曾(céng)号称“广州第一民企(qǐ)”，也是(shì)最低调(diào)的“世(shì)界500强”之一的雪松控股(gǔ)，早已变得大厦(shà)将倾。

　　曾经最引以为傲，也是为雪松系创(chuàng)始(shǐ)人张劲戴(dài)上“世界500强”“福布斯富豪(háo)榜”“中(zhōng)国好老板”等多个(gè)光环的(de)“供应(yīng)链(liàn)金融”业务，如今正式被定(dìng)性(xìng)为(wèi)“非法吸(xī)收公众存款”立案查处，其本人也被正(zhèng)式采取刑事强制措(cuò)施。

　　5月9日，*ST雪发（即雪松发(fā)展(zhǎn)）公告称，近(jìn)日，公司无法与实际控制人张(zhāng)劲取得联系(xì)，无(wú)法(fǎ)确定其失联的(de)具体原(yuán)因。

　　而就在5月7日，广州(zhōu)市公安局黄(huáng)浦分局发布公(gōng)告称，因涉嫌非法吸收公众存款，广东(dōng)圆方(fāng)投资有限公司（以下简(jiǎn)称“圆方投资(zī)”）等已(yǐ)被立案查处(chù)。公安机关(guān)已对主要(yào)犯罪嫌(xián)疑人张(zhāng)某(mǒu)等人采取刑事(shì)强制措(cuò)施。

　　公安机(jī)关(guān)已依(yī)法(fǎ)提取相关(guān)涉(shè)案数据，并已(yǐ)委(wěi)托专业机构进(jìn)行独立鉴(jiàn)定(dìng)和司法审(shěn)计，已对涉(shè)案相关资产予以查封、扣押(yā)、冻(dòng)结。目前案件正(zhèng)在进一步(bù)侦(zhēn)办中。

　　企查查显示，圆方投资的背后正是(shì)雪松控股(gǔ)。种种迹象表明，“张某”也就是雪松(sōng)控股的实际控制人张劲。

　　噩耗传来，原(yuán)本(běn)还对(duì)张劲(jìn)一(yī)年多之前承诺的理财(cái)兑付方案(àn)抱有(yǒu)一线希望的(de)投资人，瞬间破防。

　　本就股(gǔ)价不振且“披星戴帽”的*ST雪发雪上加霜，股价接连跌停三(sān)天，截至5月10日(rì)报收3.62元/股，总市值已不(bù)足20亿(yì)元。

　　二十年登(dēng)顶世(shì)界(jiè)500强

　　公开(kāi)资(zī)料显示，雪松控股的(de)前身为1997年(nián)成立的君华集团，是一家主营房地产的企(qǐ)业，总(zǒng)部位于广州。

　　2007年(nián)，君华集(jí)团营收超(chāo)过30亿元(yuán)，被广东省(shěng)委省(shěng)政(zhèng)府评为广东省百(bǎi)强企业。张劲的野心也随之展(zhǎn)露，逐步开(kāi)始涉猎(liè)包括大(dà)宗商品(pǐn)、供应链、化工产业、文旅等众(zhòng)多领域，收购了包括齐翔腾达、希努尔（即雪松(sōng)发展）等上(shàng)市公司大(dà)笔股(gǔ)权。

　　2015年8月，张劲重组了公司的产业版(bǎn)图(tú)，雪松控(kòng)股应运而生，资产规模迅(xùn)速飙升(shēng)。在张劲的(de)构(gòu)想中，雪松控股实(shí)现“三个万亿”目标也只是手(shǒu)到擒来，即“万亿销(xiāo)售额、万亿资产、万亿市值”。

　　要知(zhī)道(dào)，2015年整个雪松系的营收规模也才593亿元。

　　据公司官网介绍，雪松控股(gǔ)致力于成为全球领(lǐng)先(xiān)的大宗商品综合性产业(yè)集(jí)团，在全球范(fàn)围内积(jī)极拓(tuò)展(zhǎn)大宗商品产业链，聚(jù)焦大(dà)宗商品(pǐn)资源(yuán)、供应链服务等核心(xīn)领域，加快推动(dòng)新材料(liào)、新技术创(chuàng)新突破，同时围绕主(zhǔ)业布(bù)局开展产业投资及(jí)城市综合配(pèi)套服务。

