金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的白糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一个交易日，在郑州商(shāng)品交易所(suǒ)交(jiāo)易的白糖主(zhǔ)力(lì)期货(huò)合约(yuē)收(shōu)盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的(de)是，如(rú)此关(guān)键的信息(xī)湮没在(zài)五(wǔ)一假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市场关(guān)注。直至(zhì)昨日（5月22日），白(bái)糖(táng)主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元/吨的(de)周期高点，随即白糖(táng)期货开始(shǐ)一路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年年初(chū)才勉强(qiáng)止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主力合(hé)约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大(dà)约六年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期(qī)的原(yuán)因与白糖期(qī)货的种植周期(qī)有(yǒu)关，一般(bān)甘蔗的每三(sān)年(nián)一个种植周(zhōu)期，这(zhè)从根本决(jué)定了白糖周期(qī)到来(lái)。

　　此轮(lún)白糖(t学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分áng)周期已(yǐ)经(jīng)渐(jiàn)入高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)22日(rì)，白糖现货(huò)市场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概(gài)率事件。

　　中国糖(táng)业(yè)协会发布的全国食糖(táng)产(chǎn)销数据显示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚(shàng)在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖(táng)生产季逐步进入尾(wěi)声，除(chú)云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由(yóu)于(yú)广西前期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国(guó)内糖(táng)产(chǎn)量延续下(xià)滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食(shí)糖产量(liàng)约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺(quē)口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并(bìng)不现实，由(yóu)于国内糖(táng)料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国(guó)内(nèi)糖(táng)料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖(táng)产(chǎn)量整体(tǐ)保持平稳，年产量(liàng)在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消(xiāo)费量每(měi)年(nián)在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过(guò)进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况(kuàng)也不容(róng)乐(lè)观(guān)。

　　据消费日(rì)报报道，联(lián)合国粮食及农业组(zǔ)织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月国际食品价(jià)格指数出现1年以来的首次(cì)回(huí)升(shēng)，食(shí)糖(táng)、肉类及大(dà)米的(de)世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指(zhǐ)数4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯(sī)坦和(hé)澳大利亚等，其中(zhōng)前十(shí)位食(shí)糖产量约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量(liàng)占全(quán)球比重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为(wèi)全球主要产糖(táng)国之一，印度正面临甘(gān)蔗产量下降(jiàng)危机(jī)，加上政(zhèng)府实施的出口(kǒu)限制，世界各(gè)地的糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮(liáng)糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收(shōu)盘(pán)大(dà)涨超(chāo)4%。截至目前，今(jīn)年(nián)以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南宁(níng)糖业年内涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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