美国银行业危机持续(xù)！

　　危机(jī)升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选项(xiàng)，其(qí)中包括(kuò)资产出(chū)售，可能出售(shòu)所有业务或部分业务。该(gāi)行已(yǐ)经为此聘请多家顾(gù)问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一(yī)家地区银行(xíng)传(chuán)出(chū)考虑可(kě)能出售的消息。本周三美(měi)股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的(de)潜在买家(jiā)，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股价盘(pán)后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布(bù)声明确认了周三的媒体消息，称在和(hé)多位潜在(zài)的投资(zī)者商(shāng)谈，还表示，其(qí)核心存款3月(yuè)以来已经增(zēng)长，在第一共和(hé)银(yín)行被出(chū)售(shòu)后，该行并未经历超出正常水平的(de)存(cún)款流失。

　　但西太(tài)平洋合众(zhòng)银行股价继(jì)续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断(duàn)暂(zàn)停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后(hòu)表(biǎo)示，关(guān)于该(gāi)行(xíng)磋(cuō)商出售资产等战略选项(xiàng)的媒(méi)体(tǐ)报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行(xíng)危(wēi)机火上浇油(yóu)的第一地平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克(kè)综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美(měi)国参议院银行委员会就近期大(dà)型银行(xíng)倒(dào)闭(bì)事件举行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家(jiā)表示，管理不善是导致破(pò)产的(de)主要原因。美(měi)国商会副主(zhǔ)席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签(qiān)名银行(xíng)和第一(yī)共(gòng)和银(yín)行有非常独特的商业(yè)模(mó)式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集(jí)型的科技以及生物(wù)医(yī)学初创企业；第一共和银行(xíng)集中于财富管理；而(ér)签名银行则有大(dà)量的(de)数字资产风险。在听证会上，专家(jiā)们(men)明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政(zhèng)管理(lǐ)不(bù)善，同时他们担心银行倒(dào)闭会(huì)将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们也(yě)表示(shì)，美(měi)联(lián)储(chǔ)存在监管(guǎn)失误(wù)。

　　据外(wài)媒援引知(zhī)情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银行股(gǔ)大幅(fú)波(bō)动背后(hòu)存在“市场操纵”的可(kě)能(néng)性，白宫方面也表(biǎo)示(shì)将监控“健康(kāng)银行面(miàn)临的(de)做空(kōng)压力”。美股地区银行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累(lèi)跌近70％。根据(jù)分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做(zuò)空者仅在周(zhōu)四就通过做(zuò)空某(mǒu)些地(dì)区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且(qiě)资(zī)本充足，近几日，做空活动增加和股市波(bō)动已引(yǐn)起(qǐ)官员及监管机(jī)构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国银行体系动荡(dàng)之(zhī)际，近(jìn)一(yī)半的美国人担心他(tā)们在银(yín)行或(huò)其他金融机构(gòu)账户上(shàng)的(de)钱(qián)的(de)安(ān)全(quán)。总共有48％的美(měi)国成年人表示他们担心自(zì)己的(de)钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担心(xīn)，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后(hòu)不久的数据(jù)相似。当(dāng)时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非常或(huò)中(zhōng)度担心(xīn)自(zì)己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未(wèi)在银行(xíng)业(yè)较为平静的时(shí)期(qī)测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解(jiě)决后，人们对存款安全(quán)的担忧略有减少(shǎo)，这表明对存款安全的(de)高度担忧可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处(chù)石(shí)油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报道，当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月4日凌晨，位(wèi)于俄(é)罗斯(sī)罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击(jī)，并(bìng)引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报(bào)道称(chēng)，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人(rén)机袭(xí)击，导(dǎo)致一(yī)储油罐发生火灾(zāi)，总过火(huǒ)面积(jī)为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均没有造(zào)成(chéng)人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开货(huò)币政(zhèng)策(cè)会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率(lǜ)均上(shàng)调25个(gè)基点。主要(yào)再融资利率、边际借贷利(lì)率和存(cún)款机制利(lì)率(lǜ)从(cóng)本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来(lái)已连续7次上(shàng)调关键(jiàn)利率，以期(qī)阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的(de)目(mù)标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外盘(pán)原油大幅(fú)下(xià)跌(diē)。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后(hòu)跳空低开(kāi)，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个(gè)基点(diǎn)，这一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前(qián)的利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周(zhōu)四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月合约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期原(yuán)油暴跌主要受到(dào)宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情绪的影响，原油(yóu)市场自(zì)身基本面(miàn)变(biàn)化不大。

