芦哲 首(shǒu)席宏观(guān)经济(jì)学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我(wǒ)们将影响(xiǎng)青年(nián)失业率的因素拆解为三(sān)方面：①青年失业(yè)人口(kǒu)，②青(qīng)年总人口，③劳动(dòng)参与率，失业率=失(shī)业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率）。通过三因素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失业(yè)人口的(de)增(zēng)加不能(néng)完全(quán)解释(shì)青年失(shī)业率的上升，更重要却被忽(hū)视的因素是青年人口和劳动参与率(lǜ)下(xià)降，带来(lái)16-24岁劳动(dòng)力减少(shǎo)，从分母端(duān)大幅(fú)推高青年失业率。假如今年3月分母端的青(qīng)年劳(láo)动力与(yǔ)2020年持平(píng)，新增(zēng)约132万青年失业人口只能将失业率(lǜ)拉(lā)升至16.2％，但实际(jì)青(qīng)年失(shī)业率却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业人口会随着经济复(fù)苏而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)的(de)三因(yīn)素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率(lǜ)），据此可(kě)将青年失(shī)业(yè)率拆解为青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)、总人口、劳动参与(yǔ)率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升(shēng)未必来自失业增加，不要忽(hū)略分母，劳动力(lì)的下降，也是抬高失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动(dòng)力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅(fú)提(tí)高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失业人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前(qián)城镇(zhèn)青年就(jiù)业人数约为(wèi)2587万人，失业人数(shù)632万(wàn)人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七(qī)普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因(yīn)方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看，三(sān)分之二的青(qīng)年失业人(rén)员接受(shòu)过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变化(huà)较大，呈(chéng)现出(chū)从制造到服务、知识密集程度(dù)由低到(dào)高两个特(tè)点。2010年(nián)农(nóng)业和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业人(rén)口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出(chū)的青(qīng)年就(jiù)业主(zhǔ)要转向(xiàng)服务业。以受(shòu)教育年限作为维度(dù)，青年(nián)就业从知识(shí)密(mì)集程度(dù)较低的行业流向较(jiào)高行业，但是知识密(mì)集型(xíng)行业的青年(nián)失业情(qíng)况比整(zhěng)体失(shī)业更严峻(jùn)。

　　·（5）服(fú)务业(yè)复苏分化或(huò)是一(yī)季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因。经(jīng)济复苏的主力是知识密集程(chéng)度较低的餐饮、零售等(děng)服(fú)务业，而知识密集程度较高的生产性服务(wù)业复(fù)苏(sū)较慢，服务业就业复苏(sū)结构的分化(huà)，带来青年就业和(hé)25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国农村向城镇的人口转移(yí)也在减速(sù)，新增(zēng)城镇(zhèn)人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现超(chāo)预期下降。2010-2020年(nián)青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)下(xià)降6.7个(gè)点，但疫(yì)情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降主要(yào)有三(sān)方面(miàn)原因：一(yī)是16-24岁在(zài)校生大幅(fú)增(zēng)加493万；二(èr)是部(bù)分群体因就业形势恶化而退(tuì)出劳(láo)动市场；三是就业观念的变化导致初(chū)次进入劳动市(shì)场(chǎng)时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人(rén)口的增(zēng)加(jiā)不能完(wán)全解(jiě)释青年(nián)失业率的上升。假如(rú)当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情(qíng)况下(xià)，对(duì)应(yīng)青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当(dāng)前(qián)青年(nián)失(shī)业率的一部(bù)分，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变(biàn)动可(kě)能(néng)出(chū)现以下三(sān)种情况：①青年失业(yè)人口增加(jiā)，同时劳动力(lì)减少，青年失业(yè)率上升；②青(qīng)年失业人口与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失(shī)业率上(shàng)升；③青年失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，失业人(rén)口降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失(shī)业人口会随着疫情后经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但青(qīng)年劳(láo)动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率(lǜ)的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未(wèi)来(lái)失业(yè)率的(de)分母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未(wèi)收窄；青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现(xiàn)明显(xiǎn)下(xià)降；外需、房地产等(děng)不及预期，经济(jì)和就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年失业人员缘于服务(wù)业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞(cí)职居多(duō)；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识(shí)密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年(nián)失业(yè)人口仍(réng)增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附(fù)录(lù)：概念(niàn)和数据(jù)说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据(jù)以(yǐ)来最(zuì)高(gāo)值。在疫情影响退(tuì)散、经(jīng)济逐步复(fù)苏的(de)情况下(xià)，城镇调查失业率较去年(nián)同期(qī)大幅下降0.9个点，但青年失业率却较去(qù)年4月(yuè)逆势(shì)攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告(gào)将(jiāng)重点研(yán)究(jiū)疫情后留下(xià)的(de)“疤痕效应”如何推高青(qīng)年失(shī)业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因(yīn)素框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响青年(nián)失业率的(de)主要是三个(gè)因(yīn)素：①青年失业人口；②青年(nián)总人口；③劳动参与率，其中(zhōng)②③决定着青(qīng)年劳动力的变化(huà)。这三个(gè)因(yīn)素(sù)均为(wèi)城镇口径。

