金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮(lún)回的白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最(zuì)后一个交易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易所交(ji4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里āo)易的白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信息湮没(méi)在五(wǔ)一假(jiǎ)期(qī)的兴奋与快(kuài)乐(lè)之中，并未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度(dù)打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演最后的末日(rì)疯狂，一(yī)天之内，白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随(suí)即白糖期货开(kāi)始一路(lù)狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约(yuē)价格看，2004开头的是哪个省，4打头身份证是哪里6年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次(cì)的白(bái)糖周期十分准时(shí)，从未缺(quē)席过(guò)。而形成这种周期的(de)原(yuán)因与(yǔ)白糖期货(huò)的种植(zhí)周期有关，一般(bān)甘蔗的每三年(nián)一个种植(zhí)周(zhōu)期(qī)，这从(cóng)根本(běn)决定了(le)白糖周期到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格(gé)已(yǐ)经创(chuàng)下(xià)2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖(táng)供(gōng)给方面，减(jiǎn)产是(shì)大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已全部停(tíng)机(jī)，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除(chú)云(yún)南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已(yǐ)全(quán)部收榨(zhà)。

　　广发(fā)证券认为，22/23年(nián)白(bái)糖生(shēng)产(chǎn)季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区外，广西(xī)等主产区(qū)陆续收榨。由于广(guǎng)西前(qián)期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于(yú)预(yù)期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万(wàn)吨，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西白糖产量约(yuē)530万吨，同(tóng)比减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑国内白(bái)糖(táng)需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估(gū)算(suàn)供(gōng)需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不(bù)现实(shí)，由于国内糖(táng)料作物(wù)种植面(miàn)积(jī)增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也(yě)增长(zhǎng)缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产(chǎn)量整体保持(chí)平稳，年(nián)产(chǎn)量(liàng)在1000万吨左右。目前国(guó)内(nèi)食糖消(xiāo)费量每(měi)年在1500万(wàn)吨(dūn)左右(yòu)，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也(yě)不容(róng)乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费(fèi)日报报道，联合国粮(liáng)食及(jí)农业组织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品(pǐn)价格指数出现1年(nián)以来(lái)的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报(bào)价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和(hé)地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖产量约(yuē)占全(quán)球总(zǒng)产量的76%；前四大(dà)出口国(guó)分别是巴西、泰国(guó)、澳(ào)大利(lì)亚和(hé)印度(dù)，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国之一，印度(dù)正面(miàn)临甘蔗产(chǎn)量(liàng)下降危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场(chǎng)也(yě)是闻风(fēng)而动(dòng)，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖(táng)业继续(xù)大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度(dù)超过30%，南宁糖(táng)业年(nián)内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑(tiāo)战极限，市场将会(huì)给出答(dá)案。

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