昨(zuó)夜今(jīn)晨，全球投资界(jiè)“春晚”——伯克希尔年度股东大会召开。

　　昨晚10点15分开(kāi)始，今年8月30日将满93岁(suì)的(de)巴菲特和老搭档、已经99岁的芒格(gé)出席伯克希尔(ěr)哈撒韦年度股东大会的问答环节(jié)。

　　本次大会召开时的宏(hóng)观背(bèi)景颇不(bù)平静(jìng)：美国银行业(yè)动荡不安，债务上限(xiàn)谈(tán)判僵持(chí)，经济徘徊于衰退的危(wēi)险边(biān)缘，地(dì)缘政治冲突持续升温，人工智能正带来重大的机遇和(hé)风险(xiǎn)，怀着“朝圣”心态而来的投资者们热切盼望聆听“奥马哈先知”对大变(biàn)革(gé)时(shí)代的点评和投资智(zhì)慧。

　　大会召开前，伯(bó)克希尔哈撒(sā)韦发布一季(jì)度财报(bào)显示，第一季度(dù)净利(lì)润355.04亿美(měi)元(yuán)，去(qù)年同期为55.8亿美元；第一季度营收853.93亿美元(yuán)，去年同期为708.1亿美元；第一季(jì)度投资(zī)和衍生(shēng)品收益(yì)为347.58亿美元，去年同(tóng)期为亏损19.78亿美元。

　　先来看(kàn)看巴(bā)菲特、芒格的重要(yào)观点：

　　1.巴(bā)菲特：不(bù)全(quán)力支持(chí)倒闭的硅(guī)谷银(yín)行“将带来灾(zāi)难性后果”

　　巴菲特表(biǎo)示，在(zài)硅谷银行(xíng)倒(dào)闭(bì)后，监管(guǎn)机构必须做(zuò)出赔偿(cháng)所有储户的决定，因为(wèi)不这样做可(kě)能(néng)会损害全球金(jīn)融(róng)体系。

　　“这将(jiāng)是灾难性的，”巴(bā)菲(fēi)特在(zài)回答(dá)一(yī)个问题时说(shuō)，如果(guǒ)储户得(dé)不李宇春的现任丈夫是谁到补偿，它给美国(guó)经济带来的后(hòu)果(guǒ)无法想象。

　　2.美国和(hé)中国发生冲突很愚蠢

　　巴(bā)菲特(tè)和(hé)芒(máng)格都认为，中美关系紧张对两国会造成不必要的伤(shāng)害。芒格(gé)说(shuō)：“美(měi)国和中国发生冲突是很愚蠢的。我们(men)应该做的(de)就是(shì)和中(zhōng)国和(hé)睦相处。美国应该与中国大量开展自由贸易。”巴菲特说，中美会有竞争，但一直都需要(yào)判断，如果(guǒ)没(méi)有(yǒu)对方回(huí)应，事情(qíng)能有多大进步。两国(guó)都会(huì)有竞争(zhēng)力，都可以繁荣发展。

　　李宇春的现任丈夫是谁ng>3.巴菲(fēi)特：过(guò)去几(jǐ)个月的波动可能是(shì)二战以来最(zuì)厉(lì)害的(de)一次

　　巴菲(fēi)特表示，我们大部分的事业，在(zài)今(jīn)年报告的营收都会比(bǐ)去(qù)年(nián)较低，这都是因为过去6个月经济的不景(jǐng)气(qì)造成的。

　　巴菲特(tè)称，过去(qù)的这几个(gè)月(yuè)公司(sī)都经历(lì)了很多的波动，这可能是二战以来(lái)最厉(lì)害的一次，二(èr)战的时(shí)候(hòu)我们没有办(bàn)法获得商品、货(huò)物，但是这一(yī)次(cì)的波动来自于另外一个地方(fāng)，他们可能在过去(qù)的6个月中出现了存(cún)货过多(duō)的情况，这不是说好像失业率(lǜ)、就业率的情况(kuàng)造成的，但是(shì)现(xiàn)在的经济环(huán)境在这六个(gè)月已经非常不一样了，而我(wǒ)们很多的(de)经理人对于这(zhè)种情况感觉到(dào)比较(jiào)惊讶(yà)，存货怎么会一(yī)下子那么(me)多卖不出去。现在(zài)我们(men)才慢(màn)慢地让销售情(qíng)况有所(suǒ)恢复。

