今(jīn)年1月，美(měi)国政(zhèng)府债务余额(é)又一次触(chù)及(jí)法定上限，这标志(zhì)着美国(guó)再度陷入债务违约的风(fēng)险之中。

　　美国财政部长耶(yé)伦已经(jīng)多次(cì)警告称，如果国会不尽早采取(qǔ)行动暂(zàn)停或提高债务上(shàng)限，美(měi)国政府最早可能6月1日出现债务违(wéi)约(yuē)——而这(zhè)将对全球经济和(hé)金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两党(dǎng)就提高债(zhài)务上限进(jìn)行争斗，这些(xiē)画(huà)面在近些年似乎频(pín)频上演(yǎn)。那么，引发(fā)这一危(wēi)机的根本——美国(guó)债务和债务上(shàng)限究竟是怎么(me)回事？美国(guó)债务为何不断(duàn)滚(gǔn)雪球般(bān)扩大？美国又(yòu)为何(hé)要人为地给(gěi)债(zhài)务设定(dìng)上(shàng)限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要(yào)讨(tǎo)论债务上(shàng)限，我(wǒ)们需要先了解美(měi)国政府(fǔ)的债务从何(hé)而来(lái)，以及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自(zì)18世(shì)纪以来，美国政府在绝大部(bù)分时期都处(chù)于财政赤字(zì)状态，即政府支出在多(duō)数(shù)总(zǒng)统任期内都高(gāo)于其财政收入。因此，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)举债(zhài)成了惯例(lì)，而政府债(zhài)务规模(mó)也一直随着政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年疯(fēng)狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富(fù)汗(hàn)、伊(yī)拉克战争使得(dé)美国政府背负了庞大支出压力，另一方面，还因为美国(guó)人(rén)口老龄化导致政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜登政府推出的大规模基(jī)建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的税收收入并没(méi)有跟上支出(chū)的步伐，尤(yóu)其是在小布什政府和特朗(lǎng)普(pǔ)政府批准了减税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入(rù)和支出此消彼长的双重(zhòng)压(yā)力下，美国的赤字规模近年来如(rú)滚雪球一般扩大(dà)，债务规模也就因(yīn)此不断(duàn)攀升，在近年来频(pín)频逼近债务(wù)上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国政府债务(wù)占(zhàn)GDP的(de)比重

　　美国债务为何(hé)会(huì)有上限？

　　而美国(guó)政府债务上限的出现，则最(zuì)早可以追(zhuī)溯到上世纪初的第一次世界(jiè)大战。

　　在一(yī)战之前，美国并(bìng)没有明确的“债务上限(xiàn)”，那时候只要白宫要发债借钱，美国(guó)国会基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于(yú)一战使得(dé)美国(guó)政府(fǔ)开支愈繁，债(zhài)务规模越来越大(dà)，引发部分美国议员提出的反对（也有一些议(yì)员是为了反对美(měi)国参战），美国国会便(biàn)通(tōng)过《第二自由债(zhài)券法案》，首次对联邦(bāng)债务(wù)进行限额规定，以此来限(xiàn)制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国(guó)将(jiāng)加入第二次世界大战，美国国会通(tōng)过(guò)《公共债务法案(àn)》，实质上正式确(què)立了对美(měi)国政府债务总(zǒng)额的限制。随后(hòu)，美国(guó)国会(huì)又对其进行(xíng)了(le)修订，以更改上(shàng)限金额。从(cóng)此(cǐ)，提高债务上限就或多或(huò)少地成为了国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债(zhài)务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤其是(shì)自1960年以来(lái)，美国两党已经提高了78次(cì)债(zhài)务上限，平均每9个月就会(huì)提(tí)高一次(cì)——其中共和党总(zǒng)统执政期间曾提高49次，民主党总统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进(jìn)入(rù)21世纪以来(lái)，美国债务上限的(de)上(shàng)调幅度(dù)进一步加大，在最近几(jǐ)届总统任期内更是如此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新债务上(shàng)限为(wèi)18万亿美元（2015年(nián)），到(dào)了(le)特(tè)朗普任(rèn)内，这(zhè)个数字提高至22万(wàn)亿美元(yuán)（2019年(nián)3月）。此后在(zài)新冠疫情期间，美国国会(huì)暂停了债务上限(xiàn)，以暂时取消美国政府(fǔ)的(de)支出限制，这导致美国政(zhèng)府(fǔ)债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上(shàng)限

　　直到(dào)2021年，美国(guó)国会最新一(yī)次提高(gāo)债务上限，美国(guó)债务上限已经提高至现在的(de)31.4万(wàn)亿(yì)美元，相较于1917年最(zuì)初的债务上限115亿(yì)美元，已经足足(zú)增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取消债务上限(xiàn)？

　　本(běn)质(zhì)上(shàng)来(lái)说，“耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗债务上限(xiàn)”是(shì)美国(guó)国会(huì)为联邦政府设定的举债的最高额(é)度，一(yī)旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着(zhe)美国财政(zhèng)部(bù)借(jiè)款授(shòu)权用尽，除非(fēi)国会调(diào)高(gāo)债务上(shàng)限，否则(zé)白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑(yí)惑，美国政府为什么要“自(zì)我限(xiàn)制”，不能直接取消(xiāo)掉(diào)债(zhài)务上限(xiàn)呢？

