美国多地(dì)遭恶劣天气袭击，超1500万人面临严重雷(léi)暴风险(xiǎn)

　　当(dāng)地(dì)时间4月(yuè)21日，美国得(dé)克(kè)萨斯州在内的多个(gè)地(dì)区持(chí)续遭到恶劣天气袭(xí)击(jī)，超过1500万(wàn)人面临严重雷暴(bào)的风险。风暴预测中心(xīn)表(biǎo)示，强雷暴会产生冰雹(báo)、狂风和龙卷风(fēng)等天气状况，得州沿(yán)海地(dì)区(qū)到密西西比河谷地区，以及(jí)俄(é)亥俄河(hé)上游到五(wǔ)大湖地(dì)区(qū)将受到影响，部分地(dì)区的洪水威胁增加。得(dé)州圣安东(dōng)尼奥国际机场和(hé)奥斯(sī)汀-伯格斯特罗(luó)姆国际机场20日晚上因天(tiān)气状(zhuàng)况而(ér)临(lín)时停飞。此外，俄克拉何马州(zhōu)19日(rì)遭受龙卷风侵袭(xí)，共造成3人死亡。俄克拉荷马州州长凯文·斯蒂特宣布该州部分地区进(jìn)入紧急状态。

　　他宣布：竞(jìng)选美国总(zǒng)统

　　4月21日，中新网援引(yǐn)美联社(shè)报道，当(dāng)地(dì)时(shí)间20日，美国保守派电台主持人(rén)拉里·埃尔德（Larry Elder）宣布，他将参加2024年(nián)的美国总统竞选。

　　据(jù)美(měi)国有线电视(shì)新闻网(wǎng)（CNN）报道，在(zài)过(guò)去的几十(shí)年里，埃(āi)尔德一直在媒体(tǐ)行业工作，1993年，他(tā)开始主持(chí)自己的广(guǎng)播节目(mù)“拉里·埃(āi)尔(ěr)德秀”（The Larry Elder Show），他(tā)通过(guò)广播节(jié)目在保守派中(zhōng)拥有(yǒu)了一批追随者。

　　低(dī)库(kù)存(cún)支撑棕榈油近月价格

　　昨(zuó)日，油脂(zhī)期货继续下(xià)挫，棕榈油主力跌幅达4.9％，收于7080元/吨；菜油主力收盘于(yú)8357元/吨，跌幅达(dá)4.9％；豆(dòu)油主力(lì)收盘于7550元/吨，跌幅达5.8％，跌(diē)破前低(dī)7558元/吨，创(chuàng)下逾两年新低。

　　申(shēn)银万(wàn)国期(qī)货油脂分析师聂波表示，一方面(miàn)，原(yuán)油下(xià)跌较多，市场重(zhòng)回(huí)原油需求逻辑，美国经济(jì)数据较差，市场预期(qī)经济衰退，另外5月(yuè)可(kě)能再度加(jiā)息。另一方面，国内经济处于(yú)弱复苏状态，油脂实(shí)际消(xiāo)费偏弱。

　　据聂波介绍，2月印尼棕榈油产(chǎn)量环比减少0.26％，减幅低于历史均值7.7％，2月印尼降雨偏(piān)少，产量恢复潜力高(gāo)。2月出口环比减少1.56％至(zhì)290万吨，出口减幅同样小于(yú)历史(shǐ)月均8.65％的(de)减(jiǎn)幅。2月份国(guó)际豆棕(zōng)FOB价差还在200美元(yuán)/吨以上，促进棕榈油出口，但是由于2月工(gōng)作(zuò)日少，假期(qī)多，最终数量(liàng)出(chū)现(xiàn)下滑。2月印尼棕榈油表观消费略增至181万吨。其中，生(shēng)物柴油消耗82万(wàn)吨，高于1月的81万吨，食(shí)用和化工消费增加2万(wàn)吨至99万(wàn)吨。年初以来，印尼生(shēng)物(wù)柴油生产需要补(bǔ)贴，1—2月月均产量低于(yú)110万千升（2023年目标1315万千升），生柴(chái)端的(de)需(xū)求(qiú)驱动暂时略弱。2月底印尼棕榈油库存下滑至264万吨，库存偏低。马来西亚(yà)3月底棕榈(lǘ)油库(kù)存同样偏低，导致(zhì)近月产地报(bào)价(jià)相对内盘偏强，近月进口倒挂较多，远(yuǎn)月倒挂(guà)少，4月到港预估17万吨，数量少，国内持续去(qù)库(kù)存，棕(zōng)榈油5—9月差走扩至(zhì)500元/吨以上，而豆油套利盘压力更大，豆棕2309价差(chà)也达到(dào)600—700元/吨。

