在股市高点成(chéng)立的主动权益类定开基金密集迎来开(kāi)放日(rì)，近三(sān)个月即将开放的产(chǎn)品超3成跌破面值，破净率达(dá)33％，亏(kuī)损最(zuì)大产品成(chéng)立满两年(nián)亏损43％，部分产品甚至面(miàn)临清盘(pán)危险。

　　多位行业内人士表示，主动(dòng)权(quán)益定开基金的整体(tǐ)破净率与(yǔ)基金(jīn)成立时间、基金投资策略，以及统计样本(běn)数量等众多因素有关。其(qí)中，高点成立是(shì)基金破净的重要原因。同时，他们也建议(yì)基金公司要更(gèng)加前瞻性布(bù)局产(chǎn)品，克服(fú)短期盲(máng)目(mù)规模扩张冲动(dòng)，从客户利益和(hé)导(dǎo)向开展(zhǎn)产品(pǐn)的(de)布(bù)局和发行。

　　近三月60只定开权益基金(jīn)开放

　　破净率超30％

　　近日，华南一家基金公司(sī)发布公(gōng)告称，根据基金法、基金(jīn)运作管(guǎn)理办法、基金合(hé)同的有关规定，公司旗下主(zhǔ)动权(quán)益一年定期开放基金最近一个开放期为2023年4月20日至2023年5月22日(rì)，若(ruò)该开放(fàng)期(qī)最后一个开放日（即2023年5月22日）日终，基金出现触发基金合同终(zhōng)止的情形，基金管理人将(jiāng)终止《基金合(hé)同》，并(bìng)按照《基金合同》约定履行基金财产清算(suàn)程序，无须(xū)召开基金份额(é)持(chí)有人大会。

　　根据公告，该只(zhǐ)基(jī)金的基金合同(tóng)生效(xiào)后，若登记(jì)机构完成每(měi)个开放期最后一个(gè)开放(fàng)日的申(shēn)购、赎回或转换业务申请确认时(shí)，基金的(de)基金份额持有人数量不满(mǎn)200人(rén)或者基金资产(chǎn)净值(zhí)低于五千(qiān)万元(yuán)，基金管(guǎn)理(lǐ)人在履行相关监管报告和信息披露(lù)程序(xù)后终(zhōng)止(zhǐ)基金(jīn)合同，无(wú)需召开基金份额持有(yǒu)人大会。

　　截(jié)至2023年一(yī)季报，该只偏债混合型基金管理规模0.79亿元，2021年4月(yuè)成立以来两年(nián)多收益率(lǜ)-4.3％，最新净值(zhí)为0.957元(yuán)，为“固收(shōu)+”基金中的破净产品。

　　据(jù)记者统计，截至(zhì)5月20日(rì)，5-7月份即将(jiāng)到期的主动权(quán)益(yì)类定期开放(fàng)基金有60只（份额合(hé)并计(jì)算(suàn)）即将迎来开(kāi)放日，目前破净(jìng)产品(pǐn)（统计(jì)复权净值）为20只，占比(bǐ)达到33.33％。破净率最高的产品(pǐn)成立两年来亏(kuī)损(sǔn)超43％，目前(qián)基金净值仅为0.57元(yuán)。

　　分(fēn)月度来(lái)看，主动权益类定开基金5-7月份(fèn)破(pò)净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而(ér)8-9月(yuè)份，破净(jìng)率(lǜ)更(gèng)是达到(dào)35.71％、80％。整(zhěng)体来看，破净(jìng)率呈现(xiàn)逐月(yuè)震荡上升(shēng)态势。

　　上(shàng)海(hǎi)证券基(jī)金评价研究中心高级分析师(shī)孙桂平对此表示(shì)，一般(bān)而言，随着(zhe)基金开放(fàng)日临近(jìn)，为了(le)应对基金集(jí)中申赎影响，基金的投(tóu)资策略可能(néng)倾向于保守，权益仓位可能(néng)会(huì)有所(suǒ)降(jiàng)低。因此，在权益市(shì)场(chǎng)表现不好时，距离开放日越(yuè)远，整体上破净率可能有增加趋(qū)势。当(dāng)然，整体破净(jìng)率情(qíng)况也与基金成(chéng)立时间、基金投资策(cè)略，以及统计(jì)样本数量等(děng)众多(duō)因素有关。

　　一(yī)位(wèi)基金销(xiāo)售机构负责人也分(fēn)析，今年(nián)8、9月份(fèn)到期的定开基金大多(duō)成立于(yú)2020年下半年(nián)，高点成立是基金破(pò)净的重要原因；另一(yī)方(fāng)面，8、9月(yuè)份到(dào)期的定开基(jī)金(jīn)数量(liàng)明显(xiǎn)少于5、6月(yuè)份，虽然8、9月份破净基金的数量较6、7月份并没有明显(xiǎn)上涨，破(pò)净率仍较高(gāo)，可能也与(yǔ)基金(jīn)的发行(xíng)节(jié)奏存在(zài)关系。

