5月(yuè)迎来开门(mén)红，A股成(chéng)交额(é)连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于人工智能、消费、新能(néng)源等(děng)板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提升(shēng)最大(dà)

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月(yuè)机构人(rén)气最高的(de)板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕(hǎn)见(jiàn)出现多(duō)只金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒(méi)板块关注度提升(shēng)最为(wèi)明(míng)显，计算(suàn)机板块关注度则快(kuài)速下降，这也(yě)与4月份行情(qíng)走势相互(hù)印证，传媒板块率先突破(pò)，可能会成(chéng)为AI概(gài)念笑到最(zuì)后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的集中(zhōng)度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获(huò)得(dé)3家以上机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑(jí)也主要(yào)是两(liǎng)点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股(gǔ)策略表(biǎo)现(xiàn)，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益(yì)名(míng)列(liè)前茅，精测(cè)电(diàn)子(zi)贡献其中绝(jué)大多数收(shōu)益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策(cè)略盈(yíng)利(lì)，收益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不(bù)如近几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在热门金股上(shàng)则表现为(wèi)“全(quán)军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的(de)金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)左眉毛有一根特别长是什么意思？股、泸州老窖则出(chū)现了(le)10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高(gāo)的金股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么(me)走？机构多数(shù)持(chí)保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份的投资方向做(zuò)了预判，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的大(dà)盘的看法比较(jiào)保守(shǒu)，建议多看少动，推(tuī)荐较多的行(xíng)业是(shì)电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场(chǎng)中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的(de)市场表现(xiàn)，则四(sì)年均(jūn)报下(xià)跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的(de)微(wēi)刺激(jī)(包(bāo)括(kuò)重(zhòng)大项目(mù)的陆续推出(chū)和开工)不会(huì)停(tíng)止;同时，管理层(céng)对信用(yòng)风(fēng)险及资产价格(gé)风险的(de)容忍度正在(zài)降低，但(dàn)在投资缺口重回(huí)下行通(tōng)道、通(tōng)胀(zhàng)继续低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不举(jǔ)、定点发力的“微刺(cì)激”难以扭转市(shì)场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略认(rèn)为市场依然维持震荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看二级市场估值体系国际化是趋势(shì)，优质成长有望(wàng)迎来(lái)深蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会(huì)，可以做一把(bǎ)反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值得期(qī)待。

　　招商(shāng)策略判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增(zēng)加资(zī)本，减负债会(huì)带(dài)来经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力(lì)，市(shì)场尚未走出这种被动局面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示经(jīng)济(jì)下行压力暂(zàn)时有所缓和(hé)，但(dàn)尚无法期(qī)望经济(jì)会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利(lì)率的(de)回落是衰退性的，不意味着流(liú)动性出现(xiàn)主动式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破(pò)预期影响(xiǎng)仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维持二季(jì)度投资(zī)策略观(guān)点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持低(dī)仓位;相(xiāng)对来说，中(zhōng)盘股如(rú)医药(yào)、家电、汽(qì)车、食品饮料等一线白(bái)马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环(huán)境(jìng)，一(yī)些(xiē)积极因素正(zhèng)出现，将(jiāng)给市(shì)场带来(lái)一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限思(sī)维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市场情(qíng)绪。从管(guǎn)理层(céng)的政策(cè)取向来看，短期打破概率偏(piān)低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积极因素出现(xiàn)，建议备战(zhàn)回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速下行确(què)立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的微刺激下(xià)，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以(yǐ)对冲来(lái)自(zì)房地产等(děng)领域带来的经济下行动能，基(jī)本面预(yù)期很有可能下修;再次，改革和结构(gòu)调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全(quán)面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有(yǒu)不(bù)利(lì)影响。监(jiān)管部门的(de)维稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向下打(dǎ)破(pò)的(de)趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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