近日，有焦化企业发(fā)告知函称，因亏损严重，对于(yú)钢企提降50元(yuán)/吨的行为暂不接受。

　　记者(zhě)注意到，从今年4月1日起(qǐ)，焦炭开启(qǐ)首轮降价，并正式进入降(jiàng)价(jià)通道(dào)，5月(yuè)17日(rì)，河北部(bù)分(fēn)钢厂开启焦炭第8轮提降，降幅(fú)50元/吨，要求18日0时起执行，而后山东主流(liú)钢厂跟进。截至目前，焦炭已(yǐ)有8轮降(jiàng)价落地，港口准一级(jí)湿熄焦平仓价累计下调(diào)670元/吨，跌幅达(dá)24.7％。同期(qī)，焦炭期货2309合约下跌404.5元(yuán)/吨(dūn)，跌幅15.3％。

　　宝城(chéng)期货煤焦研究(jiū)员阮俊(jùn)涛认为，近两(liǎng)个(gè)月(yuè)来，焦炭期(qī)货(huò)的下跌(diē)是宏观(guān)、产(chǎn)业(yè)等多因素共(gòng)同作用的结果(guǒ)。首先，宏观层面(miàn)，3月上旬美国硅谷(gǔ)银(yín)行暴(bào)雷，多数大宗商品价格(gé)下(xià)跌，同时国(guó)内宏(hóng)观强预(yù)期在(zài)经过(guò)1—2月的(de)反复发酵后，市场对今年的定性逐渐(jiàn)转向(xiàng)“弱复苏(sū)”，这也使得黑色系商品交易需求利多的信心不足(zú)。其次，产(chǎn)业(yè)层(céng)面(miàn)，今年煤焦最大产业利空来自焦煤的进(jìn)口，3月份澳洲焦煤近2年(nián)来首次通关，并于4月进(jìn)一步(bù)改善。蒙煤、俄煤3月份的进口量也出现较大二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音增长(zhǎng)。根据海(hǎi)关总署统计(jì)，今年3月我国(guó)共计进(jìn)口炼焦烟煤964.7万(wàn)吨，同比增(zēng)156.4％，占3月(yuè)焦煤总供(gōng)应的(de)17.5％，去年同(tóng)期(qī)仅为7.8％。同时(shí)，该进(jìn)口量也几乎是近(jìn)10年来的(de)最高水平，仅次于2020年1月的981.3万吨(dūn)。进口焦(jiāo)煤的大量(liàng)释放削弱(ruò)了国内煤企的议价能力，焦炭(tàn)成本支撑坍塌，驱动焦(jiāo)炭(tàn)期货下行。最后，4月(yuè)以来，在(zài)铁水(shuǐ)产量(liàng)不断走高的同时，黑色终端(duān)需(xū)求(qiú)表现(xiàn)一般(bān)，国家统计局(jú)公布的(de)房屋新开工(gōng)、施工(gōng)面积同比(bǐ)大幅回落，继(jì)而引发了(le)市(shì)场对(duì)煤、焦、钢产(chǎn)业链的(de)负反馈担忧(yōu)。综上所述，焦(jiāo)炭成本端、需求端均有(yǒu)明显利(lì)空驱动(dòng)，叠(dié)加(jiā)宏观支撑不足，多因素共振(zhèn)带动焦炭(tàn)期货主(zhǔ)力合约持续下行。

　　“焦炭价格此轮(lún)下跌，并不是(shì)自身的(de)供需矛盾驱动，而是受焦(jiāo)煤的拖累(lèi)。焦煤因国内产量稳增和进口量大增，供(gōng)需关系逐步(bù)向宽松转(zhuǎn)变，致使煤价自年(nián)初就开始呈偏弱走势运行。其间，受内(nèi)蒙古地区煤(méi)矿事故影响，煤价经历(lì)短暂(zàn)反弹后开(kāi)始加速回落。另(lìng)外(wài)，下游钢材需求表(biǎo)现不及(jí)预期，钢价承(chéng)压回(huí)调致使(shǐ)钢厂利润收缩，遂(suì)通过调(diào)降焦价将需求压力(lì)向原材(cái)料端传导。因(yīn)此，在失去(qù)成本支(zhī)撑、下游施压的双重(zhòng)作用下，焦价持续下跌。”中(zhōng)钢期(qī)货(huò)煤(méi)焦研究(jiū)员冯(féng)艳成说。

　　记(jì)者从受访(fǎng)人士处获悉，本周焦煤价格率先出现触底反(fǎn)弹(dàn)，而焦价(jià)连跌8轮(lún)后，个(gè)别地区(qū)焦(jiāo)企出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)。同时，近期焦炭期价的反弹(dàn)给出升水(shuǐ)现货空(kōng)间，买(mǎi)现卖期(qī)套利需求增加对现货市场信心有所提振，刺激焦企(qǐ)有提涨(zhǎng)意(yì)愿，但短期全面提涨并成(chéng)功落地的概率较小(xiǎo)，主要原(yuán)因是目(mù)前焦企(qǐ)整体盈利情况尚可，焦炭(tàn)主产区山西(xī)省焦企(qǐ)平均吨焦盈(yíng)利接近140元(yuán)，而下游钢(gāng)材需求并未出现明显(xiǎn)好转，钢厂整体盈利情况一般，对(duì)焦炭则保持按(àn)需采购节奏。