　　“4月前20日马印两(liǎng)国旱季明显，4月下旬印尼部(bù)分地区降雨略偏(piān)多，总体利于产量恢复，近期棕榈果价格下跌(diē)也(yě)侧(cè)面验证，7月(yuè)、8月(yuè)厄尔尼诺(nuò)的出现助于提(tí)高产量，国际豆棕价(jià)差(chà)跌入负(fù)值(zhí)，印度还有毛豆油和毛葵(kuí)油各200万吨的免(miǎn)税额度，斋月后(hòu)通常是需求淡季，最近(jìn)印(yìn)度也取消了棕榈油订单(dān)。因此，短期棕榈油低(dī)库存(cún)支撑价格，但中(zhōng)长期产地累库可(kě)能性较大。”聂波(bō)说。

　　银河期货油脂(zhī)油(yóu)料分析师陈界(jiè)正告诉期货日报(bào)记者，虽然近端因为(wèi)斋(zhāi)月的原因(yīn)，GAPKI数据以(yǐ)及马来的MPOB数(shù)据的超预期去(qù)库继续支(zhī)撑近月(yuè)价格，但是(shì)2月(yuè)印尼产量位于(yú)历(lì)史同期(qī)最高(gāo)位，且(qiě)未来产(chǎn)区产(chǎn)量季节性恢复，国(guó)内(nèi)、印度高库存，欧盟进口受到(dào)菜油供应压力的抑制，远(yuǎn)端的产区产量恢复以(yǐ)及出口走弱较为明显(xiǎn)，预计(jì)4—6月份将不断累库(kù)。且豆棕FOB价差已经(jīng)转(zhuǎn)负，POGO价差走高至200美(měi)元以上(shàng)，巴西大豆的集中出口，使(shǐ)得国际豆(dòu)油的(de)供应(yīng)愈发充足，国内消费以及印度消(xiāo)费暂无明显增(zēng)量，因此，当前棕榈油远(yuǎn)端继续维持(chí)逢高空配思路。

　　国(guó)内方(fāng)面，陈界正分析称，当前国内库存较高(gāo)，产(chǎn)区库存较低，国内棕榈油盘面偏弱，因此马盘(pán)涨(zhǎng)幅明(míng)显大于国(guó)内，远月进口利(lì)润倒挂维持在-300附(fù)近。但是4月18日(rì)给出了(le)进口利润，新增8—9月买船6船(chuán)。海关数据(jù)显示，3月(yuè)份全国共(gòng)进口24度39万吨(dūn)。近期消费(fèi)疲软，去库不及(jí)预期，终端消费仅为弱复苏，虽然短期将(jiāng)会逐步去库，但未(wèi)来产区压力逐步体现，预计进口利润(rùn)将会逐步修复，国内美女脱了个精光露出奶囗和尿囗也将会不断买船，基差因此滞涨回(huí)调(diào)。

　　“此外，现货市场人气一般(bān)，成交不(bù)多，但(dàn)是到船迟滞，令港(gǎng)口去库存加快，基差暂稳。由于4—5月份(fèn)买(mǎi)船(chuán)到(dào)港(gǎng)较(jiào)少，上(shàng)周(zhōu)港口库存继续小(xiǎo)幅去库(kù)，现为81.3万吨(dūn)左右，下周预计(jì)继续去(qù)库。后续需继续关注实际消费(fèi)以及买船情况。”陈界正说。