　　的(de)确，债(zhài)务上限会对美国政府造成限制，使其不能随心所以的举(jǔ)债(zhài)，但从(cóng)理论上(shàng)来(lái)说，这一限(xiàn)制也(yě)同时对其美国(guó)政府的债(zhài)务(wù)信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握美元(yuán)霸权的(de)超级(jí)大国，本身并不受到(dào)发(fā)行美钞的(de)外在(zài)约束。如果美国政(zhèng)府开支无(wú)度、过度举债，将(jiāng)会导致美元贬(biǎn)值(zhí)、通胀失控，那么其债权信用将受到损害，原(yuán)有债权人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通(tōng)过“债(zhài)务上(shàng)限”这(zhè)一(yī)内控举措，才能维(wéi)持美(měi)国政府的偿(cháng)付信用(yòng)，保证美(měi)元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当于是美(měi)方对(duì)债权(quán)人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国(guó)债(zhài)券的最大(dà)海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高(gāo)了？

　　那(nà)么(me)，在过去被频频上调的(de)美国(guó)债务上限，为什么(me)在现在(zài)会陷(xiàn)入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要(yào)提高美国债务上限(xiàn)，往往(wǎng)需要美国国会两(liǎng)院的(de)通过。在此前的历史中，提高债(zhài)务(wù)上限在国(guó)会中绝大(dà)多数时候类似于一个“走过场”的周期性(xìng)任务，两党并不会对此进(jìn)行过(guò)于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党(dǎng)派(pài)分歧(qí)不断扩大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为(wèi)两党的政治(zhì)武器，被(bèi)在(zài)野党用作了与执(zhí)政党讨价(jià)还价的(de)砝码。尤其是在当下美国两党分别占据两院多数席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激(jī)烈(liè)。

　　目(mù)前，美国民主(zhǔ)党占据参议院多数，而共和党(dǎng)占据众议院多数。拜(bài)登要想(xiǎng)提高债务上限，就(jiù)需要和国会共(gòng)和党人达成一致(zhì)。

　　然而(ér)，共和党人正(zhèng)试图利用债务上限的(de)最后期限，向拜登总统施压，要求他先同意削(xuē)减开支(zhī)，再谈提高债务上限。而民主(zhǔ)党(dǎng)人坚持不愿让(ràng)步，认为应无条件提高(gāo)债务上(shàng)限，这就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提(tí)高美国债(zhài)务上限的(de)计划(huà)。

　　但值得注(zhù)意的是，如果拜登和(hé)国会领(lǐng)袖们在周二仍无(wú)法取得突破(pò)性(xìng)进展，这场(chǎng)危机恐怕(pà)真就要无限逼近(jìn)债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前(qián)往日(rì)本(běn)参(cān)加G7领导人峰会，并将在(zài)周末访问巴(bā)布亚新几内亚(yà)，并(bìng)举行(xíng)美国(guó)-大洋(yáng)洲国(guó)家峰(fēng)会(huì)，这意味(wèi)着接下(xià)来留给拜登和(hé)两党领袖谈判的时间将所剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实(shí)上(shàng)，十(shí)多年(nián)前(qián)，美国也(yě)曾(céng)上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似(shì)严峻的(de)违约风险：时任美国总统奥巴马和众(zhòng)议(yì)院共和党人在(zài)谈判(pàn)最后一刻，才就债务上限达成协议(yì)，勉强避(bì)免了一场(chǎng)债务(wù)违约灾(zāi)难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后关头妥协，同(tóng)意在十年(nián)内(nèi)削减9000亿美元(yuán)的财(cái)政(zhèng)支出(chū)。

　　但(dàn)在当(dāng)时(shí)，即便没有真正违约而仅(jǐn)仅(jǐn)是逼近违约，这(zhè)一紧张局势也引(yǐn)发了全球资本市场剧烈波动，美股一度(dù)大跌，并直接导致标准普尔首(shǒu)次下调美国的主权(quán)信用评级。这使得(dé)美国面(miàn)临更(gèng)高(gāo)的借贷成(chéng)本——美国第(dì)二(èr)年的借贷(dài)成本上升了(le)13亿(yì)美(měi)元，并在之(zhī)后(hòu)数年继续上涨，基(jī)本(běn)上抵(dǐ)消了(le)当(dāng)时两党(dǎng)谈判中的一些成(chéng)本削减措(cuò)施。

　　对一些(xiē)经济学家(jiā)来(lái)说(shuō)，上述的市场动荡也只是短期(qī)影(yǐng)响。而更重要的是，从(cóng)长期来看(kàn)，财政支出削(xuē)减意味着美国(guó)多年的预算紧缩(suō)，这(zhè)可能会(huì)产生更严重的长期影响——比如拖(tuō)累美国的经(jīng)济复(fù)苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策(cè)研究(jiū)所首席经济学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年(nián)债务危(wēi)机时表示：

　　“在(zài)实(shí)施这些削减措施时，我们仍处于(yú)相当(dāng)低迷的经济中，并且(qiě)正处于从大衰退(tuì)中复苏(sū)的阶段。他(tā)们只是让(ràng)复苏(sū)持续的时间远远超过了(le)应有的时(shí)间……在接(jiē)下来的六七年里，美国政(zhèng)府没(méi)有提(tí)供真正有(yǒu)价值的公共产(chǎn)品(pǐn)和服务，因为它们（财政支出(chū)）被大幅削(xuē)减。”

　　而如(rú)今这场债务上限危机，也被(bèi)许多人(rén)看作2011 年(nián)债务上限危机的翻版：美国国会(huì)面临类似的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环境(jìng)之中。即便美国两党能够(gòu)重演2011年的戏码，在最后关(guān)头提高债务上限，由此(cǐ)带来的短期市场动荡和(hé)长(zhǎng)期经(jīng)济损害，恐(kǒng)怕也将(jiāng)再(zài)次重演。

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