中国(guó)金融行业加(jiā)速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商(shā苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义ng)”。相比之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证(zhèng)券同期获批的野村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际(jì)金(jīn)融巨头(tóu)均在(zài)国内拥有外(wài)资(zī)控股券(quàn)商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证(zhèng)券公司来(lái)说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势(shì)，来(lái)自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压(yā)力。

　　日(rì)前，中证协公布(bù)各家券商2022年年(nián)报(bào)/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质(zhì)等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则(zé)延续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为(wèi)外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商(shāng)登(dēng)记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业(yè)营业收入(rù)普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且(qiě)新(xīn)公(gōng)司(sī)建设成(chéng)本、业务费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支出过(guò)高，在展业初期(qī)容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业(yè)务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)表示，其当年(nián)投行业(yè)务手续费(fèi)及佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有(yǒu)增无(wú)减，业务及(jí)管理苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来(lái)的和(hé)尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈利(lì)，分别(bié)为摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券(quàn)均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排(pái)名下游，但(dàn)其业绩已跻身(shēn)行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完(wán)整(zhěng)会(huì)计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于(yú)2019年(nián)3月(yuè)获得证监(jiān)会批复，成(chéng)立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东(dōng)所(suǒ)持股权，成为摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券唯一股东。

　　财(cái)务报(bào)表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净(jìng)收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务(wù)开(kāi)展和运(yùn)作取(qǔ)得进一步进(jìn)展，新客户开发(fā)稳步(bù)推进。摩(mó)根大通证券(quàn)充分利用全(quán)球化(huà)的平台(tái)优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格(gé)境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券在(zài)2022年也取得了(le)较好的业(yè)绩表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中国(guó)时间最(zuì)早的一批(pī)合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受(shòu)让两(liǎng)家内资(zī)股东分(fēn)别持(chí)有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券2022年投(tóu)行业(yè)务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互(hù)联(lián)互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今(jīn)年3月，百年大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被(bèi)竞(jìng)争(zhēng)对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布(bù)一(yī)季报时表示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易(yì)预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言而(ér)喻的是(shì)，集(jí)团层(céng)面(miàn)的合并对两家(jiā)外资控股券商在中(zhōng)国展业(yè)情(qíng)况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调(diào)事(shì)项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集(jí)团股份公司(sī)之间(jiān)达成协(xié)议和合并计划，截止报告(gào)日，上(shàng)述协议和合(hé)并(bìng)计划的完成日尚不明(míng)确(què)。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公(gōng)司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业(yè)绩受到(dào)上述合并可(kě)能产生(shēng)的(de)影响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导致(zhì)对(duì)公司持续经营能(néng)力产生重大疑(yí)虑的重大(dà)不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证券前(qián)身为成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修(xiū)订《外(wài)商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突(tū)如其来(lái)的(de)瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股(gǔ)权管理规(guī)定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及股东的(de)控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不(bù)得(dé)超过1家。在面临(lín)“一参一(yī)控”的限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券的(de)牌(pái)照或将面(miàn)临(lín)“一去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的(de)“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户(hù)）”等业(yè)务(wù)持续推进的基础(chǔ)上，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业(yè)咨询(xún)）、上市(shì)公(gōng)司(sī)大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务(wù)联(lián)动等多种业务模(mó)式，通过服务手段的增(zēng)加及优化(huà)，为客户提供(gōng)多维(wéi)度(dù)、一站式的综合性金(jīn)融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业务(wù)将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支持(chí)以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有野村集团特色的高(gāo)质量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团全资(zī)持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业(yè)务转让协(xié)议(yì)》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华(huá)获(huò)证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨(zī)询(xún)、证券自营及代销(xiāo)金融(róng)产品业务的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京高华完成业(yè)务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示(shì)，其将持续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的(de)研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富(fù)客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私(sī)人财富(fù)管理平台未来战略规划，并进一(yī)步(bù)拓展境(jìng)内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高(gāo)华将持续推进私募股权基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金(jīn)融(róng)产品并(bìng)推(tuī)进跨境投资新产品的研发(fā)，为客户提供直(zhí)接(jiē)对(duì)接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资股东(dōng)打造(zào)私人财富管理业务，这在具备外(wài)资银行股东背景的券商中较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立(lì)私(sī)人财富管理部，负(fù)责公司高净值个(gè)人客户综(zōng)合财富管理业务的(de)运作。私人财富(fù)管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海证券为平(píng)台(tái)，依托汇(huì)丰环球私(sī)人银行，致力为(wèi)高净值和(hé)超高净值(zhí)客户及其家族提供(gōng)专业(yè)、多元及定(dìng)制(zhì)化的资产配置服(fú)务，为客户(hù)实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊(qī)径(jìng)，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成(chéng)战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分公司(sī)财富管理业务(wù)，依托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大(dà)湾区(qū)的(de)新(xīn)政举措，致力于(yú)发展财(cái)富(fù)管理大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富(fù)管理部秉持(chí)着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满足客户全(quán)生命周期财富管理的理念，进一(yī)步(bù)完善投资解决(jué)方案(àn)和财富规划(huà)方(fāng)面的业(yè)务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架(jià)多支(zhī)产品为客(kè)户在(zài)同一策略下提供差异化选择(zé)及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国(guó)资本市场对(duì)外开放(fàng)的力度(dù)不断(duàn)加大(dà)，各外(wài)资金融机构加速了在境内设(shè)立控(kòng)股券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获批准设(shè)立(lì)，公司注(zhù)册地为北(běi)京市，注册资本(běn)为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从(cóng)事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家新设的外(wài)商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的(de)外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为(wèi)外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成为市(shì)场上不容(róng)忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数(shù)家外资券商的(de)设立申请静待审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的设立申请仍(réng)处于(yú)证监会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监(jiān)会主席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景顺和(hé)高盛等国际金(jīn)融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融(róng)机构负责人(rén)普遍表(biǎo)示，此次来(lái)华(huá)亲(qīn)身感受(shòu)到(dào)中(zhōng)国经济的(de)强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活(huó)力(lì)，坚(jiān)定看(kàn)好中国经济和(hé)中(zhōng)国资本市场发(fā)展前(qián)景。近年来中国(guó)资本(běn)市场对外开放稳步(bù)推进，为国际(jì)金融机构(gòu)和全球投(tóu)资者带来了实实(shí)在在(zài)的(de)机遇(yù)。各金融机(jī)构高度重视(shì)中国市(shì)场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华西(xī)证券即(jí)在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业便利度(dù)不断提升(shēng)，经(jīng)营范围和监管要(yào)求(qiú)实现国民待(dài)遇(yù)，外(wài)资(zī)券商(shāng)、资产(chǎn)管理机构等加(jiā)速布局，全(quán)力(lì)抢滩(tān)中(zhōng)国(guó)证券(quàn)市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了国际金(jīn)融机构(gòu)全面参与中国资本(běn)市场竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击(jī)，也带(dài)来了(le)通过(guò)与国际金融机构直(zhí)接(jiē)合作促进业(yè)务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示(shì)，当前证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务多元化发展(zhǎn)趋势(shì)初(chū)步形成，金(jīn)融(róng)科技对行(xíng)业(yè)发展理念的(de)变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资券商市场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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