美国银行(xíng)业(yè)危机(jī)持续！

　　危机(jī)升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干(gàn)选(xuǎn)项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出(chū)售(shòu)所有(yǒu)业务或(huò)部(bù)分业务(wù)。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银(yín)行传出考虑可能出(chū)售的(de)消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒(méi)体(tǐ)称该(gāi)行考虑包(bāo)括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行(xíng)发(fā)布声明确认了(le)周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心(xīn)存款3月以来(lái)已经增长，在(zài)第(dì)一共(gòng)和银行(xíng)被出售(shòu)后，该行并未经(jīng)历超(chāo)出正常水平(píng)的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断(duàn)暂(zàn)停交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银行此后表示，关于该行磋商出售(shòu)资(zī)产等战(zhàn)略选项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行(xíng)跌(diē)幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)部银行收跌38％，第(dì)一地平线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会就近期大型银行倒闭(bì)事件举行听(tīng)证会。会上，银行监管专(zhuān)家(jiā)表(biǎo)示，管理不善是导致破产的主要原因(yīn)。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和(hé)第一共和(hé)银(yín)行有非常(cháng)独(dú)特的商业模式，硅谷银行专注于资本(běn)密集型的科技以及生物医学初创企业；第一共和银行集中于财富(fù)管(guǎn)理；而签(qiān)名银(yín)行则有大(dà)量的数字(zì)资产(chǎn)风险。在(zài)听证(zhèng)会上，专家们明确将最近银(yín)行倒(dào)闭潮归(guī)咎于(yú)行(xíng)政(zhèng)管理不(bù)善(shàn)，同时他们担心银行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联(lián)储存(cún)在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报道，美国联(lián)邦和州政府(fǔ)官员正在评估(gū)近几(jǐ)天银行股(gǔ)大幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康银行(xíng)面临的做空压力”。美股地区银(yín)行股本周大幅下跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空(kōng)某些地区银行获(huò)利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人士称，鉴于地区(qū)银(yín)行基本面强劲且资本充足，近(jìn)几(jǐ)日，做(zuò)空(kōng)活动增加和股市波动已引起官员(yuán)及(jí)监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显(xiǎn)示，在(zài)美(měi)国银行体(tǐ)系动荡之(zhī)际，近一半(bàn)的美国(guó)人担心他们(men)在银行或其他金融机(jī)构账户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示(shì)他们(men)担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们(men)非(fēi)常或(huò)中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静的时期测量过(guò)这一数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机(jī)得到(dào)解(jiě)决后，人们对存款安全的担忧(yōu)略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表(biǎo)明对存款安(ān)全的高度担忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油(yóu)化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报(bào)道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯(sī)罗斯(sī)托夫(fū)州的(de)诺沃沙赫金斯(sī)基(jī)石化厂遭(zāo)到(dào)一架无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机(jī)撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一处(chù)位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发(fā)生火(huǒ)灾，总过(guò)火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成(chéng)人(rén)员伤亡，火灾(zāi)目前(qián)都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，欧洲央行召(zhào)开货(huò)币(bì)政(zhèng)策会议，决定将(jiāng)欧元区三(sān)大关键利(lì)率均上调25个基点。主(zhǔ)要(yào)再融(róng)资利率、边际借(jiè)贷利(lì)率和(hé)存款机(jī)制利率从本月10日(rì)起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需(xū)要数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中暴(bào)跌(diē)

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油(yóu)大幅走(zǒu)低带动(dòng)，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第(dì)10次加息，本轮(lún)已累(lèi)计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏(hóng)观避(bì)险情绪的(de)影响，原油市场(chǎng)自身(shēn)基本面变(biàn)化(huà)不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的走势更(gèng)多体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息(xī)对经(jīng)济造(zào)成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面，科兴是美国的还是中国的近期美国再度出现破产银(yín)行，造成美国股(gǔ)市下(xià)滑，原(yuán)油(yóu)作(zuò)为(wèi)大宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组(zǔ)组长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分析师(shī)高健告诉(sù)期货日(rì)报记者(zhě)，近期(qī)海外宏(hóng)观集中避险(xiǎn)，主要(yào)还是与(yǔ)美国银(yín)行危机(jī)事件有关。