射频芯片领域(yù)面临变局，下(xià)游市场增速放缓(huǎn)叠加(jiā)进入竞争红(hóng)海，海外巨头(tóu)已(yǐ)开(kāi)始寻(xún)求业务(wù)转型。

　　今日(rì)，射(shè)频芯片厂(chǎng)商慧智微正式(shì)在科创(chuàng)板上市。公司股(gǔ)价开(kāi)盘破发(fā)，跌(diē)9.75％。截至(zhì)收盘，慧智微报(bào)19.05元(yuán)/股，较发行(xíng)价跌去(qù)8.94％，目前(qián)总(zǒng)市值为85.2亿元(yuán)。

　　IPO前，慧智(zhì)微在一(yī)级市场(chǎng)受到资本热(rè)捧。据(jù)公司上市文件，慧智微(wēi)于(yú)2018年末开始进入融资快车道，先后引(yǐn)入了华兴资本、元禾璞(pú)华、大基金二(èr)期、红杉中国、IDG资本、光速中国(guó)以及金沙(shā)江创投等一系(xì)列(liè)外部机构股东。截至上市前，大基金(jīn)二期、广发信德以(yǐ)及金(jīn)沙江创投为持股达(dá)5％以上的外部机构股东，持股比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得(dé)一提的是(shì)，与慧智微产品(pǐn)结构相似的(de)唯捷(jié)创芯，上市(shì)首(shǒu)日(rì)也(yě)走出了破发的行情，该公(gōng)司(sī)股价(jià)于(yú)去年下(xià)半(bàn)年触底回(huí)升，但截至(zhì)今日收盘股价仍略(lüè)低于发行(xíng)价。

　　二级市场(chǎng)遇冷背后(hòu)，是射(shè)频领域正面临变局。目(mù)前，正射频(pín)需求走向(xiàng)疲软。Yole数据显示，由于智能手机增(zēng)速(sù)放缓以及5G普(pǔ)及(jí)潜(qián)力有(yǒu)限等(děng)因(yīn)素影响，预计到2028年射频前端市场年复合增(zēng)长率(lǜ)约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多(duō)家全球射频芯(xīn)片巨头，近年来也在响应市场变化谋求射频芯片业务以(yǐ)外的转型。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者注意到(dào)，当前，射频领域仍有飞骧科技、康希通信(xìn)等(děng)公司正排队IPO。

　　▌引入(rù)大基金二期(qī)等(děng)多个知名(míng)资(zī)方(fāng)

　　公开资(zī)料显示，慧智(zhì)微(wēi)成立于(yú)2011年，主营业务为射(shè)频前(qián)端芯片及模组的(de)研发、设(shè)计和销售，下游(yóu)应用领域主(zhǔ)要包括智(zhì)能手机(jī)以及物联(lián)网，客(kè)户(hù)包(bāo)括三(sān)星、OPPO等智能手机品牌(pái)，闻泰(tài)科技(jì)等移动(dòng)终端设(shè)备ODM厂商，以(yǐ)及移远通信等无线通信模(mó)组厂商。

　　据招股(gǔ)书(shū)，2020-2022年，公司(sī)分别实现(xiàn)营业收入2.07亿元(yuán)、5.14亿元(yuán)以(yǐ)及3.57亿元；公司(sī)当前仍处于亏损状态(tài)，净亏损额分别为9619.15万(wàn)元、3.18亿元以(yǐ)及3.05亿(yì)元(yuán)。

　　对于公司(sī)亏(kuī)损持续的原(yuán)因，慧智微在招股(gǔ)文件中称，是由于持续进行(xíng)高额(é)研发投入(rù)；下游客(kè)户集中且具有产(chǎn)品验证周期，尚未形成(chéng)规(guī)模效应；市场竞争激烈，叠加下游去库(kù)存周期(qī)影响，公司(sī)产品(pǐn)毛利空间受挤(jǐ)压。

　　研(yán)发投入方面，近三(sān)年的总额分别(bié)为(wèi)7588.54万元、1.16亿(yì)元以及1.85亿元，占营收(shōu)比例分(fēn)别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利(lì)方面，近三(sān)年(nián)公司的综合毛利率分别为(wèi)6.69％、16.19以及17.97％，远低(dī)于同(tóng)行业头部卓胜微50％左右(yòu)的毛利(lì)率水平，也(yě)不及和慧智微产品结构(gòu)更接近(jìn)的唯捷(jié)创芯，后者毛(máo)利(lì)率为30％上下。

　　在自身造血能力不足，但仍要抓紧(jǐn)扩大(dà)规模的情况下，慧智(zhì)微(wēi)开启了(le)对外融(róng)资之路。公开信息显(xiǎn)示，公司于2018年(nián)末开始进入(rù)融资快车道，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在一年内完成(chéng)了三轮融(róng)资，众多知名资方，包括大(dà)基金二(èr)期、元禾璞华(huá)、红杉中(zhōng)国、IDG等也是在这一(yī)阶段对慧(huì)智微进入(rù)了(le)慧智微的股东序列(liè)。

