本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算），博(bó)时北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列(liè)其(qí)中。目前，第2批4只北(běi)证50指数基金产品已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金、工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金和万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金。

　　多位业内人士表示(shì)，流动性(xìng)问题是制(zhì)约(yuē)北交所(suǒ)发展的(de)首要因素，不过随着公募基(jī)金加速布局，增量资金(jīn)不(bù)断涌(yǒng)入下，流(liú)动(dòng)性问题有望持续改善；同时，当前北交(jiāo)所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低估，正是(shì)长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北(běi)证50指(zhǐ)数基金成立过半(bàn)

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金(jīn)主要跟踪北证50成份(fèn)指数，由(yóu)于是发(fā)起式基金，认购金额满1000万(wàn)元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批(pī)北证50指(z国家常务委员7人，国家常务委员7人简历hǐ)数基金产品(pǐn)成功获(huò)批(pī)，工银瑞信基金、万(wàn)家基(jī)金、鹏扬基金、博时基(jī)金四家公(gōng)募(mù)基金公司(sī)拿(ná)到批文。除(chú)博时基金(jīn)外，万家基金的北证50指数(shù)产品也是以发(fā)起式(shì)的形式设(shè)立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗下(xià)产品正(zhèng)在发行外，其余3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份(fèn)指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银(yín)瑞信(xìn)北(běi)证50成(chéng)份指数基金(jīn)于4月27日(rì)正(zhèng)式(shì)成立，获1496户有效认购，募集(jí)规模2.39亿元；万家北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数基金(jīn)于(yú)5月5日正式(shì)成立，获1717户(hù)有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证50成份指(zhǐ)数基金经(jīng)理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交(jiāo)所(suǒ)股票估值普遍显著低(dī)于其他上(shàng)市板块(kuài)中业务相(xiāng)关度较高的同类股票，具(jù)有较大估值提升空间。随着市(shì)场流动(dòng)性的增强和创新型中(zhōng)小企(qǐ)业的高(gāo)速成长，有望(wàng)实现(xiàn)业绩和估(gū)值双升(shēng)，长期投资价(jià)值显著。

　　首批北证50指数(shù)基金月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)相继(jì)成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回报悉数为负，其中(zhōng)年内平均收益率为-4.36％，成立以来(lái)收益(yì)率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血(xuè)”，月内产品均(jūn)获正收益，平(píng)均(jūn)回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发(fā)布以来，该指(zhǐ)数经历小幅下滑(huá)后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以来又开始持续上涨(zhǎng)，且(qiě)市场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该(gāi)指数月(yuè)内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市场核心指数表现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等(děng)在内的30只(zhǐ)核心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出(chū)后，多(duō)个指数基金相继成立，这使得北交所整体流动性有所(suǒ)改善。从中观维度来(lái)看(kàn)，北(běi)交所很(hěn)多优质企(qǐ)业(yè)的估值仍(réng)然偏(piān)低，预计随(suí)着流动性逐步改善，以及公(gōng)司业绩(jì)持(chí)续释放，北交(jiāo)所(suǒ)板块整(zhěng)体走势有(yǒu)望持续向(xiàng)好。”北京(jīng)一大型(xíng)公募基金人士表示。

　　北交所官网显示(shì)，截(jié)至5月12日(rì)，北(běi)交所上市公司193家，总股(gǔ)本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所(suǒ)上市公司业绩表现来看，2021年北(běi)交所上(shàng)市公司盈(yíng)利面(miàn)达(dá)99％，净利润总额增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净(jìng)利润达5000万元以(yǐ)上(shàng)；2022年北交所(suǒ)上市公(gōng)司全年(nián)共(gòng)实现净利润138.11亿(yì)元，平均实现净(jìng)利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达(dá)92.15％，其中44家(jiā)公(gōng)司(sī)增幅超过(guò)30％，22家公司(sī)净利润超过(guò)1亿元，42家(jiā)公司(sī)连国家常务委员7人，国家常务委员7人简历续三(sān)年实(shí)现利润(rùn)正(zhèng)增长。北交所上市公(gōng)司业(yè)绩正(zhèng)持续(xù)释放。

　　此(cǐ)外，10只北(běi)交所主(zhǔ)题权益基(jī)金年内表现上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除大成北交(jiāo)所两年定开(kāi)年内收益为负外(wài)，其(qí)余(yú)9只北(běi)交所主题权益基(jī)金年内均斩获正(zhèng)收(shōu)益。其中(zhōng)，华夏北交(jiāo)所创(chuàng)新中小企(qǐ)业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开(kāi)、嘉实北交所精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位(wèi)。

