30年“不(bù)败(bài)”的(de)可(kě)转债(zhài)信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特(tè)的可转(zhuǎn)债(zhài)搜特(tè)转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价(jià)格(gé)跌(diē)至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低价可转债，与此同时，各类低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析(xī)认为，资金(jīn)开(kāi)始(shǐ)担(dān)心退市和违约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股(gǔ)市(shì)场今(jīn)天(tiān)也继续不乐观(guān)，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之后，市场(chǎng)持续(xù)回落，上证指数今天又(yòu)跌超1％，收跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指(zhǐ)数和多数板(bǎn)块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创(chuàng)业板(bǎn)指数和科创50指(zhǐ)数也(yě)跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前一日(rì)有所缩量。

　　行(xíng)业板(bǎn)块(kuài)方面，此前(qián)最牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上资金却(què)是逆势(shì)抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退(tuì)市

　　带崩整个低价(jià)转债(zhài)市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今(jīn)年(nián)5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝(lán)盾(dùn)宣告公司和(hé)蓝盾转债被告(gào)知要退市，打破了30年来的可转债没有出现正股(gǔ)和转(zhuǎn)债退市(shì)的历史。接着没(méi)几天(tiān)，*ST搜特锁(suǒ)定面值退市，搜特转债持续暴跌(diē)，第2只打破历含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式史来得太快(kuài)。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在交易(yì)。

　　退市危(wēi)机之下(xià)，搜(sōu)特转债(zhài)今日再(zài)度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特转债已(yǐ)经暴(bào)跌(diē)19.75％。持(chí)续上(shàng)演(yǎn)断崖式(shì)暴跌，面值100元的(de)转债如(rú)今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还(hái)在一字(zì)跌(diē)停，最新收盘(pán)价0.56元，触发面值退市(shì)已没什(shén)么悬念。

　　接连(lián)的退(tuì)市情形，以及可能面(miàn)临(lín)的违约。彻底(dǐ)带崩(bēng)了整(zhěng)个低价转(zhuǎn)债(zhài含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式)，过去的(de)双低策略似乎(hū)也不(bù)再奏效。思创(chuàng)转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创医惠只跌(diē)了(le)2％，塞力转(zhuǎn)债(zhài)暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医(yī)疗(liáo)只跌了0.21％；金(jīn)诚转(zhuǎn)债(zhài)、永吉转(zhuǎn)债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌破(pò)100元的低(dī)价转债，而一(yī)年前市场还在关注“消灭”100元以下可转债(zhài)，一度没(méi)有转债价格低于(yú)100元。如今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在券商(shāng)、银(yín)行(xíng)等金融股带动之下，一度冲(chōng)上3400点(diǎn)，而后快(kuài)速(sù)跳水。然后持续下(xià)行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一(yī)度(dù)翻红后，市场持(chí)续走低。

　　有分析表示，近(jìn)期市场波(bō)动加剧，资金分歧较大。

　　华(huá)泰证(zhèng)券近(jìn)日(rì)策略点评表示，4月新增社融、新增信贷(dài)、M2同比均低(dī)于Wind一致预期(qī)，一季度(dù)冲量明显+票据利率下行，数据走弱在方向(xiàng)上不超预期(qī)，但(dàn)幅(fú)度较(jiào)预(yù)期更大(dà)。

　　三点指(zhǐ)引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲式(shì)修复过后(hòu)明显(xiǎn)走弱，单月(yuè)新增创历史新低，与地(dì)产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基(jī)数(shù)效应外，主(zhǔ)因(yīn)C端新(xīn)增存款转负(fù)；3）私人部门中(zhōng)长贷仍(réng)在修复→全A非金(jīn)融企业(yè)盈(yíng)利全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反(fǎn)映(yìng)的制造(zào)业库存及(jí)产能周期位(wèi)置(zhì)看，弹性或有(yǒu)限。金(jīn)融数据再(zài)次印证复苏成色(sè)需巩固，或提升政策加(jiā)码“恢复和扩大需(xū)求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示，后续(xù)来看市(shì)场回落空间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍超预期(qī)，外需仍有韧性。4月出(chū)口(kǒu)同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长8.5％，好(hǎo)于市场(chǎng)预期(qī)，除基数效应外(wài)，欧美的(de)韧(rèn)性与(yǔ)东盟相(xiāng)对强劲的需求均(jūn)支撑了外需(xū)，内需同样(yàng)在(zài)修复(fù)下(xià)市场分子(zi)端边际(jì)向好。

　　第二、国内外流(liú)动性仍然(rán)偏(piān)好。国内看，4月(yuè)政治局(jú)会(huì)议仍然强调稳增长，应对(duì)弱复苏(sū)下流动性(xìng)大概(gài)率仍然维持(chí)宽松，同(tóng)样仍可能有(yǒu)增量政策出(chū)台，对市场均是呵护而非压(yā)力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本(běn)已(yǐ)定价美联储(chǔ)本轮加息(xī)已至顶点，仍(réng)然存在区(qū)域银行风险(xiǎn)隐患同时通(tōng)胀(zhàng)仍在下行下，后续(xù)海外流动(dòng)性难更(gèng)紧，外资对(duì)国(guó)内市场的流(liú)出压(yā)力不(bù)大。

　　总(zǒng)体来(lái)看，权重板块(kuài)内部的分化(huà)，热(rè)门板(bǎn)块交易性的波动是指数调整主因，但在内需修复、外需韧性，且(qiě)国内政策(cè)呵护延续、外资流出压力(lì)不(bù)大下市场(chǎng)无(wú)大风(fēng)险，震(zhèn)荡修复延续(xù)。

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