　　三(sān)个因素的变化都不能忽视。当我们讨论失(shī)业(yè)率时，经(jīng)常认为失业率上升一定(dìng)是失业增加的结(jié)果，这(zhè)个判断对于全年(nián)龄段失业率(lǜ)来说(shuō)并没(méi)有(yǒu)问题，因为我(wǒ)国的劳动力总量(liàng)（也称经济活动人口）在2015年之前一直在上升(shēng)，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则(zé)不能忽视分母(mǔ)的变动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口只增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增加到500万，仅增加(jiā)了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动(dòng)力的(de)0.1％，但青年失业率却从六普的(de)9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁(suì)青(qīng)年劳动力人口在(zài)此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数量基本稳定(dìng)在7.8亿，整(zhěng)体失业率的(de)分母基本不(bù)变。因此，2010-2020年(nián)间，决(jué)定整体失业率(lǜ)变动的(de)是失业人口数量（分(fēn)子），但决定青年失业率变动(dòng)的(de)却是青年(nián)劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘于服务业(yè)复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过(guò)大(dà)学教育(yù)

　　从总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人(rén)数(shù)约为2587万人(rén)，失业人(rén)数(shù)632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较(jiào)七(qī)普增加约132万。国家统计(jì)局在3月就业数(shù)据(jù)解(jiě)读时，披露了(le)当前青年就(jiù)业和失业人数(shù)的基本情(qíng)况：“初(chū)步测算3月份城镇青年9637万人，没有(yǒu)参(cān)与劳动力市场的(de)青年(nián)6418万人(rén)，主(zhǔ)体为在校学(xué)生(shēng)；参与劳动力市场的青年3219万人，其中就业(yè)人数2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持平，今年4月青(qīng)不朽的意思年(nián)失业率比去年(nián)同期高2.2个点(diǎn)，青年失(shī)业(yè)人员比去年同期多70万人左右(yòu)，比2020年(nián)七普(pǔ)多132万人。

　　从增量看，今年前四(sì)个月青年失业形(xíng)势(shì)好于去年同(tóng)期。假(jiǎ)设2022年以来(lái)青(qīng)年劳动力总量(liàng)维持(chí)在3219万(wàn)，青年失(shī)业率每提高(gāo)1个点，带来32万左右(yòu)的新(xīn)增失业人口(kǒu)。尽(jǐn)管今年4月青年失业率比(bǐ)去年同期(qī)高2.2个点，但从(cóng)新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年(nián)同期为125.5万。从增量来看，今年前四(sì)个月青年(nián)失(shī)业形(xíng)势要好于去年，这与当前经济逐渐恢复(fù)也有关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕业影响，我(wǒ)国(guó)青年失业率一般在(zài)上半年逐(zhú)渐提(tí)高，7月(yuè)达(dá)到峰值(zhí)，8月开始(shǐ)逐步回落，预计5-7月青(qīng)年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方(fāng)面(miàn)，近7成(chéng)青年失业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以上群(qún)体。一(yī)种观点认为(wèi)，青年群体由(yóu)于工作(zuò)经验(yàn)和技能相对不熟练，往(wǎng)往在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力调查数据(jù)，青年失业主(zhǔ)要原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁(cái)员的比例明显低(dī)于(yú)35岁以上群体。根据《2021年中(zhōng)国劳(láo)动统计(jì)年鉴》，有工作意愿但(dàn)从未工作(zuò)过(guò)的失业(yè)群(qún)体在16-24岁(suì)失业(yè)人口中占比(bǐ)59％，其他(tā)年龄群体中这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔(tī)除这部分(fēn)失业人群(qún)后，剩下的青年失业人口中，第(dì)一(yī)大失(shī)业原因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产(chǎn)占比(bǐ)5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比例从高(gāo)到(dào)低依次(cì)是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二(èr)的青(qīng)年失业人(rén)员(yuán)接受(shòu)过大(dà)学教育。各年龄段失业(yè)人群中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教(jiào)育的(de)，这一比例在其(qí)他三(sān)个(gè)年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教育程(chéng)度也大(dà)致类似，青年人(rén)由于年龄限制，接(jiē)受(shòu)大学教育(yù)比例略低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以下就业(yè)人员的受教育程度大幅高(gāo)于35岁(suì)以上。按照接受过大学教育的占比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业(yè)人口的(de)行业与青(qīng)年就(jiù)业(yè)分不朽的意思布(bù)基本一致(zhì)。青年失(shī)业人(rén)口呈现出行业聚(jù)集的特点，主要(yào)集中(zhōng)在5个大类行业，2020年占比分别为：批发(fā)零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业(yè)占(zhàn)全部青年失业人(rén)口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也是青年就业集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看，青年(nián)失业(yè)人口的行业(yè)分布是由就业分布决(jué)定的，吸纳(nà)就(jiù)业占比较大的行业，往往也(yě)贡献了较大规模的失业。因(yīn)此(cǐ)，在挖掘青(qīng)年(nián)失业(yè)人口来自何处之前，需要研(yán)究青年就业的行业(yè)结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现出(chū)从制(zhì)造到(dào)服务、知识密集程度(dù)由(yóu)低到高两(liǎng)个(gè)特点(diǎn)。

