4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织市(shì)场延续消(xiāo)费旺季强劲(jìn)势(shì)头，下游纺企开工(gōng)负荷高位，加(jiā)之市场对新年(nián)度减(jiǎn)产担忧加(jiā)重(zhòng)，国内棉价持续上涨。而国(guó)外金融市场风险隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱局(jú)面下，外棉价格(gé)承(chéng)压运行，导致国(guó)内外棉花价差不断收缩，最(zuì)终至4月底5月初结(jié)束了(le)内(nèi)外棉倒挂(guà)局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的(de)格局，近期随着国(guó)内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由(yóu)负转正。内盘表(biǎo)现相(xiāng)对较强(qiáng)的(de)原因在于国内(nèi)供需矛(máo)盾更为突出(chū)，春节后(hòu)国内需求持续修复(fù)，外贸订单表现也好于预(yù)期(qī)，叠加(jiā)新疆(jiāng)天(tiān)气不利棉(mián)花播种(zhǒng)和(hé)出苗，减产预期推动(dòng)国内(nèi)棉(mián)价(jià)不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉(mián)市供(gōng)需趋于宽松，上涨空间(jiān)受(shòu)限。”申银万国(guó)期(qī)货棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析师高飞(fēi)堂告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场受(shòu)消(xiāo)费(fèi)旺季拉动效果明显，大多(duō)纺企纱线产品库存(cún)低位(wèi)，开(kāi)工负荷保持(chí)高位运(yùn)行。据(jù)监测，山东主(zhǔ)销区4月纺企开机负荷达到(dào)75％，较上月提高8个百分(fēn)点；纺(fǎng)企所接(jiē)订单排单时间达到10天(tiān)，较上月增(zēng)加(jiā)2天，开(kāi)工负(fù)荷及订单(dān)排单时间(jiān)达到近(jìn)两年来最高水平。同时由于(yú)大(dà)部分纺(fǎng)企纱线产品库存低位(wèi)，产销压力较小，促使(shǐ)部分企(qǐ)业增加原棉(mián)储备库存(cún)，为(wèi)棉花市场消费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉(mián)花(huā)现货价格持续上涨，但下(xià)游纺(fǎng)企对高价棉花的接受(shòu)程度并不高(gāo)，仍以刚需采购为(wèi)主(zhǔ)。5月进(jìn)入淡季后，下游订单明显减少，购销也较为(wèi)冷清(qīng)，棉(mián)价的(de)上涨也并未(wèi)有(yǒu)效传导到下游(yóu)，棉纱(shā)、坯(pī)布价格近期(qī)均有所走弱(ruò)。”李馨(xīn)说。