　　建议前瞻性布局产品

　　市(shì)场高点避免盲(máng)目规模扩(kuò)张

　　据记者观察(chá)，从近(jìn)三(sān)月即将迎来开放的(de)定期(qī)开放式基金来看，多(duō)数成立于2020年下半年-2021年(nián)1季度，高点成立可(kě)能是部分基金破净(jìng)的(de)重要原(yuán)因。

　　针对上述现(xiàn)象，孙桂平表示，从基(jī)金(jīn)发(fā)行(xíng)角(jiǎo)度而言，权(quán)益市场高点(diǎn)时基金发行相对容易(yì)，而且规(guī)模也容(róng)易做大，基金(jīn)公司有动力去做；但从投资者而言，高点入市就(jiù)容易出现(xiàn)一段时间(jiān)内基金业绩表现(xiàn)不佳，甚至出现大幅下(xià)跌的情形(xíng)。

　　因此，孙桂平认为(wèi)，对基金公司而言，在(zài)市(shì)场高点时要(yào)保持冷静，相(xiāng)对谨慎(shèn)发(fā)行产品，不盲(máng)目追(zhuī)逐市场热点，克(kè)服(fú)短期盲目规模扩张冲(chōng)动，从客户利益导向进行产品布局和发行。此举既可以保(bǎo)护(hù)投资者利益，也(yě)可以(yǐ)树(shù)立(lì)基(jī)金公司良好口碑，有利于基金公司长期(qī)管理规模(mó)提升。

　桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号　上述(shù)基金销售机(jī)构负责(zé)人也表(biǎo)示，在市(shì)场高位、情绪火热时发行基金往(wǎng)往伴随着较(jiào)高的(de)风(fēng)险(xiǎn)。一(yī)方面，近两(liǎng)年权益市场的整体(tǐ)波动(dòng)增大，风格轮动现象加(jiā)剧(jù)。所以(yǐ)，近两年不同的投资策略、不同投资范(fàn)围的基(jī)金收益率差距(jù)较大。另(lìng)一方面，市场情绪火热时容易出(chū)现(xiàn)爆款(kuǎn)基金(jīn)，较(jiào)大规模给基金经理带来的(de)灵活(huó)性限制(zhì)很可能会影响产品未(wèi)来的超(chāo)额(é)收益。同时，优质资产的资金容量通常有限，且短(duǎn)期(qī)快(kuài)速上(shàng)涨很可(kě)能估值虚高。过高(gāo)的管理规模要(yào)求基(jī)金经(jīng)理不得(dé)不跨出舒适圈，覆盖(gài)更(gèng)多投(tóu)资机会(huì)，调整投资分布，也可能会增(zēng)加错(cuò)判(pàn)的(de)风险，对获取超(chāo)额收益影响很大。

　　同(tóng)时，该基金销售部门机构(gòu)负责(zé)人(rén)也建(jiàn)议基(jī)金公司前瞻性(xìng)布局产(chǎn)品，并将规(guī)模控制在(zài)基金经理能力范(fàn)围内，高点成(chéng)立的产(chǎn)品，如果通过均(jūn)衡和(hé)多元化的布局(jú)，避免单押(yā)一个赛(sài)道，并通过(guò)抓取阶(jiē)段(duàn)性投资机会、控制回撤等方法(fǎ)，也能在中长期(qī)斩获(huò)一定(dìng)的超额收益。

　　事实上(shàng)，随着定期开放式权益类基金(jīn)表(biǎo)现(xiàn)不及(jí)预(yù)期，近一年新(xīn)成立的定(dìng)开权益类基金仅有7只(zhǐ)，同比减少24只；平均发(fā)行(xíng)规模2.71亿元，同比也下滑42％，该类基(jī)金的发行陷(xiàn)入低迷。

　　“定开(kāi)基金表现不(bù)及预期时，投资(zī)者的(de)心态会受到一定程度的影响，甚(shèn)至可能打(dǎ)击投(tóu)资者的投资信心。如(rú)果(guǒ)破净率持续(xù)上升(shēng)的话，投资者(zhě)对(duì)于后续新发基金(jīn)的购(gòu)买意愿可(kě)能会下降。” 上述基金销(xiāo)售机(jī)构负(fù)责(zé)人称(chēng)。

　　孙桂平(píng)也认为，定开基金在基金经理更好施(shī)展投资决策，有效阻止(zhǐ)投资(zī)者频繁交易等方(fāng)面具(jù)有明显(xiǎn)优势，有利于(yú)为投资者(zhě)创造更好收益。但是桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号定开基(jī)金(jīn)也受(shòu)市场(chǎng)波动(dòng)影响(xiǎng)，跌破净(jìng)值也是正常现象。

　　“因此，未来定开基金发行时，一(yī)是要避(bì)免高位发行，二是要做好投资者教育。”孙桂平(píng)称。

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