金融(róng)界5月23日(rì) 万物皆周(zhōu)期,周期皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回(huí)的白(bái)糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最后(hòu)一个交易日，在(zài)郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约收(shōu)盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关(guān)键的信(xìn)息湮没在五一(yī)假期的兴奋(fèn)与(yǔ)快乐(lè)之中，并未引(yǐn)起市(shì)场关注(zhù)。直至昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而(ér)上一(yī)次白糖主(zhǔ)力期(qī)货(huò)合约打破7000元/吨大(dà)关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)正在上演(yǎn)最(zuì)后的末日(rì)疯狂(kuáng)，一天之(zhī)内，白糖(táng)主力合约(yuē)连破(pò)7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期(qī)货开始一路狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一(yī)次(cì)的(de)白糖周期(qī)十(shí)分(fēn)准时(shí)，从(cóng)未缺(quē)席过。而形成这种周期(qī)的原因与(yǔ)白糖期(qī)货(huò)的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期，这(zhè)从根本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖(táng)周期(qī)已经渐入高(gāo)潮，据生意社显示(shì)，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价(jià)格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖(táng)价格(gé)已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概(gài)率事件。假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字p>

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食(shí)糖产销(xiāo)数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年(ni假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字án)制糖期(qī)截至(zhì)今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除云(yún)南(nán)省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券认为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区(qū)外(wài)，广西等(děng)主产区陆续(xù)收榨(zhà)。由(yóu)于广西前期(qī)受不利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延(yán)续下滑趋(qū)势。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白(bái)糖产量约530万(wàn)吨，同比减(jiǎn)少(shǎo)约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对白糖来说并不(bù)现实，由于国内糖料作物种植(zhí)面积增长有限，国(guó)内(nèi)糖料(liào)作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限(xiàn)，我(wǒ)国食糖(táng)产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分通过进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食及农业(yè)组织（粮农组(zǔ)织）发布(bù)的报告(gào)显示，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉类及大米的世(shì)界报价上涨。粮(liáng)农(nóng)组织食(shí)糖(táng)价格指数(shù)4月(yuè)环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产(chǎn)国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约(yuē)占全球总产量的(de)76%；前四大出口国分(fēn)别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是作为全(quán)球(qiú)主要产糖国(guó)之一，印度(dù)正面(miàn)临甘蔗产(chǎn)量下(xià)降危机，加上政府实施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目(mù)前(qián)，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继续挑(tiāo)战极限，市场将会(huì)给出答案(àn)。

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