　　2018年，雪松(sōng)控股(gǔ)凭借独(dú)一无二的供应链业务迅速提升资产规模，营收已(yǐ)经翻了好几倍(bèi)，超过(guò)2800亿元，成功(gōng)跻(jī)身“世界500强(qiáng)”，并(bìng)在此后(hòu)连续四(sì)年登榜。2019年，张(zhāng)劲被评为中国(guó)最具影响(xiǎng)力的(de)50位商界领袖。

　　熟悉的“理财(cái)兑付危(wēi)机”

　　2020年1月起，供应链业务规模(mó)遇到“瓶(píng)颈”之后(hòu)的雪(xuě)松控股，开(kāi)始打着“供应链金融”的旗子，以所谓的“应收账款”为底层(céng)资产(chǎn)，假借各类金(jīn)交所(suǒ)、产(chǎn)交所、伪金交所通道，超过350只违规(guī)“理财产品”面向自(zì)然人发售。

　　根据雪松高管和投资者沟通时(shí)公(gōng)布数(shù)据(jù)，雪松方(fāng)面对外发行的(de)理财产(chǎn)品(pǐn)存量规模(mó)大约在200亿元左右，涉(shè)及(jí)投资(zī)人约8000人。

　　然而好景不长，短短一年(nián)时间，雪松(sōng)信(xìn)托自2021年4月(yuè)开始出(chū)现(xiàn)理财(cái)产(chǎn)品发生大面积(jī)逾期。违约之后，雪松(sōng)控(kòng)股(gǔ)方面曾陆续发布多(duō)次口头或书面兑付(fù)方案，均未能实(shí)现(xiàn)。

　　东窗(chuāng)事发前夕，雪松(sōng)控(kòng)股在2021年12月出具的(de)兑付计划显(xiǎn)示，此前逾期产品的兑付自2022年1月起(qǐ)陆续执行，最晚至2023年6月完(wán)成。

　　例如2022年1月兑付2021年8月前到期的产品本金10％；2022年(nián)3月兑付2021年9月-12月到(dào)期(qī)的产(chǎn)品本金10％；2021年12月(yuè)前到期的产品其余未(wèi)兑付本金自2022年6月起(qǐ)分四(sì)次兑付（6月/9月/12月(yuè)/2023年3月），兑付比例为10％/10％/20％/50％。

　　此外(wài)，雪(xuě)松还将出(chū)台实物资产兑(duì)付补(bǔ)充方案(àn)，供(gōng)投资(zī)者选择(zé)。

　　不过，连春节前(qián)夕(xī)的(de)首次兑付都无(wú)法如约完(wán)成，终于点燃了投资人的怒火。

　　2022年除夕(xī)前夜，雪松控股发了一封落款(kuǎn)为董事长(zhǎng)、实控人张(zhāng)劲的致歉信，称(chēng)受各种因素影响，资产处置及回款计划未能按照(zhào)预期(qī)方案落实，公司(sī)外(wài)部协调资金的(de)努力，也未(wèi)能取得(dé)实(shí)质性效果，致使(shǐ)原本(běn)定(dìng)应于当月底完成的(de)兑付(fù)无法完(wán)成。

　　不一样的(de)“配(pèi)方”

　　由于理(lǐ)财产品无法(fǎ)兑(duì)付而(ér)暴雷，这(zhè)与近(jìn)年来恒大(dà)等(děng)房地产企(qǐ)业暴雷(léi)路径如出(chū)一辙(zhé)。

