随着公募基金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经(jīng)理调(diào)仓换股以及对后市看法(fǎ)跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季(jì)报中(zhōng)表示，看(kàn)好(hǎo)半导体、电动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军(jūn)工(gōng)等领(lǐng)域(yù)投资机会。他认为(wèi)AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基(jī)金冯明远一季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热门概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体(tǐ)和(hé)制造(zào)业正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应(yīng)。会继续在(zài)新 能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下(xià)而上(shàng)挖(wā)掘(jué)投资机会(huì)。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿等(děng)人也(yě)发布了一一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人季(jì)报，均谈到了自己对AI领域(yù)的密切关(guān)注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星一(yī)季度(dù)大幅调入(rù)AI相关概(gài)念股(gǔ)

　　一季(jì)报(bào)数据显示(shì)，从(cóng)银华基金李晓星(xīng)在管的10只(zhǐ)基金来(lái)看，整(zhěng)体基金(jīn)仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享一年持有、银华心(xīn)选(xuǎn)一(yī)年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度(dù)最(zuì)大(dà)的是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心(xīn)诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期、银华(huá)心享一年持有、银(yín)华心兴三年(nián)持有(yǒu)A 则(zé)在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅度最大的是银华(huá)心兴三年持有A，较(jiào)去(qù)年(nián)底(dǐ)加仓了(le)2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)从去(qù)年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持(chí)有(yǒu)A港股(gǔ)仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前十(shí)大重仓(cāng)股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中(zhōng)科创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙(lóng)头(tóu)立讯精密成为第(dì)一大重仓股，截(jié)至一(yī)季报，该(gāi)基(jī)金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持了精测电子(zi)，较去年底增加了(le)16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓(cāng)股(gǔ)。值得注(zhù)意的(de)是(shì)，上述“进新”个股大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪(làng)科(kē)技则(zé)退出前十大(dà)。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基(jī)金减(jiǎn)持紫光国微、华海清(qīng)科，分(fēn)别(bié)较(jiào)去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别(bié)持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己对市场(chǎng)的看法，基(jī)金君(jūn)为大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表示，对于今年国内的(de)宏观判(pàn)断(duàn)依(yī)然是经济整体(tǐ)稳(wěn)健复(fù)苏，产业(yè)结构调整继续升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢(huī)复；我(wǒ)们判断由于国家自身实力的(de)不断增强，国际伙伴(bàn)跟我们的(de)利益共同点(diǎn)变多，国际(jì)形势相对之前会趋暖，国际(jì)贸易(yì)会逐(zhú)渐(jiàn)触(chù)底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后(hòu)又一革命性的技术，现象(xiàng)级应用推出后，国内外各巨(jù)头(tóu)加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我(wǒ)们(men)维持看好国产替代方向，集(jí)中(zhōng)在半(bàn)导(dǎo)体设备、材料、零部件(jiàn)环(huán)节，中长期 看(kàn)，伴随国产供应(yīng)商积极验证导入，国(guó)内晶(jīng)圆产线建设将再度提(tí)速。在(zài)景气复苏方向，我(wǒ)们的看(kàn) 法(fǎ)边(biān)际转向积极，全球(qiú)半(bàn)导体下行周期接近(jìn)尾声，经历了(le)过去几个季度的去库(kù)存(cún)，有望在今年下 半年重启上(shàng)行周期(qī)，向上弹(dàn)性取决于(yú)下游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率先(xiān)回暖，其次(cì)是(shì)汽(qì)车、 消费(fèi)电子，关注(zhù)相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是(shì)一季度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易(yì)占比和估值已经处(chù)于历(lì)史偏低的位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的(de)标的更多(duō)地关注利(lì)好，对于下跌的板块更(gèng)多地关注(zhù)利(lì)空。我们总(zǒng)体认为现在市场对(duì)于新能源板(bǎn)块的担忧讨论，更多是(shì)对于一(yī)个下跌板(bǎn)块的应(yīng)激式反应。在去年的中报(bào)中，我们(men)曾经提到了新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分(fēn)位以及股价(jià)位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电(diàn)动车(chē)、风光(guāng)电储、军工(gōng)等领域投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓(cāng)新(xīn)能源相(xiāng)关个(gè)股

