近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发(fā)舆(yú)论地震。曝(pù)光的网友称，使(shǐ)用大(dà)家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃(kǎn)式(shì)的(de)比喻(yù)，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报(bào)，决定没(méi)收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的风波中(zhōng)，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，随(suí)着脱(tuō)口秀不(bù)断破圈，笑果文化也(yě)成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众(zhòng)多(duō)资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估(gū)值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑(xiào)果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括(kuò)文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等节目的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演员和(hé)脱口秀(xiù)俱乐部(bù)成为了炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这(zhè)一赛道(dà勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝o)，《科创板日报》记者整理公开信息(xī)发(fā)现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯(xùn)关联公司(sī)入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天使轮(lún)投(tóu)资。同年9月，得到游族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月，得(dé)到南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的(de)战(zhàn)略投资。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山资本和游族网络(luò)对笑(xiào)果文化(huà)最为青睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一共投(tóu)了4次，游(yóu)族网络更(gèng)是笑(xiào)果文化的(de)天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化(huà)走向扩张的关键一子，今(jīn)年4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏(sū)州之后(hòu)的第四个(gè)演艺(yì)空间。此外，近年来对(duì)外投(tóu)资也(yě)在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文(wén)化对外投资的(de)企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注(zhù)销(xiāo)。如今存(cún)续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公(gōng)司(sī)、上(shàng)海青(qīng)豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信(xìn)息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变(biàn)更为有限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳(ào)台法人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中(zhōng)国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是在悄悄开(kāi)启上(shàng)市的前奏。

　　作(zuò)为普思(sī)资本(běn)的前(qián)高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮(lún)投资过(guò)程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快速(sù)发(fā)展阶(jiē)段(duàn)，表现(xiàn)形式丰富(fù)多(duō)样(yàng)，而在(zài)该领域(yù)笑果文化做的很早(zǎo)，成绩(jì)也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车(chē)”事件，他个人认(rèn)为，出于节(jié)目效果可能需要张狂和外(wài)向(xiàng)一(yī)些，但(dàn)公众(zhòng)场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家(jiā)政(zhèng)治(zhì)和解放军形象等严肃话题(tí)，确实(shí)不该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可(kě)能(néng)没有进行(xíng)非常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的(de)业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅(méi)山保税港(gǎng)区(qū)泽禧(xǐ)股权(quán)投资(zī)合伙企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑(xiào)果文化打(dǎ)造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成(chéng)员、策划人(rén)及(jí)编剧的李诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联(lián)合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去(qù)年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨(kuà)年》等(děng)以跟腾(téng)讯合作的长视频节目(mù)，可以(yǐ)占(zhàn勖存姿为什么没有碰喜宝，勖存姿为什么不碰喜宝)到(dào)公司百分(fēn)之四(sì)十的业务营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升(shēng)，资本(běn)却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年以上(shàng)的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶(bó)来品在国内的发展历程要短得多(duō)也(yě)快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门(mén)综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也(yě)闻风而(ér)至。财联社创投(tóu)通(tōng)数据显示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超(chāo)过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企业(yè)获(huò)得(dé)融资。其中，不乏明(míng)星(xīng)投(tóu)资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下(xià)的(de)思维(wéi)造(zào)物，乐游(yóu)资本(běn)投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获(huò)8轮(lún)融资的(de)笑果(guǒ)文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时，资(zī)本(běn)对脱口秀的(de)倾(qīng)注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂(zàn)无新的脱口秀(xiù)企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长的(de)市场似乎并不(bù)匹(pǐ)配。据(jù)《中国(guó)脱(tuō)口秀行业发(fā)展趋势(shì)分析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全(quán)年商业(yè)演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离(lí)了这一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨询创始(shǐ)人高(gāo)承(chéng)远对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场并(bìng)不吃香。其(qí)核心原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然(rán)是确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不(bù)可复(fù)制性。演员(yuán)的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事(shì)件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就(jiù)需(xū)要拥抱(bào)监(jiān)管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运营(yíng)爆款，激活(huó)创作，带(dài)动整个行业的上线，这才是这个行(xíng)业可持续、良性发(fā)展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为(wèi)大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行(xíng)业中的其(qí)余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏(xì)等等），都(dōu)严重依(yī)赖IP本身而非(fēi)平(píng)台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事(shì)”却很(hěn)难讲述(shù)，这(zhè)也是备受(shòu)资本(běn)市场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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