随着公募基金2023年一季报(bào)披(pī)露拉开帷幕，多位知名基金经理调(diào)仓(cāng)换股以及(jí)对(duì)后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，看好半(bàn)导体、电动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会(huì)。他认为(wèi)AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成板块后续波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救(chǎng)景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和制造业(yè)正经历(lì)触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效(xiào)应。会(huì)继续在新 能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自(zì)下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚(chéng)、中信(xìn)保诚基(jī)金王睿等人也(yě)发(fā)布了(le)一季报(bào)，均谈(tán)到(dào)了自己对(duì)AI领域的(de)密(mì)切关(guān)注，但观(guān)点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银(yín)华基金(jīn)李晓星(xīng)在管的10只基(jī)金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘(pán)精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享一年持有、银华心(xīn)选一年持有A 在今年一季度小幅减仓(cāng)，其(qí)中，减仓幅度最大的(de)是银华心选一年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银(yín)华心怡A、银(yín)华心佳(jiā)两年持有期(qī)、银华(huá)心享一年持(chí)有(yǒu)、银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A 则在(zài)一季(jì)度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大(dà)的(de)是银华心兴三年(nián)持有A，较去年底加(jiā)仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基(jī)金产品大(dà)幅提高了港(gǎng)股仓位，比如银(yín)华心(xīn)佳两年(nián)持有期港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心(xīn)兴三(sān)年持有A港股(gǔ)仓位(wèi)从去年(nián)底(dǐ)14.93％上升到(dào)一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘(pán)为例，前十大(dà)重仓股变(biàn)动较(jiào)大。今年一季度(dù)，立讯(xùn)精密、金山办公、用友(yǒu)网(wǎng)络、中科(kē)创(chuàng)达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第一大重仓股(gǔ)，截至(zhì)一季报，该基金持有立(lì)讯(xùn)精(jīng)密826.3万股(gǔ)，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了(le)精测(cè)电子(zi)，较去年(nián)底增加了16倍，目前(qián)持有市值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新(xīn)菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救晋成为第(dì)7大(dà)重仓股(gǔ)。值得注意的是，上(shàng)述“进新”个股大多数(shù)是AI相关(guān)概(gài)念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光(guāng)信息、复(fù)旦微电(diàn)、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该基金减持紫光国微、华海清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元(yuán)，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星(xīng)再次用“千(qiān)字小作文”表达了自己对市(shì)场的看法(fǎ)，基金君为大家做了些(xiē)重点摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)一(yī)季报中表示(shì)，对于今(jīn)年(nián)国(guó)内的宏观判断依然(rán)是经济整体稳(wěn)健复苏(sū)，产业结构调整(zhěng)继续(xù)升级，居(jū)民(mín)消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由于国(guó)家自身实(shí)力(lì)的不断增强，国际(jì)伙(huǒ)伴跟我们的(de)利益(yì)共同点(diǎn)变多(duō)，国际(jì)形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应用推出(chū)后，国(guó)内(nèi)外各巨头加(jiā)速入(rù)局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然会有(yǒu)曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验(yàn)证(zhèng)导入(rù)，国内晶圆产线(xiàn)建设将再(zài)度提(tí)速。在(zài)景气复苏方向，我们的看(kàn) 法边际(jì)转向积极，全球半导体(tǐ)下(xià)行周(zhōu)期(qī)接(jiē)近尾声，经历(lì)了(le)过去(qù)几个季度(dù)的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决(jué)于下(xià)游需求恢复的(de)力(lì)度，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市场抛弃较多(duō)的板块，交易占比和(hé)估值(zhí)已(yǐ)经处于历(lì)史偏低的位置。只是市(shì)场对于上(shàng)涨的标的(de)更多地(dì)关注利好，对于下跌的板块更(gèng)多地关(guān)注利空(kōng)。我们(men)总体认为现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更(gèng)多是对于(yú)一(yī)个下跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经提到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能(néng)源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，具有较(jiào)强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域(yù)投(tóu)资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯(féng)明远继续(xù)加(jiā)仓新(xīn)能源(yuán)相(xiāng)关(guān)个股

　　一季报(bào)数据(jù)显示，信达澳亚基金冯明远(yuǎn)在(zài)管的6只(zhǐ)基(jī)金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研(yán)究优选A的股(gǔ)票(piào)仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能(néng)源产业、信澳科技创新一(yī)年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新(xīn)能源产业(yè)为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍位列第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此外，还(hái)增(zēng)持(chí)了科达(dá)利、中伟(wěi)股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其中，增持幅度(dù)最大(dà)的是中伟股(gǔ)份，今年一季(jì)度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市(shì)值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例(lì)第(dì)5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前十(shí)大之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业进(jìn)行不(bù)同程(chéng)度(dù)减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是(shì)天齐锂业，今年一(yī)季度较(jiào)去(qù)年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，2023 年一季度(dù) A 股市(shì)场经历了(le)疫情复(fù)苏后的调整修复(fù)，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显的回暖(nuǎn)，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的(de)回调，从而(ér)总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的(de)投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致本基金的(de)净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望(wàng)二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半导体 和(hé)制(zhì)造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我们会继续(xù)在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看(kàn)待人工智能