　　4.“好日子可能(néng)已经结束”！巴菲(fēi)特第(dì)一(yī)季度净(jìng)卖(mài)出104亿美元股票

　　巴菲特(tè)说(shuō)，他在第一季度是股票的净卖家。财报显示，伯(bó)克希尔出售了价值(zhí)132亿美元(yuán)的股票，仅买入了28亿美元。净卖(mài)出104亿美(měi)元股(gǔ)票。

　　这些数据突显出，巴菲(fēi)特(tè)和他的长(zhǎng)期(qī)得力助手查理·芒格(gé)认为(wèi)，当期(qī)的估值没(méi)有吸引力(lì)。自今年年初(chū)以来，该公司(sī)的现金储备增加了20亿美元，达到(dào)1306亿美(měi)元(yuán)，为2021年底以(yǐ)来的最高水(shuǐ)平(píng)。

　　芒格上个月表(biǎo)示(shì)，随着美联储加息和经济放缓，投资者应该降低对股市回报的预期(qī)。

　　巴菲(fēi)特(tè)对自己(jǐ)的企业做出了悲观的预测：好日子可(kě)能(néng)已经结束(shù)。这位亿万富翁投(tóu)资者预计，随(suí)着经济低(dī)迷放缓，伯克希(xī)尔哈撒韦公司大部分业务的(de)收益今年将下(xià)降。因为在(zài)过去6个月左(zuǒ)右的时(shí)间里，美国经济的“令(lìng)人(rén)难以置信的增长时期”已经接近尾声。伯克(kè)希(xī)尔经常被(bèi)视(shì)为(wèi)经济健康状况的代表，因为其业务范(fàn)围广泛(fàn)，从铁(tiě)路到电力公用(yòng)事(shì)业和零(líng)售。巴(bā)菲特曾表示，伯(bó)克希(xī)尔哈撒韦公司的成功归功于过(guò)去几十年美(měi)国经济(jì)的惊人增(zēng)长。

　　5.巴菲特强调：接班人(rén)是(shì)阿贝尔

　　巴菲(fēi)特指出，阿(ā)贝尔一定会继承我的工作，但他还会与贾(jiǎ)恩一起协商，做最后的(de)决策(cè)。公司(sī)传(chuán)承在执(zhí)行(xíng)上并不(bù)是这么(me)简单，管(guǎn)理伯克(kè)希(xī)尔可能不(bù)仅需要现在的(de)这五个下一代领导(dǎo)人，而是更多有能力的人。如果(guǒ)他(tā)们不能(néng)处理得(dé)当的话(huà)，他(tā)就不会将(jiāng)伯克(kè)希尔交给他们。他还(hái)补充，每一个(gè)公司的情况都不一样。

　　芒格(gé)则表示，现(xiàn)在(zài)伯克(kè)希尔内部都很支持阿贝尔(ěr)等高层。

　　6.美联(lián)储不能疯狂印钱

　　有(yǒu)投资者(zhě)提问(wèn)：美联(lián)储现(xiàn)有的资产负债表规(guī)模(mó)是否(fǒu)令你担(dān)忧？

　　巴(bā)菲特表称他不(bù)担(dān)心美联储(chǔ)，支持美联储压低通胀率的使命(mìng)，他也(yě)不担心美联储的资产(chǎn)负(fù)债表，尽管(guǎn)打趣(qù)称“那是一个(gè)很大(dà)的数字，而我喜欢看这些(xiē)大数字”。

