金融界(jiè)4月28日消息(xī) 为规范开展内地(dì)与香港利(lì)率互换市场互(hù)联互通合作相关业务，保护境内外投资者合(hé)法权益(yì)，维护利率互换市场秩序(xù)，中国人民(mín)银行制定了(le)《内地与(yǔ)香港利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》，现(xiàn)予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有关部门负责人表示，未(wèi)来中国(guó)人民(mín)银(yín)行将根据市(shì)场发(fā)展情况，适时(shí)增(zēng)加(jiā)投资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管(guǎn)当(dāng)局(jú)将结(jié)合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为中国(guó)人民银行有关部门负责(zé)人就《内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中国(guó)人民银(yín)行要求的境外投(tóu)资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国人(rén)民银行关于(yú)境外(wài)央行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金(jīn)运用人民(mín)币投资银行间(jiān)市场有(yǒu)关(guān)事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于(yú)进一步(bù)做好境(jìng)外机构(gòu)投资者投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场(chǎng)互联互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等(děng)文件要求、完(wán)成(chéng)银行间债券市场准入备案的境外投资者(zhě)等，可根据(jù)《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通”境内外投(tóu)资(zī)者可以签署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境(jìng)内外投资者开展“北向互(hù)换通”交易(yì)前(qián)可以与(yǔ)交易对手(shǒu)方签署经中国人民银行认可的衍(yǎn)生品(pǐn)主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算(suàn)衍(yǎn)生品(pǐn)执行(xíng)协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协(xié)议。境(jìng)内投资者应(yīng)当将是否签(qiān)署协(xié)议、签署协议类型等事项向中国外汇交易中心备(bèi)案。目前，中(zhōng)国银行(xíng)间市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易商(shāng)协(xié)会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正式发布后也可供(gōng)境(jìng)内外投资(zī)者选择签署。

　　三(sān)、“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投资者的(de)投(tóu)资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资者现阶段可在银(yín)行间市场开展符合(hé)集中清算要(yào)求的人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台、境内电子交易平台包括哪(nǎ)些？境外投(tóu)资(zī)者的对手(shǒu)方、交(jiāo)易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认可(kě)的境外电子交易平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需(xū)求加入其他受(shòu)认(rèn)可(kě)的电子交易平台，受(shòu)认可的境内电子交(jiāo)易平台为(wèi)中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便(biàn)利境外投(tóu)资者(zhě)开展(zhǎn)人民币(bì)利率互(hù)换(huàn)交易，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相关安排，由境(jì碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量ng)内投资(zī)者（即“互换通”报(bào)价(jià)商）与境(jìng)外投(tóu)资者进(jìn)行交易，“互换(huàn)通”报价商名单可在(zài)中国外汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易(yì)一经达成即视为交易已确认。境外(wài)投资者可通过中国人(rén)民银行认可的境外电子交易平台与境内电子交易(yì)平台的(de)连接(jiē)，向(xiàng)境内电子(zi)交易平(píng)台发送(sòng)交易(yì)指(zhǐ)令，与“互换通”报(bào)价商达(dá)成(chéng)交(jiāo)易。

　　五、中国人(rén)民银行认(rèn)可的境内清算(suàn)机构和香港证监(jiān)会认(rèn)可的境外清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民(mín)银行认(rèn)可的境内清算(suàn)机构(gòu)为银(yín)行间市场清(qīng)算所(suǒ)股份有限公司（以下简称(chēng)上海清(qīng)算所），香港证监会认可的(de)境外清算机构为香港交易所旗(qí)下香港(gǎng)场外(wài)结算有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)场外(wài)结(jié)算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请(qǐng)获(huò)得场(chǎng)外结算公司清算会员资格或作为清算客户(hù)委托场外结算公司(sī)综合清算会(huì)员(yuán)代理(lǐ)清算，并与场外结算公(gōng)司综(zōng)合清算会员(yuán)签订客(kè)户清算协议。交易达成后，境内外清算机构(gòu)对交易进行风(fēng)控检查(chá)，对(duì)于符合(hé)集中清算(suàn)要(yào)求(qiú)的交(jiāo)易(yì)及时纳入集中清(qīng)算(suàn)。境(jìng)外机(jī)构(gòu)通过场外结算公司或(huò)其综(zōng)合清算会员完成(chéng)保证金及资金(jīn)结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境(jìng)内外清算(suàn)机构如何进行衍生品交易的(de)合约替(tì)代？

