自4月下(xià)旬高(gāo)点(diǎn)回调(diào)接(jiē)近(jìn)13％，科创板再(zài)迎巨(jù)资(zī)抄(chāo)底。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间，场(chǎng)内资金在科创板投资上采取“越跌越买”的(de)操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数(shù)的(de)ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资(zī)金(jīn)净(jìng)流入超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一个月全市(shì)场行业ETF资金净流入榜单前三(sān)名。

　　在业内(nèi)人(rén)士看来，场内资金不(bù)断借道ETF基金(jīn)加速(sù)布局科创板、半导体(tǐ)板(bǎn)块，体(tǐ)现(xiàn)出市场对上述板块投(tóu)资价值的认可。经(jīng)过前期调整，这两(liǎng)大(d帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好à)板块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科(kē)创板(bǎn)ETF最近一个月(yuè)“吸金(jīn)”超256亿(yì)元

　　作为场内资(zī)金(jīn)配置的(de)工具(jù)性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市场一直有(yǒu)着逆(nì)势(shì)投(tóu)资的特征，最近一个(gè)月(yuè)，随着科创板的回调，相关ETF也(yě)成为资(zī)金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月(yuè)时间，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其关(guān)联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”更是高达(dá)169亿元，位(wèi)居全市场ETF资(zī)金净流入榜首，除此(cǐ)之(zhī)外，易方达(dá)科创50ETF资金净流入(rù)也超过30亿(yì)元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工(gōng)银瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金净流(liú)入也均在(zài)10亿元之(zhī)上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持(chí)续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科(kē)创50ETF规(guī)模(mó)从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基(jī)金(jīn)看(kàn)来，电子、计算机等科创板的核心权重行业持续获得资金青睐，一(yī)方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场关注焦点，另一方面(miàn)随着半导体下行周(zhōu)期拐点(diǎn)临近，业(yè)绩边际改善的预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业绩变(biàn)化(huà)来(lái)看，电子、计算机和通信(xìn)板块(kuài)的2023年盈利(lì)和(hé)收入预期增速(sù)保持在较高水平，相(xiāng)比过去明显改(gǎi)善，与此同时新(xīn)能(néng)源板块的增速依然稳健，凸显出科创(chuàng)板整体(tǐ)较高的盈利(lì)质量。

　　易方达基金(jīn)进一步分析指出(chū)，整(zhěng)体来(lái)看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对(duì)较高(gāo)，配置吸引力显现。从未来(lái)的一致(zhì)预(yù)期净利润(rùn)增速来看(kàn)，科创50相比其他(tā)宽基指数仍有优(yōu)势，配(pèi)置性价比较高，反映出较(jiào)好(hǎo)的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍(réng)处(chù)于历(lì)史较低水平(píng)，同时盈利估(gū)值匹配度依(yī)然较(jiào)优。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估值分(fēn)位数(shù)32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理(lǐ)姜英也看好今年以来科创(chuàng)板(bǎn)走势。“从板块整体估值性价(jià)比以及对未(wèi)来产业的反应程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科(kē)创板的表现，经过(guò)了三年的估值回归，很多公(gōng)司的估(gū)值与成长匹配，买入(rù)帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好并持有(yǒu)可以享(xiǎng)受行业和公司的(de)长期成长。”华(huá)南一位基金经理(lǐ)更(gèng)是(shì)直言(帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好yán)。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行(xíng)业ETF资金净流(liú)入前(qián)三名

　　最近一段时间，半导体行业风声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布(bù)外(wài)汇法法令修(xiū)正案，将先进芯片制造设备等23个(gè)品类(lèi)追(zhuī)加(jiā)列入出口管(guǎn)理的管制对象，上述修正(zhèng)案在经过2个(gè)月的公告期(qī)后，并(bìng)将于7月开(kāi)始实施。受益于(yú)国产替代(dài)加速的预期，半导体板(bǎn)块(kuài)成为5月(yuè)24日A股市场少(shǎo)数逆(nì)势飘红的(de)板块之(zhī)一。

　　而在(zài)ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导体板块(kuài)回调，资金也(yě)在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示(shì)，场内11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计(jì)资金净流(liú)入超过202亿元。其中，国(guó)联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国(guó)泰芯片(piàn)ETF资金(jīn)净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜”最近(jìn)一个月(yuè)行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰(tài)基(jī)金认为，存储(chǔ)芯片自2022年(nián)四(sì)季度至2023年(nián)一季度价格持续下(xià)探之(zhī)后，当前阶段(duàn)或已接近行(xíng)业底部(bù)。

　　存储芯(xīn)片行业周(zhōu)期相(xiāng)较于其他半导体产(chǎn)业链(liàn)环(huán)节，具备较强的(de)大宗商品属(shǔ)性(xìng)，国际龙头会在下(xià)游新兴需求诞生时，提升自(zì)身产能。而当(dāng)扩产落地时，行业进入供(gōng)过于求(qiú)周期，各厂商则会通(tōng)过(guò)降价(jià)进行库存去化(huà)。供(gōng)给与需(xū)求的(de)错配使得(dé)存储行业(yè)具有(yǒu)较强的周期性(xìng)。

　　国(guó)泰基金称，回顾历(lì)史上存储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季(jì)度行业(yè)龙头营收(shōu)数据，营(yíng)收增(zēng)速为-44％。存储芯(xīn)片(piàn)当前处(chù)于筑底阶段(duàn)，下半年有望迎来(lái)存(cún)储芯片行业(yè)周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人(rén)工智能新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆(bào)发(fā)性需求由产业链下(xià)游传导到上游，促进上(shàng)游芯片厂商(shāng)提升自身产(chǎn)量。叠加(jiā)近(jìn)两(liǎng)个(gè)季度量价持续下(xià)探(tàn)的周期性磨底，芯片板块有望在今年下半(bàn)年迎(yíng)来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要警惕国际局(jú)势以(yǐ)及通胀(zhàng)带来(lái)的(de)负面影响。

　　创金合(hé)信芯片产(chǎn)业基(jī)金经理刘扬(yáng)则表示，硬科技(jì)的投资机会(huì)需要看到真(zhēn)正的业绩(jì)触底、拐点出现，以及一些真正的(de)创新(xīn)落地。预计半导(dǎo)体和(hé)消费电子大概率在二季度及二(èr)季(jì)度以(yǐ)后触底(dǐ)，当行业周期(qī)触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来(lái)，下半(bàn)年硬科技(jì)的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金(jīn)经理(lǐ)罗英(yīng)宇也倾向(xiàng)判断，半导体产业链正处于供给(gěi)侧收缩匹(pǐ)配(pèi)需求端，进(jìn)一步压缩(suō)产业链库存的时期，价(jià)格下行压力(lì)逐步(bù)减轻，行(xíng)业有望迎来库存加速(sù)出(chū)清，营(yíng)收(shōu)和利润(rùn)迎(yíng)来拐点。

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