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　　美联储(chǔ)布(bù)拉德：利率可(kě)能需要进一步提高

　　周五，圣路易斯联储行长布拉德(dé)表示，决(jué)策者(zhě)可(kě)能不得不进一步提(tí)高利率以给通胀(zhàng)降温，但他补充(chōng)称，自己(jǐ)将观(guān)望(wàng)一定时间(jiān)，看看(kàn)经济数(shù)据表现再决定6月应该采(cǎi)取(qǔ)何(hé)种行动。

　　“我们过去15个月(yuè)采(cǎi)取的激(jī)进政策遏制(zhì)了(le)通(tōng)胀的上升，但(dàn)目前还不清楚通(tōng)胀是(shì)否处于通往2％的道路(lù)上(shàng)。” 布拉德表示，需(xū)要看到“通胀实质性下降”才能(néng)确信没(méi)有必要加息。

　　布(bù)拉德还表(biǎo)示，他认为美联(lián)储仍然可以实现软着(zhe)陆，在不触(chù)发经济严重下滑的情况下帮助通胀率回到2％目(mù)标。

　　“经济可(kě)能陷入(rù)衰退，但这不是基(jī)线情景。我(wǒ)认为基线情境是经(jīng)济(jì)增长缓慢，劳动力市场可能略有疲软(ruǎn)，通胀(zhàng)下降(jiàng)。”布拉德(dé)说。

　　布拉(lā)德是美联(lián)储决策者中(zhōng)鹰派官员(yuán)的代表(biǎo)人物，素有“鹰王”之称，但(dàn)今年(nián)在联邦公开市场委员(yuán)会(huì)（FOMC）没有投票(piào)权。

　　香港与内(nèi)地利率互换市场互联(lián)互通合作15日(rì)正式(shì)启动

　　中(zhōng)国人民银行5月5日表示，香港与内(nèi)地利率互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互联互通合(hé)作（即 “互换通”）的各项准(zhǔn)备工作进展顺利，初期先行(xíng)开通“北向互换通”，“北(běi)向互换通”下的(de)交易(yì)将于2023年5月15日(rì)启动(dòng)。

　　“北向互换通(tōng)”，是香港及其他国(guó)家(jiā)和地区(qū)的境(jìng)外投资者经由香港与内地基(jī)础设施机构之间(jiān)在交易、清(qīng)算、结算等方面互联互(hù)通的机制安排，参(cān)与内地(dì)银(yín)行间金(jīn)融衍生品市场(chǎng)。初期可交易品种为(wèi)利率(lǜ)互换产品，报(bào)价(jià)、交(jiāo)易及结算(suàn)币(bì)种为(wèi)人(rén)民币。

　　参与“北向互换通”的境(jìng)内投资者需与外汇交易中心签(qiān)署报价(jià)商协议(yì)，并为(wèi)上海清算所利率(lǜ)互换集(jí)中清算业务的(de)清算会员或该类(lèi)会员的(de)清算客户。

　　参(cān)与(yǔ)“北向互换通”的境(jìng)外投资(zī)者为符合人民(mín)银行要求并完成内地(dì)银行(xíng)间债券市场准入备案的境(jìng)外机构投资者，并经外汇交易中心开通“北向互换通”交易权限(xiàn)。拟申请开通“北向互换通”交(jiāo)易(yì)权限的境外(wài)投资者需(xū)同时申请成(chéng)为场外结算公司(sī)的清(qīng)算会(huì)员或该类会(huì)员的清(qīng)算客户。

　　初(chū)期全市场每日交易净限额为(wèi)200亿元(yuán)人民币，清算限额为(wèi)40亿元(yuán)人民币，后续可根据市(shì)场情况适时调整额度。

　　罕(hǎn)见(jiàn)大(dà)乌龙(lóng)，上交所道歉

　　昨(zuó)日(rì)，转(zhuǎn)债(zhà夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭i)市场出现(xiàn)“大乌龙”。原本公告(gào)停牌的嵘泰转(zhuǎn)债，昨日(rì)早盘却仍(réng)能正常交(jiāo)易，盘中(zhōng)一度上涨近15％。上交所发现后，于当日上午10时10分实施停牌，并发(fā)布(bù)公告，就相关原因进行排查(chá)。