　　“近期(qī)原油的(de)走势更(gèng)多体现的是金融(róng)属性(xìng)。一(yī)方面，美联储如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对经(jīng)济造成影响的担忧加(jiā)剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表(biǎo)受到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原油分析师高健(jiàn)告诉期(qī)货(huò)日报(bào)记者，近期(qī)海外宏观集中避(bì)险，主要还(hái)是与美国(guó)银行危机事(shì)件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市(shì)场担心(xīn)该(gāi)问(wèn)题是(shì)另(lìng)一个“雷”。美国白(bái)宫对此(cǐ)发布的一份(fèn)评(píng)估文件警(jǐng)告称，如果不提(tí)高债务(wù)上(shàng)限，美(měi)国(guó)经济(jì)将面临(lín)严重后果，在三种预期情(qíng)形下，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层(céng)面(miàn)再次进(jìn)入集中避险状态，对股(gǔ)市(shì)和商品等(děng)风险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目前美国银行问题再次出现，叠加(jiā)债(zhài)务上限(xiàn)临期风险，宏观(guān)层面的(de)不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能(néng)演化成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会由日(rì)度(dù)级别演变成周(zhōu)度级别(bié)的拉(lā)升行情(qíng)。如果这(zhè)种情况(kuàng)出现，风险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关(guān)注点集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能(néng)化分析师郑梦琦(qí)表(biǎo)示(shì)，美(měi)国(guó)制造业(yè)、服(fú)务业以(yǐ)及(jí)综合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难以获(huò)得动能。叠(dié)加美(měi)国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的风险(xiǎn)正在上升。而在此(cǐ)次美(měi)联(lián)储议息(xī)会(huì)议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言偏(piān)鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的(de)通胀(zhàng)目标(biāo)，是(shì)否(fǒu)停止加息取决于(yú)数(shù)据(jù)。美联储将(jiāng)从通胀、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三方面(miàn)探索货币政策路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来的(de)风险事(shì)件进一步扩大(dà)，美联储或将(jiāng)终(zhōng)止(zh正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？ǐ)当前紧缩政(zhèng)策，回(huí)归(guī)宽松(sōng)。目前(qián)市场的关注点在于美联储是(shì)否会(huì)在(zài)接下来的(de)议息会议中暂停(tíng)加息(xī)，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的(de)情(qíng)况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较(jiào)高的相似性(xìng)。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危机的背景下，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪升温引(yǐn)发盘面(miàn)快速下跌(diē)。不同(tóng)点有两个：一是(shì)此(cǐ)次宏观避险还有一(yī)部(bù)分债务上限的加成；二是当前(qián)原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合(hé)来看，3月(yuè)中旬原油盘面(miàn)的走势，对(duì)此(cǐ)轮原油(yóu)大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续(xù)收出长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近期原(yuán)油盘面也要重点留意是(shì)否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看，短期原油尚不具(jù)备持续大幅下滑(huá)的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅(fú)减少，而美国即将进(jìn)入(rù)夏(xià)季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入(rù)“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为首的(de)中东产(chǎn)油国为稳(wěn)定油价进行着各种努力(lì)，虽然(rán)实(shí)际落地(dì)情况仍需(xū)观察(chá)，但整体上(shàng)市场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期(qī)油价仍以弱(ruò)势(shì)振(zhèn)荡(dàng)为(wèi)主，价格的突破上(shàng)行仍(réng)需其他(tā)利多因素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目(mù)前原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼近(jìn)年内(nèi)低点(diǎn)，短线(xiàn)观(guān)察前低的支(zhī)撑力度。未来能(néng)否(fǒu)驱动(dòng)原(yuán)油破(pò)位向(xiàng)下，主要看避险(xiǎn)情(qíng)绪的持续蔓延情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指数能否(fǒu)出现(xiàn)周线级别(bié)的(de)行(xíng)情。除此之外(wài)，原油暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于(yú)芃(péng)森看(kàn)来(lái)，美联储年(nián)内加(jiā)息基本全部落(luò)地，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗商品压制的预期(qī)，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍需一(yī)段(duàn)时(shí)间观察，情绪的底(dǐ)部可能(néng)已经出现，但市场的底部仍需要观察。基(jī)本面上，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未(wèi)结束，需(xū)求会下(xià)降多少也尚未有明确的(de)定论，但用油旺(wàng)季即将到(dào)来(lái)，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶段性底部或(huò)已出(chū)现，将进入一(yī)段时(shí)间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期(qī)货(huò)假(jiǎ)期后首(shǒu)个交(jiāo)易日大(dà)幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而(ér)言，沥青(qīng)走势偏强。