钠电池产能规(guī)划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科技是真跨(kuà)界还是(shì)奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经(jīng)给出注(zhù)脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过于跨(kuà)界钠(nà)电池。

　　这个热(rè)门又(yòu)令人遐想的题(tí)材(cái)搭配公司释放(fàng)钠(nà)电池项(xiàng)目进展的(de)“积极主动(dòng)”，在(zài)2022年刺激着传艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期(qī)间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股(gǔ)价的套(tào)路(lù)完全失灵，股价又在4个多月时间(jiān)极速腰(yāo)斩。即(jí)便(biàn)是3月末(mò)扔出30亿(yì)元定增(zēng)预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了短暂的(de)上涨，而后再未(wèi)掀(xiān)起波澜。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到，股价过黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先山车式的(de)涨跌折射的是市场对传艺科技高调(diào)跨界钠电赛(sài)道故事的怀疑：从宣布(bù)跨界(jiè)到现在，时间不过10多(duō)月(yuè)，规划(huà)产能已经(jīng)从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技如何(hé)撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的投(tóu)资成本？巨头环伺(cì)、落地产能骤增、锂价持(chí)续(xù)下行，在(zài)愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海(hǎi)口(kǒu)的产能又该如何消化？过(guò)往投资计划(huà)频频(pín)“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑(hēi)历史”在(zài)前，“大跃进(jìn)”的(de)新项目如何让(ràng)人(rén)信服？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离子(zi)电池便与(yǔ)锂离子(zi)电池(chí)同时(shí)期萌芽，但由(yóu)于钠电负极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池能量密度较低，导致其研发进度大大落后(hòu)于了锂(lǐ)电池。直到2020年(nián)后，随着钠(nà)电关键技术(shù)完成(chéng)突(tū)破(pò)以(yǐ)及(jí)锂(lǐ)价不(bù)断飙升，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎”之一重(zhòng)回人们(men)重(zhòng)视。尤(yóu)其2021年(nián)7月(yuè)，宁德时代推(tuī)出第一代钠离(lí)子电(diàn)池，掀起钠电风潮，并(bìng)将风口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒(chǎo)作如日中(zhōng)天之际，传艺科(kē)技于去(qù)年(nián)6月(yuè)22日晚(wǎn)间高调(diào)宣布(bù)入局(jú)。彼时的公告显示，公(gōng)司拟投(tóu)资(zī)3000万(wàn)元(yuán)通过全资子公司(sī)江苏智纬(wěi)电子科技有限公司（以下简称(chēng)“智纬电(diàn)子(zi)”） 同海(hǎi)盈汇(huì)鑫企业、自然人杨磊和杨(yáng)崇义合作(zuò)设立控股孙公(gōng)司江苏传(chuán)艺钠电科技有限公司(sī)（公(gōng)司持股75％，以(yǐ)下(xià)简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日(rì)盘(pán)后(hòu)公司迫不(bù)及待召(zhào)开电话(huà)会(huì)议，向合计64名(míng)分析师(shī)和个(gè)人投(tóu)资者披(pī)露跨界钠电的(de)各(gè)种细节(jié)。根据规划，传艺科技钠(nà)电池项目中试线2022年投(tóu)产，一期(qī)2GWh的产能2023年投产，二期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更(gèng)加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科技(jì)宣布(bù)跨(kuà)界(jiè)后一(yī)口气收出7个涨停(tíng)板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在(zài)前，传(chuán)艺科技开始(shǐ)有意无意地“主(zhǔ)动”披露钠电项目进展，而公(gōng)司股价也往(wǎng)往(wǎng)在(zài)公告披(pī)露后录(lù)得大幅上涨。去年12月5日(rì)盘中，公司股(gǔ)价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞(tūn)股价，不到半年的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价开始掉头向(xiàng)下，无论其如(rú)何发(fā)布“利好”消息，股(gǔ)价也再难掀大风浪，反而随(suí)着时(shí)间的推移，迅速回落。截(jié)至4月20日(rì)收盘，报(bào)28.14元/股(gǔ)，4个多月时(shí)间已经较高点腰斩。

