5月迎来开门(mén)红，A股(gǔ)成交额连(lián)续20日保持(chí)在1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场(chǎng)对于人工智能(néng)、消费、新(xīn)能(néng)源等板块看法分歧(qí)较(jiào)大，截至5月4日，已有多(duō)家券商(shāng)发(fā)布了(le)5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出(chū)炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推(tuī)荐(jiàn)了154只金(jīn)股(gǔ)，从(cóng)行业来看，机械设备行业板块暂时是5月(yuè)机构(gòu)人(rén)气最高的(de)板块，占比接近1成，银(yín)行板块(kuài)罕见(jiàn)出现多(duō)只金(jīn)股(gǔ)，两者一定程度与(yǔ)中特估概(gài)念有(yǒu)所重叠。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分(fēn)化，传媒板块关(guān)注度提升最为明(míng)显，计(jì)算机板块关注度(dù)则(zé)快(kuài)速下降(jiàng)，这也与4月份行(xíng)情走势相互(hù)印证，传媒板块率先(xiān)突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸零售的(de)关注度(dù)也小(xiǎo)幅回(huí)暖，可(kě)能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家券商(shāng)推荐的金股标的集中度来(lái)看(kàn)，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金股同时(shí)被2家及(jí)以(yǐ)上(shàng)的(de)机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获(huò)得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股和(hé)、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑也主要(yào)是(shì)两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股(gǔ)策(cè)略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益(yì)名(míng)列前(qián)茅，精测电(diàn)子贡献其(qí)中绝大(dà)多(duō)数(shù)收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随其(qí)后。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券商(shāng)中(zhōng)仅11家券商(shāng)金股策略(lüè)盈(yíng)利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家机构(gòu)的金股(gǔ)中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最(zuì)高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构(gòu)多(duō)数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份(fèn)的(de)投(tóu)资方向做了预判(pàn)，综合多(duō)家观点，券商们对五月的大盘的(de)看(kàn)法比较保守，建议多(duō)看少动，推荐较(jiào)多的行业是电气设(shè)备、消(xiāo)费、医药、军工，对(duì)地产股的(de)走势机构(gòu)有分歧，区(qū)域规划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股期(qī)权则因有事件驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投资的一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票市(shì)场的(de)相对弱(ruò)势。这有悖于现代投(tóu)资理(lǐ)论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均报(bào)下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表(biǎo)示经济的微刺(cì)激(jī)(包(bāo)括重大项(xiàng)目的陆续推出(chū)和开工)不会停止(zhǐ);同时(shí)，管理层对信用风险95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通及资产价格风险(xiǎn)的(de)容忍度正在(zài)降低(dī)，但在投资(zī)缺口重(zhòng)回下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周期(qī)格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以(yǐ)扭转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维(wéi)持(chí)震荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场(chǎng)估值体系国际化是(shì)趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以做一(yī)把反弹(dàn)，国(guó)企改革红(hóng)利释放非常值(zhí)得期待(dài)。

　　招商策略(lüè)判(pàn)断(duàn)在去(qù)杠(gāng)杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要么增(zēng)加资本，减负(fù)债会带来经济收缩压力(lì)，增资(zī)本会带(dài)来股票(piào)供给压力(lì)，市场尚未(wèi)走出(chū)这种(zhǒng)被动局(jú)面的(de)影(yǐng)响。PMI数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)经济下行压力暂(zàn)时有(yǒu)所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会出现持续(xù)或者大幅改善;资(zī)金利率的回(huí)落是(shì)衰退性的，不(bù)意味(wèi)着流动性出现主动式改善(shàn);风险(xiǎn)偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难(nán)以出现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期增加股票供给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍维持二季(jì)度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医(yī)药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等业绩增长确定性高、估(gū)值(zhí)不高(gāo)，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展望(wàng)5月市场环境，一些(xiē)积极因素正出现，将给市(shì)场带(dài)来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期(qī)或(huò)修正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性(xìng)亮点望提振市(shì)场情绪。从管理层的(de)政策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市场(chǎng)下(xià)跌(diē)后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回(huí)调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批(pī)多次的微刺(cì)激下，市场对短期(qī)经济预期偏(piān)乐观，而实(shí)际政策效果难(n95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通án)以对冲来自(zì)房地产等领域(yù)带来(lái)的(de)经济(jì)下行动能，基本面预期很(hěn)有(yǒu)可(kě)能下修;再次，改(gǎi)革和结构(gòu)调整依(yī)然(rán)是政(zhèng)策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松(sōng)的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风(fēng)险偏好都有(yǒu)不利影响。监管部(bù)门(mén)的维(wéi)稳(wěn)措施亦难(nán)以改(gǎi)变基本面弱平衡(héng)向(xiàng)下打破的(de)趋势，5月份(fèn)市(shì)场(chǎng)仍将(jiāng)继续(xù)维(wéi)95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通持弱势下跌格局。

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