　　近期郑(zhèng)棉(mián)在供应端利多的推动下强势上涨(zhǎng)。中棉协(xié)调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同比(bǐ)下降7.4％，降幅(fú)较上期(qī)扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆续(xù)出现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及(jí)出苗带来了不利影响，进一(yī)步加剧了市场对于新年度产量大降的担(dān)忧，也(yě)为减产炒作(zuò)提供了助(zhù)推(tuī)剂。5月新疆气温快速(sù)回升，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎来强(qiáng)降雨，部(bù)分地区伴随(suí)大风和沙尘(chén)暴，可能会对棉苗(miáo)生长(zhǎng)产生不(bù)利影响，再度引发(fā)了市场(chǎng)对(duì)于天气的(de)关注，期价再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种(zhǒng)面积普(pǔ)遍下降(jiàng)，根据我们的(de)调研(yán)结果推算，2023年(nián)新疆棉花种植(zhí)面积(jī)总计临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2(jì)或(huò)下降8.16％。同时，今年春播开启以来(lái)，南北疆气温普遍(biàn)偏低，尤其(qí)是北疆因积温(wēn)不足，播种时间推迟5—7日，加之4月(yuè)中(zhōng)下(xià)旬及(jí)5月初部分(fēn)地区出现(xiàn)大风(fēng)沙(shā)、降雪、冰雹(báo)等(děng)极端天(tiān)气，导致部分棉(mián)田重播，预计新年度棉(mián)苗(miáo)生长进度较(jiào)去年同期或(huò)推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或导致减(jiǎn)产幅度(dù)扩大。”高飞堂说(shuō)，再者就是行业人士对(duì)新年度供应(yīng)收紧预期增强，普遍提(tí)高现货售卖价格。4月(yuè)份国(guó)内价格明显上涨，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方面，在(zài)意向种植面积下降(jiàng)和播种期(qī)低温天气的(de)双重作用下(xià)，新年度棉花(huā)减产概率(lǜ)大大增加。需(xū)求(qiú)端，目前下(xià)游纺织企业的(de)开(kāi)机率维(wéi)持(chí)高位，而(ér)成(chéng)品(pǐn)库存仍位于历(lì)史偏(piān)低水(shuǐ)平，整体表现尚可(kě)，需求端(duān)带来的(de)负反馈并不明显。“不过接下(xià)来(lái)5—7月是纺(fǎng)织行(xíng)业淡季，下游需求存在(zài)走(zǒu)弱(ruò)的预期，短期对国内棉(mián)价形成一定(dìng)的压力。但(dàn)中长期内需持续复苏(sū)的(de)逻辑并未改变，中(zhōng)国(guó)已(yǐ)经成为支撑全球(qiú)棉(mián)花消费复苏的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的是，4月份欧(ōu)美高通胀问题持续，使业者担忧持续加息(xī)的紧(jǐn)缩政策，或降低居民对纺织品(pǐn)服装的消费动力，4月初(chū)USDA公布数据显(xiǎn)示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环(huán)比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区棉(mián)花(huā)消费量为(wèi)1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的美棉(mián)周度(dù)净签约量环比下降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进(jìn)一步使市场(chǎng)担忧国外棉花市场(chǎng)阶段性(xìng)需求下(xià)滑(huá)，外棉价(jià)格也(yě)随之出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次(cì)公(gōng)布了对(duì)于2023/2024年度棉(mián)市的供需(xū)预测(cè)，将全球棉花(huā)产量小幅下调15万(wàn)吨(dūn)至(zhì)2519万吨，同时(shí)将全球(qiú)棉(mián)花消费量(liàng)大幅调增(zēng)144万吨(dūn)至2531万吨，最(zuì)终使得期末(mò)库(kù)存(cún)较(jiào)上年度去(qù)库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球(qiú)棉花消费将显著复(fù)苏(sū)，全球(qiú)棉市(shì)供需(xū)有(yǒu)望转强，支(zhī)撑国际棉价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事(shì)实上，在(zài)国内经济向好预(yù)期下，棉纺织市场消费增长明显(xiǎn)，叠加极端天气对棉花正常出苗生长带来袭(xí)扰(rǎo)，供应预期收缩(suō)，促使棉企挺(tǐng)价出(chū)货意(yì)愿增(zēng)强，国内(nèi)棉(mián)花价格随之水(shuǐ)涨船(chuán)高；而国外(wài)弱预期背(bèi)景下(xià)，消费(fèi)下滑，与国内形(xíng)成明显反差。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉花(huā)价差（国内(nèi)棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正(zhèng)。截至5月(yuè)16日临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2，国内外棉花(huā)价差延(yán)续正值(zhí)。国内(nèi)棉花(huā)价格回归至外棉(mián)价(jià)格上方，或(huò)使纺企用棉成本(běn)增加，后续与外棉市(shì)场的竞争压力或增加(jiā)。

　　对于(yú)后市，李馨认(rèn)为，下(xià)游步入淡季后需求支撑减弱(ruò)，当(dāng)前基本面(miàn)缺乏实质性利好，天(tiān)气(qì)对产量的影响仍有待观(guān)察，郑棉短期预(yù)计宽幅振荡为主。中(zhōng)长期看，国(guó)内棉(mián)花产量下滑是大概率事件(jiàn)，今(jīn)年已有许多(duō)轧花厂在升级改造加工设备，对于产能持续扩张的轧花厂来说(shuō)，如果棉花产量(liàng)面临减少，新棉(mián)抢收大概率会在(zài)今年重演，中(zhōng)长期棉(mián)价(jià)重心有望继续抬(tái)升。

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