财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺募基(jī)金2023年一(yī)季报披露完成(chéng)，多位知(zhī)名基金经(jīng)理大幅(fú)调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股(gǔ)份(fèn)、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人工智(zhì)能(néng)大行其(qí)道的(de)首季，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺流(liú)开始追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成(chéng)长价值的基(jī)金经理仍(réng)坚(jiān)守新(xīn)能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能(néng)的盛典。面(miàn)对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不(bù)为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季(jì)报的调仓换股，可见(jiàn)越(yuè)来越多的基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖(shù)都(dōu)是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心态的(de)生动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券(quàn)统(tǒng)计数据也证(zhèng)明了这一(yī)点，公(gōng)募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深耕医疗(liáo)的葛(gé)兰(lán)在内，众多知名基金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔新(xīn)进中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际、上海电影，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所管的另(lìng)一只中欧(ōu)研究精(jīng)选(xuǎn)混(hùn)合一季度新进(jìn)金山(shān)办公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起点(diǎn)混(hùn)合一(yī)季度新进中(zhōng)芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山(shān)办公(gōng)的仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出(chū)葛兰的人(rén)工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到(dào)算力(lì)以及终端(duān)的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基(jī)金(jīn)经理调仓动向可(kě)以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文(wén)也在一(yī)季报中也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外(wài)大模型以及(jí)相关人工(gōng)智能的产业趋(qū)势受到市(shì)场关注，并很快(kuài)扩散到国(guó)内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力、传输(shū)和(hé)下游运(yùn)用(yòng)，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看(kàn)，万达电(diàn)影新入(rù)他所管理的中欧(ōu)新(xīn)趋势十大(dà)重仓股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股等个股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如(rú)谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)、光模块等子板(bǎn)块带(dài)动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证(zhèng)券研报称，从历(lì)史上(shàng)来看，30％是(shì)主动(dòng)偏股公募基金大类行业(yè)配置(zhì)比例一(yī)个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某(mǒu)个板块进入过热(rè)阶(jiē)段。截至2023年(nián)一季度末(mò)，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚存安全距离。从(cóng)这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了(le)景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图(tú)低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了解，广发基(jī)金成长团队对新能源的钟爱业(yè)内闻名(míng)，最新(xīn)披露(lù)的一季报(bào)中(zhōng)也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广(guǎng)发双擎升级，从(cóng)其(qí)十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科(kē)技、阳光电源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新(xīn)能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能(néng)源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对新能源(yuán)保持信心(xīn)，“我们对本产品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增量价(jià)值积累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业(yè)链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理的(de)睿远成长价值(zhí)混合前十大重仓股分(fēn)别为(wèi)中国(guó)移(yí)动(dòng)、宁(níng)德时代(dài)、三安光电、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密、三诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比去年年底该基金(jīn)增持(chí)了(le)宁德时代、通威(wēi)股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)多的是光伏(fú)龙头(tóu)通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合也(yě)加(jiā)仓了新能源，如(rú)晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估(gū)值(zhí)分位以及(jí)股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险(xiǎn)因(yīn)素已(yǐ)经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个时间段(duàn)，新(xīn)能源非常(cháng)具(jù)有吸引力(lì)。在一季度我们(men)对(duì)于电动(dòng)车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增加了(le)一些(xiē)仓(cāng)位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能(néng)，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在(zài)AI的“大(dà)风”之下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经(jīng)理章恒(héng)在接受财联社记者采访时提到，他(tā)曾重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢(huān)去追(zhuī)逐风(fēng)口(kǒu)，他选择(zé)会(huì)在全(quán)市(shì)场做行业轮动(dòng)，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉每(měi)个(gè)时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进去(qù)，不确定性(xìng)来(lái)的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还(hái)是投(tóu)资者，其实(shí)都(dōu)是无法(fǎ)承受的(de)。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你(nǐ)再看(kàn)好(hǎo)，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金(jīn)的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明(míng)显(xiǎn)的(de)受益(yì)标(biāo)的(de)，就(jiù)没有参与。不过他(tā)也(yě)认(rèn)为这(zhè)些(xiē)股票的估(gū)值体系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年(nián)一季度(dù)仍有不少基(jī)金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的(de)未来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的(de)判断，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服(fú)务(wù)器以及光模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认(rèn)，中微(wēi)观(guān)层面(miàn)上尚有空间(jiān)，估值修(xiū)复尚未结束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年(nián)初至今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮(lún)行情催(cuī)化(huà)主要(yào)集中于大模型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观(guān)察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的(de)研(yán)发和发布，其(qí)中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计(jì)5月之后将进入(rù)AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层中建议投资者优先(xiān)关(guān)注应(yīng)用层投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬董承非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来10年(nián)，最牛(niú)的资产是(shì)科(kē)技。他坦言(yán)，自(zì)己(jǐ)目前重仓(cāng)半导体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部分市(shì)场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会(huì)上提到“今年大概率还(hái)是一(yī)个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其(qí)实没(méi)有(yǒu)太多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间(jiān)没有太多表现(xiàn)。今年要推动数字经济(jì)，今年(nián)半导体周期要(yào)见底，本身今年科(kē)技股的(de)机(jī)会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完，但二(èr)季度可能会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太适合大多数的投资者(zhě)，不(bù)适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板块已进(jìn)入第一轮调(diào)整期，但对标2013年(nián)“移动互联(lián)网+”行(xíng)情节(jié)奏(zòu)，预计(jì)本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有(yǒu)望率先实(shí)现业绩兑现的环(huán)节(jié)，即满足“自(zì)身产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加持下的业(yè)绩(jì)增(zēng)厚(hòu)机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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