5月12日晚间，根据(jù)美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截至(zhì)2023年3月31日的第(dì)一(yī)季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千亿(yì)元人(rén)民币(bì)的对冲(chōng)基(jī)金机构，亦是内地(dì)少(shǎo)有(yǒu)的进行大手笔持有美股(gǔ)的买方机构之一，景林的动(dòng)向受到了市(shì)场(chǎng)广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持(chí)仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季(jì)度末，景林资(zī)产在美股市(shì)场持有34家(jiā)上市(shì)公司的股票(piào)。其中(zhōng)，前十大持(chí)仓标的在总市值中的占比(bǐ)下(xià)降(jiàng)到(dào)77.89％，上季(jì)度这一(yī)数(shù)据(jù)为(wèi)82.33％。<1ma等于多少a，1ua等于多少a/p>

　　一(yī)季度，景林(lín)共建仓5只(zhǐ)股(gǔ)票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产(chǎn)一(yī)季度前(qián)五大(dà)卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持(chí)仓前十(shí)大重仓股(gǔ)分别为：拼(pīn)多(duō)多、新(xīn)东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林(lín)美股头号(hào)重仓股依旧是拼(pīn)多多(duō)，与上季度对比(bǐ)，景林资(zī)产(chǎn)减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万股，较上季(jì)度持仓数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增(zēng)持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股(gǔ)，三季(jì)度增(zēng)持123.391ma等于多少a，1ua等于多少a万股，四季度(dù)则(zé)增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股价表现看，拼(pīn)多多(duō)去年二、三、四季度分(fēn)别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多的(de)上涨势(shì)头在(zài)今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产(chǎn)在此前(qián)“越跌越(yuè)买”的策(cè)略奏效后，或(huò)许在股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的(de)英伟达，空降前十大(dà)重仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末(mò)持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在(zài)美股的操(cāo)作中，最为亮眼的当属重点加仓教育(yù)股。

　　数(shù)据显示(shì)，截(jié)至今年一(yī)季度(dù)末，景(jǐng)林资产持(chí)有新东方(fāng)430万(wàn)股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景林资产(chǎn)的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产(chǎn)一季度(dù)还建仓了好未(wèi)来，期(qī)末持(chí)股(gǔ)数量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只(zhǐ)教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看(kàn)，不同年龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除(chú)了(le)应对(duì)考(kǎo)试(shì)，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合(hé)能力(lì)等。双(shuāng)减政策(cè)推行之后(hòu)，目(mù)前行业政策环境趋于稳定，但过程中很多公司(sī)退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利(lì)。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙(lóng)头公司(sī)本身来(lái)说，凭借多年积累的口碑和(hé)公信力，品牌的护城河依(yī)然很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外的教育领(lǐng)域业务基础扎(zhā)实，原有(yǒu)的留学等(děng)业务恢复增(zēng)长，同时(shí)素质教育(yù)、直播(bō)电商业务等新业务成为新的增长驱动(dòng)力。且公(gōng)司(sī)的利润和现金流稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值下有(yǒu)足够的安全边际。在过去几个季度的财报中，我们(men)看(kàn)到(dào)了(le)相(xiāng)关(guān)的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资(zī)产对于教育领域也(yě)颇(pǒ)为看好(hǎo)，但是标的选(xuǎn)择(zé)似(shì)乎与景林资产存在(zài)分歧(qí)。

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委员会公开资料显(xiǎn)示，截(jié)至今(jīn)年一季度末(mò)，高毅(yì)资(zī)产(chǎn)持有新东(dōng)方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例(lì)接近(jìn)三成。而一季(jì)度高毅资产大举买入近156万股好未来，相比于去年底(dǐ)增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一(yī)节过后(hòu)，传媒、游(yóu)戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中(zhōng)特估(gū)支线也(yě)由暗转明，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估仅(jǐn)热闹了一两(liǎng)天，随(suí)后便(biàn)开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为(wèi)客观数据信(xìn)息罗列，不构(gòu)成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额超万(wàn)亿元阶(jiē)段(duàn)纪(jì)录，在本周(zhōu)遭(zāo)遇(yù)终结(jié)。周三时(shí)，市(shì)场成(chéng)交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶(ji1ma等于多少a，1ua等于多少aē)段。

　　面对市场(chǎng)的急剧(jù)降温，市场观点认为(wèi)，主要(yào)原因是5月11日晚间发(fā)布的(de)金融数(shù)据大幅(fú)低(dī)于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷(dài)7188亿(yì)元，虽(suī)然(rán)同比(bǐ)多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年(nián)4月基数的异常，因(yīn)而与往年相(xiāng)比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿元(yuán)。居民贷(dài)款(kuǎn)回落(luò)再度成为信(xìn)贷回落的主(zhǔ)要原因(yīn)。而企业中长期贷款继续保持同比(bǐ)多(duō)增，4月同比多(duō)增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光(guāng)大证券(quàn)的点评(píng)称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着(zhe)贷款好转了，主(zhǔ)要(yào)因(yīn)为今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在压降(jiàng)票(piào)据等低效资产，对分行收票额度控制很严(yán)。4月前两旬已(yǐ)经收了很多票，后面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是(shì)4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生(shēng)的后果(guǒ)，5月(yuè)份(fèn)的贷(dài)款(kuǎn)可(kě)能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场(chǎng)要想好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽信(xìn)用的(de)信号出(chū)现(xiàn)，而这可(kě)能(néng)还需要(yào)一定的时(shí)间。

　　当前市场存量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两大(dà)主线人工智能和中特估，今年已然累计(jì)不小的涨幅。中特估这边(biān)，本(běn)月还有多只央企ETF等待(dài)进场，而人工智(zhì)能这(zhè)边，在未有增量资金进(jìn)场(chǎng)的情况之(zhī)下(xià)，再想(xiǎng)继续向上，压(yā)力不小。

　　本(běn)周大跌(diē)之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大(dà)谈公募(mù)基金经理的难(nán)处，在业绩和投(tóu)资(zī)信仰(yǎng)之间(jiān)无法(fǎ)两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投机(jī)之风大盛，认(rèn)为当下(xià)市场交易机制应(yīng)要有所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅(jǐn)只是但总一个人的心声。

　　今(jīn)年(nián)以来，市(shì)场看着红(hóng)红火火，但很多(duō)投资者都是(shì)“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦难(nán)言，市场上大热的人工智能，游资炒作(zuò)的(de)“星(xīng)辰大海”，根本不符合(hé)他们(men)的(de)机构审美。直(zhí)白点说，市场根(gēn)本(běn)就是(shì)绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦(kǔ)难言.......

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