　　值(zhí)得(dé)一提的(de)是，由于在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫切召开(kāi)电(diàn)话(huà)会并在《投(tóu)资者关(guān)系活动记录(lù)表(biǎo)》中对(duì)外发布钠电池业务(wù)未来规划、技术水平等(děng)涉及公司经营的重(zhòng)大信息，但直至2022年(nián)7月(yuè)9日才(cái)正(zhèng)式(shì)通过《关于对深圳证券交易所关注函回(huí)复(fù)的公告》补充披露相关事项，传艺科技及公司(sī)董事长兼总经理邹(zōu)伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽还遭深(shēn)交所通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱(qián)从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科(kē)技(jì)股价“过(guò)山(shān)车”式上下，背后(hòu)纵有(yǒu)游资推波助澜，但归根结(jié)底还(hái)是其资(zī)金有限(xiàn)与(yǔ)钠电产(chǎn)能规划“大跃进”不匹(pǐ)配无法让市场信服造(zào)成的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后(hòu)，公司产能(néng)将达到(dào)10GWh。而根(gēn)据公司此前对交(jiāo)易(yì)所回复函(hán)和2023年度定增(zēng)预案，公司规划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成本(běn)约54亿元。其(qí)中，土(tǔ)地购置及厂房成(chéng)本约(yuē)4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的装修及设备成(chéng)本约50亿(yì)元。

　　实际(jì)上，传艺科技规划的钠(nà)电产能远不止这公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电(diàn)官(guān)微消息，公司董事(shì)长邹(zōu)伟民4月16日在(zài)公开场合演讲时提到，“2022年(nián)7月，公司(sī)决(jué)定，发挥(huī)资金优势，投资(zī)50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个月(yuè)的时间，新上钠离子电池全供(gōng)应(yīng)链(liàn)项目，逐步形(xíng)成年产3万吨正(zhèng)极材(cái)料(liào)、4万(wàn)吨负(fù)极材料(liào)、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电(diàn)解液的生产(chǎn)能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量(liàng)产线(xiàn)已经(jīng)开始(shǐ)试产(chǎn)试(shì)销，6月底(dǐ)有(yǒu)望批(pī)量生产。”

　　邹伟(wěi)民(mín)公开演讲(jiǎng)时提到(dào)的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若(ruò)按邹(zōu)伟(wěi)民的说法，传艺科技在上(shàng)述的54亿元资金外，还需要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现(xiàn)实是(shì)，传艺科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元的盈利(lì)水平显然(rán)难(nán)以撬动动(dòng)辄几十(shí)亿的(de)项目。

　　传艺科(kē)技(jì)主营(yíng)输(shū)入类设备和印(yìn)制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括(kuò)笔记(jì)本/台式机电脑键(jiàn)盘(pán)、触控模组和鼠标等输入类设(shè)备及通(tōng)讯用板(bǎn)、消(xiāo)费电子、计(jì)算机用(yòng)板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营规模不断扩大，营收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年(nián)递增(zēng)，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍(bèi)。但(dàn)盈利并(bìng)未同步，上市当年(nián)公司(sī)归(guī)母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行业式微，公(gōng)司盈(yíng)利水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅(jǐn)1.15亿(yì)元(yuán)，相(xiāng)较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司(sī)盈利就已经达到了9000万元，净利润(rùn)增长乏力可(kě)见一斑。

　　传(chuán)艺科技业(yè)绩变动(dòng)情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入(rù)瓶颈(jǐng)，账上的资(zī)金(jīn)也并不(bù)宽裕。2022年，公司经营活动产生的(de)现金(jīn)流量净额4.46亿元；截至去年末，公(gōng)司货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收(shōu)账款(kuǎn)5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那(nà)两年半内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿元以上的(de)资金投资钠电(diàn)，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传(chuán)艺科(kē)技曾(céng)详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年(nián)5月31日，公(gōng)司可(kě)用(yòng)于钠离子(zi)电(diàn)池项(xiàng)目的自(zì)有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信(xìn)未(wèi)使用(yòng)额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有(yǒu)资金的“捉(zhuō)襟(jīn)见(jiàn)肘(zhǒu)”。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技给深交所的回函

