关注(zhù)市场热点消(xiāo)息。

　　美联储布拉德：利率可能需要进一步提高

　　周五，圣路易斯联储行(xíng)长布拉德(dé)表示，决策(cè)者可能不得(dé)不进一步(bù)提高利率以给通胀(zhàng)降(jiàng)温(wēn)，但他补充称，自己将观望一(yī)定时间，看(kàn)看经济数(shù)据表现再决定(dìng)6月应该采取何种行动。

　　“我(wǒ)们过去15个月采(cǎi)取的激进政策(cè)遏制了通胀的上升，但目(mù)前还不清楚通胀是否处(chù)于(yú)通往2％的道路上。” 布(bù)拉德表示，需要(yào)看到“通胀实质性(xìng)下降(jiàng)”才能确信没有必要加息。

　　布(bù)拉(lā)德还(hái)表示，他(tā)认为美联储仍(réng)然可以实现软着陆(lù)，在不(bù)触发经济严重下滑的情(qíng)况下帮助通胀率回到(dào)2％目标。

　　“经济(jì)可能(néng)陷入衰退，但这不是基线情景。我认(rèn)为基线情境是(shì)经济(jì)增(zēng)长(zhǎng)缓慢，劳动力(lì)市场可能略有疲软，通胀(zhàng)下(xià)降。”布拉德说。

　　布拉德是美联储(chǔ)决策(cè)者(zhě)中鹰(yīng)派官(guān)员的代(dài)表(biǎo)人物，素有“鹰王”之(zhī)称，但今年在(zài)联(lián)邦(bāng)公开市(shì)场委员(yuán)会（FOMC）没有投票权。

　　香港与内地利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合作15日正式启动

　　中国人(rén)民银行5月5日表示(shì)，香港与内地利率互(hù)换市(shì)场(chǎng)互联互通合作(zuò)（即 “互(hù)换通”）的各项(xiàng)准(zhǔn)备工作进展(zhǎn)顺利，初期先行开通“北向互(hù)换(huàn)通”，“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”下的交易(yì)将于(yú)2023年5月15日启动。

　　“北(běi)向互换通”，是香港及其(qí)他国家和地区的境外投(tóu)资者经由香(xiāng)港(gǎng)与内地基础设施机构之(zhī)间(jiān)在交易、清(qīng)算(suàn)、结(jié)算等方面互联互通的(de)机(jī)制安排，参与内地银行间金(jīn)融衍生品市场(chǎng)。初期可交易品种(zhǒng)为利率互(hù)换产品(pǐn)，报价、交易(yì)及结算币(bì)种(zhǒng)为人民(mín)币。

　　参与(yǔ)“北(běi)向互换通”的境(jìng)内投资者(zhě)需与外(wài)汇交易中心签署报价商(shāng)协(xié)议，并(bìng)为(wèi)上海清算所(suǒ)利率互换集中清算业务的清算会员(yuán)或(huò)该(gāi)类会员的清算(suàn)客户。

　　参与“北向互换通”的(de)境外投资者(zhě)为符合(hé)人民银行要(yào)求并(bìng)完成内地银行间债券市场准入备案(àn)的境(jìng)外(wài)机构投资者，并经外汇交易中心开通“北向互换通”交(jiāo)易权(quán)限。拟申请开通(tōng)“北向互换(huàn)通”交易(yì)权限的境外投资(zī)者(zhě)需(xū)同时(shí)申请成为场(chǎng)外结算公司的清(qīng)算会员或该类会员的清(qīng)算客(kè)户。

　　初(chū)期全(quán)市场每日交易净限(xiàn)额为(wèi)200亿元人民币，清(qīng)算限额为40亿元(yuán)人(rén)民币，后续可(kě)根据(jù)市场情(qíng)况适(shì)时调整额度。

　　罕见大乌龙(lóng)，上交所道歉

　　昨日，转债市(shì)场出(chū)现“大乌龙(lóng)”。原本公告(gào)停牌(pái)的(de)嵘泰转债，昨(zuó)日(rì)早盘却仍能(néng)正常交易，盘(pán)中一度上(shàng)涨近15％。上交所发现后，于当日上(shàng)午10时10分实施停牌，并发布公告，就相关(guān)原因进行排查。