　　菜油仍然(rán)缺乏(fá)上涨驱动

　　本周，欧洲(zhōu)菜油价格再(zài)度开(kāi)启反(fǎn)弹，多个(gè)国(guó)家禁止(zhǐ)乌克兰出口粮食(shí)，价格冲(chōng)击减弱，进口加(jiā)拿大菜籽榨(zhà)利同样亏损(sǔn)，菜豆(dòu)油2309价差扩大(dà)至800元/吨左右(yòu)，华东地区三级(jí)菜油和一(yī)级大(dà)豆油现(xiàn)货价差也(yě)扩(kuò)大至(zhì)240元(yuán)/吨左右，但是自从菜豆油现货(huò)价差由负(fù)转正(zhèng)后，菜油(yóu)成(chéng)交再度冷清。

　　国泰(tài)君安期货农产(chǎn)品分析师(shī)傅博表示，目前来看，菜(cài)油仍(réng)然缺乏上涨的(de)驱动。随着菜油现货价格跌(diē)至比豆油便宜，以及(jí)目前菜油的累库程度还(hái)算正常，菜(cài)油的利空(kōng)阶段性算是交(jiāo)易充分了。但是(shì)，菜油的基本面并未转好。

　　“多个国家(jiā)生物柴(chái)油政策(cè)执行不及预期，对(duì)于植物(wù)油消费增速不(bù)会(huì)像之前那(nà)么高。欧洲菜籽(zǐ)将于(yú)6月开始收(shōu)割，7月出口(kǒu)开始增多，增(zēng)产(chǎn)背景下可能再(zài)度对价(jià)格产生冲击。”聂(niè)波说。

　　陈界正(zhèng)分析称，从国内的情况来看，菜油从2月(yuè)中旬到现在(zài)已经拍储了3.8万吨。受到(dào)菜籽集(jí)中(zhōng)到港的影响(xiǎng)，上周(zhōu)压榨量(liàng)为(wèi)10万(wàn)吨(dūn)，预(yù)计后(hòu)续继续维持高位运行(xíng)。因(yīn)为进口菜油到港，以(yǐ)及压榨厂开机，预计(jì)后续库存将开始不断(duàn)累(lèi)积， 4—5 月每月(yuè)菜籽到港(gǎng)约(yuē)65万吨以(yǐ)上，未来整体的菜籽供应(yīng)仍偏(piān)宽(kuān)松。菜油港口(kǒu)库存上周继续(xù)大幅累(lèi)积(jī)，现(xiàn)为33.4万吨，预计下周(zhōu)将会继续累库。

　　“从现在的采(cǎi)购情(qíng)况来看，7—9月每个月的菜籽进(jìn)口量要比(bǐ)3—6月少，但是每个(gè)月维持在24万吨(dūn)以上的水平，而(ér)且菜(cài)油进口量预计会维持(chí)高(gāo)位，特别是6—7月份(fèn)的(de)菜油进口量(liàng)预计(jì)偏大(dà)。此外(wài)，澳洲菜籽的(de)进口(kǒu)仍然是个未知数，总体(tǐ)来看(kàn)，菜油的供应并没有大幅收缩的预(yù)期。同时，菜油的(de)需求还受到(dào)棉油、玉米油等其他小油种的影(yǐng)响，菜(cài)油价(jià)格需要保持(chí)竞(jìng)争(zhēng)力，要(yào)维持和豆油的(de)低(dī)价差来刺激需求(qiú)。”傅博说。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，陈界正认为(wèi)，前期菜油的进口盘面利润打开，未来菜(cài)油将不断(duàn)到港。欧洲受到(dào)菜油供应压力的影响，现货价格维(wéi)持弱势(shì)，进(jìn)口端带动国(guó)内盘面偏(piān)弱(ruò)。全球(qiú)菜籽供应恢复格局较为明确(què)，后期国内的供应(yīng)也会愈发宽松。近(jìn)端菜油继续(xù)维持逢高(gāo)抛空的(de)思路(lù)。后续需要(yào)重(zhòng)点关注加拿(ná)大新一季菜籽(zǐ)播(bō)种生长情况。