　　当前估值偏(piān)低

　　正(zhèng)是长线资金布局良机

　　对(duì)于北交所投资价值，多(duō)位(wèi)业内人(rén)士认为，当前北交所优质公(gōng)司被(bèi)显著(zhù)低(dī)估，不过正是长(zhǎng)线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　万(wàn)家北交所(suǒ)慧选两年基金经理叶勇直言，北(běi)交所市(shì)场上，制约其(qí)发展的依然是市场(chǎng)本身(shēn)较差的流(liú)动性(xìng)问题，市场制(zhì)度性(xìng)差异导致其(qí)与沪深市场(chǎng)相比，可比公司估(gū)值表现差(chà)异较大。除了继续降低(dī)投(tóu)资者门槛(kǎn)、扩大优质上市企业数量(liàng)外，后(hòu)续北交所市场有必要完善转板制(zhì)度，畅通(tōng)转(zhuǎn)板通道，从而活跃市场交易，通过沪深(shēn)市场的(de)引(yǐn)领，提升流动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过(guò)，从(cóng)另外(wài)一个角(jiǎo)度上讲，目前的北(běi)交所优质公司被显著(zhù)低(dī)估，也是(shì)长线(xiàn)资(zī)金布局的良好机遇。

　　华夏(xià)北(běi)交所创新中小企业精(jīng)选两(liǎng)年定开基(jī)金经理(lǐ)顾(gù)鑫峰表示，站在当前(qián)的位置，对于(yú)北交所的(de)后续表(biǎo)现充(chōng)满(mǎn)信心，信心(xīn)来源于(yú)四个(gè)方面。

　　一(yī)是北交所公司目前估值(zhí)已经非(fēi)常便(biàn)宜，他们测算前几大(dà)重仓股的平(píng)均估值在(zài)20倍(bèi)以内，切换(huàn)到2023年估值(zhí)在15倍以内，这(zhè)个估值水(shuǐ)平对于具备专(zhuān)精特新特性的中小成长型企业(yè)而言(yán)是(shì)非常(cháng)具有(yǒu)吸引力的。

　　二是(shì)从业(yè)绩表现(xiàn)来看，他们发现很多(duō)北交所公司今(jīn)年以来(lái)依然延续了较快的增(zēng)长(zhǎng)速(sù)度，发展整(zhěng)体(tǐ)是符合预期的，业绩的持续增长进一步消化(huà)了估值。

　　三是从政策(cè)来看，去年(nián)四季(jì)度以来北交所出了(le)不少政(zhèng)策利好(hǎo)，包括发布《北京证券交易所股票做市(shì)交易业(yè)务细则》和《北京证券交易所股票做市交易(yì)业务指引(yǐn)》，下调部分交易费率，北交(jiāo)所(suǒ)股票将纳(nà)入中证(zhèng)、国证跨市场指数(shù)体系，北证50指数11月(yuè)份正式上线等政策的密集发布，可以说对这个(gè)市场是加大(dà)了呵(hē)护的(de)力度(dù)，政(zhèng)策的暖风对整个市场构(gòu)成中(zhōng)长期(qī)利好。

　　四是(shì)北交所目前新(xīn)挂牌的公司较多，其中不乏优质(zhì)的个股，供(gōng)给上来(lái)了，给(gěi)他们增加了筛(shāi)选的范围，尽管短期可能(néng)由于供(gōng)给增加对(duì)整个市场的流动性造成一定的扰动，但增(zēng)加(jiā)优(yōu)质供给是市场(chǎng)长期发展的(de)基石，这使(shǐ)得他(tā)们选(xuǎn)择优质中小专精特(tè)新企(qǐ)业的难度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交(jiāo)所精(jīng)选两(liǎng)年(nián)定开基金(jīn)经理张靖表示，北(běi)交所作为新兴的股票交易市场，目前仍处于初创(chuàng)期，上市股票数量(liàng)还不够多，市场关(guān)注度还不(bù)高，整体估值水(shuǐ)平相较于沪深交易所(suǒ)明显低估。随(suí)着宏观经济触底回(huí)升，和北交所快速发展，投资机会应会越来越多。

　　开(kāi)源证(zhèng)券研报表示，“中特估(gū)”下，北(běi)交所作为(wèi)A股“中特估”组成部分(fēn)之一(yī)，或(huò)有望随着北交所改革(gé)的不断推进(jìn)和(hé)投资者关注度提升逐渐得(dé)到估值体系修复。从2023年一季度的(de)公募(mù)基金持仓变化来看，这一趋势已(yǐ)经初露端倪，部分专精特新次新股及北证50中高权重、低估值公司获增持(chí)较(jiào)多。此外，北证50成分股中尚拥有多(duō)个(gè)被低(dī)估标的，未来随着北交所改革的不断推进和(hé)投资者关注度提(tí)升，北交(jiāo)所(suǒ)流动(dòng)性随之改善(shàn)，这些大市值、高(gāo)权重、低估值(zhí)的公司获得重估(gū)可能性较大。

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