上游的订单需求。加上5月(yuè)份临(lín)近，企(qǐ)业重新(xīn)开启(qǐ)月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求(qiú)订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回(huí)涨的空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人(rén)士(shì)表示，因为经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加清(qīng)晰，市场预期(qī)回调下，电池(chí)厂(chǎng)商在价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带(dài)来(lái)的碳酸锂供应稳(wěn)定，也(yě)将削弱上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议(yì)价(jià)权。电(diàn)池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池(chí)回收(shōu)布局(jú)，来自终端材料(liào)回收的产能也(yě)在(zài)稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回收的废旧电池(chí)的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时(shí)代(dài)的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐(yán)湖(hú)提锂项目(mù)均(jūn)进展顺利(lì)，将进一步释(shì)放碳酸(suān)锂供给。经历(lì)过复杂的产业调(diào)整过(guò)程之后(hòu)，整个锂电产业的运作模式正从“大开大(dà)合”的波(bō)浪式变(biàn)得更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下(xià)游车企，产业链各个环节(jié)的价格以及供需(xū)变化也(yě)将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则认为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于高位，虽(suī)然需(xū)求端(duān)稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下跌并(bìng)不是(shì)一个下游获利、上(shàng)游(yóu)承(chéng)压的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池材料的(de)价(jià)格下跌过快，但这并不(bù)为业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格(gé)跌(diē)去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量(liàng)为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季(jì)度(dù)的2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动(dòng)，上(shàng)游(yóu)锂矿企业(yè)不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经(jīng)出现主(zhǔ)动(dòng)减产(chǎn)的(de)情况。

　　江特(tè)电机4月24日公(gōng)告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二(èr)日(rì)股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降周期中获(huò)得更多市场(chǎng)份额，行(xíng)业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而(ér)同环(huán)节(jié)的大量中小企业，尤(yóu)其是(shì)最近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价(jià)格下降长期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商(shāng)天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利(lì)润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还(hái)多，其(qí)中天齐锂业净利润增(zēng)长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受(shòu)价(jià)格下跌和可能的(de)未来(lái)亏损。这(zhè)两家公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎(hū)是全球最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国(guó)际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的(de)分销权或开采权，交易价格也需要(yào)通过长协确定，按市价定(dìng)期调(diào)整。但能获得(dé)上游更低成本的资源，让这两家大(dà)企业更(gèng)能容忍(rěn)低价，并能在上游因(yīn)降价减产时保(bǎo)持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌(diē)牵动着(zhe)万(wàn)亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并不(bù)是一(yī)个下游获(huò)利(lì)，上游承(chéng)压的简单(dān)故(gù)事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但(dàn)锂价的超(chāo)预(yù)期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格(gé)绑定一些(xiē)车企的(de)三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代今年5月计(jì)划投(tóu)产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很(hěn)有可能一(yī)开采就亏(kuī)损。

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