　　部分焦化企业开始提(tí)涨，能否(fǒu)提涨成功(gōng)？冯艳成认为，提涨的是内蒙古(gǔ)某焦(jiāo)企(qǐ)，国内焦(jiāo)企(qǐ)生产成本和焦化利(lì)润(rùn)会因为地(dì)区、设备区别而存在很(hě二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音n)大差异。相对而言，内蒙古非主流(liú)焦(jiāo)化(huà)企业的副产品较(jiào)少，整体产线的(de)经济性一般，对降价的(de)承(chéng)受能(néng)力(lì)偏低，也因(yīn)此(cǐ)率先开始提涨，不过对(duì)整体市场影响有(yǒu)限。

　　阮俊涛(tāo)也认为，在焦企未出现大幅亏损或(huò)需求明显增加的情况下，焦价提涨难度较大。

　　记者(zhě)了解到，5月(yuè)下半月以(yǐ)来钢厂检修减产节奏放缓，个别地区钢厂计划复产(chǎn)，日(rì)均铁水(shuǐ)产(chǎn)量尚保持在偏高水平，这意味(wèi)着(zhe)煤焦刚(gāng)性需求较好，但钢厂持(chí)续采取(qǔ)低(dī)原料库存策略(lüè)，致使目前煤矿、洗(xǐ)煤厂端(duān)焦(jiāo)煤库(kù)存以及焦企端焦炭库存均处于(yú)往(wǎng)年(nián)同期高位，钢厂端焦(jiāo)煤(méi)、焦炭库存则处(chù)于(yú)较低水平，煤焦近期供应也有(yǒu)适当的减量(liàng)，以缓解(jiě)自身高库(kù)存的(de)压(yā)力(lì)。基于此种库存格局，煤焦的(de)议价主动权仍(réng)掌(zhǎng)握(wò)在钢厂(chǎng)端。

　　现(xiàn)货提涨，期货为(wèi)何(hé)反而(ér)大(dà)跌呢？阮俊涛认为，近(jìn)期由于国(guó)内外焦(jiāo)煤价(jià)格倒(dào)挂，贸易商(shāng)进口积极(jí)性(xìng)较低，导致焦煤供(gōng)应短期(qī)内有(yǒu)收缩趋势，不过(guò)焦企也处(chù)于(yú)主动限产(chǎn)状态(tài)，焦煤供需(xū)矛盾并不突出。焦炭本周(zhōu)供减需增，基本面(miàn)边际改善，但钢联公布的(de)铁(tiě)水日产量依然维持接(jiē)近240万吨的水平，在终(zhōng)端(duān)需求表(biǎo)现一(yī)般的背景下(xià)，焦(jiāo)炭需求仍(réng)有转弱预(yù)期。中(zhōng)长(zhǎng)期来看，考虑粗钢平控要求(qiú)，今(jīn)年(nián)全年焦煤供需格局(jú)大概(gài)率仍将明(míng)显(xiǎn)宽松，且蒙煤(méi)实际生产(chǎn)成本较低，三(sān)季度蒙(méng)煤中长协重新(xīn)定价(jià)后，预计进口量会得到改善。因(yīn)此(cǐ)，虽然焦(jiāo)煤(méi)现货(huò)价格因蒙煤减量而有所企稳，但期(qī)货市场氛围仍(réng)难言乐观，导致期货和现货短暂(zàn)劈叉(chā)。

　　“从价格(gé)表现上看，前(qián)期煤焦跌幅明(míng)显(xiǎn)大(dà)于(yú)板块内(nèi)其他品种，估值相对偏低，这也使得继续杀(shā)估值(zhí)的驱动明显减弱，而估值修复配合近期焦煤进(jìn)口减(jiǎn)量、钢厂复产等消息，刺激煤焦(jiāo)价格出现(xiàn)反弹，但考虑(lǜ)到目前钢材需(xū)求依然(rán)乏力，钢厂(chǎng)复产将会再(zài)次加重其供需(xū)压(yā)力，需求负反馈仍(réng)将会向原(yuán)材料端传导，对煤焦(jiāo)价格形成压力。”冯艳成说，短期(qī)煤焦交易逻辑(jí)变化较快，价格波动剧烈，预(yù)计(jì)仍将(jiāng)以(yǐ)底部区间振荡(dàng)走势为主；中长期来看，煤焦供需趋(qū)于宽松的预期(qī)未(wèi)变，在(zài)估(gū)值回升后仍将是板块内空配(pèi)最佳品种(zhǒng)。

　　对于煤焦后市，阮(ruǎn)俊涛认为，目前煤焦有三条主线(xiàn)：一是焦煤供应宽(kuān)松，并给(gěi)焦炭带(dài)来成本(běn)端压力；二是(shì)终端需(xū)求存疑，负反馈风险并未化解；三(sān)是海外衰(shuāi)退预期如何演绎(yì)。目前来(lái)看，焦(jiāo)煤(méi)供应宽松是大概率事件，且4月地(dì)产(chǎn)数据表(biǎo)现依然一般，负反馈以(yǐ)及粗钢(gāng)平控都是压(yā)低铁(tiě)水产量的可能因素，因此煤焦即(jí)便出现超跌反弹，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)来看也是易跌难涨。

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