　　5月5日盘后(hòu)，上交所发(fā)布关于嵘(róng)泰转债停(tíng)牌及相关交易(yì)处理情况的公告。公告(gào)称，2023年4月26日(rì)，江苏嵘泰(tài)工业股份有限公司(sī)（以下简称公司）在上交所网站发布关于(yú)实(shí)施“嵘泰转债”赎回暨摘牌的公(gōng)告(gào)称，嵘泰转债最后(hòu)一个交易日(rì)为(wèi)2023年5月4日，自2023年(nián)5月5日起将停(tíng)止(zhǐ)交易。公司后续分别于4月27日(rì)、4月28日、4月29日、5月5日发(fā)布4次提(tí)示(shì)性公告。2023年5月5日早盘，因技术(shù)原因，该可转债仍挂牌交易。上交所发(fā)现后，于当日上午10时10分(fēn)实施停(tíng)牌。经统计，嵘泰转债在(zài)匹配(pèi)成(chéng)交阶(jiē)段共成交(jiāo)8.35万手，累计成交9754万元。

　　依据《上海证券交易所债券(quàn)交易规则》第一百(bǎi)三十条等(děng)相关规定，嵘泰(tài)转债2023年5月(yuè)5日相(xiāng)关匹配成交(jiāo)取消，交(jiāo)易无(wú)效，不进行清算交收(shōu)。嵘泰转债(zhài)的转股(gǔ)和赎回不(bù)受影响，正(zhèng)常进行。

　　对于(yú)该事件的发生，上(shàng)交所(suǒ)深表(biǎo)歉意，并将妥善处置后续事宜(yí)。

　　油脂(zhī夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭)板块强势(shì)反弹(dàn)

　　在宏观利(lì)空阶段(duàn)性出尽(jǐn)后，市场情绪有所回暖，叠加油脂市场基本面迎(yíng)来改善，“五(wǔ)一(yī)”假期(qī)过后，油脂市场连涨两日。昨日，棕榈(lǘ)油主力合约2309以3.39％的涨(zhǎng)幅领涨油脂，菜(cài)籽油主力(lì)合(hé)约2309上涨1.95％，豆油主力(lì)合约(yuē)2309收涨1.31％。

　　“‘五一(yī)’假期期(qī)间(jiān)，伴随美联(lián)储(chǔ)继续加息(xī)预期以及欧美银行业危机的继续发酵，国际原(yuán)油(yóu)价格大幅下(xià)挫，外围市(shì)场环境(jìng)整体偏弱。5月4日凌晨，美联储如预期加息25个基点，这是本(běn)轮加息周期的第十次加息，也可能是本轮紧(jǐn)缩周期(qī)的(de)终点。同(tóng)时，欧洲央行(xíng)周四决定放慢加息步伐。在外围(wéi)利(lì)空阶段性出(chū)尽(jǐn)后，大(dà)宗商品市场(chǎng)情绪出现反弹(dàn)，油脂(zhī)价格(gé)在假期开盘走弱后也迎来上涨。”中(zhōng)泰期(qī)货(huò)研究所油脂油料分析师巩力(lì)赫表示，在此轮(lún)上(shàng)涨过程(chéng)中，棕榈油领涨(zhǎng)油脂，产地供给偏(piān)紧，同时国内棕榈(lǘ)油库(kù)存连续(xù)下降支撑盘面走强，菜油(yóu)紧(jǐn)随其后，而豆油因5—6月大豆到港(gǎng)压力(lì)涨幅(fú)相对(duì)有限。

　　在光大期货研究(jiū)所油脂油料分(fēn)析师侯(hóu)雪玲(líng)看来，油脂(zhī)市场的强力反弹是由基本面的改(gǎi)善推动的。她(tā)表示(shì)，一方面源于(yú)餐饮端的利多预期。油脂相关(guān)上(shàng)市企业一季(jì)度业绩(jì)大增，多因为销量(liàng)上涨和毛(máo)利率提升(shēng)共同推动；“五一”旅游出行火爆(bào)，交通(tōng)运输部数据显示，假期前三天日(rì)均发(fā)送人数和2019年、2021年基本持平。这意味(wèi)着油脂餐饮端消(xiāo)费亮眼，假(jiǎ)期后，现(xiàn)货普(pǔ)遍存在一(yī)轮补库需求。未来很(hěn)长(zhǎng)一段(duàn)时间，餐(cān)饮端(duān)将持续(xù)成为支撑油脂需求(qiú)的重要力量(liàng)。另一方(fāng)面，国内大(dà)豆压榨企(qǐ)业5月上旬仍出现(xiàn)不同(tóng)程度的停机计(jì)划，市场现货供应(yīng)仍有(yǒu)偏(piān)紧张情(qíng)况(kuàng)，豆(dòu)油(yóu)累库速度放缓；而棕榈(lǘ)油方面(miàn)，产地库存(cún)出现超预(yù)期(qī)下降。GAPKI数据(jù)显示(shì)，印尼(ní)棕榈油2月库存环比下(xià)降15％至264万吨，其中产量425万吨(dūn)，出口291万吨，印尼国内消(xiāo)费180万吨，分项(xiàng)数据和1月几乎持平(píng)。机构预期马来西亚(yà)棕榈油4月(yuè)产(chǎn)量(liàng)环比增0.9％至130万吨(dūn)，出口环比下降19.3％至120万(wàn)吨，由此推(tuī)算4月库存环比减少10％至151万吨。

