在锂价初(chū)现企(qǐ)稳态势的微妙时(shí)点，头部锂电厂商如何看待？行业去库(kù)存进展(zhǎn)又如(rú)何？

　　披(pī)露年报和一季报后，市值近500亿元的(de)锂电巨头(tóu)国(guó)轩高(gāo)科4月28日举办媒体开放日上作(zuò)出一系列判(pàn)断。在交流中(zhōng)，公司管(guǎn)理层对中国基金报记者表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期“跌(diē)跌不(bù)休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报(bào)显示，库(kù)存(cún)“水位(wèi)”已(yǐ)经显著降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也在一定程(chéng)度上(shàng)反映了电(diàn)池厂商们(men)近期去库存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国(guó)轩高(gāo)科方面看来，储能行业今(jīn)年上升空间预计将高于动力电池(chí)。换言(yán)之，从增速方面看，储(chǔ)能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万(wàn)之间

　　作(zuò)为锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸锂价格大(dà)起大落在市场上(shàng)引(yǐn)起巨大争议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾(céng)经开(kāi)车16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国(guó)轩高科高级副总裁、中国业(yè)务板块总裁王启岁笑称。这(zhè)也在一定(dìng)程度上反映了(le)锂价迅速(sù)上涨给(gěi)下游带(dài)来(lái)的阵(zhèn)痛。

　　不(bù)过，今年以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万(wàn)元关口，在近期才(cái)有(yǒu)明(míng)显企稳趋势。毕(bì)竟，在(zài)4月12日之前，电池(chí)级(jí)碳酸锂价(jià)格(gé)已经(jīng)连跌(diē)52天。而且在此前(qián)30天内，价格(gé)共计跌去(qù)19.25万(wàn)元(yuán)/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经(jīng)连续两日上涨，两日内(nèi)分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂(lǐ)价在(zài)什么区间较(jiào)为合理，国轩高科方面也给出自己(jǐ)研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万(wàn)/吨的(de)区(qū)间可能阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱形成振(zhèn)荡期。“我们通(tōng)过一季度观察(chá)来看，新能(néng)源行业(yè)处于稳(wěn)定增(zēng)长阶段，储能行业(yè)在一季度是(shì)处于投(tóu)标(biāo)、招标的阶(jiē)段，第三季度将迎来大规模交(jiāo)付(fù)，而储能(néng)大(dà)规(guī)模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下(xià)降，对于电(diàn)池厂(chǎng)商的毛(máo)利(lì)率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方面来(lái)看，国轩高科在一(yī)季度达到了18.94％，较去(qù)年全(quán)年(nián)的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实(shí)际上，同(tóng)样的(de)情况(kuàng)也发生在(zài)宁德时代与亿(yì)纬锂能身(shēn)上(shàng)，其(qí)中宁德时代一季度毛(máo)利率为21.27％，较去年全年(nián)水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则不(bù)如前两者明显，但也提(tí)升了(le)0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁(suì)也认为，在碳酸锂(lǐ)回(huí)归理性价格之后(hòu)，新能源汽车市场会趋(qū)于(yú)较为合理增(zēng)长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们(men)依然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速产能扩张。其南(nán)京基地智能制(zhì)造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基地年产20万吨高(gāo)端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目(mù)一期(qī)、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降库阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱存效(xiào)果明显

　　国轩(xuān)高科(kē)的一(yī)季报显示，其(qí)截(jié)至报告期末其存货余额(é)为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在(zài)去年底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实(shí)际上(shàng)，从(cóng)行业整(zhěng)体状况看，国轩高科(kē)存货水平保持了(le)较低(dī)位置。国轩高科高(gāo)级(jí)副总裁(cái)蔡毅也表示，由于公司在江西(xī)宜(yí)春碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)原(yuán)材料有自产能力，因此其外(wài)购(gòu)仅补充自(zì)产(chǎn)不(bù)足，“外购(gòu)只是缺多少，补多少，”他(tā)表示(shì)。

　　国轩(xuān)高(gāo)科存货(huò)水位下降，也反映了行(xíng)业(yè)整体状况，不(bù)少电池厂商存货余额均在下降。其中宁(níng)德时(shí)代(dài)一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也显(xiǎn)示(shì)，其存(cún)货(huò)金额从去(qù)年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下(xià)滑8.48％。据(jù)记者了解，已经(jīng)有库(kù)存较低的电(diàn)池厂商(shāng)提(tí)到，库存(cún)已恢复至健康(kāng)水平，后续将根据(jù)规划(huà)，逐(zhú)步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近期在一(yī)份研报中(zhōng)指出，在(zài)电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产(chǎn)材料(liào)均维持(chí)极低库(kù)存，电(diàn)池本身(shēn)库存不足1个月(yuè)；另外(wài)在中游材料方面(miàn)，正(zhèng)极和电解液库存周期(qī)大幅下降至7天左右，负极因石(shí)墨化需(xū)要(yào)一个月时间，库存(cún)周(zhōu)期较长，而隔膜约(yuē)为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多(duō)集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游(yóu)材料库存极低，基本保(bǎo)持7天的(de)最(zuì)低安(ān)全(quán)库(kù)存(cún)。若下游需求恢复，将带(dài)来(lái)强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国(guó)轩高科也在积极(jí)尝试“出(chū)海(hǎi)”。该公司在(zài)2022年加速全球(qiú)化步伐(fá)，收购博世集(jí)团的德(dé)国哥廷(tíng)根(gēn)工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲(zhōu)本地化运营。其年报显示(shì)，2022年(nián)该公司海(hǎi)外销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供(gōng)不应求

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出货(huò)增长。近日，宁德时代也作出判断认为，储(chǔ)能方(fāng)面今年预计增(zēng)速将会比动力电(diàn)池更高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁在交流中(zhōng)也认同(tóng)这一观点。他(tā)预计，储(chǔ)能行业今年上升空(kōng)间预(yù)计会高(gāo)于动力电池，其中(zhōng)国外家储市场需(xū)求预计会在下半年放(fàng)量，而国内大储市场方面，今年一(yī)季度(dù)处于招标阶段，自二季度开始将进(jìn)入(rù)交付阶段，目前(qián)相关(guān)产品(pǐn)供不应求(qiú)。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报数据显示(shì)，其储能(néng)业务在2022年(nián)实现了35.08亿(yì)元(yuán)的营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经(jīng)高于其动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这(zhè)一数据计(jì)算，储能业(yè)务已经占到其总(zǒng)营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言(yán)，储能行(xíng)业的空间比动力(lì)电池上升空间更大，“这是一个需求量大于供应量的领域，不存在需(xū)求疲软或者是产能过(guò)剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首先在(zài)家(jiā)储环节，因为(wèi)涉及到用电需(xū)求(qiú)，每年到了第二(èr)季(jì)度开始后才爆(bào)发。而(ér)在(zài)大储环节，国内(nèi)下(xià)游招标、立项都(dōu)在一季度，真正出货是在二季(jì)度以后，目(mù)前订单(dān)状况看来是供不应求。此外，海(hǎi)外的(de)客户也正逐渐接受中国的标(biāo)准化集装(zhuāng)箱产(chǎn)品。

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