北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲(fēi)特股东大会(huì)在奥马(mǎ)哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半(bàn)小时的提问环节中，回答了投资(zī)人的47个问(wèn)题。

　　现场云(yún)集了来自(zì)全球各地的投资者。“来自中国(guó)的投资者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金(jīn)学家杨德龙如此分享自己(jǐ)在股东大(dà)会的(de)现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年(nián)也(yě)不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将(jiāng)会成为更好的国家(jiā)，美国也厦门是几线城市呢可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示(shì)十分(fēn)看好中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围(wéi)绕中国公(gōng)司进行过投(tóu)资部署，不过投(tóu)资对象均(jūn)为(wèi)中国公司(sī)的H股。根(gēn)据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益(yì)率(lǜ)达到了(le)10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事长的芒(máng)格(gé)也曾表示，“投(tóu)资(zī)人(rén)去投(tóu)资(zī)中国是没有问题(tí)的(de)。相(xiāng)较于投资(zī)美国(guó)而言，投资中国可以(yǐ)让你(nǐ)用便宜的(de)价格买到一些更好的公司(sī)，而这即便有(yǒu)一些不确定因素的影(yǐng)响，也(yě)是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的(de)投资标准，A股哪些股(gǔ)票(piào)可能会(huì)得到他厦门是几线城市呢的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净(jìng)资产收(shōu)益率不低(dī)于20％而且(qiě)能(néng)稳(wěn)定增长”的最(zuì)低标准，加上(shàng)其投资(zī)特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司(sī)进行了(le)梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据(jù)三(sān)分之一，其(qí)中酒企(qǐ)表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先(xiān)考虑净(jìng)资产收益率指标，且出于对(duì)公司的价值判断(duàn)而不是价格(gé)判断，选择(zé)的是加(jiā)权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来看，排(pái)名(míng)第一的(de)分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公(gōng)司中挑选出了(le)估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴菲特的持(chí)仓变动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如既往(wǎng)偏(piān)爱快消领(lǐng)域，同时也(yě)在重(zhòng)金押(yā)注能源领域，如西方石(shí)油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴(bā)菲(fēi)特(tè)多次减仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手的(de)纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而，时(shí)代财经(jīng)又进行了行(xíng)业筛选，还对海(hǎi)天味(wèi)业(yè)等这类(lèi)之前商品信誉受过(guò)不良影响的(de)公司进行(xíng)了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经(jīng)制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在近五年内(nèi)，酒(jiǔ)企表现出色(sè)，净(jìng)利润复(fù)合年增长率均在22％以上，其(qí)中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界(jiè)，明星(xīng)家(jiā)电潜力(lì)大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不(bù)少(shǎo)行(xíng)业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲厦门是几线城市呢特关注的(de)最低(dī)标(biāo)准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出(chū)的18家公司(sī)中，家用电器(qì)行业公司上榜不少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做厨卫电(diàn)器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述(shù)三家企业的5年净利润复合年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业(yè)市盈率之差来看，差距最大的(de)是主营集成(chéng)电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏(xìng)仁(rén)露的(de)承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价(jià)均有上涨。其中，区(qū)间(jiān)涨幅前三(sān)名仍是酒企，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对符(fú)合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)22只(zhǐ)股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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