五一(yī)长假期(qī)间，全球市场并不平(píng)静，一场大风(fēng)暴即将到来。

　　美国(guó)加州金融(róng)保(bǎo)护(hù)与(yǔ)创新部（DFPI）周一表示，监管机构已接(jiē)管了第一共(gòng)和银(yín)行，这是本轮美(měi)国(guó)银行业危机中(zhōng)第四(sì)家倒下(xià)的银(yín)行，同时也是(shì)美国历史上(shàng)第二大的(de)破产银(yín)行。此前我们多次强调，美国(guó)银行业危(wēi)机远未结(jié)束，只是暂时(shí)止血而已。现(xiàn)在来看，第(dì)一共和银行(xíng)又倒下了。随着经济(jì)的衰退，银(yín)行的资产将(jiāng)持续减(jiǎn)值，高息(xī)又(yòu)会令其成本抬升，银行的经营(yíng)将(jiāng)持(chí)续恶化，新(xīn)一轮银行业(yè)危(wēi)机将再度(dù)爆发(fā)。

　　美国债务上限问题再(zài)度成为(wèi)焦点，美国政(zhèng)府债(zhài)务规模将于19日(rì)触及31.4万亿美(měi)元的法(fǎ)定限(xiàn)额，财长耶伦呼吁国会尽快(kuài)采取行动，再次(cì)提高债(zhài)务上限，避免政府部门停(tíng)摆及可能出现的债务违约。当地时间4月(yuè)26日，美国(guó)国(guó)会(huì)众议(yì)院投票通过债务上(shàng)限法案。这项法(fǎ)案(àn)提议(yì)提高(gāo)美国31.4万亿美元的(de)债务上限，以换取大幅削减政(zhèng)府支(zhī)出。该(gāi)法案规定，联(lián)邦政(zhèng)府(fǔ)债务上限将提高1.5万亿美元；联邦政府预算年均(jūn)增长需(xū)控制在1％。不过拜(bài)登将否决(jué)众议院议长、共和党领袖麦卡锡(xī)提出(chū)的债务上(shàng)限方案(àn)。白宫称众议院共和党(dǎng)人必须(xū)在没有任何(hé)要求和条件的情况下打消违约的(de)可能性(xìng)，并解决(jué)债务上限问题(tí)。两党在(zài)提高债务上限(xiàn)问题上分歧(qí)很大，陷入僵局(jú)，这加剧了美债(zhài)违约的(de)风险(xiǎn)。

　　美国财政部长耶伦(lún)当(dāng)地(dì)时(shí)间5月1日(rì)致函众议院议长(zhǎng)麦卡锡和其他高(gāo)级议员(yuán)，她在信中(zhōng)表示，美国政府可能“最早(zǎo)在6月1日(rì)”发生债务违约，这将是美国历(lì)史(shǐ)上的首次债务违(wéi)约。高盛认为，政府这回付不起“账单”的风险(xiǎn)恐怕是2011年(nián)以来最高的一次(cì)。美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)已(yǐ)逼近31.4万亿美元，而美国去年国内生产总值(zhí)约23万亿美元，这意味(wèi)着负债率(lǜ)约(yuē)达130％。美(měi)国一直在(zài)玩儿这种借新(xīn)还旧(jiù)的把戏，债务雪球(qiú)越滚越大。如果(guǒ)美元霸(bà)权(quán)仍在(zài)，美(měi)国可(kě)以一(yī)直这(zhè)样玩儿下去。但当前美元出现信(xìn)用危(wēi)机，全球掀起(qǐ)去美元化浪潮，游(yóu)戏很可(kě)能即(jí)将结束了。想借新来还旧，但新债没人买了，也就玩儿不转了，最终债务违约就只是(shì)时间问题了。

　　全球经济衰退正在(zài)路上，有全球经(jīng)济“金丝(sī)雀”之(zhī)称(chēng)的韩国，2022年贸易逆差不仅创下472亿美元的历史新高，而且是自2008年(nián)全球金融危机以来，时隔14年，再度(dù)出现贸(mào)易逆差。今年第一季(jì)度韩(hán)国出口同比下降12.6％，至1515亿美元。主要由于(yú)芯(xīn)片出口疲(pí)软。3月(yuè)份(fèn)韩国(guó)出口(kǒu)较去(qù)年同期减少13.6％至 551.2亿美元，降幅较2月的(de)7.5％明(míng)显(xiǎn)扩大，且为连(lián)续(xù)第六个月(yuè)下降。其(qí)中(zhōng)，占韩国出口五分之一的半导体项目暴减35％，反(fǎn)映存储器芯片价(jià)格下跌(diē)，且需求疲乏。此(cǐ)外，3月份韩国对中国的出口骤降(jiàng)33％。马斯克称(chēng)自己(jǐ)在(zài)特斯拉(lā)、Starlink和推特之间，一个人掌握的实时(shí)全球经济数据可能比任何人都多，他称温和的衰退已经出现。

　　金融(róng)危机的本质是债务危机，因为信贷会产生周期。有借(jiè)就要有还，借钱的时候扩大支出刺激经济增长，而还钱的时候要缩减支出又(yòu)使得经济下滑。在高息背(bèi)景(jǐng)下，偿债(zhài)成本上(shàng)升，资产价格下跌(diē)，违(wéi)约率就将激增，债务危(wēi)机就将引爆。2008年，全球(qiú)债务总量约为83万(wàn)亿美元，全球GDP总(zǒng)量为64万亿美元，约为(wèi)GDP的1.3倍(bèi)；而2022年，全球债务(wù)总量达(dá)到300万(wàn)亿美元(yuán)，GDP总量(liàng)为(wèi)101万亿美(měi)元，大约是全球GDP的(de)3倍。也就是(shì)说，当(dāng)前全球(qiú)债务规模(mó)是2008年的3.6倍(bèi)，债(zhài)务/GDP比(bǐ)值是(shì)2008年的2.3倍(bèi)。因(yīn)此，本轮金融危机一旦爆发，将超越(yuè)08年。

