金融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白糖期(qī)货(huò)正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的最后一个交易(yì)日，在郑州商品交(jiāo)易(yì)所交(jiāo)易的白糖主力期货合(hé)约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此(cǐ)关键(jiàn)的信息湮没在五一假期的(de)兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨关口，市(shì)场资(zī)金虎躯(qū)一(yī)震，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合(hé)约盘(pán)中继续狂飙(biāo)，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次(cì)白糖主力期货合约打破7000元/吨大(dà)关还是(shì)6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的(de)白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)正在(zài)上演最后的(de)末日疯狂，一(yī)天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合约连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下(xià)7314元/吨(dūn)的周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉(miǎn)强(qiáng)止住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注意的是，从(cóng)白糖(táng)主力合约(yuē)价格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的白糖周期(qī)十分准时，从未缺席过(guò)。而形成(chéng)这种周期的原因与白糖期(qī)货的种植周期有(回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别yǒu)关，一般(bān)甘蔗(zhè)的每三年一个种植(zhí)周(zhōu)期(qī)，这从根本(běn)决(jué)定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期(qī)已经渐入(rù)高(gāo)潮，据(jù)生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现(xiàn)货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历(lì)史对(duì)比来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食(shí)糖产(chǎn)销数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云(yún)南省有(yǒu)3家尚(shàng)在(zài)生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已(yǐ)全(quán)部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季(jì)逐步(bù)进入(rù)尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产区(qū)陆续(xù)收榨。由于广西前期受(shòu)不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延(yán)续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不现实，由于国内(nèi)糖料作(zuò)物(wù)种植面积增长有限，国(guó)内糖料(liào)作物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量(liàng)整体(tǐ)保持平稳(wěn)，年(nián)产量(liàng)在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前(qián)国内(nèi)食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺(quē)口部(bù)分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也(yě)不(bù)容乐观。