　　巴(bā)菲(fēi)特称，看到美(měi)联储资产负债表(biǎo)从(cóng)8000亿美元增至(zhì)2.2万亿(yì)美元，就让他想到一句话“现金永远不是垃圾”。但是他(tā)反对疯狂印钱(qián)令(lìng)通胀暴涨(zhǎng)，就像二战刚结束时美(měi)国所经历的那(nà)样。对(duì)此芒(máng)格也持相同(tóng)观点，称如果(guǒ)靠不断(duàn)印钱来解决短期问题将会有负(fù)面的后(hòu)果。

　　7.为(wèi)何大(dà)幅持仓(cāng)石油股？

　　巴菲特表示，美国没有其他地方可(kě)以像二叠纪盆地（permian）一样(yàng)有这(zhè)么多石(shí)油储备。不过页(yè)岩油井的衰败也很快，开井(jǐng)第(dì)一天(tiān)可能(néng)产(chǎn)量1.2万至1.5万桶(tǒng)/日，也(yě)许(xǔ)一年或者一年半就枯竭(jié)了(le)。

　　“我(wǒ)非常喜欢西(xī)方石油的管(guǎn)理层(céng)，对(duì)他们也很熟悉。西(xī)方(fāng)石油(yóu)做了(le)很多好的事情，建了很(hěn)多新井(jǐng)还能盈利。伯克希尔并不(bù)会(huì)购买西方(fāng)石油的控股权，管理(lǐ)层已经很棒了。未来不确(què)定是否会继续购买更多石油公司的(de)股(gǔ)票，但对(duì)现在持股(gǔ)量(liàng)很满意。”巴(bā)菲特(tè)说。

　　8.没(méi)有货(huò)币(bì)能取代(dài)美元的储备货币(bì)地位

　　有投资者提问(wèn)：美国(guó)大批发债，美联(lián)储(chǔ)让债务货币化，中国巴(bā)西沙特(tè)等都在与美元脱钩，在(zài)这种环境下，美元的货币储备地(dì)位何时会受威(wēi)胁(xié)？

　　巴(bā)菲特认为，没有(yǒu)取代美(měi)元储备货币地位的(de)候选币(bì)种。

　　巴(bā)菲特说，没(méi)有人比美联(lián)储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔更了解形(xíng)势，但他无(wú)法(fǎ)控(kòng)制财(cái)政政策(cè)。谁都不知道，一种纸币能坚持用多(duō)久才会(huì)失控，尤其是在这种货币(bì)是全(quán)球储备货币的时候。

　　巴菲特(tè)认为，美国要(yào)大举印钞(chāo)很容易，但应该非(fēi)常(cháng)小心。如果货(huò)币(bì)太多，一旦把通(tōng)胀的精(jīng)灵从瓶子里放出(chū)来(lái)，就很难恢复(fù)，人们会对货币失(shī)去信任(rèn)。

　　巴菲特称，无法预测会有什么结果，反正不(bù)会是好结(jié)果。现在(zài)（大量发债(zhài)）是一个非常政治化的决策(cè)。

　　芒格说，在某些(xiē)时候，通过印钞赢得选(xuǎn)票(piào)会适得其反。芒格(gé)在提到日本的货(huò)币政策和(hé)财(cái)政政策时说，日(rì)本用(yòng)日元做(zuò)了些奇怪的事(shì)。对于日本实施(shī)的(de)经济政策，日本人应(yīng)该接受(shòu)并(bìng)作出应对。巴菲特补充说，如果日元(yuán)是储备货币(bì)，那些(xiē)事不(bù)可能发生。巴菲特说，他佩服(fú)日本(běn)，日本有(yǒu)一个更有凝(níng)聚力的社会，但美国不应该(gāi)效仿日(rì)本。不断(duàn)印钞是(shì)疯狂的。

　　猪价(jià)持续低(dī)迷，国家研究启动(dòng)第(dì)二批中央冻(dòng)猪肉收储

　　今(jīn)年以(yǐ)来，在(zài)供大于需的市场格局(jú)下(xià)，我国生猪价格整体(tǐ)偏弱运行，期间最高仅(jǐn)涨至16元/公斤，最低跌至14元/公斤(jīn)以下。