　　傅博提示，一方面(miàn)，要(yào)关注国际市场的菜(cài)籽和菜油供应情况，关注是否会有新(xīn)增供应或者上游成本(běn)端的变(biàn)化因(yīn)素(sù)的(de)影响；另一方面，要关注国内(nèi)菜油的累库情(qíng)况和国内豆(dòu)油的价格(gé)，预计接下来一段时间，国内菜油价格会跟(gēn)随豆油价格(gé)波动。

　　供需格局变化致豆油表(biǎo)现垫底

　　豆油方面(miàn)，本周(zhōu)初市(shì)场还在担忧进口(kǒu)大豆CIQ事件导致周(zhōu)度(dù)压榨偏低，4月19日华(huá)南(nán)油厂恢复开机，20日(rì)后其他(tā)地方油厂也在陆续恢复，下(xià)周开始周度压榨量明显增加。

　　据傅博介绍，4月下旬到7月上旬，预计大豆到港量接近(jìn)3000万吨，几乎是历史(shǐ)同期(qī)最高(gāo)的进口量，所以预计大豆(dòu)压榨量将(jiāng)从目前(qián)的(de)150万吨/周(zhōu)大幅(fú)回升至180万—200万吨/周，对(duì)应的豆(dòu)油供应量将从每周的28.5万吨增(zēng)加到(dào)34万—38万吨，并且可能将持续2个月以上。

　　“随着大豆不断过(guò)关，部分(fēn)工(gōng)厂预(yù)计(jì)逐步恢(huī)复开机(jī)。当前(qián)已公(gōng)布拍储 17.7 万吨。上周压榨量为147万(wàn)吨左右，压榨(zhà)量较(jiào)上周(zhōu)提升较多。由于(yú)部分工厂仍处于缺豆停机状(zhuàng)态，预计(jì)短(duǎn)期开机继续位于低位(wèi)，下周开机预计将会继续恢复提升。上周库存小幅累库，现为60.17万吨，维持在历史同期低位，预计下周将会继续累(lèi)库。现货市场乏(fá)善可陈(chén)，预(yù)计本周全国(guó)大豆(dòu)压(yā)榨量将(jiāng)升至(zhì)150万吨，豆油(yóu)供应(yīng)紧(jǐn)张情况有望逐(zhú)步缓解。”陈界正说。

　　值得注意的是(shì)，豆油的需求并不乐观。傅博表示，目(mù)前，豆油现(xiàn)货价格比棕(zōng)榈油(yóu)和菜油(yóu)价格贵，随着华东、华北(běi)地区(qū)温度升高，棕(zōng)榈(lǘ)油对(duì)豆(dòu)油的消费替代增加，西南地区菜油(yóu)对豆油的替(tì)代正在(zài)发生(shēng)。一些食(shí)品加工、饲料等领域(yù)的豆(dòu)油需求(qiú)也会因(yīn)为豆(dòu)油价格过高而减少。

　　“豆油需求暂(zàn)乏亮点，下游节前(qián)备货(huò)不积极，贸易商采购(gòu)心态谨慎(shèn)。预计 5月上(shàng)旬供应将会逐(zhú)步(bù)转向宽松(sōng)转变。后期需要(yào)重点关注南(nán)国内大豆到(dào)港通关以(yǐ)及整体的开机情况。新一季美豆的播种生长情(qíng)况将决定(dìng)豆油盘面的(de)相对强弱。”陈界正(zhèng)说。

　　傅(fù)博认为，供应增(zēng)加而(ér)需求偏弱，再加上进口大(dà)豆成本下(xià)行，豆油(yóu)基本面(miàn)从目(mù)前(qián)的(de)低库存、高基差，转变为累库加基差下行的预期，即豆油(yóu)的基本面转(zhuǎn)差。而同(tóng)时，4—6月份的棕(zōng)榈油(yóu)是降库预期，菜油前(qián)期已经对自身的供应压力(lì)进行了一波交易，目(mù)前走势跟随豆油波动。因此，阶段性来看，供应的边际变化和(hé)需(xū)求预期都(dōu)预示豆油可(kě)能是未来一(yī)段时(shí)间(jiān)三(sān)大油(yóu)脂中最弱的。

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