5月迎(yíng)来开(kāi)门红，A股(gǔ)成交额连(lián)续20日保持在1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场(chǎng)对于(yú)人(rén)工智(zhì)能、消费、新能源(yuán)等板块(kuài)看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业(yè)来看，机械(xiè)设备行(xíng)业板(bǎn)块暂时是5月机(jī)构人气最高的板块，占(zhàn)比(bǐ)接近(jìn)1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一定(dìng)程度(dù)与中(zhōng)特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块关(guān)注度(dù)提升最(zuì)为(wèi)明显，计算(suàn)机板(bǎn)块(kuài)关注度则快(kuài)速下降，这也(yě)与4月(yuè)份(fèn)行情走(zǒu)势(shì)相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑(xiào)到(dào)最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注度(dù)也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的(de)金股标的集中度来(lái)看(kàn)，150多只金股中，有(yǒu)22只金(jīn)股同时被2家及以上的机构共同推荐(jiàn)。其中(zhōng)三只传媒股同时获得(dé)3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块(kuài)受关注(zhù)的(de)逻辑(jí)也(yě)主要(yào)是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号放开(kāi)后，新产(chǎn)品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。<中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁/p>

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾(gù)，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东(dōng)吴证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益(yì)名列(liè)前(qián)茅，精测电(diàn)子(zi)贡献(xiàn)其中绝(jué)大多数(shù)收益(yì)，海通证券以(yǐ)12.42%的收益(yì)紧随其后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不(bù)如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现在热门金股上则(zé)表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股中仅(jǐn)宁(níng)德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州老(lǎo)窖则出(chū)现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月(yuè)份的(de)投资方向做了预判，综合(hé)多家观点(diǎn)，券商(shāng)们对五月的大盘的(de)看法比较保守，建议多(duō)看少动(dòng)，推荐较多的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地(dì)产股的(de)走势机(jī)构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个(gè)股(gǔ)期权则因有事件驱动所(suǒ)以有短(duǎn)期的(de)机会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述(shù)了美(měi)国股票投资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月(yuè)股(gǔ)票(piào)市场的相对(duì)弱势。这(zhè)有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现(xiàn)了明(míng)显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四(sì)年均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆(lù)续推出和开工)不会(huì)停止;同时，管理层对信用风险及(jí)资产(chǎn)价(jià)格风险的容忍度(dù)正在降低(dī)，但在投资缺口重回(huí)下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期格局(jú)下，只(zhǐ)托(tuō)不举(jǔ)、定(dìng)点发力的“微刺激”难(nán)以扭(niǔ)转市场有底(dǐ)无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维持震荡(dàng)格局，长期看二级(jí)市场估值体系国际化是(shì)趋(qū)势(shì)，优质成长有望(wàng)迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国(guó)企改革(gé)红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆(gān)的背景下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么增(zēng)加资本，减负债会带来经(jīng)济收缩压(yā)力，增资本(běn)会(huì)带来股票(piào)供(gōng)给压力(lì)，市场(chǎng)尚未走出(chū)这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经(jīng)济(jì)下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期(qī)望经济会出(chū)现持(chí)续或者大幅改善(shàn);资金利率的(de)回落是(shì)衰(shuāi)退性的，不意味(wèi)着流(liú)动(dòng)性出现主动式改(gǎi)善;风(fēng)险偏好受(shòu)刚性兑付打(dǎ)破预(yù)期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担(dān)忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维持(chí)二季度投资策略观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说(shuō)，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马等业绩增长确(què)定(dìng)性高、估值(zhí)不高(gāo)，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医(yī)药、食(shí)品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望(wàng)5月市场(chǎng)环(huán)境，一些积极(jí)因(yīn)素正(zhèng)出现，将给(gěi)市场带来一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍(réng)在(zài)，悲(bēi)观(guān)预期(qī)或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政策性(xìng)、事件(jiàn)性(xìng)亮(liàng)点望提(tí)振市场情绪。从管理层的政策取向来(lái)看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特(tè)征(zhēng)没变。短期市(shì)场下(xià)跌后5月有些(xiē)积(jī)极(jí)因素出现，建议备(bèi)战回调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将(jiāng)继续;其次，前期(qī)小(xiǎo)批多次的(de)微刺(cì)激(jī)下，市场对短期经济预(yù)期偏(piān)乐观，而实际政策效(xiào)果难以对冲来(lái)自房地产(chǎn)等领域带来的(de)经(jīng)济下行动能，基本(běn)面预期很有可(kě)能(néng)下修;再次(cì)，改革和结构(gòu)调整(zhěng)依然是政策主要(yào)目标，政府(fǔ)不托底(dǐ)，政策不全面放松(sōng)的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好都有不(bù)利影响。监管(guǎn)部门的维稳(wěn)措施亦难以改(gǎi)变基(jī)本面弱平衡(héng)向(xiàng)下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持(chí)弱势下跌格(gé)局。

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