　　回顾今(jīn)年(nián)春节过后的猪(zhū)价走势，记者(zhě)查(chá)询上甲(jiǎ)数据梳理(lǐ)发现，2月中旬(xún)至(zhì)3月初期(qī)间，生猪价(jià)格曾出现一波企(qǐ)稳反(fǎn)弹，但在涨至16元/公(gōng)斤后再次(cì)振荡下跌，直至4月17日跌至今年低(dī)点13.9元/公斤后，才再度出现小幅反弹(dàn)至4与25日的15.12元/公斤，随(suí)后在五一假期前又略有回落(luò)。

　　在近期生猪(zhū)价格低(dī)位运行的情况下(xià)，国家发(fā)改(gǎi)委于5月5日下午发(fā)布最新(xīn)研究(jiū)收(shōu)储的公告称，据国(guó)家发展改革委监测，4月24日—4月28日当(dāng)周(zhōu)，全(quán)国平均猪粮(liáng)比价为5.21：1，处(chù)于过度下(xià)跌二级预警区间。根据《完善(shàn)政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保(bǎo)供稳价(jià)工作预案》规定，国家发改委会同有关部门研究适时启动年(nián)内(nèi)第(dì)二(èr)批中央冻猪肉储备收储工作，推动生(shēng)猪价(jià)格尽快回归合理区间。

　　在国(guó)家发改委发声(shēng)后，生(shēng)猪期(qī)货市(shì)场预期走强，应声上涨。截至5月5日下午(wǔ)收盘，生猪期货主力合约2307报收(shōu)16165元(yuán)/吨，涨幅(fú)达1.63％。

　　从进(jìn)入(rù)4月后来看，生猪现货市场整体延续振荡下跌走势，价格无太大(dà)起(qǐ)色。徽商(shāng)期(qī)货(huò)生猪分析(xī)师尉秀接受期货日报记者采访时表示，4月来(lái)生猪现货价格呈先(xiān)跌(diē)后(hòu)涨再跌的振(zhèn)荡走势(shì)。

　　“具体来看，4月(yuè)初至中旬，因需求缺(quē)乏(fá)明(míng)显利(lì)好(hǎo)，叠(dié)加散户逢高(gāo)出栏心态增强(qiáng)，利空生猪(zhū)价(jià)格，猪价振荡回落并在(zài)4月17日逼近(jìn)春节后(hòu)低点（1月31日(rì)13.95元/公斤）；随后进(jìn)入(rù)4月中下旬后，在相对(duì)较低的(de)猪(zhū)价(jià)下，市场(chǎng)心态开始转变，养(yǎng)殖端低价惜售情绪强、二(èr)育询盘增加(jiā)，支撑(chēng)价(jià)格(gé)止跌反(fǎn)弹，同时冻品猪(zhū)肉价格(gé)的相(xiāng)对优势(shì)也刺激贸易(yì)商从进(jìn)口肉采(cǎi)购(gòu)转向(xiàng)对(duì)国内(nèi)冻品猪肉采购，支撑屠宰企业分(fēn)割入库(kù)意愿加大(dà)，再(zài)叠加月底逢五一假期备货，猪(zhū)肉终(zhōng)端(duān)需求(qiú)有所好转，猪价升至4月(yuè)25日(rì)的(de)15.12元/公(gōng)斤；而此后(hòu)，较高的成本导致生猪二(èr)育入场转为(wèi)谨慎，屠企分割比例也有开收敛，叠加(jiā)月末(mò)部(bù)分集团企业有提前出(chū)栏迹象，在缝(fèng)节必跌的(de)‘魔咒’下，月末价(jià)格再次回落，截至4月28日猪价(jià)跌(diē)至14.54元/公斤。”尉秀说。