另(lìng)外，美(měi)国债务上(shàng)限问题(tí)仍(réng)未解决，市场担心该问题是(shì)另一(yī)个(gè)“雷”。美(měi)国白宫对此发布(bù)的一份评估(gū)文件警告称(chēng)，如果不提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国(guó)经济将面(miàn)临严(yán)重后果，在三种预(yù)期(qī)情形下，美国(guó)经(jīng)济都(dōu)将进入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中避险(xiǎn)状态，对股(gǔ)市和商品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国(guó)银行问题再(zài)次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较大(dà)，主要(yào)风险(xiǎn)在于当(dāng)前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能(néng)演(yǎn)化成趋势(shì)，即(jí)VIX指(zhǐ)数(shù)是否会由日(rì)度级别演(yǎn)变成周度级别(bié)的(de)拉升(shēng)行情。如果这种情况出现(xiàn)，风(fēng)险资(zī)产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关(guān)注(zhù)点集(jí)中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧(cè)重留(liú)意避险情绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造(zào)业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升和通胀居高(gāo)不下的情况(kuàng)下，美国经济难以获得动(dòng)能(néng)。叠加(jiā)美国就业市场(chǎng)招聘步(bù)伐放缓，劳动(dòng)力(lì)市场逐渐降温，经济面(miàn)临的风(fēng)险正在上(shàng)升。而(ér)在此次美联储(chǔ)议息(xī)会议(yì)上，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否(fǒu)停止(zhǐ)加(jiā)息(xī)取决于数据(jù)。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索(suǒ)货(huò)币政(zhèng)策路(lù)径，如果6月初之前高利率带来的风险事(shì)件(jiàn)进一步扩大，美联储或将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市(shì)场的关注点在于美联(lián)储(chǔ)是(shì)否会在接(jiē)下来的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连续大跌的(de)情(qíng)况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的(de)相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的(de)背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一(yī)是此次宏观(guān)避(bì)险还有一(yī)部分(fēn)债务上限的(de)加成；二是当(dāng)前原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的(de)参(cān)考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线(xiàn)高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是(shì)连续收出(chū)长下影线(xiàn)。因(yīn)此，近期(qī)原油(yóu)盘面也(yě)要重点(diǎn)留意是否会(huì)重现以(yǐ)上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原(yuán)油库(kù)存减少约505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅减少，而美国即将进入(rù)夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需(xū)求将会(huì)逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙特为首的(de)中东产油国为(wèi)稳(wěn)定油价进(jìn)行(xíng)着各种努(nǔ)力，虽然实际落(luò)地情况仍需(xū)观察，但整体上市场再度(dù)进入供(gōng)小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随着(zhe)超(chāo)卖情绪的逐步释放，原(yuán)油(yóu)供(gōng)给端尤其是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的突(tū)破上行(xíng)仍需(xū)其他利多(duō)因素指引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为，目前原(yuán)油还是(shì)振荡(dàng)格局，价格向下(xià)逼近年内低点(diǎn)，短线观察(chá)前低的支(zhī)撑力度。未(wèi)来能(néng)否驱动原油破位向(xiàng)下，主要(yào)看避(bì)险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现周线级别的行情。除此(cǐ)之外(wài)，原油暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看来，美联(lián)储年内(nèi)加息基(jī)本全部落地，后期(qī科兴是美国的还是中国的)将不再存在加(jiā)息对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储(chǔ)连(lián)续大幅加息后对市(shì)场的影响仍需(xū)一段时间观察(chá)，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市(shì)场的(de)底部仍需(xū)要观察。基(jī)本(běn)面上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未(wèi)结束(shù)，需求会下降多少也尚(shàng)未有明确的(de)定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期(qī)内将会(huì)支撑油价。“综(zōng)合来看，目(mù)前原油阶段性底部或已出现，将进(jìn)入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖累，沥(lì)青期(qī)货假(jiǎ)期(qī)后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委(wěi)内瑞拉石(shí)油有关(guān)的交(jiāo)易许可证(zhèng)延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释沥青分(fēn)流(liú)至(zhì)欧洲和(hé)美国的(de)问题依然存在，沥(lì)青原料(liào)供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本(běn)端原(yuán)油(yóu)价格下跌带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持续(xù)高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端(duān)需求未有明(míng)显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投期(qī)货能化(huà)分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计(jì)划排(pái)产