　　5月(yuè)5日盘(pán)后(hòu)，上交所发(fā)布关于嵘泰(tài)转债停牌及相关交(jiāo)易(yì)处理情况的公告(gào)。公告称(chēng)，2023年4月26日(rì)，江苏嵘泰工业股份有限公司（以(yǐ)下简称公司(sī)）在(zài)上交(jiāo)所网(wǎng)站(zhàn)发布(bù)关于实施“嵘泰转(zhuǎn)债”赎回(huí)暨(jì)摘牌的公告称，嵘泰转债最后一个交(jiāo)易日为(wèi)2023年5月4日(rì)，自(zì)2023年5月5日起将停止(zhǐ)交易。公司后续(xù)分别于4月27日、4月28日、4月29日(rì)、5月5日发布4次(cì)提示(shì)性公(gōng)告。2023年5月5日早盘(pán)，因技术原因，该可转债仍挂牌交(jiāo)易。上交(jiāo)所发现后，于当日上午10时10分实施停牌。经统计，嵘泰转债(zhài)在匹配成交阶段(duàn)共成交8.35万(wàn)手(shǒu)，累计成交9754万元。

　　依据(jù)《上海证券交易所债(zhài)券(quàn)交易(yì)规(guī)则》第一百三十条等相(xiāng)关规定，嵘泰转债2023年(nián)5月5日相关匹配成交取消(xiāo)，交(jiāo)易(yì)无效，不进行清算交收。嵘泰转债的转股和(hé)赎回不受影响，正常进行。

　　对于该事件(jiàn)的发生，上交所深表歉意，并将妥善处置后续事宜。

　　油(yóu)脂板(bǎn)块(kuài)强(qiáng)势反弹(dàn)

　　在宏(hóng)观(guān)利空阶段(duàn)性出(chū)尽后(hòu)，市场情绪有所(suǒ)回暖，叠加油脂市场基本面迎来(lái)改善，“五(wǔ)一”假(jiǎ)期过(guò)后，油脂市(shì)场连涨两日。昨日，棕榈油主力合约2309以(yǐ)3.39％的(de)涨幅领(lǐng)涨油脂，菜籽油主力(lì)合约2309上涨(zhǎng)1.95％，豆油主力合约(yuē)2309收涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假(jiǎ)期期间，伴随美联储继续加息预期以(yǐ)及(jí)欧美银(yín)行(xíng)业(yè)危机的继续发酵，国际原油价格(gé)大幅下挫，外围市场环境整体偏弱。5月4日凌(líng)晨，美联储如(rú)预期加(jiā)息25个基点，这是本轮加息周(zhōu)期的第(dì)十次(cì)加息，也可能(néng)是(shì)本轮紧缩周期(qī)的终点。同时，欧洲央行(xíng)周四决定放慢加息步(bù)伐(fá)。在外围利空阶段性出尽后，大宗商品市场情绪出现反弹，油脂价格在假期开盘走(zǒu)弱后也迎来上涨。”中泰期货(huò)研(yán)究(jiū)所油(yóu)脂(zhī)油料分(fēn)析师巩力(lì)赫表示(shì)，在(zài)此轮(lún)上涨(zhǎng)过程中，棕榈油(yóu)领涨油脂，产(chǎn)地供给(gěi)偏(piān)紧，同时(shí)国内(nèi)棕(zōng)榈油库存连续下降(jiàng)支撑(chēng)盘面(miàn)走(zǒu)强，菜油紧随其(qí)后，而(ér)豆油因5—6月(yuè)大豆(dòu)到(dào)港压力涨(zhǎng)幅(fú)相对(duì)有限。

　　在光大(dà)期货(huò)研究所油(yóu)脂油料(liào)分(fēn)析师侯雪玲看来，油脂市场(chǎng)的强力反弹是由基本面的(de)改(gǎi)善推动的(de)。她表示(shì)，一方面源于(yú)餐饮端的利多预(yù)期。油脂相关上(shàng)市企业(yè)一季度业绩(jì)大(dà)增，多因为销(xiāo)量上涨和(hé)毛利率(lǜ)提升共同(tóng)推动；“五一”旅游出行火爆，交通运输(shū)部(bù)数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，假期前三天日均发送人数和2019年、2021年基本(běn)持平。这(zhè张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗)意味(wèi)着(zhe)油脂(zhī)餐饮端(duān)消费亮眼，假(jiǎ)期后，现(xiàn)货普遍(biàn)存在一轮补(bǔ)库(kù)需求。未来很(hěn)长一段时间，餐(cān)饮端将持续成(chéng)为支撑油(yóu)脂需求的(de)重要力量。另一方(fāng)面，国内大(dà)豆压榨企业5月上旬仍出现不同程度的停机计划(huà)，市场现货供(gōng)应(yīng)仍(réng)有(yǒu)偏紧张情况，豆油累(lèi)库(kù)速度放缓；而棕榈油(yóu)方(fāng)面(miàn)，产地库存(cún)出现(xiàn)超预期下(xià)降。GAPKI数据显示(shì)，印尼棕榈油2月(yuè)库存环比下降15％至264万吨，其(qí)中产量425万吨，出(chū)口291万(wàn)吨(dūn)，印(yìn)尼国内消费180万吨，分(fēn)项数据和1月几乎持平(píng)。机构预期马来西亚棕榈油(yóu)4月产量环比增0.9％至130万吨，出口环比(bǐ)下降(jiàng)19.3％至120万吨(dūn)，由(yóu)此(cǐ)推(tuī)算4月库存(cún)环比减少10％至151万吨。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，海外市场方面(miàn)，受到马来西(xī)亚棕榈油(yóu)库(kù)存减少(shǎo)的预期支撑，BMD毛棕榈油期货价格在本(běn)周累计上涨超7％。“节前马来西(xī)亚棕(zōng)榈油(yóu)整体数据偏(piān)弱，出口月度(dù)环比下降，且产(chǎn)量降(jiàng)幅不足，导致市(shì)场(chǎng)情绪略(lüè)显悲(bēi)观。但在(zài)价格持续下跌后，利空落地效应以及机构对(duì)于4月马来西亚棕榈油库存预估超预期(qī)下降(jiàng)的乐观情绪，推(tuī)动期价快速反弹，而库存预估下降的原因来自于马来西亚国内(nèi)消费需求的(de)增加。”中辉期货油脂油料分析(xī)师贾晖(huī)表示，外盘带动内盘油(yóu)脂价格上行(xíng)，而(ér)豆油(yóu)及菜油自身基本面供(gōng)应增加的利空因素逐步弱(ruò)化也对盘面(miàn)带来一些支持。