　　而五(wǔ)一(yī)小长(zhǎng)假(jiǎ)期间，虽有节假(jiǎ)日提振，但生猪现货价格平均也仅有(yǒu)0.2元/公斤的涨幅，延续偏弱态势。申银万国期(qī)货农(nóng)产品高级(jí)分析师徐盛告诉记者，目前生猪处于需求(qiú)淡(dàn)季，同时五一节前各养殖类上(shàng)市(shì)公司公布一季报显示(shì)其经营数(shù)据(jù)纷纷亏损，若猪(zhū)价长期维持低迷，养殖企业超预(yù)期去产能将对行业的发展(zhǎn)不利(lì)，容易导致猪价的大起大落。在这个节点，国(guó)家(jiā)发改委宣布收储，可以看出国家对(duì)生(shēng)猪养殖行业健康发展的(de)重视与呵(hē)护(hù)，有(yǒu)助(zhù)于提振(zhèn)市(shì)场(chǎng)信(xìn)心。

　　“在(zài)猪肉收(shōu)储信号(hào)释放(fàng)下，本周(zhōu)五(wǔ)生猪期货盘(pán)面随即作(zuò)出(chū)反应走多(duō)。从收(shōu)储本身看，不会带(dài)来实质性生(shēng)猪需求(qiú)的(de)增长。不过，倘(tǎng)若(ruò)收储调控长(zhǎng)期密集(jí)执(zhí)行，叠加二育等利多因素(sù)共(gòng)振，或会(huì)给市(shì)场带来比(bǐ)较明(míng)显的利多影响。”尉秀说。

　　生猪价格磨(mó)底(dǐ)何时结束(shù)？

　　五(wǔ)一节假日过后，尉(wèi)秀告诉记者，因(yīn)生(shēng)猪终端需(xū)求缺乏(fá)实质性利好，短(duǎn)期内猪价或延续低位区间振(zhèn)荡走势。

　　具体从生猪(zhū)需求端看，尉秀表(biǎo)示，参考2020年至(zhì)2022年的(de)屠(tú)宰数据，每年5月宰量(liàng)均有(yǒu)不同程度(dù)的提升(shēng)，但也(yě)非猪肉季(jì)节性消费旺季。

　　从供给端看，据国(guó)家统(tǒng)计局最新(xīn)数据(jù)，截(jié)至今(jīn)年一季(jì)度，全国生猪出栏1.99亿(yì)头，同(tóng)比增长(zhǎng)1.7％，出栏量(liàng)处(chù)于近五年同期高位水平；生(shēng)猪存栏4.31亿头，同(tóng)比增(zēng)长2.0％，环比下跌4.78％。尉(wèi)秀告诉记(jì)者(zhě)，虽(suī)然今年一季(jì)度生猪存栏环(huán)比出现(xiàn)下跌，但同比依旧增长，并处于近9年同期相对高(gāo)位。

　　此外从生猪产能变化(huà)来看，尉(wèi)秀(xiù)表示，据(jù)农业(yè)部(bù)监测，2023开年以来，国内(nèi)能繁母(mǔ)猪(zhū)存栏已连续三个月(yuè)下降，但下(xià)降幅度(dù)相当有限，累计下(xià)降1.97％。其(qí)中3月全国(guó)能繁(fán)母猪(zhū)存栏量为4305万头，环比下(xià)跌(diē)0.87％，较2022年(nián)同期增加(jiā)2.90％，依然高于4100万头(tóu)的正常(cháng)产能调(diào)控目标(biāo)（约(yuē)为105.00％）。此外据第三方机构数据(jù)，国内能繁(fán)母猪(zhū)存栏(lán)自(zì)2022年11月开始下滑(huá)，已经连续5个月下滑，累计下(xià)降幅度为5.33％。其中，3月环(huán)比下降1.95％，较2022年同期(qī)增加2.96％。“从不同(tóng)口径的统计数据(jù)可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，生猪(zhū)产能有继续回(huí)调走势，但截至3月降(jiàng)幅均有(yǒu)限。综合来看(kàn)，当下产能基础依旧稳固，生(shēng)猪(zhū)供应充盈，并没(méi)有出现(xiàn)能够驱动周期上行(xíng)趋势的力量。”