　　从美股走势来看，标普指数期货虽然在5月1日再创(chuàng)新高，但次日(rì)即(jí)大(dà)幅回落(luò)，反(fǎn)弹(dàn)大概(gài)率(lǜ)已经结束(shù)了。从月线来看，标普指数是大级别的B浪平台(tái)型(xíng)反弹(dàn)，B-c已(yǐ)经走完5浪，即新一(yī)轮C下跌将展开。这(zhè)将(jiāng)是月线(xiàn)级别的下跌，幅(fú)度会很大。

　　从欧股(gǔ)来看，欧洲50指数局部出现破位反抽，5月2日再(zài)度中阴创新低，预示见顶(dǐng)的(de)可能性已经非常大。欧(ōu)股目前仍(réng)处于(yú)高位，这一次见(jiàn)顶很(hěn)可能(néng)是历史性的大顶，未来下跌空间(jiān)巨大。此(cǐ)前我们已经强烈建议(yì)有权限的投资者做空欧股。

　　从(cóng)大宗商品来看，原(yuán)油(yóu)在欧佩(pèi)克(kè)减产后出(chū)现大幅反弹，但(dàn)目(mù)前(qián)已经再(zài)度掉头向下(xià)。截至发文，WTI原油主力合(hé)约已(yǐ)经触及70美元(yuán)，预(yù)计3月低点(diǎn)必将(jiāng)不保，年内恐将跌破60美(měi)元，而最终则很(hěn)可能跌破40美元。

　　从(cóng)国内期货的文华商品指数来看，去(qù)年11月低点(diǎn)已经(jīng)被跌破。该指(zhǐ)数(shù)自去年7月以来(lái)已经(jīng)盘(pán)整(zhěng)9个月，一旦(dàn)下跌(diē)则杀伤力巨(jù)大。本轮下跌可看(kàn)作是C3浪，目标将指(zhǐ)向2020年4月低点(diǎn)，或(huò)许(xǔ)年内(nèi)到不(bù)了，但(dàn)也不(bù)会距(jù)离太远，最终极目(mù)标则是将(jiāng)跌至2008年(nián)的低点附近。

　　对于(yú)全球(qiú)空头而言，等(děng)这个机会已(yǐ)经(jīng)很久了，金融危机本轮早就该爆(bào)发的(de)，但由于(yú)美联储的无(wú)限(xiàn)量QE，危机(jī)被(bèi)一再推后。但该来(lái)的总(zǒng)会来，大放水(shuǐ)是(shì)一剂1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位毒药(yào)，迟到的危机将更(gèng)加猛烈(liè)！本(běn)轮危机将是对(duì)全球的一次(cì)暴(bào)力去杠杆，将重建世界经济新秩序。百年大变局不是说着玩(wán)儿(ér)的，我们将(jiāng)再(zài)度见(jiàn)证历史！

　　你说的金(jīn)融危(wēi)机在哪里？怎(zěn)么还不出现？哪里有(yǒu)什(shén)么金融危机？空头一直都活在被(bèi)质疑和嘲笑(xiào)的阴影下。虽然多年以来，金融(róng)危机一直没有出现，每当(dāng)你(nǐ)认(rèn)为它要出现的时(shí)候(hòu)，最(zuì)终却发现它(tā)还是没(méi)有来，总是在希(xī)望与失望中(zhōng)不断(duàn)轮回。但无论(lùn)如何，我一直都相(xiāng)信(xìn)超越08年的世纪金融危机一定(dìng)会爆(bào)发，我会像(xiàng)等初恋一样(yàng)去等待它的到来。

　　你忘了，划过伤(shāng)口(kǒu)的冷风，在放手时刻(kè)眼泪会掉落。你睡了，可时间它依然走(zǒu)着；你怕(pà)了，恍(huǎng)然抬(tái)头梦却醒了(le)。你会静默，手握(wò)着星火等在至暗时刻(kè)；你被击破(pò)，当熟悉呢喃又穿透耳朵。一(yī)个(gè)一(yī)个走过(guò)，一个一(yī)个错过，一遍一遍来过，一次一次放(fàng)过，一声一声笑着，一声一声(shēng)吼着，一幕一(yī)幕闪着(zhe)刺痛我(wǒ)。因为享受着它的灿烂，因为忍受着它的腐烂。你说别(bié)爱啊，又依依(yī)不舍(shě)。所以生命啊，它苦涩如歌(gē)。想不想看花海盛(shèng)开？想不想看燕(yàn)子(zi)归来(lái)？如(rú)果都(dōu)回(huí)不来(lái)，那(nà)么我该为了谁而存在(zài)？

　　胜利终将属于永不言弃，对真理(lǐ)执着追求的人。雪崩将至(zhì)，这一(yī)次，大空头必将一战封神！

　　一定要(yào)看到花(huā)开，你一定等燕(yàn)子归来，想着(zhe)他们(men)都会回来，你誓(shì)死为(wèi)了这些而存在……（公 号“中产(chǎn)投资(zī)”）

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