　　很明显，一开始(shǐ)规划的(de)一期2GWh产能，传艺科技就是(shì)准备靠银行(xíng)贷款解决。后一期产能增(zēng)加到(dào)4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日公司公告称，传(chuán)艺科技(jì)及(jí)子公司(sī)拟向工商银(yín)行、农业银行等组成的(de)联合银(yín)团申(shēn)请(qǐng)不超过20亿元的(de)项目贷款，用于公(gōng)司钠电池项目。根据(jù)最新的调研记录，“截至目前，牵头银行已审(shěn)批(pī)通过，参团银行处于正常的审批流(liú)程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定对象(xiàng)发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的(de)24亿(yì)元拟投入钠电池制造二期项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除(chú)了(le)定增的24亿(yì)元(yuán)外(wài)，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为(wèi)补(bǔ)这部分(fēn)缺口(kǒu)，传艺科技(jì)甚至将2020年定(dìng)增(zēng)募投(tóu)资金中的1.75亿(yì)元变(biàn)更用于(yú)该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺(yì)科(kē)技10GWh钠(nà)电(diàn)项(xiàng)目只(zhǐ)能依赖融资。至于上述(shù)邹伟民公开演讲时(shí)提到的另外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒(méi)体APP向(xiàng)公司求(qiú)证(zhèng)，但截至发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年(nián)销售不低(dī)于10亿元，整个钠电池全供应链(liàn)项目计划到2024年末全部竣工投产(chǎn)，达产(chǎn)达(dá)效后，可实现年(nián)销(xiāo)售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真(zhēn)如邹(zōu)伟(wěi)民在近日的演(yǎn)讲中所言照进现实，几年后公司营收将在当前(qián)基(jī)础(chǔ)上(shàng)翻十几倍。但近来腰斩的(de)股价显示，市(shì)场对这个(gè)故事并不再买账，除(chú)了资金(jīn)实力有限公司外，核心还(hái)在其(qí)大干快(kuài)上后产能如何(hé)消(xiāo)化的(de)问题(tí)。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业(yè)化元年的2023年，包括(kuò)宁德时代、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多(duō)巨头在内(nèi)，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大建产能，竞争(zhēng)者初露威(wēi)胁，赛道已然开(kāi)始拥(yōng)挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电池与(yǔ)巨头们(men)不(bù)相上下，但宁德(dé)时(shí)代落(luò)地奇瑞车型、华语新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率(lǜ)先在两轮(lún)电(diàn)动车和(hé)低速电动车领域实现装(zhuāng)车(chē)应用(yòng)。而传(chuán)艺科技除了在岁末年(nián)初公告与中(zhōng)祥航业、江苏新能源、德博新能源签订(dìng)项目(mù)合作或战(zhàn)略合作(zuò)协议外，并未官(guān)宣重点客(kè)户(hù)。

