分析人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市(shì)场基金监管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下称《暂行规(guī)定(dìng)》）正式(shì)实施(shī)，从风险管理(lǐ)、人员(yuán)及系统配置、投(tóu)资比例、交易行为(wèi)、规模控制(zhì)、申(shēn)赎管理等(děng)多方面(miàn)对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的基金管理人提出(chū)了(l拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系e)更为严格审慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内人士(shì)指出， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金的(de)风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部(bù)分追求(qiú)高收益的投资者造成一定影响。此外，预计全(quán)市场货币市场基金数量上(shàng)将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市场基金(jīn)是指(zhǐ)因基金资(zī)产(chǎn)规模较大(dà)或者投资(zī)者(zhě)人数较多、与其他金(jīn)融机构或者金融产(chǎn)品关联(lián)性较强，如发生重(zhòng)大风险，可(kě)能对资本(běn)市场(chǎng)和金(jīn)融体系产生(shēng)重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金管理(lǐ)人(rén)应当(dāng)在10个(gè)工(gōng)作(zuò)日内主动向中国(guó)证监会报告：基金资产净值连续20个(gè)交易日(rì)超(chāo)过(guò)2000亿元；基金份额(é)持有人数量(liàng)连续20个交易日超(chāo)过(guò)5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符合(hé)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显示，截(jié)至2023年(nián)一季度(dù)末(mò)，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货币(bì)、易方(fāng)达(dá)易理财货币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规模(mó)超(chāo)过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货(huò)币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份(fèn)额(é)持有人户数来看，截至2022年(nián)末(mò)，天弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿元(yuán)或者投资(zī)者数量大于5000万(wàn)个(gè)的(de)货(huò)币市场基(jī)金，监管要(yào)求(qiú)更(gèng)加(jiā)严格，基金管理人需(xū)要增强抗风险能力，并明确(què)风险防控与处置机(jī)制。这(zhè)将(jiāng)促使基金公(gōng)司更加(jiā)注重(zhòng)风(fēng)险管(guǎn)理和产品合规性，提高产品的(de)透明度和稳(wěn)定性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉相承(chéng)，都是为了提升资管(guǎn)机(jī)构(gòu)的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过(guò)度(dù)集中(zhōng)、对(duì)金融安全产(chǎn)生不利影响。在提(tí)升风控(kòng)水平的前提下(xià)，引导高收益产品打破刚兑(duì)，高(gāo)安全产品收益(yì)率回落至与其风险相匹配(pèi)的合理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)。随着资管新规的逐步(bù)落地(dì)，回归本源(yuán)的主动类资管产(chǎn)品迎来发(fā)展良机，财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)行业百花齐放(fàng)。

　　明确附(fù)加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币市场基金(jīn)的附加(jiā)监管要求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和(hé)投资理念，确(què)保(bǎo)自身投资(zī)研究、人员配备(bèi)、系统运(yùn)营(yíng)、客(kè)户服(fú)务、风(fēng)险管(guǎn)理与(yǔ)危机应对等方面(miàn)的能力水平与重要(yào)货币(bì)市(shì)场基(jī)金管理规模(mó)相(xiāng)匹配，不得(dé)盲目(mù)扩(kuò)张基金规(guī)模。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金的基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理人的高(gāo)级管理人员(yuán)、基金(jīn)经理等相关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励等不得直(zhí)接(jiē)或者间接与重要货币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的投资运作(zuò)指(zhǐ)标(biāo)方面(miàn)，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持(chí)有一家公(gōng)司发行的证券市值不得超过基金资(zī)产净(jìng)值的(de)5％；投资于具有基(jī)金(jīn)托管人资格(gé)的同(tóng)一(yī)商业拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系银行发行的(de)金融工具占(zhàn)基金资产净值(zhí)的比例不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于流动性受限资产的规模合计不得超过基(jī)金资(zī)产净值的 5％；投资(zī)组合的平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例(lì)不(bù)得超过110％。

　　货币市(shì)场基(jī)金(jīn)交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大(dà)额(é)申购(gòu)申请，避免出现接受单一(yī)投(tóu)资者申购申请(qǐng)后导致其持有份(fèn)额超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基(jī)金托管人每月从重要货币市(shì)场基金的管理(lǐ)费、托管费中(zhōng)计(jì)提的风险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货(huò)币市场基金规模较大、投资(zī)者数量较多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响，当出现风(fēng)险事件时(shí)，可能会(huì)对(duì)金融市场的流动(dòng)性安全(quán)产生冲(chōng)击。《暂行(xíng)规定(dìng)》无论(lùn)是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产的限(xiàn)制(zhì)，都是(shì)为了更高(gāo)流动(dòng)性(xìng)考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范(fàn)流动性风(fēng)险的能力将进一步提(tí)升，将有效防止出现2016年部分货币市场(chǎng)基金类似(shì)的流动性风险事件。

　　制定(dìng)风(fēng)险应对预案

　　在重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也做出(chū)了(le)明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人应当综合评(píng)估重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)各类风(fēng)险(xiǎn)的成因、表现及影响，会(huì)同相关市场主体共(gòng)同制定合理(lǐ)有效的风险(xiǎn)应对(duì)预案。风险应对预(yù)案应当报中国证监会备案，中国证监会对风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)的有效性、合理性(xìng)、可行(xíng)性(xìng)等(děng)进行评估。

　　重要(yào)货币市场基金发生重大风险的(de)，由中国证监会牵头相关(guān)部门成立风险处置小组，督促基金管理(lǐ)人及(jí)相关市(shì)场主体依据风险应对预案(àn)等对(duì)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)实施风险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对(duì)于投(tóu)资者有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部(bù)分投(tóu)资(zī)者(zhě)造成一(yī)定影响，例如可能会(huì)对一些追求(qiú)高收益的投资(zī)者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可(kě)能会导(dǎo)致一些货(huò)币基金规模较小(xiǎo)的产品(pǐn)退(tuì)出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投资者。相对于(yú)其(qí)他(tā)资管产品，货币市场基金具有着(zhe)投资者数量(liàng)庞大，风险偏好较低(dī)的特点(diǎn)。部分规模(mó)较大的货(huò)币(bì)规模基金如出现风险事件，或将对社会(huì)稳定产生不(bù)利(lì)影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币市(shì)场基金(jīn)的(de)资产安全要求，有利于(yú)保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，货币市(shì)场基金的(de)规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未(wèi)来(lái)是否在(zài)公(gōng)布的重点货币基(jī)金名录内，可(kě)能是(shì)投资者选择考量(liàng)的潜(qián)在背(bèi)书因素(sù)之一(yī)。预计全市(shì)场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

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