30年“不(bù)败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之间(jiān)出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转债(zhài)历(lì)史(shǐ)上(shàng)从未有过(guò)如此(cǐ)低(dī)价可转(zhuǎn)债，与此同时，各类低价(jià)转债接连雪崩。分析认为，资金(jīn)开(kāi)始担(dān)心(xīn)退市和(hé)违约风(fēng)险，纷(fēn)纷(fēn)出逃(táo)。

　　A股市场今(jīn)天也继续不乐(lè)观，自(zì)周二盘中冲高(gāo)到(dào)3400点跳水之后，市场持续(xù)回落(luò)，上证指数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数板块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科创50指数也(yě)跌超(chāo)1％。个股3790只(zhǐ)下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一(yī)日(rì)有所缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此前最牛的(de)传媒娱(yú)乐领跌，大(dà)跌(diē)超(chāo)4％，互联网、建筑、有色等(děng)也跌超3％；纺织(zhī)服(fú)装、电力(lì)、旅游(yóu)等行(xíng)业逆(nì)势飘(piāo)红上涨。

　　不(bù)过(guò)北上(shàng)资(zī)金却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个(gè)低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历(lì)史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾转债(zhài)被(bèi)告知要退(tuì)市，打(dǎ)破了30年(nián)来的可转(zhuǎn)债没有出现正股(gǔ)和转(zhuǎn)债退市的历史。接着没几天，*ST搜特(tè)锁定面值(zhí)退市(shì)，搜特转债持续暴(bào)跌，第2只打破历史(shǐ)来(lái)得太快。蓝(lán)盾转债已停牌(pái)，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债(zhài)今日再(zài)度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴(bào)跌，面值100元(yuán)的转债如今只剩(shèng)31.66元(yuán)。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜(sōu)特还在一字(zì)跌停，最新(xīn)收(shōu)盘价0.56元(yuán)，触发(fā)面值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连(lián)的退市情形(xíng)，以及可(kě)能面临的违约。彻底带崩了整(zhěng)个低价转(zhuǎn)债，过去的(de)双低(dī)策略似乎也不再(zài)奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠(huì)只跌(diē)了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永(yǒng)吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今(jīn)又(yòu)涌现大批价格跌破100元的低价转债，而一(yī)年前市场还在关(guān)注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一度没有转债(zhài)价格低于100元(yuán)。如今是多只接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈(liè)

　　上证指数周二在券商、银(yín)行等金融股带(dài)动(dòng)之下(xià)，一度冲上3400点，而(ér)后快(kuài)速跳(tiào)水。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘(pán)一(yī)度翻红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分析表示，近(jìn)期市场波(bō)动加剧(jù)，资金分(fēn)歧较大(dà)。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一(yī)季度(dù)冲量明显+票据利率下行，数据走弱在方向上不超预(yù)期(qī)，但幅度较预期更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热(rè)不匀再现(xiàn)，居民(mín)中长贷(dài)在1Q脉(mài)冲(chōng)式修复(fù)过后明(míng)显(xiǎn)走弱，单月新(xīn)增创历(lì)史(shǐ)新低，与(yǔ)地产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数(shù)效应(yīng)外，主(zhǔ)因C端(duān)新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全(quán)A非金融企(qǐ)业盈(yíng)利全年或拾(shí)级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报数据反映(yìng)的制造业库(kù)存及(jí)产(chǎn)能周期位置看，弹性或有限。金(jīn)融数据再次印证复苏成色需巩固，或提(tí)升政策(cè)加码“恢复和(hé)扩(kuò)大需求”的可能。

　　前海开源(yuán)基金近日也表示，后续来看市场回落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预(yù)期，外需仍(réng)有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均(jūn)支(zhī)撑了外需，内(nèi)需同样(yàng)在(zài)修复下(xià)市(shì)场分(fēn)子端边际向好。

　　第(dì)二、国(guó)内外流动(dòng)性(xìng)仍然偏(piān)好。国内看，4月(yuè)政治(zhì)局会议仍然强调(diào)稳(wěn)增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动性大概率仍然维持(chí)宽松，同(tóng)样(yàng)仍可能有增(zēng)量政策(cè)出台(tái)，对市场(chǎng)均是呵护(hù)而非压力；海外(wài)看(kàn)，5月FOMC会议后市场基(jī)本已定价(jià)美联储本(běn)轮加息已(yǐ)至顶点，仍(réng)然(rán)存在区域银行(xíng)风险隐患同时通(tōng)胀仍在下行下(xià)，后续海外流动性(xìng)难更紧，外资对国内(nèi)市场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来(lái)看，权重板块内(nèi)部的分(fēn)化，热门板块交易(yì)性的波动(dòng)是(shì)指(zhǐ)数(shù)调(diào)整主(zhǔ)因，但在内(nèi)需修复(fù)、外需(xū)韧性，且(qiě)国内政(zhèng)策(cè)呵护延续、外资流出压力(lì)不大下市场(chǎng)无(wú)大风(fēng)险，震荡修复延续。

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