分(fēn)析人(rén)士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正式(shì)实施，从(cóng)风险管理、人员(yuán)及系(xì)统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模(mó)控(kòng)制、申(shēn)赎管(guǎn)理等多方面对重要货币市场基金的基金管理人提出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货(huò)币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降低(dī)投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部分追求(qiú)高(gāo)收益的投资者造(zào)成一定(dìng)影响。此(cǐ)外，预计(jì)全(quán)市(shì)场(chǎng)货(huò)币(bì)市场基金数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基(jī)金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场(chǎng)基(jī)金是指因基金资产规模较大或者投资者(zhě)人数(shù)较多、与其他金(jīn)融机构或者(zhě)金融产品关联性较强(qiáng)，如发生(shēng)重大风险，可能对(duì)资本市场和金融体系产生重大(dà)不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范(fàn)围？

　　根据《暂行(xíng)规定(dìng)》，货(huò)币市场基金满足下列任一(yī)条件的，基金管理人应当在10个工作日内(nèi)主动向中国证监(jiān)会(huì)报告：基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值连续(xù)20个交(jiāo)易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万(wàn)个(gè)；中国证监会认定的符合重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)特征的其他(tā)条(tiáo)件(j英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思iàn)。

　　东方财富Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年一季度末(mò)，市(shì)场上共有天弘余额宝货币、易方达(dá)易理财货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝货(huò)币(bì)A三只基金规模(mó)超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对(duì)记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对(duì)于规模超过2000亿元或(huò)者投资者数量大于(yú)5000万(wàn)个(gè)的(de)货币市场基(jī)金，监管要求更加严格，基金(jīn)管理人(rén)需要增强抗风险(xiǎn)能力，并(bìng)明确风险防控与处置机制。这将(jiāng)促使基金公司更加注重风险管理和产品合规性，提高产(chǎn)品的透(tòu)明度(dù)和稳定性(xìng)，从而保(bǎo)护投资者(zhě)的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》与(yǔ)资(zī)管新(xīn)规一脉相承，都是为了提升资管机构的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理能力，实(shí)现风(fēng)险(xiǎn)分散化，防止风险过度(dù)集中、对金融安全产生不利影(yǐng)响。在提升(shēng)风控水平的(de)前(qián)提下，引导高(gāo)收(shōu)益产品打破(pò)刚兑，高安(ān)全产品收益率回落至(zhì)与其风(fēng)险相匹配的(de)合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着(zhe)资管新规(guī)的(de)逐步落地(dì)，回归本源的主动类资管产品迎来(lái)发展良(liáng)机，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行规(guī)定》明确了(le)重要货币市场基(jī)金的附加监管(guǎn)要求(qiú)，指出基金管理人(rén)应(yīng)当遵循长(zhǎng)期稳健的经营(yíng)和投(tóu)资理念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系统运营、客(kè)户服务、风险管理与危机(jī)应对等方面的能力水平与重要货币市(shì)场基金管(guǎn)理规模相(xiāng)匹配，不(bù)得(dé)盲目(mù)扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市场基金的基金经(jīng)理不得少于2人。在(zài)薪(xīn)酬考(kǎo)核(hé)方面，基金管理人的高级管理人(rén)员、基金经理等(děng)相关人员的(de)考(kǎo)核评价、薪酬(chóu)激(jī)励等不得直接或者间接(jiē)与重要货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)的(de)规(guī)模相挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金(jīn)的投(tóu)资运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一(yī)家公司发行的证券市值(zhí)不得超过(guò)基金资产净值的(de)5％；投(tóu)资于具有基(jī)金托(tuō)管人资格的同一商业银行发行的金融工具占基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值的比例(lì)不(bù)得超过15％；主动(dòng)投资(zī)于流(liú)动(dòng)性(xìng)受(shòu)限(xiàn)资(zī)产的规模合计不得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆(gān)比(bǐ)例不(bù)得(dé)超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为(wèi)管(guǎn)理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出现接受单一投(tóu)资者(zhě)申购申请(qǐng)后导致其持有份额超过基金总份额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准备金方(fāng)面， 基金管理人、基(jī)金托管人(rén)每月(yuè)从重(zhòng)要货币市场基金的管(guǎn)理费、托(tuō)管费(fèi)中计提的风(fēng)险(xiǎn)准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风(fē英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思ng)险(xiǎn)的重(zhòng)要举措。部(bù)分货币市场基金(jīn)规(guī)模(mó)较大(dà)、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一发而(ér)动全(quán)身”的重要(yào)影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能会(huì)对金(jīn)融市场(chǎng)的流动(dòng)性安(ān)全产生冲(chōng)击。《暂行规(guī)定》无论是从考核(hé)机制，还是从投资比(bǐ)例、久期(qī)、可变现资产的限制，都是为了更高流(liú)动(dòng)性(xìng)考虑，重要货(huò)币市场(chǎng)基金防范流动性风险的能力(lì)将进一步提升(shēng)，将(jiāng)有效防止出现2016年(nián)部分货币市场基(jī)金类似的流动性风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在(zài)重要货币(bì)市场基(jī)金的风险(xiǎn)防控和监督管理(lǐ)机制(zhì)方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，基(jī)金管理人应当综合评估重(zhòng)要货币市场基金各类风(fēng)险的(de)成因、表现(xiàn)及影(yǐng)响(xiǎng)，会同相关(guān)市(shì)场(chǎng)主体共(gòng)同制定(dìng)合理(lǐ)有效的风(fēng)险应(yīng)对预案。风险应对预案应当报中国证监(jiān)会备案，中国证(zhèng)监会对风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案的有效性(xìng)、合(hé)理性、可行性(xìng)等(děng)进(jìn)行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发(fā)生(shēng)重大风险的，由中国证监(jiān)会牵头相关(guān)部(bù)门成立风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市场主(zhǔ)体依(yī)据风险应(yīng)对预案(àn)等对(duì)重(zhòng)要货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对(duì)于投资者(zhě)有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币(bì)基金的(de)风险管理能力(lì)和(hé)透明度(dù)，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部分(fēn)投资者造成(chéng)一定影响，例(lì)如可能(néng)会对一些追求(qiú)高收(shōu)益的投资者造成一(yī)定冲击。此(cǐ)外(wài)，新(xīn)规(guī)可能(néng)会导致一些货币基(jī)金规模较小(xiǎo)的(de)产(chǎn)品退出市场，投资者需(xū)要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的(de)投(tóu)资者(zhě)。相对(duì)于(yú)其他资管产(chǎn)品，货币市场基金(jīn)具有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分(fēn)规模较大的货(huò)币规模(mó)基金如出现风(fēng)险事件，或(huò)将对社会稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规(guī)定》提升了重要(yào)货(huò)币市场基金(英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思jīn)的资(zī)产安全要求，有(yǒu)利于保护投(tóu)资者利益。”国(guó)信证券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市场基金(jīn)的(de)规(guī)范化(huà)、标(biāo)准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重点货币基(jī)金名(míng)录内，可能是投资者选(xuǎn)择考量的(de)潜(qián)在背书因素之一。预计全(quán)市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

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