财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季报(bào)披(pī)露完成(chéng)，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅(fú)加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰(lán)，也开(kāi)始布(bù)局人工智能，加仓(cāng)同(tóng)花(huā)顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流(liú)开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值的基(jī)金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的(de)公募(mù)冠(guān)军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟(jìng)是(shì)应该与其共舞(wǔ)，还是不(bù)为(wèi)所动继续坚(jiān)守(shǒu)“初(chū)心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越(yuè)来越(yuè)多的基金经(jīng)理选(xuǎn)择了前(qián)者。“不买AI就是(shì)等死，追买(mǎi)AI可(kě)能是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光(guāng)大证券统(tǒng)计(jì)数据也(yě)证明(míng)了这一点，公(gōng)募(mù)基金一季(jì)度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一(yī)季(jì)度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔新(xīn)进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选(xuǎn)混合一季(jì)度新进金山(shān)办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公(gōng)的仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中(zhōng)也(yě)能(néng)看出(chū)葛兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端(duān)的应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全豹(bào)，葛(gé)兰的(de)操(cāo)作只是公募基金经(jīng)理加仓(cāng)AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各位知名基金(jīn)经理调仓动向(xiàng)可以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文(wén)也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海外大模(mó)型(xíng)以(yǐ)及相关人(rén)工智能的产业趋(qū)势(shì)受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传(chuán)输和下游(yóu)运用(yòng)，在经济复苏相对温和的(de)情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看(kàn)，万达电影新入(rù)他所管理的(de)中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全(quán)合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等(děng)子板块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前(qián)招商证(zhèng)券研(yán)报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业配(pèi)置比例(lì)一个很重要的临界值，往往预示着某个板块进入(rù)过(guò)热(rè)阶(jiē)段。截至(zhì)2023年(nián)一季(jì)度末，主动(dòng)偏股(gǔ)公(gōng)募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存安全(quán)距(jù)离(lí)。从(cóng)这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不(bù)上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了景10克是几两ng>

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募(mù)状元刘(liú)格(gé)菘。据了解，广发基(jī)金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最新(xīn)披露的(de)一季(jì)报中也证实(shí)了(le)他们(men)的“坚(jiān)守初心”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金广发双擎升(shēng)级，从(cóng)其(qí)十大重仓(cāng)股来看，前(qián)五(wǔ)大重(zhòng)仓股的(de)占比(bǐ)均超过了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳科技(jì)、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科(kē)能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了(le)仍对新能源保持信(xìn)心，“我(wǒ)们对本(běn)产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅(fù)鹏(péng)博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值(zhí)混合前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为中(zhōng)国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去(qù)年年底该基金增(zēng)持了宁德时代、通威股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最(zuì)多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合(hé)也加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪(làng)科技(jì)、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他表示，“我(wǒ)们(men)曾(céng)经(jīng)提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过(guò)大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估(gū)值分位以及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为(wèi)新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的风险因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间段(duàn)，新能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度(dù)我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他认为(wèi)，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多(duō)基金经(jīng)理在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财联(lián)社记(jì)者采访(fǎng)时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他(tā)选择会(huì)在全市场做行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去(qù)捕捉每个时期的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对于(yú)自(zì)己(jǐ)看(kàn)好的(de)行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来的时候(hòu)，无论是基金经理个人还是(shì)投(tóu)资者(zhě)，其实都是(shì)无法承(chéng)受的。所以，任何一个行业，即使你再(zài)看好，也要控(kòng)制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报(bào)表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期(qī)内也很难在10克是几两A股找到明(míng)显的受益标(biāo)的，就没有参与(yǔ)。不过他(tā)也认为这(zhè)些(xiē)股票的估值体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季(jì)度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关(guān)领域如(rú)AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及(jí)光模块等细分赛(sài)道将(jiāng)陆续(xù)迎来基本面的(de)确(què)认，中(zhōng)微(wēi)观(guān)层面上尚有空间，估(gū)值修复尚未结束，个股上(shàng)是找(zhǎo)机会的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今市场对(duì)AI关注度(dù)持续(xù)高企，上一轮(lún)行情催化(huà)主要集中于大模型(xíng)的突破(pò)进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我们观察(chá)到各个(gè)领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商正加速AI融(róng)合应用产品的(de)研(yán)发和(hé)发(fā)布，其(qí)中办公场景进(jìn)展(zhǎn)相对较快，我(wǒ)们预计5月之(zhī)后将进入(rù)AI应用(yòng)的加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我们持续(xù)看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者优先关(guān)注应用(yòng)层投资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是周期(qī)的时代，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛的(de)资产是(shì)科技(jì)。他坦言(yán)，自己目前重(zhòng)仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场(chǎng)人士(shì)也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资策(cè)略会(huì)上提到(dào)“今年大(dà)概率还是一(yī)个偏(piān)成长风格占优(yōu)，尤其(qí)是(shì)很多(duō)科(kē)技股在过去几(jǐ)年其实没有太(tài)多(duō)的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太(tài)多(duō)表现(xiàn)。今(jīn)年要推动数字(zì)经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波(bō)动。AI现在还是主题(tí)投资(zī)阶(jiē)段不太(tài)适合大(dà)多数的(de)投资者，不(bù)适合在这个(gè)位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研(yán)报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已(yǐ)进入第(dì)一轮调整(zhěng)期，但对(duì)标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢(féng)低布局有望(wàng)率(lǜ)先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足(zú)“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。