近日，广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告(gào)，基金将于5月(yuè)15日至19日(rì)正式(shì)发售，募集规模上限(xiàn)均为20亿元，合计(jì)募集(jí)上限为60亿元。目前(qián)，作为时下热(rè)门主(zhǔ)线的中特估行情持(chí)续发酵(jiào)，市场也(yě)预期此次央企(qǐ)主题的ETF发售或将从情绪面和资金(jīn)面助推中特(tè)估。

　　国(guó)企年内涨幅居(jū)前，领涨板块方向一览

　　复盘今(jīn)年以来(lái)行情，中特(tè)估行(xíng)情带动央国企(qǐ)上市公(gōng)司价值重估，同时(shí)，其(qí)也催化多个相关(guān)板块和个股迎来上涨行情。截至(zhì)5月12日收盘，不计算年内上市(shì)新(xīn)股(gǔ)，A股整体平均上涨近6.16％，中位数涨(zhǎng)幅近2.39％，而(ér)国(guó)有企(qǐ)业个股平均上涨近(jìn)9.61％（中位数涨幅近5.45％），非(fēi)国有企(qǐ)业个股(gǔ)平均涨幅则近(jìn)4.83％（中(zhōng)位数涨幅近(jìn)1.27％），其中，外(wài)资及合资企业仅上涨(zhǎng)近3.79％。

　　分板块（申(shēn)万一级）来看，年内涨幅居前(qián)的国企股中，传媒、计(jì)算机、通(tōng)信、家(jiā)用电器(qì)、建筑装饰板(bǎn)块个股均值涨幅相对居前，而(ér)基础(chǔ)化工(gōng)、食品饮(yǐn)料(liào)、商贸零(líng)售(shòu)、轻工制造(zào)、美(měi)容护理板块(kuài)个股(gǔ)则表现(xiàn)不佳。若分细分板块（申万二级）统(tǒng)计，平均涨幅居前的方向(xiàng)为(wèi)出版、影视院线(xiàn)、计算机设备、养殖业、数(shù)字媒体(tǐ)板块，而旅游零售、酒(jiǔ)店餐(cān)饮、橡胶、能(néng)源金(jīn)属、电池(chí)板块个股平(píng)均跌幅居前。

注：分板块统计国企股年内涨(zhǎng)跌幅均值

　　行情内部轮(lún)动分化，关(guān)注景气(qì)低估方(fāng)向

　　随着中特(tè)估行情发酵月(yuè)余，部分(fēn)高位人气股近(jìn)期(qī)也有(yǒu)所调整，仅(jǐn)以本周（5月8日至12日）行情(qíng)统计(jì)，上海电影、新华文轩、中铝国际(jì)等多股回调近20％。从(cóng)资金面来看，作为市(shì)场“聪明钱(qián)”的北向(xiàng)资(zī)金近(jìn)两日（5月11日(rì)至12日）也一别此前(qián)连续(xù)6日(rì)加仓而减持(chí)，不过，具体个股方面(miàn)，仍有不少(shǎo)个(gè)股获(huò)逆市加仓，其中(zhōng)，中国(guó)中铁、中国石化、片仔癀(huáng)、中国石油、设计总院(yuàn)本周累计加仓均在3亿元以上。

　　山西证券近日研报(bào)指出，现有的“中特估”概(gài)念引发的估(gū)值修复仍在演绎。短(duǎn)期行情在热点题材上体现出(chū)较高的(de)赚钱效应(yīng)。长期在国企改革(gé)的深(shēn)度价值挖掘方面仍有较(jiào)大增长空间(jiān)。结合政策方向来看，未(wèi)来(lái)的(de)投资(zī)机会主要围绕以下(xià)方向(xiàng)：

　　1）资源整(zhěng)合型：关注央企战(zhàn)略性重组和(hé)专业化整合，以及存(cún)在优质资产(chǎn)注(zhù)入上(shàng)市平台(tái)或重组预(yù)期的板块和标的，如军工(gōng)、交运等(děng)。

　　2）基本面改(gǎi)善(shàn)型：此前基本面(miàn)较(jiào)弱，但因行业景气、周期(qī)上(shàng)行等原因(yīn)，近期有(yǒu)所改善(shàn)，并有望持续向好，如(rú)建筑和船舶制造等。

　　3）价值(zhí)重估型：此前估值明显(xiǎn)偏(piān)低(dī)，但是受益业务(wù)预期上尉是什么级别，上尉是连长还是营长与估值逻辑变(biàn)化，催(cuī)生重估行(xíng)情，如公共事业领域(yù)与三(sān)大通信运营商等。重点关注行业：船舶、建(jiàn)上尉是什么级别，上尉是连长还是营长筑(zhù)、军工、公共事业、交运和通信。

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