在锂价初现(xiàn)企稳(wěn)态(tài)势的微妙(miào)时点，头部(bù)锂(lǐ)电厂商如(rú)何看待？行业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露(lù)年报和(hé)一(yī)季报后，市值近500亿(yì)元(yuán)的(de)锂(lǐ)电巨头(tóu)国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出(chū)一系列判断(duàn)。在交流中(zhōng)，公(gōng)司管理层对(duì)中国基金报记者表(biǎo)示，近(jìn)期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价(jià)格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显示，库(kù)存“水位(wèi)”已经显著降低，压力已并不明(míng)显(xiǎn)。这(zhè)也(yě)在一定(dìng)程度(dù)上(shàng)反映了电池厂商们(men)近(jìn)期去库(kù)存(cún)动作的“一(yī)致性(xìng)”。

　　而(ér)且(qiě)需(xū)要注意的(de)是(shì)，在(zài)国轩高科方面看来(lái)，储(chǔ)能行(xíng)业今年上升空(kōng)间预计(jì)将(jiāng)高于动力电池。换言之，从(cóng)增(zēng)速(sù)方面(miàn)看，储能有望接棒动力电(diàn)池，带动电池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳酸锂价格大起大(dà)落在市场(chǎng)上(shàng)引起(qǐ)巨大争议。“就为(wèi)了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经(jīng)过(guò)1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级副总(zǒng)裁(cái)、中国业务板(bǎn)块总裁王(wáng)启岁笑称。这也在一(yī)定(dìng)程度上反映了锂价迅速上涨给(gěi)下游带来的(de)阵痛。

　　不(bù)过，今年以来(lái)锂价(jià)又迅速击穿20万元关口，在近期才(cái)有明显企稳趋势(shì)。毕(bì)竟，在4月12日(rì)之前(qián)，电池级(jí)碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天(tiān)。而且在此前30天(tiān)内(nèi)，价(jià)格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢(gāng)联数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸(suān)锂价格(gé)已经连续两日上(shàng)涨，两(liǎng)日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较(jiào)为(wèi)合理，国轩高科(kē)方面也给出自己研判(pàn)。王启岁在(zài)会上(shàng)表示，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万/吨的(de)区(qū)间可能形成振荡期。“我们(men)通过一(yī)季(jì)度观察来看，新能源行业处于(yú)稳定增长阶段，储(chǔ)能行业在一季度是处于(yú)投标、招标的阶段，第三季度(dù)将迎来大规模交付，而(ér)储能大(dà)规模(mó)交付会带来产能复(fù)苏，碳酸锂价格预计(jì)会(huì)维持在这个区间(jiān)之(zhī)内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商(shāng)的毛利率提升已经有了(le)立竿(gān)见影效果。

