中国金融行(xíng)业加速(sù)对(duì)外开放，外资(zī)券商们(men)的2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续(xù)公布(bù)：9家(jiā)外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进，当年净(jìng)利润达(dá)到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批(pī)的野村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国(guó)际金融(róng)巨头均在国内(nèi)拥(yōng)有外(wài)资(zī)控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去(qù)几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自(zì)股东资源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司(sī)来说(shuō)，除(chú)了面(miàn)临(lín)行业“二八分化(huà)”的激(jī)烈态势，来自(zì)“洋券商”们的(de)市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协(xié)公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券(quàn)则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资(zī)股东增(zēng)持而(ér)成(chéng)为外资控(kòng)股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩(jì)较(jiào)上(shàng)年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期有所收窄。大(dà)和(hé)证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行(xíng)业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业(yè)务(wù)费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支出过高，在(zài)展业初(chū)期(qī)容易导致亏损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国(guó)内大型(xíng)券商相比，外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自(zì)营业(yè)务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还(hái)是(shì)经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手(shǒu)续(xù)费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业(yè)绩出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商实(shí)现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券(quàn)均实(shí)现(xiàn)了营收、净利(lì)润(rùn)的双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只是摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券展(zhǎn)业(yè)的第(dì)三个完(wán)整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复(fù)，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内资股东(dōng)所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大通证券唯一(yī)股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)经纪业务大爆发(fā)，实现手续费(fèi)净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表示(shì)，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三(sān)年(nián)，2022年业(yè)务开展和运(yùn)作(zuò)取得(dé)进一(yī)步(bù)进展，新(xīn)客户开发(fā)稳步(bù)推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)充分(fēn)利用(yòng)全(quán)球化的(de)平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外(wài)机构投资者(zhě)，目标(biāo)客(kè)群机构投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一(yī)控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年也(yě)取得了较(jiào)好的业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)是进入中国(guó)时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两(liǎng)家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业(yè)务(wù)进步(bù)明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其在2022年完成(chéng)了创业(yè)板注(zhù)册制(zhì)改革后(hòu)的(de)IPO保(bǎo)荐(jiàn)项目，积极筹备并(bìng)参(cān)与(yǔ)了(le)沪深(shēn)交易(yì)所互联(lián)互通(tōng)全球存(cún)托凭证业务等(děng)。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百年(nián)大(dà)行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合(hé)并协议(yì)，瑞士(shì)联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报(bào)时表示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集(jí)团层面的合并对两家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)在中(zhōng)国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华(huá)永(yǒng)道对(duì)瑞信证券(quàn)出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银(yín)集团(tuán)股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协(xié)议和(hé)合并计划的(de)完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控股子公司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述合并可(kě)能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不明确，该事项(xiàng)表(biǎo)明存在可能导致对公司(sī)持续经营(yíng)能力产生(shēng)重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为(wèi)成(chéng)立于(yú)2008年(nián)的瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系(xì)证监会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控(kòng)制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公司(sī)股权管(guǎn)理(lǐ)规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东以及(jí)股东的控股股东、实际控制人参股证券(quàn)公司(sī)的(de)数量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得(dé)超过(guò)1家。在(zài)面(miàn)临(lín)“一参一民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)的牌照或(huò)将面临(lín)“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的　深入财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管(g民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的uǎn)理转型”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各(gè)自资源禀赋深入(rù)财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账户）”等业(yè)务持(chí)续(xù)推进的(de)基(jī)础(chǔ)上，新增了特色投资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大(dà)宗(zōng)减持服务、集团间(jiān)跨(kuà)境业务联动等(děng)多(duō)种业务模式(shì)，通过服务手段(duàn)的增加及优化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性(xìng)金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东方国际(jì)证券财富管理业(yè)务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支(zhī)持以及集团(tuán)跨(kuà)境(jìng)合作四个方面入(rù)手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中心的(de)业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团(tuán)特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团(tuán)全资持股(gǔ)备案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所(suǒ)有(yǒu)业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发(fā)新(xīn)增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营(yíng)及代(dài)销金融(róng)产品业务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华与北京高华完成业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表示，其将持(chí)续以资产配置为核心进行新产品和服(fú)务的研发(fā)工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸(àn)客户(hù)提供财富管理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类(lèi)选择，开展境内(nèi)私人财富管理平台未来(lái)战略规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持(chí)续推(tuī)进私募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三(sān)方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提(tí)供直接对(duì)接境(jìng)外(wài)资本(běn)市场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私人(rén)财富管理业务，这(zhè)在(zài)具备外(wài)资(zī)银行股东背景的(de)券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前(qián)海证券(quàn)表示，其于(yú)2022年(nián)4月(yuè)正式成(chéng)立私(sī)人财富(fù)管理部(bù)，负责公司(sī)高净值个人客户综(zōng)合(hé)财(cái)富管理业务的运作。私人财富(fù)管理部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平(píng)台，依托汇(huì)丰环球私(sī)人银行(xíng)，致力(lì)为高净值(zhí)和超(chāo)高(gāo)净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资(zī)产配(pèi)置服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟(pì)蹊(qī)径，推出家(jiā)族信托资讯(xùn)业(yè)务(wù)，与(yǔ)4家国内头部信托公司(sī)达(dá)成战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大(dà)湾区(qū)的新(xīn)政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客户进行全方位(wèi)资产配置和满足客户全生命(mìng)周期(qī)财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方(fāng)面的业务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策(cè)略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提(tí)供差异化选择及多元(yuán)化(huà)的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中国(guó)资本市场对(duì)外(wài)开放的(de)力(lì)度不(bù)断加大，各外资金融(róng)机构加速了在境内设立(lì)控(kòng)股券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券获(huò)批(pī)准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资(zī)产证(zhèng)券化(huà)业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新设的外(wài)商独资证(zhèng)券公司。就监管批(pī)复(fù)信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华(huá)证券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商独资券商。从(cóng)数(shù)量(liàng)上来看，外资控股券(quàn)商已成为市(shì)场上不(bù)容忽(hū)视的(de)“新(xīn)势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家外资(zī)券商的设(shè)立申请静(jìng)待审批(pī)。截至5月5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青岛意(yì)才证(zhèng)券等多家外(wài)资券商(shāng)的设立(lì)申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和(hé)青岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会(huì)主席易(yì)会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本(běn)大和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏(hóng)利金融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美(měi)国(guó)景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和(hé)活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济和中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)发展前景。近年(nián)来中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放稳步(bù)推进，为(wèi)国际金融机构和全球(qiú)投资者带来(lái)了实(shí)实(shí)在在(zài)的(de)机遇。各金融(róng)机(jī)构(gòu)高度重视中(zhōng)国市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化(huà)合作(zuò)，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业(yè)务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，外资机(jī)构来(lái)华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围(wéi)和监管要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇(yù)，外资(zī)券商、资产管理(lǐ)机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市(shì)场，对本土证(zhèng)券公司既带来了国际(jì)金(jīn)融机构全面参(cān)与中国资本市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的(de)冲(chōng)击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进业务发展、提(tí)升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前(qián)证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明显，业务(wù)多元(yuán)化发(fā)展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发(fā)展理念的变革(gé)和重塑(sù)不(bù)断深化(huà)，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争新格局(jú)正加速演变。

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