　　每每有投(tóu)资者问及客户情况时，公(gōng)司都以“目前(qián)订单下游(yóu)运用覆盖储能(néng)、低速(sù)电(diàn)动车(chē)及电动工具等(děng)多个领域”“公(gōng)司钠(nà)离(lí)子电(diàn)池送(sòng)样(yàng)后(hòu)客户的反馈普(pǔ)遍较为良好，并(bìng)已与多名客户(hù)签订了(le)销售订(dìng)单”“公司已与多家知(zhī)名两轮电动车品牌开展送样和合作意向洽(qià)谈等工(gōng)作”等进行回(huí)复。至于具体的客户名称(chēng)和订单金额(é)，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能(néng)落(luò)地(dì)正数倍级增(zēng)长。上海钢联(lián)新能源(yuán)事业(yè)部钠电(diàn)池(chí)分析师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计(jì)2023年落地(dì)产(chǎn)能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布数据则称(chēng)，到2023年底，预计(jì)钠电池(chí)产能将增加至(zhì)21GWh。无(wú)论是哪种预测，今年钠(nà)电池落地产能大(dà)幅(fú)增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产(chǎn)能利用率，钠电池(chí)落地的(de)产能中(zhōng)可以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而(ér)铅(qiān)酸电(diàn)池的市(shì)场(chǎng)规模接近40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠电(diàn)池(chí)不到5％，后面成(chéng)本(běn)降下来才会有较大比例的(de)替(tì)代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池只会(huì)小(xiǎo)批(pī)量应(yīng)用到多(duō)元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分自信(xìn)，其在调研(yán)记录(lù)中预(yù)测，预(yù)计2023年公(gōng)司实(shí)际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相(xiāng)当于(yú)其占去(qù)了(le)2023年(nián)钠电(diàn)池市场的(de)绝大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技(jì)2023年1月9日(rì)投资(zī)者关系活动记(jì)录表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多年的钠电池是在此前(qián)锂(lǐ)价(jià)飙(biāo)涨(zhǎng)的背景下作为“替代(dài)”而被推到台前的，去年底(dǐ)以来，碳酸(suān)锂价格持续下行，4月20日(rì)电碳价格均价已(yǐ)经跌(diē)至18万元(yuán)/吨。一时间(jiān)，锂价(jià)持续(xù)下跌会否影(yǐng)响钠(nà)电(diàn)池商业(yè)化(huà)进程(chéng)的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高近日就(jiù)表示(shì)：“钠电池能(néng)够起到(dào)对(duì)锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源的供应安(ān)全，不(bù)太可(kě)能成(chéng)为主流(liú)。锂价一便宜，就(jiù)会让钠离子的(de)发展陷入被动。”但(dàn)他也强调，“钠离子技(jì)术一定要发(fā)展，因为它是锂离子电池(chí)的一(yī)个有(yǒu)益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建设成本接近，目前三元(yuán)钠电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电(diàn)池(chí)性能比较接(jiē)近磷酸(suān)铁(tiě)锂电池，高能量(liàng)密度的也接(jiē)近三元523电池。目前电碳价格下(xià)跌(diē)至16-18万元(yuán)/吨(dūn)，锂电池成本大幅下降40％以上，所以(yǐ)目(mù)前已(yǐ)经(jīng)和钠电池成(chéng)本基本相当；而由于锂原(yuán)料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成(chéng)本已经优于钠电(diàn)池(chí)。今年碳(tàn)酸锂价格(gé)在20万以下时，锂电池对钠电池(chí)有明显优势。”

　　当然，市(shì)场普遍(biàn)认为钠电(diàn)池还有降本的空间。兴储世纪(jì)总裁助(zhù)理刘(liú)继茂就告(gào)诉钛(tài)媒(méi)体APP，“待(dài)产业链(liàn)完善后，规模(mó)量产后(hòu)钠离子电池正、负极材料价格可降至5万(wàn)元(yuán)/吨甚(shèn)至(zhì)以下，钠离(lí)子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂(lǐ)存在降价可能，但只(zhǐ)要碳(tàn)酸锂价(jià)格高于15万(wàn)元(yuán)/吨，钠离子电(diàn)池的成本优(yōu)势就依(yī)然(rán)存在，并且随着(zhe)技术不断发(fā)展、产业不断成熟，钠离子电池的降本空(kōng)间有望(wàng)进一步(bù)打开，该(gāi)成本临界点仍有进一步下探的(de)可(kě)能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产业规模化完成后，能和锂离子电池的成本拉(lā)开差(chà)距，接近铅(qiān)酸电池的(de)成本。但(dàn)能量密度的(de)限制，使得碳(tàn)酸锂价格在15万以上(shàng)时，成熟后的钠(nà)离(lí)子电池(chí)有一定优势；碳酸(suān)锂价格在10万左右(yòu)及以下时，钠离子(zi)电池(chí)在(zài)动力(lì)领(lǐng)域(yù)优势(shì)较小。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到(dào)，包括(kuò)传(chuán)艺科技在内(nèi)，诸多入局钠(nà)电池的企业都言锂价(jià)下跌(diē)无(wú)碍钠电池(chí)商业化(huà)进程。但(dàn)随着(zhe)锂价持续下降，钠电池(chí)利(lì)润率(lǜ)下降或也(yě)是必然的。

