30年“不(bù)败”的(de)可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特(tè)的可转债搜(sōu)特(tè)转债今天(tiān)又(yòu)是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史上(shàng)从未(wèi)有过如此低价可转债(zhài)，与此同(tóng)时，各类低价转债接(jiē)连(lián)雪(xuě)崩。分析认为，资金开始担(dān)心退市和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天(tiān)也(yě)继续不(bù)乐观，自周二盘中冲高(gāo)到3400点(diǎn)跳水之后(hòu)，市场持续回(huí)落，上证(zhèng)指数(shù)今天(tiān)又(yòu)跌(diē)超1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多(duō)数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数(shù)也跌超1％。个股(gǔ)3790只下(xià)跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿(yì)元(yuán)，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服(fú)装(zhuāng)、电(diàn)力(lì)、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不(bù)过(guò)北上资金(jīn)却是逆势(shì)抄底(dǐ)，全(quán)天(tiān)净买入(rù)13亿元。

　　两(liǎng)只转债面临(lín)退(tuì)市

　　带崩整个低(dī)价(jià)转债市场

　　30年没有过(guò)的可(kě)转(zhuǎn)债退(tuì)市历史，在今年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告公(gōng)司和蓝(lán)盾转债被(bèi)告知要退市，打破了30年来的(de)可(kě)转债没有(yǒu)出现正股和转债(zhài)退市的历史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特(tè)转债持(chí)续暴跌(diē)，第2只(zhǐ)打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾转债已(yǐ)停(tíng)牌，而搜特转债还(hái)在交易。

　　退市危机之(zhī)下，搜(sōu)特转债今(jīn)日再(zài)度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌(diē)，面(miàn)值100元的转债如今只(zhǐ)剩31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特转债的正(zhèng)股(gǔ)*ST搜特还(hái)在一字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没(méi)什么悬(xuán)念(niàn)。

　　接连(lián)的退市(shì)情(qíng)形(xíng)，以(yǐ)及(jí)可能面临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个(gè)低价(jià)转债，过(guò)去的双低策略似乎也不再奏效(xiào)。思创(chuàng)转债暴(bào)跌11％，而正股思创医惠(huì)只跌了2％，塞力转债暴跌8.1马美如简介9％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债(zhài)、永吉转(zhuǎn)债等跌(diē)超(chāo)6％。

　　如(rú)今又涌现大批(pī)价格跌破100元的低价(jià)转债，而一年前市场还在关注(zhù)“消灭”100元(yuán)以下(xià)可转(zhuǎn)债，一度没有转债价格低于100元。如今是多(duō)只接连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二(èr)在券(quàn)商、银行等(děng)金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳(tiào)水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有分析表示，近期市(shì)场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近日(rì)策略点评表(biǎo)示，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲(chōng)量明显+票据利率下行(xíng)，数据走(zǒu)弱在方向上不超预期，但(dàn)幅(fú)度较预期更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民(mín)中(zhōng)长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过(guò)后(hòu)明显走弱，单月新增(zēng)创历(lì)史新(xīn)低，与地产销售回(huí)踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效(xiào)应(yīng)外，主因C端新增存款转(zhuǎn)负(fù)；3）私人部门(mén)中长贷仍(réng)在修复(fù)→全A非金(jīn)融企(qǐ)业(yè)盈利(lì)全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反映的制造业库存及(jí)产能周期位置看，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成色(sè)需巩(gǒng)固，或提(tí)升政策加码“恢复(fù)和扩大需求”的可能(néng)。

　　前海开源基金近日(rì)也表示(shì)，后续来看市场回落空间有(yǒu)限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于(yú)市场预(yù)期，除(chú)基数(shù)效应(yīng)外，欧美的韧性(xìng)与(yǔ)东盟相对强劲的需求均支撑(chēng)了外需，内需同(tóng)样在修复下市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第(dì)二、国(guó)内外流动性仍然偏好。国(guó)内看(kàn)，4月政治局会(huì)议仍然强调(diào)稳增长，应对(duì)弱复苏下流(liú)动(dòng)性(xìng)大(dà)概率仍然维持宽松，同样仍可能有(yǒu)增量政策(cè)出台(tái)，对(duì)市场均是(shì)呵护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价(jià)美联储本(běn)轮加息已至顶点，仍然存在(zài)区(qū)域银行风(fēng)险(xiǎn)隐(yǐn)患同时(shí)通胀仍(réng)在下行下，后续海外流动(dòng)性(xìng)难更紧，外资对国(guó)内市(shì)场的流出压力不(bù)大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块内部的分化，热(rè)门(mén)板块交易性(xìng)的波动(dòng)是指数(shù)调整主因，但在内(nèi)需修(xiū)复、外需韧性，且国内政策呵护(hù)延(yán)续、外资流出(chū)压(yā)力(lì)不大下市场无大风险，震荡修复延续。

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