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基金旗下多位基金经理也发(fā)布了一季(jì)报。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚基金(jīn)权益投(tóu)资部总监王(wáng)睿在(zài)一季报中表示，宏观经济(jì)目前处在一个温(wēn)和复苏的通道，在海外加息(xī)进入尾声后，社会流动性将相(xiāng)对(duì)宽松(sōng)，宏观及货币环境有利于权(quán)益市场行情的开展，二季度(dù)指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上(shàng)行的态(tài)势。

　　一(yī)季(jì)度，王睿(ruì)减表示持了(le)部分短期(qī)达(dá)到目(mù)标价(jià)的相关品(pǐn)种，并根据收益率(lǜ)预期(qī)的变(biàn)化调整了一部分科(kē)技持(chí)仓。具(jù)体(tǐ)来看，以其(qí)代(dài)表作(zuò)中信保(bǎo)诚创新(xīn)成(chéng)长为例，该基金在一季度增持(chí)了(le)晶盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环(huán)、当(dāng)升科技(jì)、中航光电等个(gè)股，人福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿(ruì)在一季报中表示，对于人工(gōng)智能这一非常宏大的命题，他目前(qián)持(chí)谨慎乐观(guān)的态度。首先我们相(xiāng)信这是一(yī)项会对(duì)目前的生产和(hé)生活方式带来重大变化的技术变(biàn)革，值得我们投入非常多的(de)精力去跟踪和研(yán)究。但另一方面(miàn)，我们目前还无法相对准确的评估这项技术(shù)革命给具(jù)体公司和(hé)行业格局带来的影响，也(yě)不(bù)能(néng)给出(chū)大部分公(gōng)司一个相对清晰(xī)的(de)定价，因此我们一(yī)季度(dù)暂(zàn)时还没有明(míng)显增加相(xiāng)关的持仓(cāng)。后续我们会紧密(mì)跟踪。一(yī)季度我们持仓(cāng)较多的电动车和光伏表现不佳，受到了(le)一(yī)些短期因素的(de)干扰，投(tóu)资者的信心出现了波(bō)动(dòng)。投(tóu)资(zī)者(zhě)预期变化导致部分(fēn)个股出现了较大回调，目前(qián)行业整体估(gū)值水平处于历(lì)史(shǐ)较低位置，而这(zhè)两个(gè)行业未来的(de)发展方向(xiàng)还是相对比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚(chéng)：

　　投资(zī)，永远没(méi)有(yǒu)躺(tǎng)平的(de)一天

　　今日，中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也发布了一季(jì)报在一(yī)季报中，姜诚表示，一季(jì)度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预(yù)测的(de)。迄(qì)今为止，表现最好的是(shì)AI相关(guān)板块(kuài)，AI或许是科(kē)技发展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有(yǒu)哪些(xiē)影响却(què)很(hěn)难(nán)。利(lì)润(rùn)在产业链不同(tóng)环节(jié)之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达(dá)到了什么程度以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难(nán)题。谈资(zī)和投(tóu)资之间(jiān)，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　价值(zhí)投资的(de)基本原(yuán)理告诉我们(men)，价值会随着时间增(zēng)长，而非随着利润波(bō)动(dòng)。所以(yǐ)在(zài)海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化(huà)短期(qī)因素(sù)。人工智(zhì)能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的(de)把(bǎ)握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格(gé)买尽可(kě)能好的(de)资产，是我们的(de)投资目(mù)标。好(hǎo)资产的(de)标准是活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均(jūn)净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好的(de)公司治理加持下(xià)能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会(huì)一如既(jì)往，不去(qù)猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元(yuán)价值优(yōu)选(xuǎn)A代表(biǎo)作为例，该基金在一(yī)季度减持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华(huá)鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工(gōng)商(shāng)银行、建(jiàn)发股份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示(shì)，自(zì)己的(de)组合没有大(dà)的变(biàn)化，是因为(wèi)长期观点(diǎn)没有大(dà)的(de)变(biàn)化。对中国经济的长期乐观，结合当前市场提供(gōng)的较低估值水平，让我们可以(yǐ)在热点不(bù)断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差(chà)事(shì)，需(xū)要随时准备证伪自(zì)己的观点，需要保持学习，永远没(méi)有躺平的一天。

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