金融界5月23日(rì) 万物皆(jiē)周期(qī),周期皆(jiē)供需(xū)！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白糖期货(huò)正(zhèng)在迎来疯狂时(shí)刻(kè)。五一假期之前(qián)的最后一个交易日(rì)，在郑州商品交易所交易的白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)期(qī)货(huò)合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与0082是哪个国家区号呢，00810082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号是哪个国家区号快乐之(zhī)中，并未引起市(shì)场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期(qī)

　　而上一次白(bái)糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大(dà)关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白(bái)糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的(de)末(mò)日疯狂，一(yī)天之内(nèi)，白糖(táng)主力合约(yuē)连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键(jiàn)点位(wèi)，收(shōu)盘(pán)大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的(de)周期高点(diǎn)，随即(jí)白糖期货开(kāi)始(shǐ)一(yī)路狂跌，直至2019年年(nián)初(chū)才(cái)勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是(shì)，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六年一次的白(bái)糖(táng)周(zhōu)期十分准时，从(cóng)未(wèi)缺席(xí)过。而(ér)形(xíng)成这种(zhǒng)周期的原(yuán)因(yīn)与白糖期货的种植(zhí)周期有关，一(yī)般甘蔗的(de)每三(sān)年一(yī)个(gè)种植周(zhōu)期，这从根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮(lún)白(bái)糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意社(shè)显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货(huò)市场(chǎng)价格报(bào)6962元/吨(dūn)，较去年底(dǐ)涨幅(fú)约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖(táng)供给(gěi)方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国食糖(táng)产销数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截至今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南(nán)省有(yǒu)3家(jiā)尚(shàng)在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已(yǐ)全(quán)部(bù)收榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认为(wèi)，22/23年(nián)白糖(táng)生产(chǎn)季逐步(bù)进(jìn)入尾声，除云南地区(qū)外，广西等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前(qián)期受不利天(tiān)气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅(fú)高于预(yù)期，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖(táng)产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季(jì)全国食糖(táng)产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨(dūn)。考虑国(guó)内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不(bù)现(xiàn)实，由(yóu)于(yú)国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作(zuò)物产量也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持平(píng)稳，年产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消(xiāo)费量(liàng)每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不(bù)容乐(lè)观(guān)。

　　据消费日(rì)报(bào)报道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发(fā)布(bù)的报告显示，4月国际食(shí)品价格指数出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类(lèi)及(jí)大米的世界报(bào)价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格(gé)指数4月环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来的(de)新高。

　　白糖(táng)全球主要生(shēng)产国和地(dì)区包括巴西、印(yìn)度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前十位(wèi)食糖产量(liàng)约占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上政(zhèng)府实施(shī)的出口限制，世界(jiè)各地的(de)糖价(jià)可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖龙头股中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截至目(mù)前(qián)，今年以(yǐ)来(lái)，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是(shì)继续(xù)挑战极限，市场(chǎng)将会(huì)给出答(dá)案。

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