自4月下(xià)旬高点回(huí)调接近13％，科(kē)创板再(zài)迎(yíng)巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一(yī)个月时间，场内资金在(zài)科创(chuàng)板(bǎn)投资上采取(qǔ)“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关(guān)联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之(zhī)外，半导体(tǐ)相(xiāng)关(guān)ETF也持续吸引场内资金的(de)目(mù)光。场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及芯片指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资金净流入(rù)超过202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近一个(gè)月全(quán)市场行业ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在(zài)业内人士看来，场内(nèi)资金不断借道ETF基金加速布(bù)局科创板、半导体板块，体现出市(shì)场对上述板块投资价值(zhí)的认可。经过前期(qī)调整，这两大(dà)板块性价比(bǐ)也在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内(nèi)资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势(shì)投资的特征(zhēng)，最近一个月，随着(zhe)科创板的(de)回调，相关ETF也(yě)成(chéng)为资金追逐的(de)对象(xiàng)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及(jí)其关联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是(shì)高达(dá)169亿元(yuán)，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达(吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里dá)科创50ETF资金净流入(rù)也(yě)超过30亿元，嘉实科(kē)创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入(rù)也均在10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)从(cóng)年初仅(jǐn)500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿(yì)元，规(guī)模位居(jū)股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电(diàn)子、计算机等科创板的(de)核心权重(zhòng)行(xíng)业(yè)持续(xù)获(huò)得资(zī)金(jīn)青睐，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关注焦点，另一(yī)方(fāng)面随着半导体下(xià)行周期(qī)拐点临近，业(yè)绩边际改善的预期(qī)吸引(yǐn)资金切(qiè)换赛(sài)道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块(kuài)业绩变化来看，电(diàn)子、计算机(jī)和通信(xìn)板(bǎn)块(kuài)的2023年盈利和收入预期增(zēng)速保持在(zài)较高水平，相比(bǐ)过去明显(xiǎn)改善，与此同时新能源(yuán)板块的(de)增(zēng)速依然(rán)稳健，凸显出科创板整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达基金进(jìn)一步分析指出，整体来看，科创50作(zuò)为成长性宽(kuān)基，今年一季度的利润增(zēng)速(sù)相(xiāng)对较高，配置吸引力显现。从未来(lái)的一致预(yù)期净利润(rùn)增速来看，科(kē)创50相(xiāng)比其他宽基指(zhǐ)数(shù)仍有优势，配置性价比较高，反映出(chū)较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍处于(yú)历史较低(dī)水平，同时盈(yíng)利估值匹配度依然较优(yōu)。截至(zhì)2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜英(yīng)也(yě)看(kàn)好今年以来科(kē)创板走势。“从(cóng)板(bǎn)块整(zhěng)体估值性价(jià)比(bǐ)以及对未来(lái)产业的反(fǎn)应程度，都是(shì)优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好(hǎo)科创(chuàng)板的表(biǎo)现，经(jīng)过(guò)了(le)三年的估(gū)值回归，很多公司的估值与成长匹配，买入并持有可以享受(shòu)行(xíng)业和公司的长期成长。”华(huá)南一位基金经(jīng)理(lǐ)更(gèng)是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导体(tǐ)行(xíng)业(yè)风声不(bù)断(duàn)。

　　5月23日，日(rì)本(běn)经济产业省公布外汇法(fǎ)法令(lìng)修正案，将先进(jìn)芯片制(zhì)造设备等23个品类追(zhuī)加(jiā)列入出(chū)口管(guǎn)理的管(guǎn)制对象，上述(shù)修正(zhèng)案在经过2个月的公告期后，并将于7月(yuè)开(kāi)始实施。受益于国产替(tì)代加速(sù)的预(yù)期(qī)，半导(dǎo)体板块成为(wèi)5月24日A股市(shì)场少数(shù)逆势飘红(hóng)的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时(shí)间半(bàn)导体板块回调，资金也在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显示(shì)，场内11只跟踪半导体(tǐ)或(huò)是(shì)芯片指数的ETF合计(jì)资金(jīn)净流(liú)入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资(zī)金净流入前三名(míng)。

　　展望未来(lái)半导(dǎo)体行业走势，国泰基(jī)金(jīn)认为，存储芯片自(zì)2022年四季(jì)度(dù)至(zhì)2023年一(yī)季度价格持续下探(tàn)之后，当前阶段或已(yǐ)接近行业(yè)底部。

　　存储(chǔ)芯片(piàn)行业(yè)周期(qī)相较于其他半(bàn)导体产(chǎn)业链环(huán)节，具备较(jiào)强的大宗商品(pǐn)属性，国际龙头(tóu)会在下游新兴需求(qiú)诞生时，提升(shēng)自身(shēn)产能。而当扩产落地(dì)时，行业进入(rù)供过(guò)于求周(zhōu)期，各厂商则会(huì)通(tōng)过降价(jià)进行库存去化。供给与需求(qiú)的(de)错配使得存储行业具有较强的(de)周期(qī)性。

　　国泰(tài)基金称，回顾(gù)历史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营(yíng)收数据，营(yíng)收增速为(wèi)-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底阶段，下半年(nián)有望迎来存储(chǔ)芯片行(xíng)业周期(qī)的(de)反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表的人(rén)工智能新兴需求爆发(fā)，对吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里于(yú)算力以及存储的爆发性(xìng)需求由产业链下(xià)游传导(dǎo)到(dào)上游，促(cù)进上游芯片厂商提升自身产(chǎn)量。叠加(jiā)近(jìn)两(liǎng)个季度(dù)量价持续(xù)下探的(de)周期性磨底，芯(xīn)片(piàn)板块有望在今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过(guò)，国(guó)泰基金提醒，投(tóu)资者需要警惕国际(jì)局吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里势以(yǐ)及通(tōng)胀带(dài)来(lái)的负(fù)面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经(jīng)理刘扬则(zé)表示，硬科技(jì)的投资机会需(xū)要看(kàn)到真(zhēn)正(zhèng)的业绩触(chù)底、拐(guǎi)点(diǎn)出(chū)现，以(yǐ)及一些真正(zhèng)的创(chuàng)新落(luò)地。预计半导(dǎo)体(tǐ)和消费电子大概(gài)率在二季度及二(èr)季度(dù)以后触(chù)底，当行业周期触底，科技(jì)创新蓄(xù)能才能真正地释放出(chū)来，下半年硬科技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF基(jī)金经理罗英(yīng)宇也(yě)倾向判断，半导体产业链正处于(yú)供给侧收缩匹配需(xū)求(qiú)端，进一步压缩产业链库存的(de)时期，价格下(xià)行压(yā)力(lì)逐(zhú)步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加速出(chū)清(qīng)，营收和利润迎来(lái)拐点(diǎn)。

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