　　宏(hóng)观和基(jī)本面，谁(shuí)将(jiāng)起到(dào)主(zhǔ)导(dǎo)作用？

　　据外媒报道，周五(wǔ)公布(bù)的(de)一项调查显示(shì)，全球第二大棕榈油生产国——马来西亚截至4月底的棕榈油(yóu)库存(cún)料降至11个月(yuè)以来最低水(shuǐ)平，因产量持(chí)平且马来西亚国内使(shǐ)用量增加。受访的九位分析(xī)师和贸(mào)易商预(yù)估中值显(xiǎn)示，棕榈油库存料较3月(yuè)减(jiǎn)少9.8％至151万吨，连续第三个(gè)月减(jiǎn)少并触及2022年5月以来最低水平。

　　与此同(tóng)时，国(guó)内棕榈油库存也由升转(zhuǎn)降(jiàng)，刷新5个半月的(de)最(zuì)低水平。中国粮油商务网监测数据显示，截至2023年第(dì)17周末，国内棕榈油库存总量为77.9万(wàn)吨，较(jiào)上周减少4.5万吨；合同(tóng)量(liàng)为4.7万吨，较上周增加0.7万吨。其中24度(dù)及以下库存(cún)量为73.6万(wàn)吨，较上周减少4.5万(wàn)吨；高度库存(cún)量(liàng)为4.2万吨，较上周减少0.1万吨(dūn)。

　　“虽然马来西亚(yà)和(hé)国内棕榈油库存(cún)都在下降(jiàng)，但(dàn)原因各有不同。马(mǎ)来西亚(yà)棕榈(lǘ)油库存下降的主要原因来自于产(chǎn)量(liàng)的季节性减(jiǎn)产以(yǐ)及(jí)印尼(ní)国内(nèi)出口政策限(xiàn)制(zhì)导致的棕榈油出(chū)口较好。而国内(nèi)棕榈油库存大幅下降(jiàng)，主要是受到年初(chū)国(guó)内疫情防(fáng)控措施(shī)优化(huà)调整(zhěng)带来的(de)餐饮消(xiāo)费的增加，同时(shí)豆(dòu)棕现货价差高位运(yùn)行导致(zhì)棕榈油(yóu)替代性能大(dà)大增强，也进(jìn)一步刺激了棕榈(lǘ)油的消费。

　　虽然马(mǎ)来西亚及中国棕榈(lǘ)油库存下降，但(dàn)由(yóu)于印(yìn)尼(ní)5月出口(kǒu)政策(cè)出现调(diào)整，将允许更多的棕榈油(yóu)出口，市场(chǎng)对于(yú)马来西亚棕榈油5月出口数据保(bǎo)持谨慎(shèn)态度。中国和印度作为(wèi)全球主(zhǔ)要的棕榈油进口国，虽然(rán)库存都不同程度下降(jiàng)，但都仍处(chù)于历史(shǐ)较高(gāo)水平，若(ruò)棕榈油(yóu)价格上涨(zhǎng)，将抑制其(qí)消费和(hé)进口积极性。”贾晖表示(shì)。