　　从毛利(lì)率(lǜ)方面来看，国轩高(gāo)科在一季度达到(dào)了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点(diǎn)。实际上，同样的情况也发(fā)生在宁德时(shí)代与亿(yì)纬锂能(néng)身上，其(qí)中(zhōng)宁(níng)德时代一季度毛(máo)利率为(wèi)21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分(fēn)点(diǎn)。而亿纬锂能则(zé)不(bù)如前两者明显，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂(lǐ)回归理(lǐ)性价格之(zhī)后，新能源汽车市场会趋于较为合(hé)理增(zēng)长。“去年是600万辆(liàng)，经过(guò)一季度之后，我们依(yī)然判断今年(nián)新能源汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加速产(chǎn)能扩(kuò)张。其南京基地智能制(zhì)造(zào)20GWh动力电池(chí)项目、宜(yí)春(chūn)基(jī)地10GWh动(dòng)力电池(chí)项(xiàng)目(mù)、庐(lú)江(jiāng)基地(dì)年产20万(wàn)吨高端正(zhèng)极材(cái)料项目、桐(tóng)城基(jī)地年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州(zhōu)基地年产10GWh电(diàn)池项(xiàng)目等多(duō)个项目相继投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季(jì)报显示(shì)，其(qí)截至(zhì)报告期末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货(huò)占(zhàn)总资产(chǎn)比(bǐ)例为8.38％。在(zài)去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体(tǐ)状况看，国轩高科(kē)存(cún)货水平保持(chí)了较(jiào)低位置(zhì)。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅也表示，由(yóu)于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自(zì)产(chǎn)能力，因(yīn)此其外购仅补充自产不足，“外(wài)购只(zhǐ)是缺多(duō)少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国(guó)轩高科存(cún)货水位(wèi)下降，也(yě)反(fǎn)映(yìng)了行(xíng)业整体状(zhuàng)况，不少电池厂商(shāng)存货(huò)余(yú)额(é)均在下降。其中(zhōng)宁(níng)德时(shí)代一(yī)季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂(lǐ)能一季报也显示(shì)，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者(zhě)了(le)解，已经有库(kù)存(cún)较(jiào)低(dī)的电池厂(chǎng)商提到，库(kù)存已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，后续(xù)将根据规划(huà)，逐(zhú)步进(jìn)行(xíng)补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一(yī)份研报(bào)中(zhōng)指出，在(zài)电池(chí)环(huán)节，厂(chǎng)商从22Q4开始去(qù)库(kù)存，生产材料均维(wéi)持极低库(kù)存，电(diàn)池本身库存不足(zú)1个月(yuè)；另外(wài)在中游(yóu)材料方面，正极(jí)和电解(jiě)液库(kù)存(cún)周(zhōu)期大幅下降至7天左右，负(fù)极因(yīn)石墨化需要一个(gè)月时间，库存周期(qī)较长(zhǎng)，而隔(gé)膜约为一个月正(zhèng)常库存。

　　该机构(gòu)认为，目前库存多(duō)集中于上游锂盐(yán)厂，中游材料库存极低，基本(běn)保持7天(tiān)的最低安全库存。若下游需求恢复(fù)，将带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意的是(shì)，在去库(kù)存的过程中，国轩高(gāo)科也在积(jī)极尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化(huà)步(bù)伐，收购博(bó)世集(jí)团的(de)德国(guó)哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始(shǐ)改造并(bìng)已顺利投产，开始欧洲本地(dì)化运营(yíng)。其(qí)年报显示，2022年该公司海(hǎi)外销(xiāo)售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不(bù)应(yīng)求(qiú)

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能有(yǒu)望(wàng)接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货增长。近日(rì)，宁(níng)德时代(dài)也作(zuò)出(chū)判断认为，储(日语jtest报名入口，日语jtest报名费chǔ)能方(fāng)面今年预(yù)计增(zēng)速将会比动力电池更高。

　　王启岁在(zài)交(jiāo)流(liú)中(zhōng)也认同(tóng)这一观点。他预计，储(chǔ)能行业今年上(shàng)升空间(jiān)预计(jì)会高于动力电池，其中国外家储市(shì)场需(xū)求预计会在下(xià)半年(nián)放量，而国(guó)内大储(chǔ)市场方面(miàn)，今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)处(chù)于招标阶段，自二(èr)季度开始将(jiāng)进入交付阶段，目前(qián)相关产(chǎn)品供不应求。

　　从(cóng)国轩(xuān)高科披露的(de)年报数(shù)据显示，其(qí)储能业务在(zài)2022年实现了(le)35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的(de)增(zēng)速。按照这一数据计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的空间比动力(lì)电池上升空间更大，“这是一个需求(qiú)量大于供应量(liàng)的领(lǐng)域，不存(cún)在需求疲(pí)软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求，每年到(dào)了第二季度开始后才爆发(fā)。而在大储环节，国内下游(yóu)招标、立项都在一季度，真(zhēn)正出货是(shì)在(zài)二(èr)季度以后，目前订单状况看来(lái)是供不(bù)应(yīn日语jtest报名入口，日语jtest报名费g)求。此外(wài)，海外的客(kè)户(hù)也正逐渐接受中(zhōng)国的标准化(huà)集装箱产品。

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