　　据招股书，截至IPO前(qián)，大基金二期、广(guǎng)发信德(dé)以及金(jīn)沙江创投(tóu)为持股达5％以上的外部机构股东，持股比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　财联社(shè)创投通-执中(zhōng)数(shù)据显示，从当(dāng)前的股价(ji修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜à)情况看，大基金二期在投资慧智微的近两年时间里，实(shí)现(xiàn)了近2.5倍的账面回报，而较大(dà)基(jī)金二(èr)期晚3个月进入(rù)、并(bìng)在后一轮持(chí)续(xù)加注的红杉中(zhōng)国，平均(jūn)持股成本(běn)增至13.78元/股(gǔ)，当前(qián)实现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领域面临变局

　　慧智微招股书显示，公司目前有超过接近67％的收入来自于手机领(lǐng)域。当前，智能手机出货量的(de)大幅下降，已经对慧智微的业绩造成了(le)冲击，而市(shì)场对智(zhì)能(néng)手机未来增速持(chí)续放缓的预期，也让(ràng)资(zī)本(běn)市场对(duì)包(bāo)括慧智微在内的射频芯片厂商做(zuò)出了重新(xīn)思考。

　　根据Yole的数据，2021年射频(pín)前端的市场为(wèi)190亿美元(yuán)以(yǐ)上，2022年由于手机市场的下滑，射频前(qián)端市场(chǎng)规模与2021年的市(shì)场相差无几。而接(jiē)下来，由于(yú)智能手机的温和增(zēng)长以及5G普及的潜(qián)力(lì)有限，预计(jì)到2028年射频前端(duān)的(de)市场年复(fù)合增长率约为5.8％，将(jiāng)达(dá)到(dào)269亿美(měi)元。

　　与慧智微有着相似产品(pǐn)结构，同样在IPO前获(huò)豪华股东突(tū)击入股(gǔ)的射频(pín)龙头唯捷创(chuàng)芯，在去年4月科创板上市时，也遭遇了破发的(de)行情，上(shàng)市首(shǒu)日(rì)跌36％。尽管在去年10月跌(diē)至30元每股的价格后止跌(diē)回升，但截至(zhì)今日修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜收盘，唯(wéi)捷创(chuàng)芯股价(jià)仍低于66.6元/股的发行价，报61.19元/股。

　　近几年(nián)，全(quán)球多家射频(pín)芯修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜(xīn)片领域的巨(jù)头厂(chǎng)商(shāng)都在(zài)谋求转型(xíng)，拓展射频(pín)以外的业务领域。以Qorvo为例，除了原有的射频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等产品(pǐn)，下游触(chù)角延伸至汽车、物联网(wǎng)、电源等(děng)领域(yù)。

　　国内方面，射频领域正呈现出(chū)一片红海的竞争格局，由于入局者众，且产品仍(réng)集中在中低端市场，各射(shè)频(pín)芯片厂商只(zhǐ)能再卷价格(gé)，进一步压低了自身的利润空(kōng)间(jiān)。

　　射频厂(chǎng)商三伍微电子创始人钟(zhōng)林此前曾表示，国产射(shè)频前端芯(xīn)片(piàn)杀价(jià)已经无底线，而预计未来每(měi)个射频(pín)细分(fēn)赛(sài)道(dào)还会有更多(duō)竞(jìng)争者进入，往后(hòu)三(sān)年射(shè)频芯片厂商(shāng)将面临更大的(de)生存和竞争压力。

　　目(mù)前，一级市(shì)场对射频芯片厂商的关注亦有所下降，截至目(mù)前，今年共有9家射频芯(xīn)片厂(chǎng)商宣布完成融资(zī)，而在2021年上半(bàn)年，这个(gè)数据是近(jìn)50家，且投(tóu)资机构涵盖了投资机构(gòu)涵盖了(le)中金资本、红(hóng)杉(shān)资本(běn)中国、小米长江产业基金(jīn)、深创(chuàng)投(tóu)等(děng)知名机构。

　　当前(qián)，射(shè)频领域仍(réng)有飞骧科技、康希通信等公司(sī)正排(pái)队IPO。

　　慧智微(wēi)在招股(gǔ)书中表示，本次IPO募(mù)得资(zī)金(jīn)将用于(yú)芯(xīn)片测设中心建设、总部基地及(jí)上海和广州研发(fā)中心建(jiàn)设以及补充流(liú)动资金。具(jù)体(tǐ)战略规划方面，其(qí)表示(shì)将巩固在5G射频(pín)前端领(lǐng)域取得(dé)的市场(chǎng)地位，增(zēng)加(jiā)头部客户(hù)的市场份(fèn)额；技术上(shàng)跟进射(shè)频前(qián)端技(jì)术迭代，优(yōu)化(huà)可重构技(jì)术框架(jià)在在 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频段的应用；产(chǎn)品上加(jiā)大(dà)对上(shàng)游滤波(bō)器、多工(gōng)器(qì)的产业链布(bù)局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的产(chǎn)品系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