　　答：合(hé)约替代是指清(qīng)算机构(gòu)作(zuò)为中央对手方针对(duì)已成交的交易充(chōng)当买方的卖方和卖(mài)方的买方的一种法律安排，并据此与买(mǎi)方(fāng)和卖方(fāng)建立两(liǎng)个新合(hé)约，以清偿买卖双方之间的初(chū)始债务。“北向互换通”业务中，境外与境(jìng)内参与者(zhě)达成(chéng)的(de)交易(yì)在经过(guò)上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司的集(jí)中清算(suàn)审核后，上海清算所与场外结算公司于当日将交易进行合约替代(dài)，进(jìn)入集中清(qīng)算，生(shēng)成(chéng)为三个独立(lì)的(de)新(xīn)合(hé)约，分别(bié)为境外参与者与场外结算公司、场外结算公司与上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)、上海清算所(suǒ)与境内参与者之间的(de)合约(yuē)。境外(wài)与(yǔ)境内参与者之间将(jiāng)不再存在(zài)合同(tóng)关系。对于未(wèi)纳入集中(zhōng)清算的交易，依照成(chéng)交双(shuāng)方约定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下(xià)的跨境资金流动(dòng)如(rú)何(hé)管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司之间的跨境资金结算主要通过人(rén)民币跨境支付系统办(bàn)理。同时，场外结算(suàn)公(gōng)司可在境内银(yín)行开(kāi)立人民币基本存(cún)款(kuǎn)账户和人(rén)民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作(zuò)为极端情(qíng)况下应急结算安排(pái)。NRA账户收(shōu)支范(fàn)围(wéi)包(bāo)括(kuò)：“互换通(tōng)”交易结算资金、因“互(hù)换通”交易结(jié)算需要(yào)在应(yīng)急情况下所融入资金的(de)本息和费用以及符合中国(guó)人民银(yín)行(xíng)规(guī)定的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风(fēng)控方(fāng)案的(de)一部分，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外(wài)结(jié)算公司将针对双方清算所(suǒ)之(zhī)间的(de)风险(xiǎn)敞口建立“互(hù)换通”资源池安排。双方向“互换通”资(zī)源(yuán)池缴纳担保品，该资源池独立于每(měi)一(yī)中(zhōng)央对手方从各自(zì)清算参与者收取(qǔ)和追(zhuī)缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳(nà)的资金存(cún)放(fàng)在以(yǐ)场外结算(suàn)公司(sī)名义于境外开立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外结(jié)算公司向资源池缴纳(nà)的资金存放在以上海清(qīng)算所名义于(yú)境内开立的“互换通”专用人民币/外币账(zhàng)户，相关账户(hù)内资金可豁免跨境债权债务登记及额度管理要求。场外(wài)结算公司与上(shàng)海清算所每日基于双方清算(suàn)所之间的风险敞口计算“互换(huàn)通”资源池要求(qiú)，并(bìng)通过(guò)境内外(wài)存管银行办理人(rén)民币或外币(bì)资金的跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及时履行报送义务。上海清算所和境(jìng)内资源池存管银(yín)行应当向人民币跨(kuà)境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币(bì)收(shōu)支信息；被撤(chè)销的(de)交易如涉(shè)及双边结算补偿金的，相关境内结算银行应当进(jìn)行跨境人民币(bì)收支信(xìn)息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按(àn)照规定履行(xíng)国际收支统计申报义务，原(yuán)则上“互换通”交易(yì)和(hé)资源池业务由上海清(qīng)算所(suǒ)集中(zhōng)进行国际收支统计申报(bào)，补偿金等不(bù)经由上海(hǎi)清算所清算的(de)交(jiāo)易或资金收(shōu)付，由境(jìng)内投(tóu)资(zī)者等(děng)相关主体(tǐ)进行国际(jì)收支统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运(yùn)行，“北向互换通”充分(fēn)考(kǎo)虑境外投资(zī)者投资银行间债券(quàn)市场(chǎng)的情况，初期(qī)全市场每日交易净限额为200亿元(yuán)人(rén)民(mín)币（即全(quán)部(bù)境外投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换通”开展利率互换交易在轧(yà)差后的名义本金净额每日不(bù)超过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿元人民币(bì)（即(jí)上海清算所与(碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量yǔ)场外结算公司之间净头寸(cùn)对应的(de)“互(hù)换通”资(zī)源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元(yuán)人(rén)民币）。