　　青年(nián)就业从工农业(yè)大量流(liú)入服务业(yè)。农林(lín)牧渔(yú)、采矿业、制(zhì)造业和电热燃水的(de)生(shēng)产供应(yīng)业，这四个行业是(shì)国民经济分类的农(nóng)业和工业。2010年(nián)这四个行业吸纳了50.3％的(de)青年就业人(rén)口，到2020年该(gāi)比例(lì)大幅降至25.4％。其(qí)中(zhōng)，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸(xī)纳青(qīng)年就(jiù)业比例增(zēng)加超(chāo)2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其(qí)他6个(gè)服务行业(yè)吸(xī)纳青年(nián)就业(yè)的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较(jiào)低(dī)的行(xíng)业流向较高(gāo)行业。我们(men)以《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各行业就(jiù)业(yè)人(rén)员的受教育(yù)年限(xiàn)，来计算各行业的(de)知识密集程度。有5个行(xíng)业的平均受教育年(nián)限在14年以上，依次是(shì)：科学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息技术(shù)服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其他四个(gè)行业是过(guò)去十年(nián)青年(nián)就业流入的(de)主要行业，吸纳青年就业比(bǐ)例的增(zēng)幅均(jūn)居前(qián)列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变动与行业平均(jūn)受教育年限基本(běn)一致，即(jí)青年(nián)就业从(cóng)知(zhī)识密集(jí)程度较低的(de)行业(yè)流向较高行业。

　　但是(shì)知识密(mì)集型(xíng)行业的青年失(shī)业情况比(bǐ)整体失(shī)业更严峻(jùn)。我(wǒ)们(men)用《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》中各行业的(de)青年失业比例（该行(xíng)业的青年失业人数/青年(nián)失(shī)业总人数），除(chú)以各行业的(de)青年就业比例（该(gāi)行业的青年就(jiù)业(yè)人数/青(qīng)年就业总人(rén)数），来作为(wèi)各行(xíng)业失业率的(de)近似替代(dài)指标(biāo)。以这个指(zhǐ)标来看，知(zhī)识密集型行业的(de)青年失业率大多高于全年龄段失(shī)业(yè)率，如(rú)信(xìn)息技术、教育、科研(yán)服务、公共管理等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　一季度服(fú)务业复(fù)苏出现分化。今年(nián)一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个点(diǎn)的(de)增(zēng)速缺口。分行(xíng)业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高(gāo)于疫(yì)情前三年均值(zhí)，这三个行业一季度复(fù)苏情况较好；知识密集(jí)程度更高的房(fáng)地产业、租赁和(hé)商务服务(wù)业(yè)、信息技(jì)术服务(wù)业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从失业(yè)率的分子(zi)端来看(kàn)，当前(qián)青(qīng)年(nián)失业人员增长的症结在于服务业(yè)就业复苏的结构不(bù)均(jūn)衡。一方面(miàn)，随着受教育水平的整体提高，青年就业大量流向知识(shí)密集型(xíng)服(fú)务(wù)业(yè)，如教(jiào)育、信息技术等行业。另(lìng)一方面，年初(chū)疫(yì)情影响减弱(ruò)后，经济(jì)复苏的主力是(shì)知识密集程(chéng)度(dù)较低的生活性服务业(yè)，而知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)较高的(de)生(shēng)产性服务业复苏较慢。所以服(fú)务业(yè)就业复苏结构分化(huà)，带来的青(qīng)年失(shī)业人口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联(lián)网、教育(yù)[1]等行(xíng)业的(de)一季度就(jiù)业尚未出现明显改善，应届生(shēng)就业压力大(dà)；而住宿餐(cān)饮等行业就(jiù)业已(yǐ)经(jīng)出现回(huí)暖，但对于三分(fēn)之二接受过(guò)大学教育的(de)青年失业人口而言，这些行业(yè)的就(jiù)业吸纳(nà)相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人(rén)口(kǒu)和(hé)劳动(dòng)参与率均下降(jiàng)，带来劳动力(lì)减(jiǎn)少