　　与此同时，海外(wài)市场方面，受到马(mǎ)来西亚棕榈油(yóu)库存(cún)减少的(de)预(yù)期支撑，BMD毛棕(zōng)榈油期(qī)货价格(gé)在(zài)本周(zhōu)累(lèi)计上涨超(chāo)7％。“节前马来(lái)西亚棕榈油整体数据(jù)偏(piān)弱，出(chū)口月度环比下降，且产量降幅不足，导致(zhì)市场情绪(xù)略显悲观。但在价格持续下跌(diē)后(hòu)，利空落地(dì)效应以(yǐ)及机构对于4月马来西亚棕榈油库存预估超预期下降的乐观情绪(xù)，推动期价快速反(fǎn)弹，而库存预估下降(jiàng)的(de)原因(yīn)来(lái)自于马来西(xī)亚国内消费需求(qiú)的增加。”中辉期货(huò)油脂油料分析(xī)师贾晖表(biǎo)示，外盘(pán)带(dài)动内(nèi)盘油脂价格(gé)上行，而豆油及菜油自身基(jī)本面供应(yīng)增加的利空因素逐步(bù)弱(ruò夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭)化(huà)也(yě)对盘面(miàn)带来一些支持。

　　宏观(guān)和基本(běn)面，谁将起到(dào)主导作(zuò)用？

　　据外媒报道，周五公布的一(yī)项调查(chá)显示，全球第(dì)二大棕(zōng)榈油(yóu)生产国——马来西亚截至4月底的(de)棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)库存(cún)料降至11个月以(yǐ)来最低水平，因产(chǎn)量持平且马来(lái)西亚国(guó)内使用(yòng)量增加。受访的九(jiǔ)位分析师和(hé)贸易(yì)商预估中(zhōng)值显示，棕榈油(yóu)库存(cún)料较3月减(jiǎn)少9.8％至151万吨，连续(xù)第(dì)三个月减少并触及2022年5月以来(lái)最(zuì)低(dī)水平。

　　与(yǔ)此同时(shí)，国内棕榈油库(kù)存(cún)也由升转降，刷新5个半月(yuè)的最低水平(píng)。中国粮油商务(wù)网(wǎng)监(jiān)测数(shù)据显示，截至2023年第(dì)17周(zhōu)末，国内棕榈油库存(cún)总(zǒng)量为77.9万吨，较上周减少4.5万(wàn)吨；合同量为4.7万吨，较上周(zhōu)增加0.7万吨。其中(zhōng)24度(dù)及以下库存量为73.6万(wàn)吨，较上周减少4.5万吨；高度库(kù)存量为4.2万吨，较上周减少0.1万吨。

　　“虽然马来西亚和国(guó)内棕榈油库存都在下降(jiàng)，但原因各有不(bù)同。马来(lái)西亚棕榈油库存下降的主要原因来自于(yú)产(chǎn)量的季节性减产以(yǐ)及(jí)印尼(ní)国(guó)内(nèi)出口政策限制导致的棕榈(lǘ)油出口(kǒu)较好。而(ér)国内棕榈油(yóu)库(kù)存大幅下降(jiàng)，主要是受到年初国内疫情(qíng)防控措施优(yōu)化调整带来的餐饮消费(fèi)的增(zēng)加，同时豆棕现货(huò)价差高位运行导致棕榈油替(tì)代性能大大(dà)增强，也进一(yī)步刺激了棕榈油的消(xiāo)费。

　　虽(suī)然(rán)马(mǎ)来(lái)西亚及中(zhōng)国棕榈油库存下降，但由于印(yìn)尼5月出(chū)口政策(cè)出现调整(zhěng)，将允(yǔn)许(xǔ)更多(duō)的棕榈(lǘ)油出口，市场对(duì)于马来西亚棕榈油(yóu)5月(yuè)出口数据保持谨慎(shèn)态度。中(zhōng)国和印度作(zuò)为全球(qiú)主要的棕榈油进口国，虽然库存都不同程(chéng)度下降，但都(dōu)仍处于历(lì)史较高水(shuǐ)平(píng)，若(ruò)棕榈油价格(gé)上涨(zhǎng)，将抑制其消费和进口积极性。”贾(jiǎ)晖表示。

