财(cái)联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来一(yī)波久违的反弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开(kāi)始止跌(diē)企稳四天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物个交易(yì)日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴(xīng)材料(liào)最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘(p天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物án)中均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的(de)原(yuán)因之(zhī)一是上海车展有望带动购车需(xū)求预期的提振(zhèn)。乘联会秘(mì)书(shū)长崔东(dōng)树表示，上海(hǎi)车展将(jiāng)让消费者(zhě)感(gǎn)受到汽车消费的火热，提(tí)升消费信(xìn)心，也提振士气。国(guó)泰君(jūn)安表示，此前车企大幅(fú)降价导致消费者对(duì)电(diàn)动车的观望心(xīn)态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始(shǐ)预期5月需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号(hào)能否持续(xù)稳(wěn)定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业(yè)人(rén)士分(fēn)析称(chēng)，乐观(guān)来看，国(guó)内动力电池厂商清(qīng)库存工作(zuò)或到5月(yuè)完结(jié)，届时电(diàn)池厂商库(kù)存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看(kàn)，一(yī)些电池龙头企业(yè)5月份的排(pái)产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前(qián)期(qī)基数较低，环(huán)比增幅(fú)更是高(gāo)达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的业绩说明(míng)会上表(biǎo)示，5月份开始会全(quán)面恢复(fù)生产，排产(chǎn)相比一季度(dù)会(huì)有明显(xiǎn)的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此(cǐ)次(cì)碳(tàn)酸锂价格属于(yú)阶段(duàn)性反(fǎn)弹还(hái)是底部(bù)反转，目前仍(réng)难以(yǐ)判断。“一方(fāng)面需(xū)要(yào)观察下游库存状况，另一方面还需要看终(zhōng)端需(xū)求(qiú)是否(fǒu)真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一(yī)家(jiā)主流锂盐厂商内部人(rén)士此前对财(cái)联社(shè)记(jì)者表示(shì)。该人士表示，电(diàn)池厂商实际(jì)上从去年四(sì)季度开始便(biàn)启(qǐ)动大(dà)规模(mó)去(qù)库存举措(cuò)，这一举措在一季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不(bù)过(guò)进入4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关电(diàn)池(chí)厂商提到(dào)，目前(qián)库存已恢复(fù)至(zhì)健康水平，此前(qián)暂停的产线也(yě)已(yǐ)经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池库存，有业内人(rén)士直(zhí)言(yán)，相关库存基(jī)本出清，后(hòu)续将根据(jù)公司规(guī)划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业的(de)风向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看(kàn)，宁德(dé)时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格(gé)和库存水平，两(liǎng)项关键的指标(biāo)也构(gòu)成锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观(guān)者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务(wù)副会(huì)长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行业仍然(rán)存在一(yī)些问题(tí)，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材(cái)料短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在(zài)他看来，原材料适当(dāng)涨价是(shì)正常(cháng)现象，行(xíng)业要以(yǐ)之(zhī)前大幅(fú)涨价为教(jiào)训，保证价值(zhí)链的合(hé)理(lǐ)分配(pèi)，避免大起大(dà)落(luò)。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业内人(rén)士和分析师(shī)近(jìn)期对锂盐价格(gé)未来走势进(jìn)行预(yù)判并阐述具(jù)体(tǐ)逻(luó)辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的(de)数据验证(zhèng)锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产业进(jìn)入(rù)调整阵痛期，主要在于(yú)下(xià)游车市短期需求下滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩产(chǎn)迅(xùn)速从而在(zài)需求表现上提(tí)前透支碳酸锂的(de)未(wèi)来增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂商集(jí)体进入(rù)清库存阶段(duàn)。从上游材(cái)料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得注(zhù)意的(de)是，在锂(lǐ)电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产业拐(guǎi)点的另一(yī)关键指标，中游(yóu)电池厂商的库存也(yě)已(yǐ)经逐步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平。据(jù)高(gāo)工锂电了(le)解，目前中游电池厂商库(kù)存(cún)水位(wèi)回退，此前部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购(gòu)方(fāng)面，电池厂商和(hé)下(xià)游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产(chǎn)业(yè)需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现上看，年初的(de)市(shì)场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度(dù)新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超(chāo)过往年。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季(jì)，也(yě)将进一步带动锂电(diàn)产业中上游(yóu)的订(dìng)单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判，行业(yè)有望迎来(lái)需求(qiú)订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格可能会有回涨的空间(jiān)，但(dàn)幅度(dù)不可能太大，最(zuì)多(duō)在10％左右。业内人士表示，因为经历(lì)本(běn)轮碳(tàn)酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市(shì)场预期回调下，电池(chí)厂商在价格谈判上会更加(jiā)谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的(de)议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企(qǐ)业持续推进电(diàn)池回收布局(jú)，来(lái)自终端材料回收的产能(néng)也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)都(dōu)已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖(hú)提锂项目(mù)均进(jìn)展顺(shùn)利(lì)，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之(zhī)后，整个锂电产业的运(yùn)作模式(shì)正从“大开(kāi)大合(hé)”的波(bō)浪式变得更为平(píng)滑(huá)。从(cóng)原材料到电池(chí)，再到下游车企，产业链各个环节的价(jià)格以及(jí)供需变(biàn)化也将变得更加平衡且具有可预(yù)测(cè)性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有空方则(zé)认(rèn)为，当前(qián)上(shàng)游库存水平依旧处于(yú)高(gāo)位(wèi)，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌并(bìng)不是一个下游获利、上游(yóu)承压的简单(dān)故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价(jià)格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至(zhì)当前20万(wàn)元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根(gēn)据(jù)藏格矿业一季(jì)度数据，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的(de)1783吨，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)27.5天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业(yè)已经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季度(dù)营(yíng)业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业(yè)则命运分(fēn)化(huà)，大(dà)公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价(jià)格下降(jiàng)周期(qī)中获得更多市场份额，行业将(jiāng)变得更集(jí)中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节(jié)的大量(liàng)中小企业，尤其是最(zuì)近(jìn)两(liǎng)年追(zhuī)高(gāo)入局的(de)新公司，则(zé)面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价(jià)格(gé)下降(jiàng)长期利好中国最大的两(liǎng)个(gè)锂盐供(gōng)应商(shāng)天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业。它们去(qù)年的净利润(rùn)都(dōu)超过200亿(yì)元，比中国最大(dà)的新能源(yuán)车(chē)企比(bǐ)亚迪还多，其(qí)中天齐(qí)锂业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格(gé)下(xià)跌(diē)和(hé)可能的未来亏损。这两家公司也(yě)有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股的海外(wài)锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家(jiā)公司(sī)能以(yǐ)低(dī)于5万(wàn)元/吨的价格采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分(fēn)销权或(huò)开采权，交易价(jià)格也需要通过长协确定，按(àn)市价定期(qī)调整。但能获得上游更低成本(běn)的资源(yuán)，让这两家(jiā)大(dà)企业更(gèng)能容(róng)忍低(dī)价，并能在(zài)上游因降(jiàng)价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价(jià)下(xià)降带来的连锁反应，并(bìng)不是一个下(xià)游获(huò)利，上游(yóu)承压的简单故事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的下(xià)游，宁德(dé)时代理论上(shàng)会(huì)受益，但(dàn)锂价的超预(yù)期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格(gé)绑定一(yī)些车企的三(sān)年长单。另一(yī)层影响是，宁(níng)德时代今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有可(kě)能一开采就亏损。

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