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显(xiǎn)，但原料通关情况(kuàng)对沥青(qīng)生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内(nèi)沥青(qīng)产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广西东(dōng)油恢(huī)复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度(dù)受沥青生(shēng)产利润(rùn)较好影(yǐng)响(xiǎng)，国(guó)内(nèi)沥青装置(zhì)开(kāi)工率持续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化(huà)分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压(yā)缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青(qīng)供应存在收(shōu)缩预期(qī)，后续关注国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季节性(xìng)淡季，南方开(kāi)始进入雨季(jì)，需求(qiú)回升(shēng)偏慢(màn)，北方需求仍(réng)没有较好(hǎo)的表现。从下游行业(yè)的开工(gōng)率看，道(dào)路(lù)需求(qiú)表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的(de)回升，道路施工(gōng)项(xiàng)目逐渐启动，预计(jì)需求会继续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期沥青(qīng)价格波动的(de)主要逻辑在于成本端(duān)原(yuán)油，短期(qī)供(gōng)需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预(yù)计原(yuán)油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原(yuán)油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生(shēng)产成本下移，沥青综合加工(gōng)利润或将有所增长。另外，沥青(qīng)总体(tǐ)库存持续累积，但仍(réng)处(chù)历史偏低(dī)水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青(qīng)期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期(qī)需关(guān)注沥青原(yuán)料供(gōng)应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节(jié)后首个交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下(xià)，PTA加工差突破(pò)670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前(qián)PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及(jí)预期、PX海(hǎi)外开工率(lǜ)上升以及聚(jù)酯开工率(lǜ)下(xià)降对(duì)PTA的负(fù)反馈造(zào)成的。而假期期间宏观事(shì)件(jiàn)的(de)扰动加大(dà)了成本端(duān)的(de)跌(diē)幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大(dà)期(qī)货研究院能化组组(zǔ)长谢(xiè)雯(wén)告诉(sù)记(jì)者，由(yóu)于PTA期(qī)货(huò)跌幅(fú)扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘(pán)增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价(jià)格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差(chà)进入压(yā)缩阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高(gāo)峰，开工率(lǜ)大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的(de)开工率将从4月中(zhōng)下(xià)旬的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提(tí)升(shēng)10个百(bǎi)分点。同时，全(quán)球(qiú)汽(qì)油裂解(jiě)价差开始(shǐ)回落(luò)，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增(zēng)量。PX与石(shí)脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为(wèi)250美(měi)元/吨，考虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的(de)过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力石(shí)化(huà)等(děng)有检修计(jì)划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚(yà)东石化和英(yīng)力士(shì)重(zhòng)启提负(fù)，桐昆新产能(néng)释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅增(zēng)加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存(cún)从180万吨(dūn)回(huí)升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预计5月供需(xū)依然偏(piān)松(sōng)。”福能期货能化(huà)分析(xī)师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显不足，美(měi)国(guó)汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平(píng)，有助于带动部(bù)分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结(jié)束，PX开工率(lǜ)回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋(qū)于宽松(sōng)。同(tóng)时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一(yī)步扩大，PX价格或(huò)有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注原油价(jià)格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实质发生。若原(yuán)油价格企(qǐ)稳、调油需(xū)求(qiú)再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑的利(lì)空(kōng)可(kě)能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下(xià)游的织造、加(jiā)弹开工率也出(chū)现了周度回升的态势。最大(dà)的利空因素在(zài)于PX与石脑油价差的(de)压(yā)缩，目前(qián)两者价(jià)差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从(cóng)价(jià)格(gé)走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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