　　一季报数据显示，信(xìn)达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远在管(guǎn)的(de)6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选(xuǎn)A的股票仓位(wèi)从去(qù)年(nián)底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳(ào)科(kē)技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则(zé)不同(tóng)程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远的(de)代表作信澳新(xīn)能源产业为(wèi)例，该基金一(yī)季(jì)度(dù)增(zēng)持(chí)璞泰(tài)来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁(níng)德时代(dài)、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅(fú)度最大的(de)是中(zhōng)伟股份，今年一(yī)季度较去年(nián)底增(zēng)持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为(wèi)例(lì)第5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大(dà)个(gè)股，斯(sī)莱克(kè)、保隆科技、比亚迪(dí)则(zé)退出(chū)前(qián)十(shí)大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)进(jìn)行不同程(chéng)度减持，其中，减持(chí)幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏后的调整修复，经济先是(shì)在大家“强复(fù)苏”的预(yù)期(qī) 中趋(qū)于(yú)明(míng)显的回(huí)暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后(hòu)又出现了显著的回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋势。本基金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域(yù)，细分板块(kuài)的整体走势与市(shì)场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金(jīn)的净(jìng)值也出现小幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热门概(gài)念的(de)创新，以及半导体 和(hé)制造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应(yīng)。我们(men)会继续在新(xīn) 能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下(xià)多位基金经理也发布(bù)了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基(jī)金权(quán)益投资部总监王睿在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，宏观经济目前处在一个温(wēn)和复苏的通道，在海外加息进入(rù)尾声后，社会流(liú)动性将相对宽松，宏观及货币环境(jìng)有(yǒu)利于权益市(shì)场行情的开展，二(èr)季度指数(shù)仍有可能会是(shì)震荡(dàng)上行的态势。

　　一(yī)季(jì)度，王睿减表示(shì)持了部分短期达(dá)到目标价的相关品种，并根(gēn)据收益率预(yù)期的变(biàn)化调(diào)整(zhěng)了一部分(fēn)科技持仓。具体来看，以其(qí)代(dài)表(biǎo)作中(zhōng)信保诚(chéng)创新(xīn)成长(zhǎng)为(wèi)例，该(gāi)基金在一季度(dù)增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等(děng)个股，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他(tā)目前(qián)持(chí)谨慎(shèn)乐观的态(tài)度。首先(xiān)我们相信这(zhè)是一项会(huì)对目前(qián)的生产和(hé)生活方式带(dài)来重大(dà)变化的技(jì)术(shù)变革，值(zhí)得我(wǒ)们投入非(fēi)常多的精力去跟踪和研(yán)究。但(dàn)另一方面(miàn)，我们目(mù)前还无(wú)法相对准确的评估这项技术革(gé)命给具(jù)体(tǐ)公司(sī)和行业格局带来(lái)的影响(xiǎng)，也不能给(gěi)出大部(bù)分公(gōng)司一个(gè)相对清晰的定价，因此我们一季度(dù)暂时(shí)还没有明(míng)显增加相关的(de)持仓。后(hòu)续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我(wǒ)们持仓较多(duō)的电动车和光(guāng)伏表(biǎo)现不(bù)佳，受到了一些短期因素的干扰，投资(zī)者(zhě)的信心出现了(le)波动。投资者预期变(biàn)化导致部分个股出现了较(jiào)大回调，目前(qián)行业(yè)整(zhěng)体估值水平处于历(lì)史(shǐ)较(jiào)低位置，而这两个行业未来的发展方向还是(shì)相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资，永远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也发布了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市(shì)场走势再次(cì)佐(zuǒ)证(zhèng)了一个(gè)道理(lǐ)，即市(shì)场是难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是(shì)科技发(fā)展进程(chéng)中(zhōn一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人g)最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？ 市场当(dāng)前认为(wèi)的(de)受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)以及渗透率将多快提(tí)升？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可细说起来(lái)又让(ràng)人不明就(jiù)里的难题。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的(de)基本原理告诉(sù)我们(men)，价值会随着时间(jiān)增长，而非随着(zhe)利润波动。所(suǒ)以在(zài)海量信息(xī)中，我们需要(yào)重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没(méi)有(yǒu)足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好的(de)资产，是我们的(de)投资目标(biāo)。好资产的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱(yòu)人分红(hóng)。所以(yǐ)，我们会一(yī)如既往(wǎng)，不去猜测和(hé)追逐(zhú)市场热点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值优(yōu)选A代表作为(wèi)例，该基金在(zài)一季度(dù)减(jiǎn)持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺(luó)水泥、美(měi)的集团，增持(chí)了工(gōng)商银行、建发股(gǔ)份、招商银行(xíng)、扬农(nóng)化工(gōng)。

　　过去(qù)的一个季度，姜(jiāng)诚表(biǎo)示(shì)，自己(jǐ)的组合(hé)没有大的变化，是因为长期(qī)观(guān)点没有大的(de)变化。对中国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提供的较低(dī)估(gū)值水(shuǐ)平，让我们可以(yǐ)在(zài)热点不断切换的市(shì)场中保持平和。但(dàn)投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的(de)观(guān)点，需要(yào)保持学习，永远没有(yǒu)躺平的(de)一天。

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