未来，可根据市场发展情况适时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算行应当遵守的人民币购(gòu)售(shòu)业务相关(guān)规定具(jù)体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前(qián)，关于人民币购(gòu)售业务的(de)相关(guān)文(wén)件主(zhǔ)要包括：《中国人(rén)民(mín)银行关于(yú)明确(què)跨(kuà)境人民币业务相关(guān)问(wèn)题(tí)的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调(diào)整人民币购售业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围(wéi)的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关于加强境外(wài)金融机构进入银行间(jiān)外汇市场开展(zhǎn)人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)宏(hóng)观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完善人民币购售业务(wù)管(guǎn)理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人(rén)民币(bì)购售业务境外参加行和境外清(qīng)算行(xíng)进入银行间(jiān)外汇(huì)市(shì)场(chǎng)有(yǒu)关事项(xiàng)的(de)公告》（中(zhōng)汇交公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现有境外清(qīng)算(suàn)行和(hé)境外参(cān)加行的(de)业务模式、产品种类和信息报送等相关安排。根(gēn)据《办法》和人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务管(guǎn)理规定，香(xiāng)港结算行在境内银(yín)行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者(zhě)在本(běn)机构的资金兑换是基于“北(běi)向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一(yī)、如何(hé)理解“使用外汇参与交易的，其(qí)交易(yì)到期或不再继续参与的，原则上(shàng)应当(dāng)通过香港结算(suàn)行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境外投资(zī)者通过“北向互换通”投(tóu)资内地银(yín)行间金融衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)市场，使(shǐ)用(yòng)外(wài)汇的(de)境外投(tóu)资者可在香港(gǎng)结算行(xíng)办理外汇资金兑换，香港结算行由(yóu)此所产生(shēng)的头寸可到境内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘(pán)。初期(qī)，境外投资者可选择一家香港结算(suàn)行办理(lǐ)业务。香港结算(suàn)行为境外投资者(zhě)办(bàn)理外汇资(zī)金兑换时，应当做好(hǎo)真实(shí)性审核相(xiāng)关工(gōng)作，确保所(suǒ)兑换的(de)资(zī)金用于“北向互换通”交(jiāo)易。其(qí)交易(yì)到期所(suǒ)得的人民(mín)币资金，可(kě)继续投资，如用于非“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资用(yòng)途(tú)，应当(dāng)通(tōng)过香港(gǎng)结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向(xiàng)互换通”交易报(bào)告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融(róng)市场基础设施应(yīng)当(dāng)向(xiàng)中国人民银行(xíng)认可的交易(yì)报告(gào)库报告“北向(xiàng)互换通”交易相关数(shù)据(jù)。中(zhōng)国外(wài)汇交易中心是中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行(xíng)认可的“北向互换通”数据的交易(yì)报告库(kù)，在中国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中心达成的“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易，境内外投(tóu)资者无需另行(xíng)报(bào)告(gào)。此外，中国人(rén)民(mín)银行和(hé)相关监(jiān)管部门(mén)可以根据需要(yào)向(xiàng)基础设施调取与境外投(tóu)资者投资活(huó)动相(xiāng)关的数据。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发布后，还会发布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法》发布，境内电子交(jiāo)易平台、境内外清算机(jī)构将制订配套的业务(wù)规则等(děng)文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互换(huàn)通(tōng)”未来有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资(zī)品种，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额(é)度，优化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效(xiào)的(de)风险管理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各(gè)方面(miàn)情况(kuàng)，在(zài)风险(xiǎn)可控、对(duì)等互(hù)利的原则下，适时(shí)研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换通”。

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