　　青年失(shī)业率的(de)分(fēn)母端(duān)是城镇青年劳(láo)动力，主要由青年人口和(hé)劳(láo)动参与率决定。2022年我国开始步(bù)入人口负(fù)增长(zhǎng)时代，城镇青(qīng)年劳动力可能将步入长期下降通道，这(zhè)将(jiāng)从分母端(duān)推升青年(nián)失业率，或(huò)成为疫情后就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取决于城镇青(qīng)年人口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前(qián)的出生人(rén)口，二(èr)是(shì)乡村到城镇的迁移人(rén)口，这两部分增量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应的(de)出生人(rén)口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而(ér)前(qián)者正(zhèng)好是建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均出生(shēng)人口(kǒu)超2000万(wàn)，其(qí)中1987年出生(shēng)人口最(zuì)高超过(guò)2500万，到90年(nián)代开(kāi)始(shǐ)明显步(bù)入(rù)下(xià)降通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出(chū)生人口，这两个时期分(fēn)别为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生人口(kǒu)减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国(guó)农村向城(chéng)镇的人口(kǒu)转移也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只(zhǐ)有650万人。预(yù)计今年随着(zhe)疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱，人员(yuán)流动恢复(fù)，新增(zēng)城镇人(rén)口数(shù)量(liàng)会较去年(nián)有明(míng)显增(zēng)长，但可能(néng)仍然较(jiào)难回到十三五期间超2000万(wàn)的规模。当前我国(guó)城镇化率已经达到65％以上，继(jì)续高速增长空间有(yǒu)限，从(cóng)乡(xiāng)村(cūn)到城镇的迁(qiān)移(yí)人口数量整体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预(yù)期下(xià)降

　　青年劳动参与率(lǜ)有两个特(tè)点，一是(shì)低于其他年龄段(duàn)群体，大部分青年在校(xiào)，并未(wèi)进入劳动市场。二(èr)是近(jìn)年(nián)来(lái)呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现超预(yù)期下(xià)降。根据今(jīn)年3月统计局披(pī)露的青年(nián)就(jiù)业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口中(zhōng)，有3219万(wàn)进入或(huò)有意愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普查时(shí)，青(qīng)年劳动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以来仅仅三年(nián)，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下降主要(yào)有三方面原因。

　　一是16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间(jiān)，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年均(jūn)增加(jiā)70.6万；但2019年末(mò)到2021年(nián)末(mò)，仅仅(jǐn)两年的时间(jiān)里(lǐ)，该(gāi)年龄段的在校生增加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部(bù)分群体因就(jiù)业形(xíng)势恶(è)化而退出劳动市场(chǎng)，在未来经济和(hé)就(jiù)业好转后会回到劳(láo)动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布(bù)会指出(chū)当月“就业人(rén)员(yuán)规模比1月份(fèn)下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会(huì)影响劳动(dòng)参与率。

　　三是就业观(guān)念的(de)变化导致(zhì)初次(cì)进(jìn)入(rù)劳动市场(chǎng)时间推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳(láo)动(dòng)参与率。从社会风气来(lái)看(kàn)，对学(xué)历(lì)的推(tuī)崇导致本科毕(bì)业即(jí)进入就业市(shì)场的年轻人减少(shǎo)，加(jiā)上考研(yán)、考公竞(jìng)争激烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客(kè)观上会将部分(fēn)青年人初(chū)次就(jiù)业时间从(cóng)16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结(jié)论：未来(lái)失业率的分(fēn)母端可能会(huì)越来越重(zhòng)要

　　失业人口(kǒu)的增加不能完全(quán)解(jiě)释青年失(shī)业(yè)率的(de)上(shàng)升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人口(kǒu)增加(jiā)132万至(zhì)632万人的情况下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前(qián)青年(nián)失业率的一部分，另一部(bù)分则来自分(fēn)母端，城(chéng)镇青(qīng)年劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年(nián)我国(guó)人口已经开始负增(zēng)长，未来青年(nián)失业率(lǜ)的变动(dòng)可(kě)能出现(xiàn)以下三种情况：

