随着公募基金2023年(nián)一(yī)季(jì)报披(pī)露拉开帷幕(mù)，多位知名基金经理调(diào)仓换股以及对后市(shì)看法(fǎ)跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基金李晓星在一(yī)季报中表示，看好(hǎo)半导体(tǐ)、电动车(chē)、风(fēng)光电储、军工等领域投资机(jī)会。他认为AI 产业的(de)发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造(zào)成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一季报中表示(shì)，二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛(sài)道(dào)耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿(ruì)等人(rén)也发布了一季报，均(jūn)谈到了(le)自己(jǐ)对AI领(lǐng)域(yù)的密切关(guān)注(zhù)，但观(guān)点略有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙(lóng)头新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星(xīng)一季度大(dà)幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基金李晓星在管的10只基金来(lái)看，整体基金仓位维持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精(jīng)选A、银华大(dà)盘(pán)定开、银华丰享(xiǎng)一年持(chí)有、银华心选一年持(chí)有A 在今年一季(jì)度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银(yín)华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华(huá)心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡A、银华(huá)心佳两年持(chí)有(yǒu)期(qī)、银华心享一年持(chí)有、银华心兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅(fú)加(jiā)仓，其(qí)中，加仓幅度(dù)最大(dà)的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去年(nián)底加仓了(le)2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提(tí)高了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持有期港股仓(cāng)位从去年(nián)底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年(nián)abo文是什么意思 abo文是谁发明的an style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>abo文是什么意思 abo文是谁发明的持(chí)有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星(xīng)代表作银华中小盘为例，前十大重仓股变动(dòng)较大。今年一季(jì)度(dù)，立讯精密(mì)、金山办公、用友网络、中科创(chuàng)达(dá)、中微公司(sī)、星环(huán)科技-U “新进”前十大(dà)。其(qí)中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立讯精密(mì)成为(wèi)第一大重仓股，截至一季报(bào)，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股，持(chí)有市(shì)值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金(jīn)还(hái)增持了精(jīng)测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注意(yì)的是(shì)，上述“进新”个股大多数(shù)是(shì)AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳(ào)科技(jì)、德业股(gǔ)份、晶科(kē)能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该基金(jīn)减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列(liè)第(dì)二、四大(dà)重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次(cì)用(yòng)“千字小作文”表(biǎo)达了(le)自己对市场的看法，基(jī)金君(jūn)为大(dà)家做了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，对(duì)于今年国内的宏观判断(duàn)依然是(shì)经济整体稳健复苏，产业结构调整继(jì)续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于(yú)国家自身实(shí)力的不(bù)断(duàn)增(zēng)强，国际伙(huǒ)伴跟(gēn)我们(men)的(de)利(lì)益共(gòng)同点变多，国际形(xíng)势相对之前会(huì)趋暖(nuǎn)，国(guó)际(jì)贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一(yī)季(jì)度市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性的技术，现(xiàn)象级应(yīng)用推出后，国(guó)内外各巨(jù)头(tóu)加速入(rù)局。需要关(guān)注的是，AI 产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户(hù)赋能(néng)的(de)垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看好国产替代方(fāng)向，集中(zhōng)在(zài)半导体设(shè)备、材(cái)料、零(líng)部(bù)件环节，中长期(qī) 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证导入(rù)，国内晶圆(yuán)产线建设将再(zài)度提(tí)速。在景气复(fù)苏方向，我们的(de)看 法边际(jì)转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全球半导体下行周期接(jiē)近尾声，经(jīng)历了过去几个季度的去(qù)库存，有望在今(jīn)年下 半年(nián)重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的(de)力度，数据中心有(yǒu)望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注(zhù)相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块是(shì)一季(jì)度被(bèi)市(shì)场抛(pāo)弃较多的板块，交易占比和估值已经(jīng)处于(yú)历(lì)史(shǐ)偏低的位置。只是市(shì)场对于上涨的标(biāo)的更(gèng)多地(dì)关注利好，对于(yú)下跌(diē)的(de)板块更(gèng)多地关注利空。我们总体认(rèn)为(wèi)现在市场对于新(xīn)能源(yuán)板块的担忧讨论，更多(duō)是对于一个下跌板块的应激式(shì)反应。在去年(nián)的(de)中报(bào)中，我们曾经提到(dào)了新(xīn)能源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在(zài)这个(gè)估值分位以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能(néng)源板(bǎn)块的风(fēng)险因素已经充分释放，目(mù)前这(zhè)个(gè)时间段，具有(yǒu)较强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外，李(lǐ)晓星还(hái)看(kàn)好电动车、风(fēng)光电(diàn)储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新能源相关(guān)个股(gǔ)