　　据侯(hóu)雪玲介绍，对于棕榈油产(chǎn)地(dì)来说，每(měi)年的1—4月属于去库周期，因(yīn)产(chǎn)量处于年内低位，无(wú)法满足当月需(xū)求。今年4月国际(jì)豆(dòu)棕倒挂(guà)以及需求国库存偏高，棕榈(lǘ)油出(chū)口需(xū)求差，但依然没(méi)有(yǒu)扭转去库趋(qū)势。可以说，产量绝对水平低(dī)是去(qù)库的主要原因。后期随着产量季节性增(zēng)加，棕榈油重新(xīn)累库也是必然趋势。

　　国(guó)内方(fāng)面，侯雪玲认为，棕榈油的去库(kù)更多(duō)是供需双(shuāng)重推动(dòng)的(de)结(jié)果。随(suí)着产地挺价(jià)，进口(kǒu)利润差，棕榈(lǘ)油到港压力下(xià)降，月均到港量30万吨左右。更为重要(yào)的(de)是(shì)，国内油脂(zhī)餐饮(yǐn)需求(qiú)旺盛(shèng)，随着气温升高，棕榈油使(shǐ)用限(xiàn)制(zhì)减少(shǎo)，棕榈油(yóu)表观消(xiāo)费同比几(jǐ)乎(hū)翻倍。国内棕榈油要想重新累库，需要进(jìn)口增加，也就(jiù)是说进口利润打开，产地让(ràng)利，这至少需要产(chǎn)地库存压力明显恢复(fù)才有可能。因此，未来产地的累(lèi)库必将早于国(guó)内(nèi)，存在节奏差。

　　“从目前的市(shì)场情况来看，短(duǎn)期(qī)内缺乏明显利多因素驱动，因此棕榈油上涨缺(quē)乏可持续性。不过，从更长的年度时间周期(qī)来看，在厄尔尼(ní)诺气候的预期下(xià)，棕榈油有望(wàng)逐步(bù)进入中(zhōng)期(qī)企稳阶段。后续需要密切关注(zhù)厄尔(ěr)尼诺气(qì)候(hòu)的发生和持续情况(kuàng)。”贾晖认为。

　　在许(xǔ)多市场人士看来，今(jīn)年仍是“宏观大年(nián)”，宏观(guān)层面对于大宗商(shāng)品(pǐn)的影响仍然起到主导作(zuò)用。那么，对于油脂(zhī)市场来说是这样吗？

　　“美联储加息周期(qī)接近尾声，欧洲央行在周(zhōu)四也放(fàng)慢了激进紧缩的步伐(fá)。在外围利空(kōng)阶段性出尽后，大宗商品(pǐn)市场情绪出现反弹。不过，随着美联(lián)储会议的结束，市(shì)场焦点仍将集中(zhōng)在美(měi)国(guó)银行(xíng)业(yè)的任何可能的风险蔓(màn)延，对此仍需保持(chí)谨慎(shèn)态度。对于油脂来说，目(mù)前基本(běn)面仍然(rán)多空交织。当前(qián)年度加拿大油菜籽的丰产对(duì)国内市场的压力持续存在，5—6月进口大豆大量到港的预期对豆系品(pǐn)种带来压力，另(lìng)外国(guó)内棕榈(lǘ)油整体库存偏高也(yě)使得油脂(zhī)整体的行情(qíng)难以(yǐ)表现(xiàn)得(dé)特(tè)别强势。不(bù)过，油脂(zhī)的估(gū)值在(zài)偏低的油粕比(bǐ)和(hé)当前年度南美大豆的减产预期(qī)的逐渐兑现(xiàn)背景下(xià)，又显得处于(yú)偏低水平。在此情况下(xià)，油脂(zhī)似乎难以表现(xiàn)出(chū)独立走势，单边行情仍将比较多地被宏观因素主导(dǎo)。”巩(gǒng)力赫表示。

　　而在(zài)贾晖看来，由于美(měi)联储加息已经在市场预期当中，因此对(duì)大宗商品(pǐn)市场(chǎng)的利空影响(xiǎng)有限。对于油(yóu)脂(zhī)市场来说(shuō)，虽然生物柴油消费(fèi)占比不低，比如棕(zōng)榈油(yóu)工业(yè)消费(fèi)占到产量30％以(yǐ)上(shàng)，欧(ōu)盟(méng)工业消费和食用消(xiāo)费各占一半，但各国生(shēng)物柴油政策比例(lì)一段时期(qī)内(nèi)是(shì)固定的(de)，不会因为原油及(jí)宏观市场的波动，而出现生物柴(chái)油产量的大幅波动(dòng)，加上油(yóu)脂食用作为消费必需品，宏(hóng)观因素影响有限(xiàn)，因此油脂自身基本面对(duì)价格波动仍然将起到(dào)主导作用。

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