　　①青年失业(yè)人口增加，同(tóng)时劳动力减少，青(qīng)年失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均(jūn)在减少，但失业人口降幅(fú)不朽的意思不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)与劳动力(lì)均在减少，失业人(rén)口降幅大(dà)于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失(shī)业(yè)人口会随着经济复苏而减少，但经济复苏难以改变(biàn)失业率的分(fēn)母下降(jiàng)趋势。青年劳(láo)动力的下降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的(de)分(fēn)母端可(kě)能会越来(lái)越重要，这也是人口(kǒu)长(zhǎng)周期变化的影(yǐng)响(xiǎng)之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说明

　　青年(nián)失业率的两个前置概念。讨(tǎo)论(lùn)16-24岁人口调查失业(yè)率时，有必(bì)要明晰这一概念的两个要点：一是调(diào)查失业率是城(chéng)镇就业范围，并非针对全部(bù)就业(yè)人口，不包(bāo)括(kuò)乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的就业人口并未包(bāo)含(hán)在(zài)内。因此，许多针对青年(nián)失业率的(de)讨论以(yǐ)全国青年(nián)人口数量为(wèi)出发点，未区分人口总(zǒng)量与城乡结构的问(wèn)题(tí)，有失(shī)偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念均是(shì)指城(chéng)镇就业口径(jìng)。

　　二(èr)是失业率的分母不含没(méi)有劳(láo)动意愿的劳(láo)动(dòng)年龄人口(kǒu)。按(àn)照(zhào)统计(jì)局的定义，“劳动(dòng)力指年满16周(zhōu)岁(suì)，有劳动能力，参加或(huò)要求参加(jiā)社会经济活(huó)动的人(rén)员(yuán)。包(bāo)括就(jiù)业人员和失业人(rén)员(yuán)”，因此没(méi)有就(jiù)业意愿的(de)劳动年龄人口不计入劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力(lì)，约(yuē)为7.8亿，而就业人口为(wèi)约(yuē)7.46亿(yì)，据此推(tuī)算城乡失业人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从(cóng)数据来(lái)看，失业(yè)率来自全国(guó)月度劳动力(lì)调(diào)查(chá)。该项调查(chá)制度于(yú)2005年(nián)正式实施，每年进行(xíng)两次全(quán)国劳动力(lì)抽样调(diào)查(chá)，调查(chá)范围为中国大陆的城镇和(hé)乡村，调查对象为(wèi)16岁(suì)及(jí)以(yǐ)上人口。2009年3月，为(wèi)更(gèng)及时准(zhǔn)确反映劳动力市场变化(huà)情况(kuàng)，建(jiàn)立了31个大城市月(yuè)度劳动力调(diào)查制度。2013年(nián)4月(yuè)，又将月度(dù)劳动力调查范围扩(kuò)大至65个(gè)城市(shì)。2016年1月(yuè)，全(quán)国月度劳动力(lì)调(diào)查正式在全国范围内开展(zhǎn)，调(diào)查范围覆盖全国所有(yǒu)地级市(shì)。

　　月度(dù)劳动(dòng)力调查样(yàng)本(běn)比例约(yuē)为0.2‰，是年(nián)度调(diào)查的五分之一(yī)左右。全(quán)国(guó)每(měi)月调(diào)查约12万户，2020年全(quán)国家庭户约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比(bǐ)，我国年度人(rén)口调查(chá)样本比例为1‰，五年一次的人(rén)口抽样调查样本比例为1％。而每(měi)10年一次的人口普查则在长表部分纳入就业调查(chá)，长表抽样比例是10％左(zuǒ)右，因而人口(kǒu)普查的就业(yè)数(shù)据质量更高。

　　就业人(rén)员总数会(huì)根据(jù)普查数据进(jìn)行(xíng)修正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业(yè)人员(yuán)约为7.75亿人；而(ér)七普后次年的(de)年(nián)鉴将(jiāng)这(zhè)一数(shù)据(jù)修(xiū)正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差(chà)约2100万人(rén)。但结构数据的差异仍然存(cún)在。比如《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴》中，2020年(nián)城镇(zhèn)制造(zào)业就业人员占(zhàn)比为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分(fēn)化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及预期，经(jīng)济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素(sù)框(kuāng)架(jià)看“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人(rén)）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报(bào)告(gào)发布机构(gòu)：德(dé)邦证券(quàn)股份有(yǒu)限公司

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