　　一(yī)季报数据(jù)显示，信(xìn)达澳(ào)亚基金冯明远在管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选(xuǎn)A的(de)股票(piào)仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源(yuán)产业(yè)、信澳科技创新一年定(dìng)开(kāi)A、信澳星(xīng)奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况来看，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能源产业为例，该基金(jīn)一(yī)季度增持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市(shì)值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其(qí)中(zhōng)，增持幅度最大的是(shì)中伟股份，今年一季度较去年(nián)底增持了(le)129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大(dà)重仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技为(wèi)“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保(bǎo)隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十大(dà)之(zhī)列。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯(kē)迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不(bù)同程度(dù)减持，其中，减持(chí)幅度最大的是(shì)天齐锂业，今(jīn)年一季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市(shì)值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报(bào)中表示(shì)，2023 年(nián)一(yī)季度(dù) A 股市场经历了疫情(qíng)复苏(sū)后的(de)调(diào)整修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显的回暖，但基(jī)于(yú)“强预(yù)期，弱现实”的担忧(yōu)，随(suí)后又(yòu)出(chū)现了(le)显著的回调，从而(ér)总体呈 现出震(zhèn)荡(dàng)趋势。本基金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造(zào)等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本(běn)基金的净值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热门(mén)概念(niàn)的创新(xīn)，以及(jí)半导体(tǐ) 和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一(yī)定正面(miàn)效(xiào)应。我们会(huì)继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观看(kàn)待(dài)人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下多(duō)位基金经理也发布了一季(jì)报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王睿在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个温和复(fù)苏(sū)的通道，在海(hǎi)外(wài)加(jiā)息(xī)进入尾(wěi)声后，社会(huì)流(liú)动性(xìng)将(jiāng)相对宽松，宏观及(jí)货币(bì)环境有利(lì)于权益市场行情(qíng)的(de)开展，二季度(dù)指数仍(réng)有可能会是震荡上行的态势(shì)。

　　一季(jì)度(dù)，王睿减表(biǎo)示持了部分(fēn)短期达到目标价的相关品种(zhǒng)，并根据(jù)收益率预期(qī)的变(biàn)化调整了(le)一部分科技持仓。具体(tǐ)来看(kàn)，以其代(dài)表作中信保诚创新成(chéng)长为例，该基(jī)金(jīn)在一(yī)季(jì)度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环(huán)、当(dāng)升科技(jì)、中(zhōng)航光(guāng)电等(děng)个股，人福医(yī)药“新(xīn)进”前十大(dà)。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对(duì)于人(rén)工智能这(zhè)一非(fēi)常(cháng)宏大的(de)命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这(zhè)是(shì)一项会对目前的(de)生产和生活(huó)方式带来(lái)重(zhòng)大变(biàn)化(huà)的(de)技(jì)术变(biàn)革，值得我们投(tóu)入(rù)非常多(duō)的精力去跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们目前还无(wú)法相对准确的评估这项技术革(gé)命给具体公司和行业(yè)格局带来的影响，也不能(néng)给出大部(bù)分公(gōng)司一(yī)个相(xiāng)对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没(méi)有(yǒu)明显增加相关的持(chí)仓。后(hòu)续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳(jiā)，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动(dòng)。投资者(zhě)预期变化导致部(bù)分(fēn)个股出现了较大回调，目(mù)前行(xíng)业整体估值水(shuǐ)平处于历史较低位置(zhì)，而这两个行业未(wèi)来的发展方向还是相(xiāng)对比较确定(dìng)的(de)。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜诚也发(fā)布了一(yī)季报在一季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现最好的(de)是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平(píng)达到了什(shén)么程度以及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又(yòu)让(ràng)人(rén)不明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔(gé)着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投资的(de)基本(běn)原理告诉(sù)我(wǒ)们，价值会随着时间增长，而非随着利(lì)润波动。所以在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持得长、平(píng)均净资(zī)产收益率高，以及在好的(de)公司治(zhì)理加持(chí)下能(néng)够把长期利润转化为诱人(rén)分红。所以，我们会一如既(jì)往，不(bù)去猜(cāi)测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作为例，该基金在(zài)一季度减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海(hǎi)螺(luó)水泥、美(měi)的集团，增持了工商银行、建发(fā)股(gǔ)份、招商银行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过(guò)去的一个(gè)季度，姜诚(chéng)表示，自己(jǐ)的组合没有大的变(biàn)化，是因为(wèi)长期观点没(méi)有大的变化。对(duì)中(zhōng)国经(jīng)济的长期乐观，结合当(dāng)前市(shì)场提供的较低估值水平，让(ràng)我们可以在热点不断(duàn)切换的(de)市场中保(bǎo)持(chí)平和。但投资(zī)是一项苦差事，需(xū)要(yào)随(suí)时准备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学习，永远没有(yǒu)躺平的(de)一天。

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