美(měi)国(guó)将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证延(yán)长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而减缓了(le)成(chéng)本端(duān)原油价格下(xià)跌(diē)带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续(xù)高位，对(duì)比往年同期数据，供应提前发力(lì)，叠加终端需求未有(yǒu)明(míng)显回暖，沥青(qīng)基本(běn)面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信建投期(qī)货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情(qíng)况对沥青生产供应(yīng)造成(chéng)阶段性扰动，部(bù)分(fēn)无配额炼厂(chǎng)沥青生产或(huò)受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内(nèi)沥青(qīng)产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东(dōng)油(yóu)恢复(fù)沥(lì)青生产，华北部分地炼(liàn)维(wéi)持停产状态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一季度受(shòu)沥青(qīng)生产利润较(jiào)好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置(zhì)开工(gōng)率持续回升，尽管近(jìn)期随着利润(rùn)的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检修增加，但当前(qián)沥青供(gōng)应仍处(chù)于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥青(qīng)利润压缩限制(zhì)生产积(jī)极性(xìng)，叠加原料(liào)稀释(shì)沥(lì)青短(duǎn)缺的问题(tí)持续，5月份(fèn)国内沥(lì)青供应存(cún)在收缩预期，后续关(guān)注国(guó)内(nèi)炼厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前(qián)刚需仍处(chù)于季节性(xìng)淡季，南方开始进入(rù)雨季，需(xū)求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较好的(de)表现(xiàn)。从下游行业的开工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好(hǎo)但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期(qī)仍在，且(qiě)随着气温的回升，道(dào)路(lù)施(shī)工项目(mù)逐渐启动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价格波动的(de)主要逻辑在(zài)于成(chéng)本端原油(yóu)，短(duǎn)期(qī)供需(xū)端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海外风险事件以及衰退(tuì)预期的压(yā)力，预计(jì)原油(yóu)仍维持弱(ruò)势运行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青价(jià)格也难有(yǒu)较强的表(biǎo)现(xiàn)，短期仍跟随原油(yóu)偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下(xià)沥青估值(zhí)处于偏低(dī)位，炼厂生(shēng)产成本下(xià)移，沥青综合加(jiā)工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥(lì)青(qīng)总体库(kù)存持续累积，但仍处历(lì)史偏(piān)低水平，加之(zhī)天气转暖，下游终端具(jù)备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建(jiàn)议(yì)逢低做多裂解(jiě)价差，中长期需(xū)关(guān)注沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后(hòu)首个交易(yì)日，聚(jù)酯链(liàn)跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端让利(lì)下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求(qiú)不(bù)及预期、PX海外(wài)开(kāi)工(gōng)率(lǜ)上升以及聚酯开工(gōng)率下降对(duì)PTA的(de)负反馈(kuì)造成的。而假期期间(jiān)宏观事(shì)件的扰(rǎo)动加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中大期(qī)货研究院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉(sù)记(jì)者，由于PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现(xiàn)金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置将逐(zhú)步(bù)重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百分点。同时(shí)，全球(qiú)汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增(zēng)量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但由于高(gāo)加工差(chà)下装置(zhì)开工较为积(jī)极，实际检(jiǎn)修力度有(yǒu)待(dài)观察。而(ér)且，亚东(dōng)石化和英力士重启提(tí)负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计(j正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？ì)5月供需依然偏松。”福能期货(huò)能化(huà)分析师唐咏琦说(s正三角形也叫什么形，正三角形有什么性质？huō)。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目(mù)前来看(kàn)调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽油(yóu)库存进入4月后(hòu)去化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从年(nián)初开始，韩国(guó)就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货(huò)行为。同时(shí)，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的(de)偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于带动部分装置开工，且随着集(jí)中检修(xiū)将进入尾(wěi)声，预计(jì)5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分析称(chēng)，由于(yú)亚洲多套PX装置(zhì)检修期结(jié)束，PX开(kāi)工率回升(shēng)明显(xiǎn)，而国(guó)内部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋于(yú)宽松。同时，调(diào)油(yóu)需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚价差(chà)进一步扩大(dà)，PX价格或有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势(shì)偏弱(ruò)。后(hòu)续需关注原油价格(gé)企(qǐ)稳情况及调(diào)油(yóu)逻辑在(zài)汽(qì)油需(xū)求旺(wàng)季是否实质(zhì)发生。若原油价格(gé)企稳、调油需求再起，在(zài)聚(jù)酯开工率有改善预期的(de)前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，原油下(xià)跌和聚酯端开(kāi)工下滑的(de)利空可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国内开盘后油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回升的(de)态(tài)势(shì)。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的(de)压缩(suō)，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将(jiāng)导致趋势延(yán)续。从(cóng)价格(gé)走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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