　　以传艺科(kē)技为(wèi)例，其在1月9日(rì)的(de)调研(yán)记录(lù)中曾表示，公司钠电(diàn)池定价主要根据碳酸锂的价格，一般(bān)给到客户的(de)价格(gé)比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且(qiě)定(dìng)价会随碳酸锂价格(gé)波动(dòng)而波动(dòng)。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过往项目频频(pín)“跳票(piào)”

　　资金和产能(néng)消化(huà)之外，市场还担忧传艺科技项(xiàng)目投资(zī)的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄(xióng)心勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳(shū)理(lǐ)其(qí)过(guò)往投资(zī)履历发(fā)现，传(chuán)艺科技在投(tóu)资上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票(piào)”甚至终止募(mù)投计(jì)划可(kě)谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技(jì)IPO募资4.81亿(yì)元(yuán)，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄膜(mó)线路(lù)板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产项目。然2018年4月公司就变更(gèng)募(mù)资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于(yú)3D玻璃面板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产(chǎn)项(xiàng)目，已经使用了(le)7737.67万元募资(zī)的(de)FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改(gǎi)并(bìng)扩产项(xiàng)目的实施地点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该项目的实(shí)施地点变更为(wèi)重庆市合川区工(gōng)业园区核心区高阳路30号，实施主体(tǐ)则(zé)从传(chuán)艺(yì)科技变为全(quán)资子公(gōng)司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则(zé)再(zài)生(shēng)变(biàn)。公司终止实(shí)施(shī)3D玻(bō)璃面板(bǎn)生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘生产(chǎn)项(xiàng)目的建设，并将(jiāng)后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)再融(róng)资(zī)，定增募资6亿元，其中的4.20亿(yì)元用于年产(chǎn)18万平方(fāng)米(mǐ)中高(gāo)端印制(zhì)电路板建设项(xiàng)目。但次年(nián)6月，公司将该项目(mù)中的SMT工(gōng)序实施(shī)地点由江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路33号(hào)改建(jiàn)至江(jiāng)苏(sū)省高邮(yóu)市经(jīng)开区(qū)凌波(bō)路49号的闲(xián)置(zhì)厂房；2023年3月，传(chuán)艺(yì)科技再“变卦”，又(yòu)将(jiāng)该项目剩余(yú)募资(zī)（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠(nà)离子电池制造二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目(mù)”。

　　频(pín)频变更募投计(jì)划的地点、资金乃至项(xiàng)目，直(zhí)接的(de)后(hòu)果(guǒ)就是(shì)原(yuán)有的投入打水飘、投(tóu)资效(xiào)率低下以及建成项目实际效(xiào)益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目建设(shè)期仅12个月，达(dá)产年(nián)可(kě)实现销(xiāo)售收入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日，该项目就(jiù)已(yǐ)经(jīng)建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益分别(bié)仅(jǐn)283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万(wàn)元(yuán)、948.94万元和(hé)2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万(wàn)平方米(mǐ)中高端印制电路板(bǎn)建设项目建设期也(yě)仅12个月，预计达(dá)产年实(shí)现营(yíng)收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资(zī)进度也(yě)仅57.26％。2021年(nián)、2022年(nián)该项目效(xiào)益(yì)分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相(xiāng)去甚远。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先