　　据侯雪玲(líng)介绍，对于棕榈油产地来说(shuō)，每年的1—4月属于(yú)去库周期，因(yīn)产量处于年内低位(wèi)，无法满足当月(yuè)需求(qiú)。今年4月国际豆棕倒挂以(yǐ)及需求国(guó)库存偏高，棕榈油(yóu)出口需求差，但依然(rán)没有(yǒu)扭(niǔ)转(zhuǎn)去库(kù)趋(qū)势。可(kě)以(yǐ)说，产量(liàng)绝对水平(píng)低是去(qù)库(kù)的主(zhǔ)要原因(yīn)。后期随(suí)着产量季节性(xìng)增加(jiā)，棕榈油重新累(lèi)库也(yě)是(shì)必然趋(qū)势。

　　国内方面，侯雪玲认为(wèi)，棕(zōng)榈油的去(qù)库(kù)更多是供(gōng)需(xū)双重推动的结果(guǒ)。随着(zhe)产地挺价(jià)，进口利润差(chà)，棕(zōng)榈油到港压(yā)力(lì)下降，月均到港量(liàng)30万吨左右。更为(wèi)重要的是，国内油脂餐(cān)饮需求旺盛，随着气温升高，棕榈油使用限制减少，棕(zōng)榈油表观消费(fèi)同比几(jǐ)乎翻倍。国内棕榈油(yóu)要想重新累库(kù)，需(xū)要进口增加，也(yě)就是说进口(kǒu)利润打开(kāi)，产地让利，这(zhè)至少需要产地库存压力明显恢(huī)复才有(yǒu)可能。因此，未来产(chǎn)地(dì)的累库必将早于国(guó)内(nèi)，存在节(jié)奏差。

　　“从目(mù)前的市场情况(kuàng)来看(kàn)，短期(qī)内缺乏明(míng)显(xiǎn)利多(duō)因素(sù)驱(qū)动，因此棕榈(lǘ)油上涨缺乏可持续性。不(bù)过，从(cóng)更长的年度(dù)时(shí)间(jiān)周(zhōu)期(qī)来看，在厄尔尼诺气候的预期(qī)下，棕榈油(yóu)有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)步进入中期企(qǐ)稳阶段。后(hòu)续(xù)需(xū)要密切(qiè)关注厄尔(ěr)尼(ní)诺气候的(de)发(fā)生(shēng)和持续情(qíng)况。”贾晖认为。

　　在许(xǔ)多市场人士看(kàn)来，今年仍是(shì)“宏观大(dà)年(nián)”，宏观层面(miàn)对于大宗商品的影(yǐng)响仍然起(qǐ)到主导(dǎo)作用。那么(me)，对于油脂市张姓与什么姓是世仇 全国张姓是一家吗场(chǎng)来说是这样吗(ma)？

　　“美联储加(jiā)息(xī)周(zhōu)期接近(jìn)尾声，欧(ōu)洲(zhōu)央行在(zài)周四也放(fàng)慢了激进(jìn)紧缩(suō)的步伐。在外(wài)围利空阶段性出尽后，大(dà)宗商品市场情绪(xù)出现反弹。不过，随着(zhe)美联储会议的结束，市场焦点仍将集中在美(měi)国银行业的任何可能的风险蔓延，对此仍需保持谨慎态度(dù)。对于(yú)油脂来说，目前(qián)基本面仍(réng)然多(duō)空交(jiāo)织。当前(qián)年度加拿大油菜(cài)籽的丰产对国内市场的(de)压力(lì)持(chí)续存在，5—6月进口大豆大量到港(gǎng)的预期对豆系品种(zhǒng)带来压力，另外国内棕榈油(yóu)整体(tǐ)库存偏高也使(shǐ)得油脂整(zhěng)体的行情难以表现得特(tè)别强势。不过(guò)，油脂的(de)估值在偏低(dī)的油粕比和(hé)当(dāng)前(qián)年度南美大豆的减产(chǎn)预(yù)期的(de)逐渐兑现背景下，又(yòu)显得(dé)处于(yú)偏低水平。在此情况下，油脂(zhī)似乎(hū)难以表现出独立走势，单边行(xíng)情仍将比较(jiào)多(duō)地被宏观因素主导。”巩力赫表示(shì)。

　　而在贾晖看来，由于(yú)美联储加息(xī)已经在市场预(yù)期(qī)当中，因此(cǐ)对大宗商(shāng)品市场的(de)利(lì)空影响有限。对于油(yóu)脂市场来(lái)说(shuō)，虽然生物(wù)柴(chái)油消费(fèi)占比不低，比如棕榈油(yóu)工业消费占到(dào)产(chǎn)量30％以上，欧盟工(gōng)业消费和食(shí)用消费各占一半(bàn)，但各国(guó)生物柴油政策比例一(yī)段(duàn)时期内是固(gù)定的，不会因为原油及宏观市场的波动，而出现生物柴油产(chǎn)量的大幅波(bō)动，加上油脂食用作为消费必需品，宏观因素影响有限，因此油脂自身基本面对价格波(bō)动(dòng)仍然将起(qǐ)到主(zhǔ)导作用(yòng)。

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