　　展望(wàng)5月(yuè)猪(zhū)价，在尉秀看来(lái)，伴随着(zhe)猪价再次阶段(duàn)性走低，二育补(bǔ)栏或会再次进场，带动(dòng)猪价走(zǒu)高；但今(jīn)年二次(cì)育肥进出(ch李宇春的现任丈夫是谁ū)场节(jié)奏切换(huàn)加(jiā)快(kuài)，需关注进出场节奏对猪价的带动。此外受冬季猪病(bìng)等影响，今年2-3月有比较明显的小体重猪急抛，出栏(lán)量的提前透支(zhī)将(jiāng)在6月前后显现，对期(qī)货LH2307盘面(miàn)的利多影响或许在5月份有体现。总的来看，5月猪(zhū)价(jià)价格(gé)重心或高(gāo)于4月，建(jiàn)议继续(xù)重点(diǎn)关注二次育肥、冻品入库及收储带(dài)来的情(qíng)绪面影响(xiǎng)。

　　方正中期饲料养殖板块研究员宋(sòng)从(cóng)志认为，短期来看，当前生(shēng)猪整体屠(tú)宰量仍维持高位(wèi)，并高于去年同期水(shuǐ)平(píng)，出栏体(tǐ)重(zhòng)虽(suī)有连(lián)续回(huí)落，但(dàn)绝对(duì)体重仍(réng)在120kg以上，反映上游大猪仍(réng)在(zài)释放之(zhī)中，二(èr)育增加(jiā)导致大猪仍有阶段性出栏压(yā)力。尤其(qí)去年6月份以来能(néng)繁母猪(zhū)环比增加带来的生(shēng)猪出栏(lán)在5月份(fèn)可能继(jì)续保持惯(guàn)性增涨(zhǎng)。但今年二季度(dù)开始生(shēng)猪市场将(jiāng)逐步过(guò)度至季节性旺季，因此(cǐ)生猪近(jìn)端现货价(jià)格大概(gài)率已在慢慢接近底(dǐ)部。

　　中长(zhǎng)期(qī)来看，尉秀表示，下半年是(shì)生猪需求(qiú)的旺季，叠(dié)加能繁母(mǔ)猪的调减在下半年(nián)会有一定程度的体现，价格重(zhòng)心或高于上半年，2023年全年猪价的高点(diǎn)有(yǒu)望在下半年形成。

　　“我们认(rèn)为(wèi)，上(shàng)半年生(shēng)猪供应(yīng)压力最大的(de)时间(jiān)点有望逐步过去，叠加(jiā)经(jīng)济复苏、非瘟带来仔猪存栏的损失(shī)以及猪(zhū)肉收储，消费端恢复后下方现货(huò)价格空间有限并有望反弹。但考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)2022下半年生猪养殖利(lì)润(rùn)偏高，能繁母猪存栏恢复，2023年(nián)生猪总体供应(yīng)有望逐步增加，全年(nián)猪价(jià)重心仍(réng)将低于2022年(nián)，交易(yì)节奏的把握(wò)将更为关键。”徐盛(shèng)建议，长期投资者可(kě)以(yǐ)在养猪成本一带(dài)逐步择机入场买入生猪2307合约，另外等反弹后逢高空(kōng)2309合约(yuē)。

　　宋(sòng)从志表示，当前(qián)生猪(zhū)期货(huò)2305合(hé)约期现已在(zài)逐(zhú)步(bù)回归(guī)，2307及2309合约对(duì)2305旺季升水扩(kuò)大，由于生(shēng)猪期价目前整体估值不高，后续在收储加(jiā)持(chí)下，期价存(cún)在继续(xù)往上(shàng)修(xiū)复的空间。建议投资(zī)者在交易上可从单(dān)边转(zhuǎn)为观望，边际上警惕(tì)饲料养(yǎng)殖板(bǎn)块集体估(gū)值下移(yí)带(dài)来的系统性(xìng)风险(xiǎn)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 李宇春的现任丈夫是谁