　　但(dàn)不(bù)同的是，两者的(de)底层逻辑(jí)大相(xiāng)径庭，更(gèng)加令(lìng)人无法(fǎ)接(jiē)受(shòu)。

　　投资(zī)人调查发现(xiàn)，这总规模200亿(yì)元(yuán)、350余只理财(cái)产(chǎn)品背后(hòu)，构筑的是一个庞大的融资(zī)网(wǎng)络，涉及企业(yè)数(shù)量(liàng)高达63家，除了(le)或明或暗的雪松系公司，还有大量的假央企(qǐ)、伪国企。而(ér)作为底(dǐ)层资(zī)产的应收账款(kuǎn)，系建立在涉嫌虚(xū)假的“空(kōng)转”贸(mào)易行为之上。

　　同时，深交所也向雪松系两家上(shàng)市公(gōng)司雪(xuě)松发展(zhǎn)和(hé)齐翔(xiáng)腾(téng)达(dá)下发(fā)关注函，要(yào)求其核实(shí)媒体曝出的数十(shí)家空(kōng)壳公司是否为公司的供应商或客户，并说明公司是否参与雪(xuě)松信(xìn)托产(chǎn)品(pǐn)底层资产的应收(shōu)账款相关的供应链业(yè)务。

　　所(suǒ)谓“空转(zhuǎn)”贸易，即做(zuò)假账。换句话说，支(zhī)撑这场供应(yīng)链金融的底层(céng)资产原本就是(shì)雪松系自导自演的(de)一(yī)场戏(xì)。

　　雪松(sōng)的供应链业务相(xiāng)当(dāng)大一部分原本(běn)就是一场“融资性贸易”，即通过(guò)在体(tǐ)系内(nèi)的“闭环”不断空(kōng)转交易量做大规模，继而(ér)获取更多融资，这与(yǔ)数年前大范(fàn)围爆发(fā)的P2P骗局如出一辙。

　　要知道(dào)，就在几(jǐ)年前(qián)的2015年，全国范围内出现(xiàn)大范围(wéi)股灾时，张劲曾在朋友圈里高(gāo)调喊话(huà)。

　　“靠政府不如靠(kào)自己，公司员工如果有炒股做杠杆爆仓危机的，尽(jǐn)快向公司反(fǎn)映，公司提供现金支持。炒股严重影响到个人(rén)生活的，也可以和公司提出支援。”

　　也正是(shì)这段(duàn)话，瞬间让打工人泪目，把这家名声不显的企业名闻全国，张劲也被冠(guān)以“中(zhōng)国好老板”的名头。

　　谁能(néng)想到，几(jǐ)年前大家心目中的“好老板”突然成了“老戏骨”，不仅自身(shēn)难保，甚至(zhì)还是利用虚构(gòu)的(de)资产来套取员工钱财(cái)。

　　以至(zhì)于2021年兑付(fù)危机(jī)爆发之时，雪松及张劲本(bě俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少n)人所(suǒ)做出的(de)承诺三番五次食言(yán)，依然有人表示(shì)愿意与(yǔ)其共度难关，直到日前(qián)公安机关立案公告传来(lái)。

　　多人落网，资不抵债(zhài)

　　需要指(zhǐ)出的(de)是(shì)，警方(fāng)通告中所披(pī)露的圆方投资只(zhǐ)是雪(xuě)松系金(jīn)融业务的经办公司之一。

　　有知情人(rén)士向观察者网透露，由于涉(shè)案(àn)关联公司过多，不便逐一(yī)列出，所以(yǐ)用“圆方(fāng)投资(zī)等公司”指代。

　　其表示(shì)，自2022年初至(zhì)今一年多，经(jīng)侦(zhēn)部门对雪松涉嫌非法集资的(de)调(diào)查早已在持(chí)续进(jìn)行，对于张劲及其他多为雪松系高管的控制也早已开(kāi)始(shǐ)。

　　从公安(ān)程序上(shàng)来讲，通常公告披(pī)露此次对张劲采取刑事(shì)强制措施，意味着基本案情已(yǐ)调查清楚，对于整个(gè)雪松系公司涉嫌(xián)非法吸收公众(zhòng)存款案进入“收网”状态。